交易數(shù)是去年Q3的近3倍

十幾天前，一家中國公司在中東賣飛行汽車，并成功搞定了600 臺(tái)的訂單。

這就是小鵬汽車在2020 年布局的“小鵬匯天”——它們做將自己生產(chǎn)的飛行汽車叫做陸地航母。

據(jù)介紹，這款飛行汽車，已經(jīng)累計(jì)收到全球訂單超7000 臺(tái)了。

迪拜王室成員體驗(yàn)“陸地航母”飛行器。 崔海培/中國日報(bào)網(wǎng)

以載人飛行器為代表的“低空經(jīng)濟(jì)”產(chǎn)業(yè)，在概念中，已經(jīng)走向了現(xiàn)實(shí)——

低空經(jīng)濟(jì)作為戰(zhàn)略性的新興產(chǎn)業(yè)，是這兩年非常熱門的詞匯，在地方政府的政策文件、投資人、FA從業(yè)者的口中，以及創(chuàng)業(yè)者的商業(yè)計(jì)劃書里，都常常提及此概念。

簡單來說，低空經(jīng)濟(jì)是以通用航空產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，涉及低空飛行、航空旅游、科研教育等行業(yè)和應(yīng)用產(chǎn)經(jīng)，產(chǎn)品包括eVTOL、無人機(jī)、直升機(jī)等。再往上游追溯，還涉及衛(wèi)星通信系統(tǒng)、低空雷達(dá)等。

本篇，IT 桔子用數(shù)據(jù)來說話：低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)業(yè)融資發(fā)展得怎么樣？看好這個(gè)賽道的投資人交出了一份怎么樣的成績單？

根據(jù) IT桔子數(shù)據(jù)，從總體趨勢來看，低空經(jīng)濟(jì)從2024Q1之后的發(fā)展勢頭十分強(qiáng)勁。

2024年2月，具有國資背景的低軌衛(wèi)星運(yùn)營“垣信衛(wèi)星”獲得一筆67億元的巨額融資，創(chuàng)下近年來低空經(jīng)濟(jì)單筆融資之最。除掉這筆異常融資外，2024Q1低空經(jīng)濟(jì)賽道總體融資額24.52億元，2025Q1則為39.3億元，同比增長60.28%。

 

同比增長最顯著的是在2025年三季度——融資總額估算達(dá)到了100.81億元，是低空經(jīng)濟(jì)賽道季度融資額首次突破百億元，同比增長了77%。

從一級市場融資交易數(shù)量來看，2025年前三季度，中國低空經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)212筆融資，較去年同期的111筆同增91%；其中對全年增長貢獻(xiàn)最大的是在2025Q3，有96筆融資交易，是去年Q3的近3倍，同比增長了188%。

注：早期投資包括種子輪、天使、Pre-A輪，中期投資含A輪、A+輪、Pre-B輪、B輪、B+輪，后期投資包括C輪及之后到Pre-IPO上市前的階段

近兩年來，與新興的人工智能產(chǎn)業(yè)以早期投資占據(jù)絕對主導(dǎo)不同，低空經(jīng)濟(jì)早期與中后期等各個(gè)投資階段目前體量上差距不是很顯著，總體上以中期投資活躍的特征，并呈現(xiàn)出波動(dòng)增長的趨勢。

這主要是因?yàn)榈涂战?jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈較長，從上游的基礎(chǔ)設(shè)施，到中游的通用航空器制造、運(yùn)營，再到下游的應(yīng)用，其中有一些業(yè)態(tài)是發(fā)展比較成熟的，但整體融資交易數(shù)量差距較小。

值得注意的是，早期投資在2025年三季度無論環(huán)比還是同比增長明顯，主要得益于江蘇、廣東、安徽、四川、湖北等各個(gè)地區(qū)正在發(fā)展無人機(jī)、低空旅游等，相關(guān)新興企業(yè)獲得了融資。

據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)，2025年前三季度，國資參與的低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資交易數(shù)達(dá)到了151筆，在整體交易中的占比為40.3%，相比去年提升了3個(gè)百分點(diǎn)。

2025年三季度，獲得5家以上合投的低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資交易有 10 例，這 10 例均有國資背景機(jī)構(gòu)參與其中，占比100%；而針對有2-4 家投資方合投的情況，有國資參與和無國資參與的案例均為17例，二者占比持平，各一半；獨(dú)投事件下，無國資參與的獨(dú)投案例有34例，占比達(dá)七成。

總的可以說明當(dāng)國資參與時(shí)更易吸引大量投資方聯(lián)合入局，推動(dòng)“多方合投”的融資模式，體現(xiàn)了國資在低空經(jīng)濟(jì)融資中具有明顯的“聚合能力”。

據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)，2025年前三季度國內(nèi)低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最活躍的投資方中，國資直投包攬了TOP5名單中的前四名，僅梅花創(chuàng)投這家早期投資基金入圍前五。

其中，合肥產(chǎn)投以7次投資位列第一，是低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最活躍的投資方。今年內(nèi)，合肥產(chǎn)投投資了安徽云樞智航、合肥星火空間、合肥熙航低空等。

紫金科創(chuàng)以6次投資緊隨其后，在2025年投資了南京云上筋斗、南京綠跡航空、珠海天晴空天、北京白澤匯智等低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)。

合肥創(chuàng)新投資在今年投資了臨近空間、零重力飛機(jī)工業(yè)、開序飛航等企業(yè)，均位于安徽合肥。

順禧基金在2025年投資布局的低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)集中在北京，包括星河動(dòng)力、航景創(chuàng)新、遨天科技、理工全盛等。

由此可見，國資直投機(jī)構(gòu)的投資區(qū)域有明顯傾向，側(cè)重于支持本地低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，反映出地方國資在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資本布局具有強(qiáng)烈的產(chǎn)業(yè)培育意圖。

而在這一陣營中，除了合肥產(chǎn)投、合肥創(chuàng)新投資等“合肥系”機(jī)構(gòu)表現(xiàn)活躍外，深創(chuàng)投（深圳）、穗開投資（廣州）、珠?？苿?chuàng)投（珠海）等珠三角城市和北京、南京、成都（策源資本）的國資對低空經(jīng)濟(jì)也保持密切關(guān)注。

市場GP基金中，梅花創(chuàng)投、光速光合、博華資本、中信建投資本等機(jī)構(gòu)投資也在賽道中保持著較高的參與度。

整體而言，2025年前三季度，國資在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的布局意愿強(qiáng)、積極性高，是產(chǎn)業(yè)的核心推動(dòng)力量，尤其以合肥地區(qū)的國資最為活躍，然而低空經(jīng)濟(jì)賽道的資本生態(tài)結(jié)構(gòu)仍需完善。

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