光明是永恒的，黑暗只是它的影子?！獖W德修斯·埃里蒂斯

文 / 肖九郎

世上總有一些生意看似風(fēng)光，實(shí)則賠錢賺吆喝。月子中心就是如此，它服務(wù)的是購買力強(qiáng)的女性群體，收費(fèi)高昂，一個(gè)月幾萬到幾十萬不等，這讓很多人誤以為它是高利潤行業(yè)。然而，光鮮外表下，卻暗藏著高昂的有形成本與無形成本。

有創(chuàng)立月子中心十年的創(chuàng)始人選擇全部關(guān)店，還有服務(wù)十年的護(hù)理人員也覺得不賺錢。從上市后退出與仍在交易所上市的累計(jì)6家月子中心（不完全統(tǒng)計(jì)）財(cái)報(bào)來看，普遍上市后只有一年能維持盈利，甚至有公司從未盈利。坐擁高購買力人群、價(jià)格令人咋舌，為何月子中心不能像奢侈品那樣賺女人的錢呢？

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大學(xué)生工資不及明星月嫂

一位從業(yè)者感嘆：“月子中心已經(jīng)從朝陽產(chǎn)業(yè)變成夕陽產(chǎn)業(yè)，仍是傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型行業(yè)，入住率達(dá)不到整年60%以上，現(xiàn)金流就會(huì)緊張?！?/p>

^{數(shù)據(jù)來源：全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，圖表制作：三酉資本}

上市較早的喜喜母嬰、大美股份、喜之家與福座母嬰，在2014至2021年間，支付人力的現(xiàn)金占全年現(xiàn)金收入比例均值超45%，最高接近70%。

^{數(shù)據(jù)來源：港交所上市公司公告，圖表制作：三酉資本}

2020至2024年，愛帝宮與圣貝拉人力支出占收入比例超30%，2022年最高雙雙超40%。

近期小紅書調(diào)查顯示，近68%業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為人力成本更高。華北地區(qū)業(yè)內(nèi)人士稱，月嫂月薪過萬，明星、鉆石級(jí)阿姨工資更高。

^{數(shù)據(jù)來源：圣貝拉招股書，圖表制作：三酉資本}

據(jù)圣貝拉招股書測(cè)算，2022至2024年，服務(wù)每位客戶人均勞工成本近20000元。圣貝拉月子中心分超高端、高端、中端，價(jià)格從近14萬到68800元，都提供至少12小時(shí)一對(duì)一母嬰護(hù)理，最多24小時(shí)二對(duì)一服務(wù)。

弗若斯特沙利文白皮書指出，月嫂依賴個(gè)人能力和知識(shí)儲(chǔ)備，居家傳統(tǒng)模式可能因?qū)I(yè)知識(shí)缺乏護(hù)理不到位。北京人社局有育嬰員資格考試，證書全國通用，一個(gè)多月可出證，培訓(xùn)機(jī)構(gòu)稱從業(yè)者年收入10萬至30萬元。而2025年《全國高校畢業(yè)生薪酬排行榜》顯示，月薪最高13000多元，最低不到8800元?？梢?，月嫂工資與大學(xué)生相差不大，明星、鉆石級(jí)月嫂更高。

高昂人力成本讓月子中心創(chuàng)業(yè)者苦不堪言。一位月嫂培訓(xùn)從業(yè)人士預(yù)測(cè)，未來月嫂仍供不應(yīng)求。一位開了八年月子中心的創(chuàng)業(yè)者稱，人力成本高，重資產(chǎn)行業(yè)投資回報(bào)周期長，不建議新創(chuàng)業(yè)者入局。

照顧一位新生兒媽媽，需要月嫂及大量其他服務(wù)人員。一位重慶媽媽住8萬元一個(gè)月的房間，月嫂常駐，護(hù)士、產(chǎn)康師等人員可共享。深圳從業(yè)者表示，一對(duì)一護(hù)理師成本最低每月5000元左右。

一位供餐資深從業(yè)人士感慨，人力成本難省，好店長和各部門人才基本靠挖別家月子會(huì)所。湖北從業(yè)者提示，要請(qǐng)?jiān)鷮?shí)的新生兒專家培訓(xùn)團(tuán)隊(duì)，不專業(yè)會(huì)帶來嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)成本，如新生兒感染或意外，可能導(dǎo)致巨額賠償。一位四川從業(yè)者分享，曾有客戶因月嫂拍嗝稱寶寶腦震蕩，要求賠6萬并退還5萬月子房費(fèi)用，目前還在打官司。

除了人力問題，房子也是月子中心頭疼的事。

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地段制約獲客量與客單價(jià)

通常房租成本低于人力成本，但房租地域差異大，且高低會(huì)影響高端獲客量與套餐價(jià)格。

^{數(shù)據(jù)來源：港交所上市公司公告，圖表制作：三酉資本}

愛帝宮與圣貝拉2022年以來財(cái)報(bào)顯示，房租支出占收入比例超20%。一位湖北從業(yè)人士表示，人力成本高且不穩(wěn)定，房租依地段而定，好地段房租比人力高，偏遠(yuǎn)地段低，但偏遠(yuǎn)地段服務(wù)人群少、價(jià)格起不來，好地段價(jià)格能上去，但租金貴過人力成本。

^{數(shù)據(jù)來源：圣貝拉招股書，圖表制作：三酉資本}

以圣貝拉為例，過去三年服務(wù)每位客戶人均租賃成本從1.67萬元漲到近1.9萬元，漲幅超13%。房租成本與客單價(jià)正相關(guān)，一位西北地區(qū)創(chuàng)業(yè)者為規(guī)模效應(yīng)融資擴(kuò)店，她稱房租一般十年一簽，選址失誤后期修正成本高。

