“歐股第一大權(quán)重股”SAP三季度云營收未達預期，盤后股價跌4%
1天前
歐洲市值最高的軟件公司SAP SE公布第三季度財報，其云業(yè)務(wù)營收未達分析師預期，盤后股價一度下跌4%。媒體認為，這表明貿(mào)易爭端和經(jīng)濟疲軟正給該公司銷售帶來壓力。
以下是SAP第三季度財報要點：
主要財務(wù)數(shù)據(jù)：
營業(yè)利潤：IFRS營業(yè)利潤增長12%，達24.9億歐元，營業(yè)利潤率提升1.3個百分點至27.4%。非IFRS營業(yè)利潤增長14%，為25.7億歐元，按不變匯率算增長19%；非IFRS營業(yè)利潤率上升1.8個百分點至28.3%。
每股收益：IFRS每股基本收益增長37%，至1.72歐元；非IFRS每股基本收益增長29%，達1.59歐元，高于分析師預期的1.49歐元。
現(xiàn)金流：第三季度經(jīng)營現(xiàn)金流增長7%，為15億歐元，自由現(xiàn)金流增長5%，達12.7億歐元。
云業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)：
云業(yè)務(wù)訂單積壓：云業(yè)務(wù)積壓訂單增長23%，達188.4億歐元，按不變匯率計算增長27%。
云業(yè)務(wù)收入：增長22%，達52.9億歐元，按不變匯率算增長27%，但不及分析師預期的53.3億歐元；其中，云ERP套件收入增長26%，達45.9億歐元，按不變匯率計算增長31%。
軟件授權(quán)收入：軟件授權(quán)收入下降43%，至1.6億歐元，按不變匯率計算下降42%。
云和軟件總收入：云和軟件總收入增長8%，至80.2億歐元，按不變匯率計算增長12%。
服務(wù)收入：服務(wù)收入增長2%，至10.6億歐元，按不變匯率計算增長6%。總體營收增長7%，達90.8億歐元，按不變匯率計算增長11%。
云業(yè)務(wù)毛利：按IFRS計算，云業(yè)務(wù)毛利增長24%，至39.5億歐元；按非IFRS計算，云業(yè)務(wù)毛利增長24%，至39.7億歐元，按不變匯率計算增長28%。
云毛利率：IFRS口徑下的云毛利率上升1.5個百分點至74.6%；非IFRS口徑下的云毛利率上升1.3個百分點至75.1%，按不變匯率計算上升1.1個百分點至74.9%。
2025全年業(yè)績指引：
云業(yè)務(wù)收入：在不變匯率下，云業(yè)務(wù)收入將處于預期區(qū)間低端，為216億 - 219億歐元（2024年為171.4億歐元），同比增長26% - 28%。
營業(yè)利潤：在不變匯率下，非IFRS營業(yè)利潤將處于預期區(qū)間高端，為103億 - 106億歐元（2024年為81.5億歐元），同比增長26% - 30%。
自由現(xiàn)金流：自由現(xiàn)金流預計為80億 - 82億歐元（2024年為42.2億歐元），此前預期約為80億歐元。
云和軟件收入：在不變匯率下，云和軟件收入為331億 - 336億歐元（2024年為298.3億歐元），同比增長11% - 13%。
SAP近期股價表現(xiàn)欠佳，其美股ADR股價在過去三個月下跌約9%，投資者期望此次季度財報能助公司重回正軌。但因云業(yè)務(wù)收入未達預期，財報發(fā)布后，SAP美股ADR盤后下跌約4%，隨后跌幅收窄。
此前，SAP曾被視為歐洲唯一有望挑戰(zhàn)美國“七巨頭”的科技公司。過去三年，受人工智能熱潮帶動云業(yè)務(wù)增長影響，SAP股價已上漲三倍。去年，SAP一家公司就貢獻了法蘭克福DAX指數(shù)漲幅的一半。
