8月29日下午，華為投資控股有限公司在北京金融資產(chǎn)交易所等網(wǎng)站發(fā)布半年度報告。數(shù)據(jù)顯示，華為今年上半年營業(yè)收入達4270.39億元，同比增長3.95%。研發(fā)投入為969.50億元，同比增長9.04%，占營收比例為22.7%。

華為官方未對半年報做細節(jié)披露。從公開數(shù)據(jù)對比來看，華為上半年營收處于歷史次高位置，研發(fā)投入達歷史最高。若按22%的比例推算，今年全年華為研發(fā)支出有望創(chuàng)歷史新高。

凈利潤下降引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。上半年，華為凈利潤371.95億元，同比下降32%。從報告披露的合并利潤表及相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)可知，華為利潤下降并非“主營業(yè)務(wù)惡化”，而是受多重因素影響。一方面，成本增速高于收入，主要源于研發(fā)高強度增長；另一方面，金融資產(chǎn)估值波動直接影響了上半年整體公司利潤。

對于華為的經(jīng)營現(xiàn)狀和方向，華為輪值董事長孟晚舟曾在今年3月底的年報致辭中表示，未來三年，華為要與經(jīng)濟規(guī)律逆周期，加大戰(zhàn)略縱深投入，錯位發(fā)展，在根技術(shù)上壓強式投入。

凈利潤為何減少？

相較于營收增長，華為的盈利狀況更受外界關(guān)注。

從財報數(shù)據(jù)看，華為營收創(chuàng)下近年來新高，今年上半年營業(yè)收入達4270億元，2024年和2023年上半年同期分別為4175億元和3109億元，銷售情況穩(wěn)步反彈。然而，華為今年上半年凈利潤為371.95億元，低于2024年的551億元，降幅達32%。

這種降幅從去年就已顯現(xiàn)。在今年年初披露的2024年華為年報中，華為年度凈利潤同比減少28%，主要原因是2020和2021年，華為分別處置了超聚變和榮耀業(yè)務(wù)，相關(guān)資產(chǎn)處置收入陸續(xù)并入過去報表，推高了當年利潤數(shù)據(jù)。

沒有處置子公司收入后，華為目前披露的財報數(shù)據(jù)能更真實體現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展狀況。華為一名內(nèi)部人士表示，在當前復雜國際環(huán)境和市場條件下，雖營收增速放緩，但華為各業(yè)務(wù)板塊仍在構(gòu)建抗風險能力。同時，部分業(yè)務(wù)板塊還在投入期。

孟晚舟年初提及，鴻蒙生態(tài)處于量變到質(zhì)變的關(guān)鍵歷史節(jié)點，華為將持續(xù)做強根生態(tài)，圍繞鴻蒙、鯤鵬、昇騰、云計算等業(yè)務(wù)，向生態(tài)伙伴開放平臺能力。未來一到兩年，是AI終端格局形成關(guān)鍵期。隨著模型推理能力在技術(shù)和成本上快速進步，AI終端滲透率會在短時間內(nèi)顯著提升。

從華為上半年公布的研發(fā)進展看，主要集中在根技術(shù)，如5G - A、智能汽車零部件、鴻蒙生態(tài)、芯片設(shè)計等核心領(lǐng)域。更多隱藏的技術(shù)開發(fā)推高了華為整體研發(fā)費用，使其創(chuàng)下歷史同期新高。

華為常務(wù)董事、終端BG董事長余承東不久前表示，僅鴻蒙操作系統(tǒng)，每年投入超1萬人，研發(fā)費用高達幾百億元，代碼達1.3億行，大部分由華為自主開發(fā)。

除研發(fā)費用投入擴大外，外部環(huán)境造成的供應(yīng)鏈等成本費用、內(nèi)部管理費用等也直接影響了利潤。

2025年上半年，華為營業(yè)成本達2243.32億元，較2024年上半年的2051.80億元增長9.33%，成本增速超收入增速。此外，主營業(yè)務(wù)之外，華為上半年“公允價值變動收益”為 - 58.36億元，去年同期為 - 3532.7萬元，這是導致凈利潤同比下滑的重要非經(jīng)營性因素之一。

