美股新高A股突破，牛市窗口確立背后的深意
A股歷經(jīng)11個月，從去年“924行情”的3674點高點的深坑里爬了出來。然而，這次A股上漲的動力與以往大不相同。美聯(lián)儲和中國央行都沒有大量放水，特朗普的關(guān)稅問題也還懸而未決，那A股為何突然宣告進入牛市？此次A股突破新高又有何意義呢？
政策底到市場底：動力引擎大換血
8月13日的最新市場數(shù)據(jù)顯示，納斯達克指數(shù)創(chuàng)出歷史新高，與此同時，A股上證指數(shù)也突破歷史高點，達到3688點，超過了去年10月8日國慶節(jié)后的前高。
上次上證指數(shù)站上3674點時，央行打出三大政策組合拳，大盤單日暴漲5%，散戶們高呼“政策牛歸來”。結(jié)果，指數(shù)在3674點只停留了一天。
但這次的突破，就連一直唱衰中國A股的外資機構(gòu)也不得不承認：“市場中樞穩(wěn)步上升，這次是帶著‘自主心跳’的復蘇?！?/p>
當特朗普揮舞關(guān)稅大棒沖擊全球時，中國上半年出口同比增長了9.1%。
7月，韓國散戶瘋狂買入57億美元的中國股票，使A股成為韓國第二大海外投資市場。
A股從政策市轉(zhuǎn)變?yōu)榛久媸校Ｊ械尿?qū)動不再依賴美聯(lián)儲降息和全球資金放水。IMF將增長預期上調(diào)4.8%，這是四年來最大幅度的修正，外資開始認為這次A股牛市是自下而上形成的。
這是因為企業(yè)經(jīng)營利潤增加，有穩(wěn)定的分紅預期，且估值較低，從而發(fā)掘出了價值。
全球資本暗戰(zhàn)：定價權(quán)悄然轉(zhuǎn)移
外資搶籌的力度超出了所有人的預期。
主權(quán)基金迅速調(diào)整倉位，59%的主權(quán)基金將中國列為優(yōu)先市場，卡塔爾投資局悄悄建倉半導體設(shè)備股。
他們的邏輯很簡單：“美國國債收益率4%，但未來違約風險在增加；而中國科技股正在突破，寒武紀的AI芯片年增速達200%?！?/p>
7月，海外中國ETF吸引了20億美元資金，一些外資投行開始建議擁有巨額財富的大家族配置中國資產(chǎn)。
此外，還有定價權(quán)的博弈以及人民幣資產(chǎn)的價值重估。如果現(xiàn)在不買入中國資產(chǎn)，未來一旦美聯(lián)儲降息，在匯率上的損失就會讓人失去先機，后來者只能為先行者抬轎。所以趁著美聯(lián)儲還未宣布降息，要趕緊買入。
面對這輪行情，老股民總是心存疑慮：“漲得這么穩(wěn)，心里反倒不踏實?！钡珡臄?shù)據(jù)來看，這次牛市和2015年的杠桿牛、2020年的茅臺牛完全不同。
交易結(jié)構(gòu)發(fā)生巨大變化：兩融余額突破2萬億，但融資交易占比僅8.3%，遠低于2015年巔峰期的22%。
7月，產(chǎn)業(yè)資本凈增持創(chuàng)三年新高，三一重工大股東自掏10億補倉。A股上市公司也開始進行回購。
新引擎全力運轉(zhuǎn)：創(chuàng)業(yè)板單日暴漲3.62%，領(lǐng)漲的不是券商，而是CPO光模塊、人形機器人。
當然，也存在隱患。美債規(guī)模10個月暴漲2.29萬億美元，就像“全球資本市場的定時炸彈”。但浙商證券王楊的觀點很尖銳：“A股和美股的同步上漲，本質(zhì)是舊秩序瓦解中的雙生花——美國享受科技紅利，中國享受工程師紅利?！?/p>
或許這就是慢牛的底氣：當特朗普的關(guān)稅問題不再是威脅，當IMF四年來最大幅度的上調(diào)遇上A股四年新高，市場正在用實際行動表明：押注中國，就是押注未來十年的生產(chǎn)成本定義權(quán)。
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