近期，跨境電商巨頭有棵樹連發(fā)多條公告，宣告第七屆董事會成員上任，新的高管團(tuán)隊(duì)全面接管公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、財務(wù)、人員、場所等事項(xiàng)，至此，公司創(chuàng)始人肖四清、原總經(jīng)理肖燕等核心管理層全員出局。

有棵樹誕生于中國跨境電商黃金時代，曾憑借資本和深圳華強(qiáng)北供應(yīng)鏈優(yōu)勢快速崛起，一度成為跨境電商第一股，被業(yè)界視為標(biāo)桿。然而，短短數(shù)年間，有棵樹迅速從行業(yè)翹楚跌落，陷入財務(wù)虧損、內(nèi)部紛爭和監(jiān)管風(fēng)暴的泥潭，其發(fā)展軌跡也折射出跨境電商行業(yè)從野蠻生長到規(guī)范運(yùn)營的歷程。曾經(jīng)依賴供應(yīng)鏈優(yōu)勢和平臺流量迅速擴(kuò)張的跨境模式，如今因合規(guī)壓力、規(guī)則收緊和市場競爭，已逐漸暴露出脆弱性。

01 時勢造英雄

2017年1月，有棵樹宣布C+輪融資順利完成，由方正和生、中信金石領(lǐng)投，華益資本、盛世景、天星資本等8家機(jī)構(gòu)及老股東跟投，總金額約4億元，公司估值達(dá)到30億元。時任有棵樹CFO李志強(qiáng)稱，公司累計(jì)完成3輪融資，總金額接近10億元，現(xiàn)金狀況良好，無負(fù)債，凈資產(chǎn)充實(shí)率遠(yuǎn)高于同行，潛力巨大，此次融資對公司具有重要戰(zhàn)略意義，是主板上市前的重要一步。

時間回到2008年，剛大學(xué)畢業(yè)一年的肖四清在深圳華強(qiáng)北租小柜臺，靠賣3C產(chǎn)品起家。他利用深圳電子產(chǎn)品制造業(yè)優(yōu)勢和當(dāng)時熱門的無人機(jī)配件生意，在eBay迎來主營爆款產(chǎn)品無人機(jī)，賺到第一桶金。2010年，他成立有棵樹公司并將辦公室搬到坂田寫字樓，趕上跨境電商草莽紅利期。

那一年，阿里巴巴推出全球速賣通，eBay宣布專注跨境中國貿(mào)易，亞馬遜兩年后成立全球開店中國團(tuán)隊(duì)，做出口的企業(yè)可直接觸達(dá)海外消費(fèi)者。當(dāng)時深圳有很多做跨境電商的創(chuàng)業(yè)小公司，平臺剛向中國開放，賣家少、競爭低、流量大、利潤高，多重紅利疊加讓很多小老板發(fā)家致富。

有棵樹依靠華強(qiáng)北供應(yīng)鏈與多平臺、多賬號、多品類的鋪貨策略，在第三方平臺開設(shè)店鋪，將中國高性價比產(chǎn)品銷往全球，實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。到2013年，有棵樹發(fā)展為200名職工的公司并搬到華南城，進(jìn)入迅速增長期。次年，有棵樹成為資本市場追逐的對象，獲得三輪資本投資。

2014年，A輪融資，獲1億元人民幣投資，公司估值達(dá)5億元，投資方包括廣發(fā)信德、上海海竑通等。

2015年，B輪融資，完成4億元融資，估值飆升至16億元。

2017年，C輪融資，再次斬獲4億元融資，由方正和生、中信金石領(lǐng)投，公司估值達(dá)到30億元頂峰。

當(dāng)時媒體報道，2016年上半年跨境電商領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)公司融資情況不佳，有棵樹卻完成約4億元融資，幾乎是當(dāng)年跨境電商領(lǐng)域單筆最高的。2016年4月，有棵樹成功掛牌新三板，成為當(dāng)時新三板唯一同時覆蓋進(jìn)出口業(yè)務(wù)的跨境電商企業(yè)，被譽(yù)為“跨境電商第一股”。財報顯示，2016年有棵樹完成營業(yè)收入24.9億元，比2015年上漲141%，自2014年起持續(xù)三年增速維持100%以上，成為2016年純利潤破億的標(biāo)桿企業(yè)。

