90后二代王澤寧掌舵萬辰集團(tuán)，成功轉(zhuǎn)型零食零售，門店超1.5萬，年?duì)I收超300億，如今正開啟IPO進(jìn)程。

老對(duì)手鳴鳴很忙遞交招股書不到半年，“好想來”母公司萬辰集團(tuán)也踏上了IPO之路，計(jì)劃“A+H”雙重上市。而這家成立14年的公司，背后掌舵者竟是一位90后二代。

三個(gè)月前，萬辰集團(tuán)創(chuàng)始人、原董事長王健坤宣布辭職，將公司交給兒子王澤寧。在此之前，王健坤已逐漸減少對(duì)公司管理的參與，王澤寧帶領(lǐng)萬辰集團(tuán)進(jìn)行了諸多年輕化變革。外界認(rèn)為，這位年輕二代既有海外教育背景，對(duì)資本化路徑接受度高，又對(duì)年輕消費(fèi)者有深刻洞察，這正是當(dāng)下二代接班人的典型特征。

90后二代掌舵，零食巨頭崛起

盡管中國量販零食行業(yè)興起時(shí)間不長，但已形成了“南很忙，北萬辰”的格局。南方巨頭鳴鳴很忙源自江西和湖南的零食小店，而與之分庭抗禮的萬辰集團(tuán)則是從金針菇業(yè)務(wù)起步。

1968年，王健坤出生于福建漳州，2011年在家鄉(xiāng)創(chuàng)辦含羞草生物，即萬辰集團(tuán)的前身。從種植一顆金針菇開始，萬辰集團(tuán)逐步發(fā)展成為一家集食用菌研發(fā)、種植、銷售于一體的農(nóng)業(yè)企業(yè)，鮮為人知的是，正是這家企業(yè)將金針菇引入了零食市場。

2021年，王健坤帶領(lǐng)萬辰集團(tuán)在深交所IPO，成為“食用菌第一股”。然而上市后，隨著食用菌行業(yè)競爭加劇，萬辰集團(tuán)急需尋找新的增長點(diǎn)。

當(dāng)時(shí)，量販零食行業(yè)崛起并憑借高性價(jià)比迅速擴(kuò)張。王健坤的妻子林該春曾在2007年創(chuàng)辦“零食工坊”連鎖品牌，門店最多時(shí)超過300家，這給了王健坤新的思路。

2022年，萬辰集團(tuán)收購零食工坊部分資產(chǎn)并推出“陸小饞”品牌，正式進(jìn)軍量販零食市場。隨后，夫婦倆迅速與好想來、來優(yōu)品等量販零食品牌合作，短短一年就成功進(jìn)入該領(lǐng)域。

2023年，萬辰集團(tuán)又收購了連鎖品牌吖嘀吖嘀、老婆大人，并將旗下四大品牌合并為“好想來”。同年，公司原有股票簡稱“萬辰生物”變更為“萬辰集團(tuán)”，萬辰成為全國量販零食零售行業(yè)唯一的A股上市公司。

可以說，萬辰集團(tuán)的零食業(yè)務(wù)是通過一系列并購轉(zhuǎn)型而來。此后，公司推出0元加盟政策，吸引了大量加盟商。到2024年底，萬辰集團(tuán)門店數(shù)量超14000家，與合并不久的鳴鳴很忙旗鼓相當(dāng)，逐漸形成“南北格局”。

在這一系列精彩的并購轉(zhuǎn)型中，90后二代王澤寧已悄然參與其中。王澤寧1993年出生，23歲獲得美國密歇根大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，26歲取得哥倫比亞大學(xué)理學(xué)碩士學(xué)位。從招股書等公告可知，王澤寧2015年就擔(dān)任萬辰集團(tuán)董事，完成學(xué)業(yè)后逐步接管公司業(yè)務(wù)。

2015年，王健坤為王澤寧鋪路，王澤寧、王麗卿、陳文柱簽訂《一致行動(dòng)協(xié)議》，形成對(duì)公司的共同控制關(guān)系，王麗卿、陳文柱分別與王澤寧為姑侄和表叔侄關(guān)系。一段時(shí)間里，王健坤很少參加公司管理會(huì)議，王澤寧得以充分施展才華。

王澤寧是一位年輕的改革者。在好想來合作商大會(huì)上，他豪言：量販零食只是萬辰零售的第一槍，好想來只是萬辰集團(tuán)孵化渠道品牌的起點(diǎn)。

今年7月，《一致行動(dòng)協(xié)議》到期，王健坤宣布退出，王澤寧在管理層調(diào)整中被任命為新總經(jīng)理，開始掌舵父親的產(chǎn)業(yè)。

15000家零食店，年銷300億

在招股書中，萬辰集團(tuán)將自己定位為規(guī)模零食飲料零售企業(yè)，旗下有好想來、老婆大人兩個(gè)品牌，其中“好想來”由多個(gè)品牌整合而來，處于核心地位。

2023 - 2024年，萬辰集團(tuán)總GMV同比增長282%，好想來貢獻(xiàn)最大。截至2025年6月末，萬辰集團(tuán)在全國運(yùn)營的15365家門店中，好想來門店超10000家，招股書還提到，這是全國首個(gè)門店數(shù)量破萬的量販零食飲料零售品牌。

