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撰文 | 杜詠芳

編輯 | 張 南

設(shè)計(jì) | 甄尤美

10月24日，英特爾財(cái)報(bào)會(huì)議傳來(lái)喜訊：第三季度凈收入達(dá)41億美元，每股90美分，而去年同期還虧損166億美元。這一成績(jī)打破了英特爾35年來(lái)最長(zhǎng)虧損紀(jì)錄，此前它已在虧損中掙扎六個(gè)季度，每次財(cái)報(bào)都引發(fā)股價(jià)波動(dòng)和外界質(zhì)疑，此次終于逆轉(zhuǎn)。

執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官戴維·津斯納對(duì)未來(lái)充滿信心，預(yù)測(cè)第四季度營(yíng)收在128 - 138億美元。資本市場(chǎng)積極響應(yīng)，股價(jià)盤后漲近8%，至41.10美元。今年英特爾股價(jià)累計(jì)漲近90%，漲幅超預(yù)期，甚至優(yōu)于芯片行業(yè)領(lǐng)頭羊英偉達(dá)，且近90%漲幅多從8月以來(lái)爆發(fā)。

英特爾首席執(zhí)行官陳立武在財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，雖前路漫長(zhǎng)，但正采取正確舉措，公司重建穩(wěn)步推進(jìn)，首要任務(wù)是保持節(jié)奏、提升業(yè)務(wù)效率。

顯著改善的資產(chǎn)負(fù)債表

津斯納稱本季度舉措增強(qiáng)了公司資產(chǎn)負(fù)債表，這得益于多方助力和內(nèi)部資產(chǎn)優(yōu)化。美國(guó)政府將約90億美元撥款轉(zhuǎn)為10%股權(quán)，成最大股東，給市場(chǎng)吃下定心丸。陳立武強(qiáng)調(diào)與政府合作推進(jìn)半導(dǎo)體生產(chǎn)愿景，市場(chǎng)認(rèn)為有政府背書(shū)，英特爾“不會(huì)倒閉”。

英偉達(dá)宣布投資50億美元，雙方計(jì)劃整合X86 CPU與人工智能圖形處理器，助英特爾在數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)立足，但投資現(xiàn)金未到賬。軟銀8月承諾的20億美元融資已到賬，為英特爾發(fā)展助力。

同時(shí)，英特爾主動(dòng)減負(fù)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。2015年花167億美元收購(gòu)的Altera，今年9月出售51%股份回籠資金，還出售了汽車科技公司Mobileye股份，聚焦主業(yè)。

出走又被請(qǐng)回的CEO

英特爾第三季度營(yíng)收127億美元，同比僅增3%，但從去年虧損166億美元逆轉(zhuǎn)至本季度凈收入41億美元。上任6個(gè)月帶來(lái)如此變化的陳立武是誰(shuí)？

陳立武65歲，美籍華裔，祖籍福建，生于馬來(lái)西亞，長(zhǎng)于新加坡，獲麻省理工學(xué)院核工程碩士學(xué)位。他在舊金山經(jīng)營(yíng)華登國(guó)際，投資聚焦亞洲，尤其是中國(guó)。華登國(guó)際30年投資50億美元，涉及12個(gè)國(guó)家600家公司，很多交易在中國(guó)，陳立武憑借普通話和人脈，是中芯國(guó)際早期投資者和前董事會(huì)成員。

截至2021年，他擔(dān)任Cadence設(shè)計(jì)系統(tǒng)公司CEO 12年，該公司成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，收入增長(zhǎng)兩倍，股價(jià)飆升。他2022年加入英特爾董事會(huì)，2024年8月因與管理層分歧辭職，當(dāng)時(shí)他對(duì)英特爾員工隊(duì)伍、制造方式和企業(yè)文化失望，希望裁減中層管理人員。

此次上任，陳立武大刀闊斧改革。他考慮調(diào)整技術(shù)路線，停止銷售18A及其變體，探索14A工藝，認(rèn)為能贏回大客戶。同時(shí)推進(jìn)裁員計(jì)劃，實(shí)施約15%員工裁員，預(yù)計(jì)年底全球員工達(dá)7.5萬(wàn)人，二季度已大量裁員，管理層級(jí)精簡(jiǎn)約50%。目前員工8.84萬(wàn)人，較去年減少近3.6萬(wàn)人，人員精簡(jiǎn)助力扭虧。

此外，英特爾不再推進(jìn)德國(guó)和波蘭建廠計(jì)劃，放緩美國(guó)俄亥俄州建廠步伐，整合哥斯達(dá)黎加業(yè)務(wù)。但改革見(jiàn)效時(shí)，陳立武因過(guò)往與中國(guó)商業(yè)往來(lái)陷入政治爭(zhēng)議，特朗普要求其辭職。不過(guò)他4天處理好與聯(lián)邦政府關(guān)系，特朗普態(tài)度轉(zhuǎn)變，英特爾股價(jià)上漲。

仍具諸多挑戰(zhàn)性的未來(lái)

英特爾第三季度財(cái)報(bào)也暴露挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)中心CPU業(yè)務(wù)銷售額41億美元，同比降1%，供應(yīng)緊張是瓶頸。因數(shù)據(jù)中心需升級(jí)CPU匹配AI芯片，且產(chǎn)業(yè)重心轉(zhuǎn)向推理，CPU成采購(gòu)重點(diǎn)，英特爾希望與英偉達(dá)合作重振業(yè)務(wù)。

代工廠業(yè)務(wù)銷售額42億美元，同比降2%，收入全靠自用芯片生產(chǎn)。雖陳立武提出拓展外部客戶目標(biāo)，但面臨投入1000億美元建設(shè)產(chǎn)能技術(shù)和缺乏主要外部客戶的困境。18A制程良率未達(dá)要求，可能2027年才達(dá)行業(yè)可接受水平。不過(guò)先進(jìn)芯片已在亞利桑那州工廠生產(chǎn)，為代工業(yè)務(wù)積累技術(shù)、拓展客戶打基礎(chǔ)。

第二次決定命運(yùn)的時(shí)刻

二十年前，英偉達(dá)差點(diǎn)被英特爾收購(gòu)，當(dāng)時(shí)被視為“決定命運(yùn)的時(shí)刻”。2005年英特爾風(fēng)光無(wú)限，首席執(zhí)行官保羅·歐德寧提議200億美元收購(gòu)英偉達(dá)，但董事會(huì)因英特爾收購(gòu)表現(xiàn)不佳且交易昂貴而拒絕。

近年來(lái)，英特爾估值下降，高通曾考慮收購(gòu)。其衰落源于戰(zhàn)略失誤，21世紀(jì)初芯片行業(yè)變革，AMD分拆制造業(yè)務(wù)預(yù)示“設(shè)計(jì)與制造分離”趨勢(shì)，英特爾反應(yīng)遲鈍，錯(cuò)過(guò)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)機(jī)遇，在人工智能浪潮中也受挫。

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手崛起，英偉達(dá)主導(dǎo)AI計(jì)算，臺(tái)積電在芯片制造領(lǐng)先。2021年，基辛格回歸提出自建工廠重振美國(guó)芯片制造，但投入恰逢市場(chǎng)萎縮，毛利率下降，他采取緊縮措施，股價(jià)下跌超60%后離職，英特爾經(jīng)歷4個(gè)月管理真空。

最終，董事會(huì)讓曾離開(kāi)的陳立武重振公司，這或許是英特爾繼“是否收購(gòu)英偉達(dá)”后的第二個(gè)“決定命運(yùn)的時(shí)刻”，這次它抓住了機(jī)會(huì)。

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