該創(chuàng)業(yè)者經(jīng)驗(yàn)表明，選址在小城市或大城市偏遠(yuǎn)地區(qū)，雖降低房子成本，但客單價(jià)也會(huì)下降。即便在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的華南地區(qū)，中低端月子中心價(jià)格低至不到17000元一個(gè)月。

沙利文白皮書調(diào)查顯示，10萬元以下月子中心需求最大，占全行業(yè)80%，5萬元甚至3萬元以下定價(jià)服務(wù)可能形成競爭替換關(guān)系。

可見，房租成本對(duì)月子中心獲客量與客單價(jià)影響更大，人力與房租是企業(yè)的兩座大山，行業(yè)尚未出現(xiàn)成功快速擴(kuò)張并形成規(guī)模效應(yīng)的絕對(duì)龍頭企業(yè)。

月子中心按場(chǎng)地分為獨(dú)棟建筑、酒店服務(wù)、醫(yī)院附屬與社區(qū)家庭四種模式。沙利文《2025年月子中心白皮書》指出，場(chǎng)地承包模式可利用原有場(chǎng)地居住設(shè)備，節(jié)省裝修和硬件投入成本，還可根據(jù)訂單調(diào)整承包房間數(shù)量，初期成本200 - 500萬元。自有場(chǎng)地建設(shè)需投入大量前期裝修、場(chǎng)租和人員儲(chǔ)備費(fèi)用，新一線/二線城市8000平以上項(xiàng)目投入3000 - 5000萬元以上，資金體量大，回本周期長。初期投資成本前者遠(yuǎn)低于后者，但租用酒店或承包模式未來租金易受房東制約，長期看自有場(chǎng)地后期成本會(huì)降低。

對(duì)于重資產(chǎn)的月子中心行業(yè)，場(chǎng)地成本問題難解決，但創(chuàng)業(yè)者們?nèi)栽谂ふ页雎贰?/p>

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月子中心的轉(zhuǎn)型之路

月子中心重資產(chǎn)模式讓創(chuàng)業(yè)者不堪重負(fù)，一位山東老板創(chuàng)業(yè)十年后今年全部關(guān)店，只保留月嫂外派，他認(rèn)為重人力成本行業(yè)不受資本青睞。

難道月子中心會(huì)消失嗎？其實(shí)仍有創(chuàng)新模式值得借鑒。一位月嫂培訓(xùn)從業(yè)人士在給月子中心培訓(xùn)時(shí)發(fā)現(xiàn)，廣西很多地方婦幼保健院自己做月子中心，這種模式一次性解決了房租與人力成本難題，投資少、見效快。

^{數(shù)據(jù)來源：港交所上市公司公告，圖表制作：三酉資本}

根據(jù)愛帝宮與圣貝拉財(cái)報(bào)測(cè)算，過去三年房租 + 人力成本合計(jì)占收入比例基本在60% - 70%之間，今年上半年盈利的圣貝拉這一占比也達(dá)55%。婦幼保健院做月子中心不僅解決成本問題，還提高服務(wù)專業(yè)度、降低風(fēng)險(xiǎn)成本。

沙利文行業(yè)白皮書稱，醫(yī)院附屬式月子中心附屬于醫(yī)院或在醫(yī)院區(qū)域內(nèi)，有專業(yè)醫(yī)療資源支持，產(chǎn)婦和嬰兒健康問題可及時(shí)救助，護(hù)理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，對(duì)有特殊需求的產(chǎn)婦和家庭有吸引力。截至2024年，中國約有月子中心6300家，而去年國家衛(wèi)健委披露婦幼保健院數(shù)量為3082家。那么，沒有保健院背景的6000多家月子中心如何破局呢？

人力成本方面，月子中心最大問題是服務(wù)人員多于客戶。如今，產(chǎn)后康復(fù)服務(wù)為月子中心打開利潤之門。

隨著時(shí)代發(fā)展，產(chǎn)后身材及狀態(tài)康復(fù)是產(chǎn)婦心病。沙利文調(diào)查顯示，41%消費(fèi)者選擇月子中心時(shí)看重產(chǎn)康項(xiàng)目豐富程度，僅次于專業(yè)化團(tuán)隊(duì)與營養(yǎng)師搭配餐飲。一位重慶產(chǎn)后媽媽分享，月子中心產(chǎn)康生意火爆，有人花兩萬多，有人花十幾萬，一個(gè)部位一千多一次，全身都可做。四川產(chǎn)后媽媽稱，月子中心有6800元一次的產(chǎn)康項(xiàng)目。沙利文預(yù)測(cè)，未來五年該領(lǐng)域復(fù)合年增長率超20%。

月子中心終于找到一條發(fā)展道路，但市場(chǎng)才剛起步。坐月子習(xí)俗歷史悠久，而月子中心行業(yè)尚處“新生兒”階段，在試錯(cuò)中成長。它看似收費(fèi)高昂，實(shí)則成本更高；看似面對(duì)高購買力群體，卻陷入“賠錢賺吆喝”困境。這一困境反映出服務(wù)行業(yè)的“光鮮”與隱痛。

當(dāng)專業(yè)價(jià)值被房租與人力成本稀釋，當(dāng)消費(fèi)者期待與商業(yè)現(xiàn)實(shí)碰撞，這個(gè)呵護(hù)新生命的行業(yè)正經(jīng)歷成長陣痛。未來，它需尋找成本與價(jià)值、專業(yè)與利潤的平衡點(diǎn)，探索輕裝上陣的商業(yè)模式。對(duì)消費(fèi)者而言，價(jià)目表背后是家庭的信任。行業(yè)從業(yè)者的每一次選擇，都影響著月子中心行業(yè)的發(fā)展。

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