從業(yè)務(wù)上看，萬辰集團(tuán)主要從事零食飲料零售業(yè)務(wù)，食用菌產(chǎn)品銷售是另一部分收入來源。

值得注意的是，2022 - 2025年上半年，兩部分業(yè)務(wù)的營收占比發(fā)生了巨大變化。2022年食用菌產(chǎn)品收入占比達(dá)87.9%，一年后降至5.8%，2025年上半年僅為1.1%；而零食飲料零售業(yè)務(wù)則從12.1%擴(kuò)大到2025年上半年的98.9%。

2022年末至2023年，萬辰集團(tuán)完成了對(duì)好想來、來優(yōu)品、吖滴吖滴等量販零食品牌的收購整合。

萬辰集團(tuán)的總營收在2022 - 2025年上半年分別為5.49億元、92.94億元、323.3億元和225.83億元，這得益于零食業(yè)務(wù)的發(fā)展。

不過，毛利率和凈利潤處于零售行業(yè)較低水平。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利分別為0.06億元、8.38億元、34.6億元和25.72億元；凈利潤方面，2022年約0.68億元，2023年虧損1.76億元，2024年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤約6.11億元，凈利率約在2% - 3%區(qū)間。

如今，萬辰集團(tuán)的營收主要靠15000多家加盟店支撐。招股書顯示，公司采取加盟為主、直營為輔的擴(kuò)張模式，不收取加盟費(fèi)，絕大部分收入來自向加盟店銷售商品。

萬辰集團(tuán)全國門店中有15275家加盟店，占比達(dá)99%以上，直營店不到100家。從2022 - 2025年，其門店在三線及低線城市的占比不斷增加，超過一二線城市，可見其下沉市場布局在持續(xù)推進(jìn)。

此次招股書提交前，王澤寧先生、王麗卿女士、陳文柱先生、福建農(nóng)開發(fā)及漳州金萬辰共同構(gòu)成公司控股股東。其中，90后CEO王澤寧持股13.66%，還持有福建農(nóng)開發(fā)和漳州金萬辰80.00%及53.33%的股份，以此計(jì)算，王澤寧最終持股比例約34.63%，為公司實(shí)際控制人。

二代接班，引領(lǐng)企業(yè)新征程

今年3月，萬辰集團(tuán)突發(fā)公告稱董事長王健坤被實(shí)施留置措施并立案調(diào)查，三個(gè)月后解除留置恢復(fù)履職。但在此期間，萬辰集團(tuán)股價(jià)不降反升，漲幅超70%。

王健坤離開期間，王澤寧走到臺(tái)前，這是當(dāng)下二代接班的一個(gè)縮影。如今，中國早一批民營企業(yè)到了交棒時(shí)刻，像娃哈哈宗馥莉、七匹狼周力源、好利來羅昊、海瀾之家周立宸、天合光能高海純、仁和藥業(yè)楊瀟、振東制藥的李昆等都已接過父輩的接力棒。

隨著時(shí)間推移，接棒家族企業(yè)的二代年齡越來越小，甚至三代四代也開始出現(xiàn)，父輩放權(quán)和培養(yǎng)意識(shí)增強(qiáng)，更多女性繼承人走到臺(tái)前。

除了良好的學(xué)歷和海外視野，這批年輕人展現(xiàn)出不同的商業(yè)邏輯。在資本運(yùn)作上，二代大多有海外金融管理類學(xué)位，對(duì)VC/PE、IPO更開放。比如王澤寧帶領(lǐng)萬辰集團(tuán)通過多起收購轉(zhuǎn)型，如今沖擊港交所；海瀾之家周晏齊姐弟接班后也推動(dòng)公司沖擊港股IPO；還有很多二代操持企業(yè)接受外部資金投資收購，或與父輩一同敲鐘IPO。

此外，二代們希望跳出父輩視野，重新定位企業(yè)，在消費(fèi)領(lǐng)域更迎合年輕人。娃哈哈、香飄飄、李子園、好利來等企業(yè)在二代接班后，紛紛迭代產(chǎn)品、更新營銷模式，好利來在羅昊兄弟的推動(dòng)下，從老品牌變成了網(wǎng)紅品牌。

但二代接班也面臨挑戰(zhàn)，他們激進(jìn)的改革觀念和規(guī)則至上的管理模式可能導(dǎo)致接班受挫。例如宗馥莉早期參與公司管理時(shí)，因公司元老去留問題與父親發(fā)生爭執(zhí)，如今父親去世，家族利益博弈使問題更加復(fù)雜。

有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，中國家族企業(yè)約70%的老一輩創(chuàng)始人希望二代接班并愿意培養(yǎng)，但真正愿意接班的二代只占20% - 30%。所以有人說：職業(yè)經(jīng)理人容易培養(yǎng)，二代接班意愿可遇不可求。

有人曾問，中國為何少有底蘊(yùn)深厚的“百年家族企業(yè)”？客觀原因是中國內(nèi)地商業(yè)化發(fā)展較晚，改革開放后才有大批民營企業(yè)誕生。但如今，中國企業(yè)的百年敘事已經(jīng)開啟。

這些等待接班或已經(jīng)掌權(quán)的二代們，是家族企業(yè)傳承的關(guān)鍵一步，他們守江山、拓疆土的故事，將書寫下一代商業(yè)史。

本文來自微信公眾號(hào)“天天IPO”，作者：楊文靜，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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