華為在報告中提到，公司合并報表范圍未發(fā)生重大變化，未出現(xiàn)虧損超過上年末凈資產(chǎn)10%的情況。同時，資產(chǎn)抵押、質(zhì)押、被查封等情況未超過上年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)的50%，公司資產(chǎn)質(zhì)量總體可控。

多個業(yè)務(wù)進入關(guān)鍵期

目前，華為主營業(yè)務(wù)包括ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)、終端業(yè)務(wù)、云計算業(yè)務(wù)、數(shù)字能源業(yè)務(wù)以及智能汽車解決方案五大板塊。

財報未公布各板塊業(yè)績，但從市場調(diào)研機構(gòu)及合作方披露信息看，終端、聯(lián)接、計算業(yè)務(wù)是支撐華為整體業(yè)績的核心板塊。

年初公布的年度數(shù)據(jù)顯示，華為汽車業(yè)務(wù)同比增幅最大，其次是終端業(yè)務(wù)和數(shù)字能源業(yè)務(wù)，均保持兩位數(shù)增長。

余承東最新透露，截至2025年8月25日，鴻蒙智行旗下車型累計交付量已突破90萬輛。2024年，華為汽車業(yè)務(wù)收入增長4.7倍并實現(xiàn)首年盈利。此外，華為智能汽車解決方案BU CEO靳玉志近日表示，搭載華為乾崑智駕的車輛已超100萬輛，激光雷達發(fā)貨量也突破100萬臺。

不過，隨著中國新能源汽車市場競爭加劇，華為汽車業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)。行業(yè)價格戰(zhàn)中，車企不斷降低購車門檻，而鴻蒙智行智能化技術(shù)成本較高。同時，在與合作方多品牌部署下，華為存在資源投入平衡問題。

除汽車業(yè)務(wù)外，手機、電腦、手表所在的終端業(yè)務(wù)以及鴻蒙生態(tài)推進是近兩年來華為內(nèi)部優(yōu)先事項。

調(diào)研機構(gòu)IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度華為在中國智能手機市場出貨量達1250萬臺，市場份額為18.1%，時隔四年重新奪回市場第一，標志著華為市場地位歷史性回歸。

終端業(yè)務(wù)是鴻蒙生態(tài)成功的關(guān)鍵。華為最新數(shù)據(jù)顯示，截至目前，鴻蒙5終端數(shù)量已突破1200萬。余承東目標是，年底鴻蒙生態(tài)能與安卓和iOS生態(tài)看齊。

盡管取得階段性成果，但鴻蒙生態(tài)構(gòu)建仍需走向海外。在國內(nèi)市場，19%的份額雖已超越iOS，但在全球市場中，鴻蒙目前占比約為4%，推進全球開發(fā)者生態(tài)是鴻蒙業(yè)務(wù)接下來要考慮的方向。

此外，鯤鵬、昇騰等生態(tài)能力構(gòu)建，是人工智能時代華為能否保持全球領(lǐng)先技術(shù)地位的關(guān)鍵。

上周，華為云內(nèi)部宣布組織架構(gòu)調(diào)整，調(diào)整后聚焦3 + 2 + 1業(yè)務(wù)：3包括通算、智算、存儲；2包括AI PaaS、數(shù)據(jù)庫；1主要為安全業(yè)務(wù)。華為內(nèi)部人士表示，本次研發(fā)組織調(diào)整旨在實現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦，將更多資源投入到AI產(chǎn)業(yè)和算力產(chǎn)業(yè)。

華為回應(yīng)稱：“在智能算力云賽道上，華為云將投入更多資源，加大對昇騰云、盤古大模型、數(shù)智融合等投入，同時支持昇騰CANN生態(tài)發(fā)展?！?/p>

但從業(yè)務(wù)看，華為云盈利能力仍承壓。Canalys數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，華為云在中國大陸云服務(wù)市場中排名第二，占18%的份額，與第一名33%的份額有差距。

通過業(yè)務(wù)聚焦實現(xiàn)趕超，未來華為圍繞人工智能、算力等技術(shù)的資源整合將持續(xù)。

孟晚舟說：“人工智能是人類社會重大變革，是最大機會，也是長期機會。在大機會時代，華為拒絕機會主義，不焦慮、不迷失、不冒進，不被短期泡沫驅(qū)動，扎扎實實打造根技術(shù)?！?/p>

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