AI領(lǐng)域疑慮加??！甲骨文數(shù)據(jù)中心延期傳聞引市場震蕩
當(dāng)日美股早盤，有媒體報(bào)道稱，甲骨文將部分為OpenAI開發(fā)的數(shù)據(jù)中心竣工時(shí)間從2027年推遲至2028年。午盤時(shí)段，甲骨文對此消息予以否認(rèn)，其發(fā)言人在電郵中表示：“選址和交付時(shí)間表是在與OpenAI簽署協(xié)議后密切協(xié)調(diào)制定，并經(jīng)雙方共同商定。所有履行合同義務(wù)所需的（數(shù)據(jù)中心）地址均未出現(xiàn)延誤，有望按計(jì)劃達(dá)成所有里程碑?！?p>
受此消息影響，甲骨文盤中跌幅一度擴(kuò)大至6%以上，延續(xù)了前一日業(yè)績公布后暴跌11%的頹勢。即便在否認(rèn)消息后，午盤跌幅仍超4%，最終收跌近4.5%，財(cái)報(bào)公布后兩日累計(jì)下跌14.8%。截至周五收盤，其股價(jià)較9月10日的峰值已跌去40%以上，半年來的漲幅化為烏有。
這一消息引發(fā)AI相關(guān)公司股價(jià)集體下挫。博通跌幅超10%，收跌11.4%；Astera Labs和Coherent Corp.均收跌逾10%。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)收跌超5%，創(chuàng)近兩個(gè)月最大跌幅；英偉達(dá)收跌超3%；CoreWeave收跌約10%。
拋售潮還蔓延至能源板塊，Constellation Energy、Vistra、GE Vernova和Cummins等電力相關(guān)股票紛紛下跌，核電巨頭Constellation收跌7%。
這一狀況讓投資者更加擔(dān)憂支撐AI算力的基礎(chǔ)設(shè)施支出能否持續(xù)增長，畢竟這些支出是相關(guān)公司今年股價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿?。盡管近期出現(xiàn)回調(diào)，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)年內(nèi)仍累漲超40%，跑贏納斯達(dá)克100指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)約20%和16%的漲幅。
數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目延期傳聞背后
據(jù)媒體援引知情人士消息，此次數(shù)據(jù)中心延期傳聞的原因主要是勞動(dòng)力和材料短缺。甲骨文今夏與OpenAI簽訂了價(jià)值3000億美元的合同，為其提供AI模型訓(xùn)練和運(yùn)行所需的算力。知情者表示，即便工程延期，這些美國項(xiàng)目的時(shí)間表依然雄心勃勃，建成后將成為全球規(guī)模最大的數(shù)據(jù)中心之一。
甲骨文聯(lián)席CEO Clay Magouyrk周四在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上曾提到，公司“在全球范圍內(nèi)有雄心勃勃但可實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)能交付目標(biāo)”。他還指出，為OpenAI開發(fā)的首個(gè)位于美國得州阿比林的數(shù)據(jù)中心進(jìn)展順利，已交付超9.6萬塊英偉達(dá)芯片。不過，甲骨文和OpenAI均拒絕對周五的延期消息直接置評。
甲骨文股價(jià)因AI支出問題大幅波動(dòng)
本周四，甲骨文公布業(yè)績后首個(gè)交易日，股價(jià)大幅收跌近11%，創(chuàng)近11個(gè)月最大單日跌幅。暴跌的主要原因是，這家數(shù)據(jù)庫軟件巨頭加大了對AI數(shù)據(jù)中心和其他設(shè)備的支出，而投資轉(zhuǎn)化為云計(jì)算收入的速度可能慢于投資者預(yù)期。
甲骨文周三盤后發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，第二財(cái)季總營收和云計(jì)算業(yè)務(wù)銷售收入分別同比增長14%和34%，均低于分析師預(yù)期。更令市場意外的是，第二財(cái)季資本支出約為120億美元，較前一季的85億美元猛增41%，而分析師此前預(yù)計(jì)該季度資本支出為82.5億美元，環(huán)比還將下降近3%。
不僅如此，甲骨文本財(cái)年的支出也大幅增加。公司高管在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上透露，已上調(diào)本財(cái)年資本支出指引，預(yù)計(jì)截至2026年5月的一財(cái)年資本支出將達(dá)約500億美元，較9月的預(yù)測增加150億美元，增幅近43%。