媒體稱，自公司首席執(zhí)行官克萊恩將公司戰(zhàn)略從銷售傳統(tǒng)軟件許可證轉(zhuǎn)向提供訂閱服務(wù)后，投資者一直密切關(guān)注SAP云業(yè)務(wù)進展。上季度，SAP管理層曾警告，全球貿(mào)易戰(zhàn)及美元疲軟可能影響客戶投資決策。
克萊恩在財報聲明中表示：“SAP在第三季度表現(xiàn)出色，云業(yè)務(wù)收入強勁增長27%。隨著客戶更快采用涵蓋整個業(yè)務(wù)套件的解決方案，包括Business Data Cloud和人工智能服務(wù)，我們正不斷擴大市場份額。展望第四季度，我們積極執(zhí)行銷售管線，對2026年實現(xiàn)更快總營收增長目標充滿信心。”
SAP首席財務(wù)官阿薩姆周三稱，盡管宏觀經(jīng)濟環(huán)境不確定，公司仍保持增長勢頭?！暗谌径鹊膹妱艠I(yè)績凸顯了我們商業(yè)模式的韌性與靈活性。通過有紀律的執(zhí)行以及對盈利能力和現(xiàn)金流的高度關(guān)注，我們在不確定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境中穩(wěn)步前進。我們有信心進入第四季度，也有信心兌現(xiàn)承諾，這反映在我們上調(diào)的營業(yè)利潤和自由現(xiàn)金流預期中?！?br>
SAP同時更新了2025年云業(yè)務(wù)營收預期，預計該項收入接近此前區(qū)間下限，即216億 - 219億歐元（按固定匯率算）。若按下限算，銷售額將同比增長26%。不過，SAP預計調(diào)整后營業(yè)利潤將達預測區(qū)間上限，介于103億 - 106億歐元。
TD Cowen分析師伍德等人在財報發(fā)布前報告指出，第三季度SAP部分交易延遲，受關(guān)稅擾動影響，制造業(yè)客戶群壓力較大。伍德還稱，對美國政府支出情況分析顯示，第三季度SAP在美國訂單量減弱，政府削減支出對公司造成沖擊。
以下是SAP第三季度財報要點：
主要財務(wù)數(shù)據(jù)：
營業(yè)利潤：IFRS營業(yè)利潤增長12%，達24.9億歐元，營業(yè)利潤率提升1.3個百分點至27.4%。非IFRS營業(yè)利潤增長14%，為25.7億歐元，按不變匯率算增長19%；非IFRS營業(yè)利潤率上升1.8個百分點至28.3%。
每股收益：IFRS每股基本收益增長37%，至1.72歐元；非IFRS每股基本收益增長29%，達1.59歐元，高于分析師預期的1.49歐元。
現(xiàn)金流：第三季度經(jīng)營現(xiàn)金流增長7%，為15億歐元，自由現(xiàn)金流增長5%，達12.7億歐元。
云業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)：
云業(yè)務(wù)訂單積壓：云業(yè)務(wù)積壓訂單增長23%，達188.4億歐元，按不變匯率計算增長27%。
云業(yè)務(wù)收入：增長22%，達52.9億歐元，按不變匯率算增長27%，但不及分析師預期的53.3億歐元；其中，云ERP套件收入增長26%，達45.9億歐元，按不變匯率計算增長31%。
軟件授權(quán)收入：軟件授權(quán)收入下降43%，至1.6億歐元，按不變匯率計算下降42%。
云和軟件總收入：云和軟件總收入增長8%，至80.2億歐元，按不變匯率計算增長12%。
服務(wù)收入：服務(wù)收入增長2%，至10.6億歐元，按不變匯率計算增長6%。總體營收增長7%，達90.8億歐元，按不變匯率計算增長11%。
云業(yè)務(wù)毛利：按IFRS計算，云業(yè)務(wù)毛利增長24%，至39.5億歐元；按非IFRS計算，云業(yè)務(wù)毛利增長24%，至39.7億歐元，按不變匯率計算增長28%。
