8月29日晚間，國有六大行2025年中報(bào)全部出爐。2025年上半年，六大行共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約1.83萬億元，合計(jì)歸母凈利潤約6825.24億元。按今年上半年183天計(jì)算，六大行日賺約37.29億元。

從盈利情況看，“宇宙行”工商銀行（601398.SH）依舊是最賺錢的國有大行，在營收和凈利潤規(guī)模上保持榜首。上半年工行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4270.92億元，同比增長1.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1681.03億元，同比下降1.39%?？傮w而言，六大行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)出現(xiàn)分化。農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行實(shí)現(xiàn)營收凈利雙增，工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行則是“增收不增利”。

作為A股分紅“大戶”，六大國有行均計(jì)劃進(jìn)行2025年中期分紅，合計(jì)擬分紅金額超2000億元。其中，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、郵儲(chǔ)銀行、交通銀行擬分紅總額分別為503.96億元、486.05億元、418.23億元、352.50億元、147.72億元、138.11億元。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)除交通銀行股價(jià)下跌1.54%外，其他五大行均有一定程度上漲。其中農(nóng)業(yè)銀行年內(nèi)漲幅近40%，其A股流通市值不久前超越工商銀行，登上“A股流通市值冠軍”寶座。截至8月29日收盤，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、郵儲(chǔ)銀行、建設(shè)銀行、中國銀行年內(nèi)漲幅分別達(dá)到37.37%、11.88%、11.56%、7.20%、4.65%。

三家大行歸母凈利潤有所下降

今年上半年，六大行的業(yè)績(jī)?cè)鏊俑鞑幌嗤?，其中農(nóng)業(yè)銀行的歸母凈利潤增速最高。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，農(nóng)業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3699.37億元，同比增長0.84%；歸母凈利潤1395.10億元，同比增加2.66%。除農(nóng)行外，交通銀行和郵儲(chǔ)銀行也實(shí)現(xiàn)“雙增”。交通銀行上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1333.68億元，同比增長0.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤460.16億元，同比增長1.61%；郵儲(chǔ)銀行上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1794.46億元，同比增長1.50%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤492.28億元，同比增長0.85%。

在營收保持增長的情況下，中、工、建三家大行的盈利面臨壓力。工商銀行上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4270.92億元，同比增長1.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1681.03億元，同比下降1.39%；中國銀行上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3290.03億元，同比增長3.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1175.91億元；同比下降0.85%；建設(shè)銀行上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3942.73億元，同比增長2.15%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1620.76億元，同比下降1.37%。

從營收結(jié)構(gòu)來看，在利率下行、銀行業(yè)息差承壓的背景下，六大行中僅交通銀行的利息凈收入實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長。2025年上半年，該行實(shí)現(xiàn)利息凈收入852.47億元，同比增長1.20%。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行分別實(shí)現(xiàn)利息凈收入3135.76億元、2824.73億元、2148.16億元、2867.09億元、1390.58億元，分別同比下降0.12%、2.88%、5.27%、3.16%、2.67%。

時(shí)代財(cái)經(jīng)/制表

在8月29日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，工商銀行行長劉珺表示，當(dāng)前工商銀行的營收增長出現(xiàn)企穩(wěn)并轉(zhuǎn)向的信號(hào)，主要依據(jù)是公司營收結(jié)構(gòu)中利息凈收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。他指出：“利息凈收入是營收的主要部分，作為以間接融資為主的大型商業(yè)銀行，利息收入是我們的‘主食’，上半年微降0.1%，基本持平。在大行中表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)，對(duì)營收形成了穩(wěn)定支撐?！?/p>

中收方面，六大行中有四家實(shí)現(xiàn)正增長。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行分別實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入514.41億元、467.91億元、652.18億元、169.18億元，分別同比增加10.07%、9.17%、4.02%、11.59%。另一邊，工商銀行、交通銀行分別實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入670.20億元、204.58億元，分別同比下降0.57%、2.58%。

對(duì)于手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入情況，交通銀行副行長周萬阜在業(yè)績(jī)會(huì)上指出，交行該項(xiàng)指標(biāo)雖較去年有所改善，但仍不滿意。下半年，計(jì)劃大力拓展資本市場(chǎng)相關(guān)的投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)；加強(qiáng)支付結(jié)算體系建設(shè)，加強(qiáng)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，提升這部分收入；通過提升境內(nèi)外業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)、行市聯(lián)動(dòng)，為境外企業(yè)提供全方位金融服務(wù)。

存款定期化趨勢(shì)仍在延續(xù)

凈息差作為影響銀行盈利能力的關(guān)鍵因素，是業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注的問題之一。截至2025年6月末，郵儲(chǔ)銀行息差水平最高，中國銀行、交通銀行均跌破1.3%。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，郵儲(chǔ)銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國銀行、交通銀行的凈息差分別為1.70%、1.40%、1.32%、1.30%、1.26%、1.21%，分別同比下降21、14、13、13、18、8個(gè)基點(diǎn)。

展望全年，有業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，隨著下半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，居民和企業(yè)信貸需求有望上升，將推動(dòng)銀行凈息差回暖，不良率下降，全年業(yè)績(jī)維持溫和增長。多家大行管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上預(yù)計(jì)，銀行業(yè)息差目前已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

農(nóng)業(yè)銀行行長王志恒在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上指出，整體來看，下半年農(nóng)行凈息差預(yù)計(jì)將邊際趨于穩(wěn)定。盡管當(dāng)前受到存量貸款重定價(jià)、貸款收息率尚有下行壓力等多重因素影響，但農(nóng)行始終恪守風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)原則，堅(jiān)持貸款產(chǎn)品差異化，同時(shí)在負(fù)債端繼續(xù)降本，同業(yè)負(fù)債成本將繼續(xù)下降。

建設(shè)銀行首席財(cái)務(wù)官生柳榮認(rèn)為，總體判斷，無論去年LPR下調(diào)還是存款利率下調(diào)都有滯后影響，由于貸款定價(jià)相對(duì)快于存款，后續(xù)凈息差還有一定下行壓力?！翱傮w上，凈息差下滑幅度會(huì)逐季收窄，我們有信心通過主動(dòng)管理使凈息差繼續(xù)保持可比同業(yè)的領(lǐng)先水平。”

交通銀行副行長周萬阜稱，越往后，存款掛牌利率下調(diào)的效應(yīng)將逐步提升，更有利于息差穩(wěn)定。不過他同時(shí)表示，由于存款定期化問題導(dǎo)致再定價(jià)速度較慢，利率調(diào)整的滯后效應(yīng)將隨時(shí)間推移逐步顯現(xiàn)。

從多家大行的財(cái)報(bào)來看，目前存款定期化趨勢(shì)仍在延續(xù)。農(nóng)業(yè)銀行半年報(bào)顯示，截至2025年6月末，該行活期存款占比較上年末下降0.9個(gè)百分點(diǎn)至40.0%；交行亦在財(cái)報(bào)中稱，截至6月末，該行活期存款占比31.27%，較上年末下降1.81個(gè)百分點(diǎn)；定期存款占比66.91%，較上年末上升1.93個(gè)百分點(diǎn)。

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