近日，一家名叫趣活的公司在納斯達(dá)克掛牌上市。

也許你對(duì)它的名字還十分陌生，但是與我們?nèi)粘Ｉ钕⑾⑾嚓P(guān)的服務(wù)人員，比外賣小哥、網(wǎng)約車司機(jī)、保潔家政……卻都有可能與它有關(guān)。

發(fā)展至今，趣活業(yè)務(wù)范圍主要為餐飲配送、共享單車運(yùn)維、網(wǎng)約車司機(jī)管理、家政及其他等四大模塊。

客戶也都是各細(xì)分賽道的頭部平臺(tái)，包括美團(tuán)、餓了么、肯德基、摩拜、滴滴、安新家等。

招股書顯示，在4.08萬的月均活躍員工中，有3.99萬員工為外賣騎手。

毫無疑問，成立8年的趣活，已經(jīng)成為了中國(guó)最大的勞動(dòng)力“包工頭”。

趣活三個(gè)創(chuàng)始人楊樹軼、虞陽和巴朕相識(shí)已久，他們?cè)谥锪髌髽I(yè)DHL共事過五六年。共同的物流經(jīng)驗(yàn)引發(fā)了三人對(duì)于行業(yè)的思考，“我們一直想做一件事，但傳統(tǒng)的物流行業(yè)已經(jīng)沒有什么機(jī)會(huì)了?！?br>
2011年10月，一次偶然的訂外賣經(jīng)歷使他們突然發(fā)現(xiàn)了商機(jī)。

那一天，虞陽仨人在打高爾夫時(shí)叫了一家外賣，但是，這家外賣從食物口感到配送、售后客服沒有一樣令人滿意的，雖然體驗(yàn)極其糟糕，但也意外發(fā)現(xiàn)了行業(yè)痛點(diǎn)。

2012年，趣活成立，當(dāng)時(shí)創(chuàng)始人虞陽及其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)想做的其實(shí)是另一個(gè)“餓了么”，只是這個(gè)想法并沒有持續(xù)太久。彼時(shí)正值國(guó)內(nèi)O2O風(fēng)口正盛，外賣行業(yè)“千團(tuán)大戰(zhàn)”隱隱到來。

與其跟巨頭競(jìng)爭(zhēng)，不如去賺巨頭的錢。

虞陽在一次接受采訪時(shí)坦承，“百度、美團(tuán)等巨頭的進(jìn)入迫使我們及早地預(yù)測(cè)到市場(chǎng)的走向?！庇谑牵蓐柡蛣?chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)及時(shí)調(diào)整方向，轉(zhuǎn)而跟外賣平臺(tái)合作，為他們提供騎手。

2013年，趣活與餓了么達(dá)成合作；2014年，與美團(tuán)達(dá)成緊密合作。隨后幾年，趣活也把服務(wù)場(chǎng)景從外賣配送擴(kuò)展到多個(gè)領(lǐng)域，2018年，將業(yè)務(wù)拓展至網(wǎng)約車、共享單車運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域；2019年進(jìn)軍家政服務(wù)領(lǐng)域。

可以說，趣活的商業(yè)模式非常簡(jiǎn)單粗暴。

具體來說，就是趣活幫助平臺(tái)完成配送服務(wù)，平臺(tái)則向其支付服務(wù)費(fèi)，趣活再向勞動(dòng)者支付酬金，作用在于替一眾平臺(tái)省事、省錢。

招股書顯示，2018年趣活在外賣配送的每一筆訂單可為客戶節(jié)省約40%的運(yùn)營(yíng)成本。


所謂聚沙成塔，這一門生意不可小覷——2019年，趣活營(yíng)收超過20億。而按最新市值計(jì)算，靠著不起眼的外包用工生意，趣活創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)、CEO虞陽身家已經(jīng)超過6億元。

截至2019年12月31日，趣活的服務(wù)覆蓋國(guó)內(nèi)26個(gè)省、市、自治區(qū)的共計(jì)73座城市，日平均管理訂單約80萬單。

公司營(yíng)收也表現(xiàn)出了良好的增長(zhǎng)性：2017-2019年，趣活分別錄得營(yíng)收人民幣6.55億元、14.75億元、20.56億元。

值得注意的是，雖然公司收入持續(xù)增長(zhǎng)，但公司毛利率始終保持較低水平。

2018年和2019年，趣活的毛利率僅有約7.9%。這在很大程度上拖累了公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)，并導(dǎo)致公司最終出現(xiàn)了凈虧損。