2018年，A股上市公司天澤信息以34億元對價收購有棵樹99.9991%的股權(quán)，有棵樹借此實(shí)現(xiàn)曲線上市。

02 高擴(kuò)張背后的脆弱

被天澤信息收購后，有棵樹背負(fù)沉重業(yè)績對賭協(xié)議，承諾2017 - 2019年度實(shí)現(xiàn)的實(shí)際凈利潤分別不低于2.1億元、3.25億元、4.25億元。然而，外部環(huán)境劇變給了它沉重一擊。

2021年，亞馬遜平臺掀起針對中國賣家的“封號潮”，打擊“刷單”“違規(guī)測評”等行為。作為高度依賴亞馬遜等第三方平臺的鋪貨型大賣，有棵樹未能幸免。當(dāng)年7月，有棵樹公告稱，2021年度新增被封或凍結(jié)站點(diǎn)數(shù)約340個，占1 - 5月亞馬遜平臺有銷售收入月均站點(diǎn)數(shù)的30%左右，涉嫌凍結(jié)資金約1.3億元。

這場風(fēng)暴暴露了有棵樹業(yè)務(wù)模式的脆弱性，即過度依賴平臺流量，自有品牌護(hù)城河不深，抗風(fēng)險能力不足。從2021年開始，有棵樹財務(wù)狀況急轉(zhuǎn)直下，2021 - 2023年分別虧損27.05億元、3.61億元、4.91億元。持續(xù)巨額虧損導(dǎo)致公司債務(wù)高企，現(xiàn)金流枯竭。2024年2月，有棵樹因無力償還債務(wù)被債權(quán)人申請破產(chǎn)重整，9月，長沙中院裁定受理重整申請，最終通過破產(chǎn)重整化解債務(wù)危機(jī)。

但重整期間，引入新投資方后，新老股東矛盾激化。有棵樹在重整計(jì)劃中引入產(chǎn)業(yè)投資人深圳天行云供應(yīng)鏈與福建縱騰網(wǎng)絡(luò)，兩家合計(jì)投入約3.62億元重整投資款，外界曾認(rèn)為這是有棵樹起死回生的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。天行云入股成為第一大股東后，其代表王維與創(chuàng)始人肖四清原管理層矛盾迅速激化，雙方互訴、反訴，監(jiān)管介入，控制權(quán)之爭全面公開。

2025年10月，有棵樹公告新一屆董事會成員全部換血，創(chuàng)始人肖四清及原班人馬正式出局，董事長由天行云代表劉海龍擔(dān)任。對于有棵樹而言，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)落幕已定，新管理層救贖之路剛開啟。

今年上半年，有棵樹營收暴跌至4257.34萬元，同比下滑81.33%。雖凈利潤扭虧，但深度依賴非經(jīng)常性收益，扣非凈利潤仍虧損近900萬元。有棵樹重整后勉強(qiáng)維持上市地位，但市值與巔峰時期相比蒸發(fā)殆盡，其從跨境電商第一股到艱難重組的歷程令人唏噓，也折射出跨境電商行業(yè)的變化。

一方面，從流量思維到品牌思維。依賴平臺流量紅利的時代已過去，建立自有品牌，通過產(chǎn)品創(chuàng)新和優(yōu)質(zhì)服務(wù)積累用戶心智，才是企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的護(hù)城河。

另一方面，合規(guī)是底線。從亞馬遜封號潮到跨境稅務(wù)監(jiān)管收緊，出海企業(yè)不能再用灰度手段換增長，未來合規(guī)經(jīng)營是企業(yè)生存的最低門檻。

有棵樹的故事是時代、資本、野心與失控的復(fù)雜樣本，也是跨境電商野蠻生長時代結(jié)束的縮影。對于所有出海企業(yè)而言，它的興衰是直觀警示：資本和流量帶來的短期增長無法替代穩(wěn)健治理與合規(guī)經(jīng)營，否則企業(yè)可能迅速陷入困境，走向衰落。

本文來自微信公眾號“增長工場”，作者：相青，編輯：趙元，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請?jiān)谖闹凶⒚鱽碓醇白髡呙帧?/p>

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com