財(cái)報(bào)還顯示，甲骨文第二財(cái)季云計(jì)算銷售額增至79.8億美元，其中基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)收入增長68%至40.8億美元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均略低于預(yù)期。當(dāng)季自由現(xiàn)金流為負(fù)100億美元，總債務(wù)約為1060億美元。
幾個(gè)月前，甲骨文還因與OpenAI等公司簽訂數(shù)十億美元的數(shù)據(jù)中心協(xié)議而股價(jià)飆升，甚至讓聯(lián)合創(chuàng)始人埃里森短暫超越馬斯克成為全球首富。但如今，華爾街對大規(guī)模開發(fā)AI基礎(chǔ)設(shè)施的成本和時(shí)間產(chǎn)生了疑慮。數(shù)據(jù)顯示，甲骨文的五年期信用違約掉期（CDS）成本上漲0.17個(gè)百分點(diǎn)至約1.41個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2009年4月以來最高盤中水平。
Emarketer分析師Jacob Bourne認(rèn)為：“甲骨文面臨著對其債務(wù)驅(qū)動(dòng)的數(shù)據(jù)中心建設(shè)和集中度風(fēng)險(xiǎn)的日益審查，在AI支出不確定性的背景下，這次收入未達(dá)預(yù)期可能會(huì)加劇投資者對其OpenAI交易和激進(jìn)AI支出的擔(dān)憂。”
博通業(yè)績強(qiáng)勁卻難阻股價(jià)下跌
周五，博通股價(jià)盤中一度跌近12%，創(chuàng)10個(gè)月來最大跌幅，盡管公司剛剛公布了強(qiáng)勁的第四財(cái)季業(yè)績。博通周四盤后發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，第四財(cái)季營收達(dá)180億美元，調(diào)整后每股收益1.95美元，均超過分析師預(yù)期，分別同比大增近30%和近40%。
博通預(yù)計(jì)，2026財(cái)年第一財(cái)季收入約為191億美元，同樣超出分析師183億美元的平均預(yù)期。CEO陳福陽還表示，本財(cái)季AI半導(dǎo)體收入將在第四財(cái)季同比增長74%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步加速，同比翻一倍至82億美元。此外，公司還將季度股息提高10%至每股65美分。
然而，陳福陽在業(yè)績電話會(huì)議上的表態(tài)讓投資者感到不安。他透露，博通未來六個(gè)季度有730億美元的AI產(chǎn)品訂單積壓，但這一規(guī)模令部分投資者失望。同時(shí)，投資者對博通未給出2026年完整的AI收入指引也心存不滿，認(rèn)為其沒有達(dá)到市場的高期望值。
陳福陽還警告，由于AI產(chǎn)品銷售，博通的整體利潤率正在收窄。他表示，AI收入是“一個(gè)移動(dòng)目標(biāo)”，“很難精確確定2026年的情況，所以我寧愿不給你們?nèi)魏沃敢薄?p>
關(guān)于與OpenAI的合作，陳福陽明確表示，相關(guān)協(xié)議2026年可能不會(huì)給博通帶來太多回報(bào)，“預(yù)計(jì)2026年不會(huì)有太多（回報(bào)）”。根據(jù)今年10月公告的協(xié)議，博通將在2026年至2029年間為OpenAI提供高達(dá)10吉瓦（GW）的數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施，大部分回報(bào)將在2027年、2028年和2029年實(shí)現(xiàn)。
這一長期展望讓投資者更加擔(dān)心OpenAI能否履行承諾。近幾周，OpenAI已成為AI行業(yè)的關(guān)鍵擔(dān)憂點(diǎn)。不過，盡管周五重挫，博通股價(jià)今年仍累計(jì)上漲超50%。陳福陽還透露，博通在第四財(cái)季獲得了OpenAI競爭對手Anthropic的110億美元訂單，此前第三財(cái)季已獲得100億美元訂單，還簽署了另一份價(jià)值10億美元的客戶訂單（未透露客戶身份）。
摩根大通分析師Josh Meyers在報(bào)告中評價(jià)道：“看到一個(gè)以如此好的數(shù)字和故事開始的電話會(huì)議以失望告終，令人驚訝。”
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