此外，趣活雖然涵蓋的業(yè)務(wù)范圍寬廣，但營(yíng)收來源并不多元化。

其中，外賣即送是趣活的核心業(yè)務(wù)。其收入從2018年的14.44億元增長(zhǎng)至2019年的20.27億元，同比增長(zhǎng)40.3%，占公司當(dāng)期總營(yíng)收的98.59%。

相比之下，公司的共享單車運(yùn)維業(yè)務(wù)和網(wǎng)約車司機(jī)管理業(yè)務(wù)收入分別僅有2120萬元和690萬元，而保潔家政業(yè)務(wù)則沒有產(chǎn)生任何收入。

這一公司收入結(jié)構(gòu)，決定了趣活目前僅僅是一家單一業(yè)務(wù)的公司。

此外，2019年公司在國(guó)內(nèi)外賣即送行業(yè)的市占率僅有3.8%，說明市場(chǎng)仍處在分散狀態(tài)。在這種情況下，公司議價(jià)能力下滑值得關(guān)注。

2019年，公司應(yīng)收賬款已達(dá)到2.77億元，同比增長(zhǎng)77.12%。這一增速遠(yuǎn)超過當(dāng)期公司外賣即送業(yè)務(wù)的營(yíng)收增速，可以判斷公司在業(yè)務(wù)擴(kuò)張的情況下，還是出現(xiàn)了收賬能力下滑的現(xiàn)象。

不過從現(xiàn)金流角度來看，2019年，公司收到9450萬元股東出資以及6330萬元短期貸款，在扣除相關(guān)負(fù)債償還后，公司期末凈現(xiàn)金達(dá)到1.27億元，現(xiàn)金流較為充足。

究其根本，在于公司的商業(yè)模式，即為客戶企業(yè)提供員工服務(wù)。這意味著趣活需要承擔(dān)直接的用工成本，包括外賣員的雇傭費(fèi)用、社會(huì)保障費(fèi)用以及相關(guān)的租金費(fèi)用。

并且，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，用工規(guī)模會(huì)同步擴(kuò)大，用工成本也會(huì)同步擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，到2019年年末，公司每月在職員工已經(jīng)達(dá)到4.1萬人。

這同時(shí)也說明，除非直接削減下游用工成本，否則根據(jù)現(xiàn)有機(jī)制，公司利潤(rùn)率會(huì)長(zhǎng)期保持在較低水平。


外包用工，就是“靈活用工”，其實(shí)是一個(gè)很少有人注意到的龐大市場(chǎng)。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，目前靈活用工已成為全球人力資源服務(wù)行業(yè)中體量最大的細(xì)分行業(yè)。預(yù)計(jì)2016-2025年中國(guó)靈活用工行業(yè)年平均復(fù)合增長(zhǎng)率約為23%，到2025年中國(guó)靈活用工市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1660億元。

對(duì)于需求端來講，“靈活用工”也早已不是什么新鮮事。

科技巨頭華為有近20萬員工，但軟通動(dòng)力、中軟國(guó)際等都是其長(zhǎng)期合作的外包研發(fā)機(jī)構(gòu)。相比之下，這種模式更為靈活，不需要付出額外費(fèi)用，且能隨著企業(yè)用工的波峰波谷靈活支配。

而今年的疫情，也對(duì)靈活用工行業(yè)起到了催化作用。

受此影響，趣活的業(yè)績(jī)?cè)俅芜~上一個(gè)新臺(tái)階。2020年一季度，趣活實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.93億元，同比增長(zhǎng)12.6%；凈虧損2160萬元，較上年同期的凈虧損4640萬元收窄53.5%。

但是，由于門檻也相對(duì)較低，這個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。

據(jù)灼識(shí)咨詢的報(bào)告，2018年中國(guó)靈活用工服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到592億元人民幣，服務(wù)提供商多達(dá)10000家。

目前來看，趣活的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手多且分散，來自各個(gè)行業(yè)。

從即時(shí)配送來看，達(dá)達(dá)、閃送、UU跑腿等同城配送平臺(tái)都與其爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額；與此同時(shí)，趣活賴于生存的大客戶美團(tuán)、餓了么同樣是潛在的“威脅”。

“水能載舟，亦能覆舟。”

美團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，2019年全年，美團(tuán)外賣騎手的人數(shù)在400萬人左右。外包畢竟還是一場(chǎng)“拖之于人”的模式，要想把控服務(wù)質(zhì)量，或者形成規(guī)模效應(yīng)，這些平臺(tái)不排除采用將所有外包委托收回、自行解決的模式。

難以盈利、競(jìng)爭(zhēng)激烈，都是趣活正在面對(duì)的問題，如何將自己的故事講述的更加符合資本市場(chǎng)的胃口，也是擺在趣活面前同樣重要的難題。

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