云毛利率：IFRS口徑下的云毛利率上升1.5個百分點至74.6%；非IFRS口徑下的云毛利率上升1.3個百分點至75.1%，按不變匯率計算上升1.1個百分點至74.9%。
2025全年業(yè)績指引：
云業(yè)務(wù)收入：在不變匯率下，云業(yè)務(wù)收入將處于預期區(qū)間低端，為216億 - 219億歐元（2024年為171.4億歐元），同比增長26% - 28%。
營業(yè)利潤：在不變匯率下，非IFRS營業(yè)利潤將處于預期區(qū)間高端，為103億 - 106億歐元（2024年為81.5億歐元），同比增長26% - 30%。
自由現(xiàn)金流：自由現(xiàn)金流預計為80億 - 82億歐元（2024年為42.2億歐元），此前預期約為80億歐元。
云和軟件收入：在不變匯率下，云和軟件收入為331億 - 336億歐元（2024年為298.3億歐元），同比增長11% - 13%。
SAP近期股價表現(xiàn)欠佳，其美股ADR股價在過去三個月下跌約9%，投資者期望此次季度財報能助公司重回正軌。但因云業(yè)務(wù)收入未達預期，財報發(fā)布后，SAP美股ADR盤后下跌約4%，隨后跌幅收窄。
此前，SAP曾被視為歐洲唯一有望挑戰(zhàn)美國“七巨頭”的科技公司。過去三年，受人工智能熱潮帶動云業(yè)務(wù)增長影響，SAP股價已上漲三倍。去年，SAP一家公司就貢獻了法蘭克福DAX指數(shù)漲幅的一半。
媒體稱，自公司首席執(zhí)行官克萊恩將公司戰(zhàn)略從銷售傳統(tǒng)軟件許可證轉(zhuǎn)向提供訂閱服務(wù)后，投資者一直密切關(guān)注SAP云業(yè)務(wù)進展。上季度，SAP管理層曾警告，全球貿(mào)易戰(zhàn)及美元疲軟可能影響客戶投資決策。
克萊恩在財報聲明中表示：“SAP在第三季度表現(xiàn)出色，云業(yè)務(wù)收入強勁增長27%。隨著客戶更快采用涵蓋整個業(yè)務(wù)套件的解決方案，包括Business Data Cloud和人工智能服務(wù)，我們正不斷擴大市場份額。展望第四季度，我們積極執(zhí)行銷售管線，對2026年實現(xiàn)更快總營收增長目標充滿信心。”
SAP首席財務(wù)官阿薩姆周三稱，盡管宏觀經(jīng)濟環(huán)境不確定，公司仍保持增長勢頭?！暗谌径鹊膹妱艠I(yè)績凸顯了我們商業(yè)模式的韌性與靈活性。通過有紀律的執(zhí)行以及對盈利能力和現(xiàn)金流的高度關(guān)注，我們在不確定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境中穩(wěn)步前進。我們有信心進入第四季度，也有信心兌現(xiàn)承諾，這反映在我們上調(diào)的營業(yè)利潤和自由現(xiàn)金流預期中?！?br>
SAP同時更新了2025年云業(yè)務(wù)營收預期，預計該項收入接近此前區(qū)間下限，即216億 - 219億歐元（按固定匯率算）。若按下限算，銷售額將同比增長26%。不過，SAP預計調(diào)整后營業(yè)利潤將達預測區(qū)間上限，介于103億 - 106億歐元。
TD Cowen分析師伍德等人在財報發(fā)布前報告指出，第三季度SAP部分交易延遲，受關(guān)稅擾動影響，制造業(yè)客戶群壓力較大。伍德還稱，對美國政府支出情況分析顯示，第三季度SAP在美國訂單量減弱，政府削減支出對公司造成沖擊。
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