負(fù)債237億的樂視網(wǎng)，選擇拿出1.8億資金投入證券市場(chǎng)，試圖通過投資緩解生存壓力，而其核心現(xiàn)金流竟依賴《甄嬛傳》等老劇版權(quán)。

一家背負(fù)237.63億巨額債務(wù)的公司，突然宣布動(dòng)用1.8億元開展證券投資。

這條消息一出，不少網(wǎng)友都感到錯(cuò)愕：如此操作，是否太過冒險(xiǎn)？

這家公司正是曾在科技領(lǐng)域風(fēng)光無(wú)限的樂視網(wǎng)。

十年過去，創(chuàng)始人賈躍亭仍未歸國(guó)，樂視卻以這樣意外的方式，再次成為輿論焦點(diǎn)。

據(jù)樂視網(wǎng)公告，公司計(jì)劃使用1.8億元進(jìn)行證券投資，相當(dāng)于用僅存的部分資金嘗試“炒股”增值。

值得注意的是，這已是樂視網(wǎng)今年第二次發(fā)布證券投資相關(guān)公告。

對(duì)于“為何不優(yōu)先還債”的疑問，樂視回應(yīng)稱，公司長(zhǎng)期高負(fù)債運(yùn)營(yíng)，并非不愿償債，而是缺乏足夠的清償能力。

2020年退市時(shí)，樂視網(wǎng)股價(jià)僅0.18元，退市后轉(zhuǎn)入新三板且長(zhǎng)期停牌，市值大幅縮水。

2025年三季報(bào)顯示，樂視網(wǎng)前三季度營(yíng)收1.15億元，同比下降2.88%；歸母凈利潤(rùn)虧損2.42億元，較上年同期的1.73億元虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

審計(jì)報(bào)告顯示，2020年至2024年，樂視負(fù)債從213億增至237.63億，資產(chǎn)僅18.55億，凈資產(chǎn)為-213億。

樂視表示，扣除基本運(yùn)營(yíng)資金后，現(xiàn)有資金的清償率不足1.5%，公司不排斥按此比例逐步償債。

這凸顯了樂視的尷尬處境：既無(wú)法破產(chǎn)清算（資產(chǎn)不足以覆蓋債務(wù)，會(huì)損害債權(quán)人利益），業(yè)務(wù)也難有增長(zhǎng)可能。

要活下去，只能從資金端尋找突破——通過投資讓資金增值，緩解現(xiàn)金流壓力，為存續(xù)爭(zhēng)取時(shí)間。

這也是樂視“炒股”計(jì)劃的邏輯：“公司存續(xù)是首要任務(wù)，這是樂視人的堅(jiān)守。若公司倒閉，債權(quán)人、投資者和用戶的溝通渠道將徹底中斷?！?/p>

對(duì)于樂視的投資計(jì)劃，網(wǎng)友看法不一。有人認(rèn)為，靠這筆錢還債，需“股神”級(jí)操作；也有人覺得風(fēng)險(xiǎn)可控，或能帶來(lái)收益。

同時(shí)，樂視與賈躍亭的關(guān)系再次引發(fā)關(guān)注。

2022年，賈躍亭將6億股表決權(quán)委托給“致新云網(wǎng)”，該公司成為樂視第一大股東。

此后樂視公告稱，“近年已無(wú)法直接聯(lián)系賈躍亭本人”。

不少人好奇：創(chuàng)始人失聯(lián)，樂視為何還能拿出1.8億？

現(xiàn)實(shí)中的樂視雖艱難，卻未倒下。其主營(yíng)業(yè)務(wù)（網(wǎng)絡(luò)視頻會(huì)員、短視頻運(yùn)營(yíng)、版權(quán)業(yè)務(wù)等）仍能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流，支撐基本運(yùn)營(yíng)。

其中最可靠的現(xiàn)金來(lái)源是老劇版權(quán)，尤其是《甄嬛傳》和《羋月傳》?！墩鐙謧鳌返陌鏅?quán)合約持續(xù)至2027年，每年能帶來(lái)上千萬(wàn)元收益——當(dāng)年9億收購(gòu)的花兒影視，如今成了樂視的“救命稻草”。

此外，樂視團(tuán)隊(duì)大幅精簡(jiǎn)（從數(shù)千人縮至150人），降低了運(yùn)營(yíng)成本。

樂視還曾通過社媒討債。2025年10月，樂視公開指責(zé)代工廠南京中電熊貓家電（已破產(chǎn)），稱其代工的40萬(wàn)臺(tái)電視屏幕不良率近20%，導(dǎo)致樂視墊付1400萬(wàn)維修費(fèi)，雖勝訴卻因?qū)Ψ狡飘a(chǎn)難以獲賠。

回望2025年，樂視像是中國(guó)科技早期探索的“殘影”：曾領(lǐng)先的生態(tài)化布局、內(nèi)容硬件協(xié)同等理念，如今已成行業(yè)標(biāo)配；但在資金管理和節(jié)奏把控上，它幾乎犯了所有可能的錯(cuò)誤。

如今的樂視，不談夢(mèng)想，也無(wú)擴(kuò)張可能，唯一的目標(biāo)就是“活下去”。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“科技狐”（ID：kejihutv），作者：狐妹，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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