來(lái)源丨馮侖風(fēng)馬牛(微信ID：fengluntalk）

作者丨馮侖風(fēng)馬牛

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羅伊·紐伯格，「美國(guó)共同基金之父」，「合股基金的開(kāi)路先鋒」，活到了 107 歲。

盡管沒(méi)有念完大學(xué)，但在長(zhǎng)達(dá) 68 年的投資生涯中，羅伊·紐伯格一共經(jīng)歷了 26 次熊市，包括 1929 年美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條和 1987 年美國(guó)股市大崩潰，卻沒(méi)有一年賠過(guò)錢(qián)，可謂令人稱(chēng)嘆。

作為「世紀(jì)長(zhǎng)壽炒股贏家」，羅伊·紐伯格的傳奇經(jīng)歷影響了無(wú)數(shù)人，如今活躍在華爾街的投資者大部分都自稱(chēng)為羅伊·紐伯格的信徒。

例如投資大師吉姆·羅杰斯就將羅伊·紐伯格尊為啟迪心智的導(dǎo)師。吉姆·羅杰斯曾這樣評(píng)價(jià)羅伊·紐伯格——「多年來(lái)，他一直在教我那些我自己并不知道我不知道的東西」。

1.1903 年，羅伊·紐伯格出生于美國(guó)，十幾歲時(shí)，羅伊·紐伯格的父母便相繼去世，給他留下了價(jià)值 3 萬(wàn)美元有價(jià)證券以及一些藍(lán)籌股股票，這成為羅伊·紐伯格日后在股市上「淘金」的資本。

羅伊·紐伯格曾被紐約大學(xué)錄取，主修新聞專(zhuān)業(yè)，但他對(duì)學(xué)業(yè)并不感興趣，最終輟學(xué)沒(méi)有拿到學(xué)位。

雖然學(xué)業(yè)欠佳，但羅伊·紐伯格逐漸找到了自己一生的愛(ài)好——藝術(shù)。于是在 22 歲的時(shí)候，羅伊·紐伯格獨(dú)自一人跑到巴黎學(xué)繪畫(huà)。

羅伊·紐伯格說(shuō)：有些人在不斷追尋巨額財(cái)富中虛度了一生。金錢(qián)作為一種商品，并沒(méi)有健康重要，當(dāng)然它也沒(méi)有偉大的藝術(shù)重要。

在巴黎學(xué)藝術(shù)的過(guò)程中，一次偶然的機(jī)會(huì)，羅伊·紐伯格讀到了《梵高傳》。梵高的一生窮困潦倒，但是他大部分偉大的作品都是在其凄涼的晚年創(chuàng)作出來(lái)的。

在生前，沒(méi)有人注意到這位曠世奇才，以至于在梵高結(jié)束生命的那一刻，依然沒(méi)有實(shí)現(xiàn)人生的心愿：找到一家咖啡館展出他的作品。離開(kāi)世界的時(shí)候，梵高只留下一句遺言：沒(méi)人懂我的孤獨(dú)。

羅伊·紐伯格看完梵高的故事后，感到深深的不平。藝術(shù)家的作品，給千千萬(wàn)萬(wàn)人的生活，帶來(lái)了精神的慰藉，而為什么那么多偉大的藝術(shù)家，都在饑寒窘迫中度過(guò)一生。

于是羅伊·紐伯格找到了一生奮斗的目標(biāo)，那就是擁有雄厚的資金，去買(mǎi)那些活著的藝術(shù)家們的作品，不讓梵高的故事重演。

經(jīng)過(guò)一番思索后，羅伊·紐伯格發(fā)現(xiàn)華爾街是最有錢(qián)，也是最能賺大錢(qián)的地方。

于是在 1929 年 3 月，羅伊·紐伯格從巴黎來(lái)到了紐約的華爾街。他并不知道幾個(gè)月后，自己將經(jīng)歷美國(guó)證券歷史上最慘烈的一場(chǎng)熊市。

來(lái)到華爾街后，羅伊·紐伯格起初在父親的一位朋友的幫助下，來(lái)到大型經(jīng)紀(jì)公司哈里·史蒂格里茲公司做跑腿的收賬員。做了三天的收賬員后，羅伊·紐伯格因?yàn)閷?duì)數(shù)字的敏感而被調(diào)入股票購(gòu)買(mǎi)和銷(xiāo)售部進(jìn)行交易。

他每一天的工作是紀(jì)錄客戶(hù)的買(mǎi)賣(mài)。羅伊·紐伯格說(shuō)，「最初我走進(jìn)華爾街是為了賺錢(qián)，以便我能買(mǎi)偉大的藝術(shù)作品，支持藝術(shù)家們的事業(yè)。

但我未料到的是，在華爾街買(mǎi)賣(mài)股票本身居然是令人著迷的藝術(shù)。我?guī)缀躐R上就適應(yīng)了。對(duì)我而言，工作就是玩耍，生活就是冒險(xiǎn)，這令我無(wú)比興奮?！?/strong>

在做股票交易記錄員的過(guò)程中，羅伊·紐伯格看到一些客戶(hù)每天都在賺錢(qián)，年輕的他自然也開(kāi)始心動(dòng)，于是羅伊·紐伯格賣(mài)掉了父親給他的價(jià)值 3 萬(wàn)美元的房地產(chǎn)按揭債券，一股腦兒的投入到了股市。

短短幾個(gè)月的時(shí)間， 3 萬(wàn)美元變成了 3.5 萬(wàn)美元，回報(bào)率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了當(dāng)初賣(mài)掉債券提供的 5.5% 年化收益。

但很快，美國(guó)迎來(lái)經(jīng)濟(jì)大蕭條的爆發(fā)。到了 1929 年 9 月底，羅伊·紐伯格在股票上賺取的 5000 美元收益便虧了回去。

彼時(shí)，羅伊·紐伯格感覺(jué)市場(chǎng)有些不對(duì)勁了，那么年輕的他又是如何應(yīng)對(duì)的呢？羅伊·紐伯格并沒(méi)有賣(mài)出手中的股票，而是通過(guò)創(chuàng)新的對(duì)沖多空倉(cāng)位來(lái)躲避市場(chǎng)暴跌。

羅伊·紐伯格知道，他只要做空那只泡沫最大的股票就行了。那時(shí)候一家叫做美國(guó)無(wú)線電公司的股票引起了羅伊·紐伯格的注意。

作為當(dāng)時(shí)科技股的龍頭，美國(guó)無(wú)線電公司每股的股價(jià)從 1921 年的 2.5 美元，上漲到了 1929 年的 549 美元。并且在高位完成了一次 1:5 的拆股。

羅伊·紐伯格通過(guò)各種基本面研究，無(wú)論是市盈率還是現(xiàn)金流，都得不出任何支撐起股價(jià)的原因。

于是他在拆股后每股 100 美元的價(jià)格，做空了價(jià)值 3 萬(wàn)美元的無(wú)線電公司股票，和自己的交易賬戶(hù)實(shí)現(xiàn)了完美的對(duì)沖，而美國(guó)無(wú)線電公司股票最終也從 100 美元跌到了 2 美元一股！

這一次，羅伊·紐伯格不僅在經(jīng)濟(jì)大蕭條中存活下來(lái)，而且保住了資金，同時(shí)也增強(qiáng)了自己在股市上做套頭操作的信心。

此后近十年，羅伊·紐伯格一直在哈里·史蒂格里茲公司工作。這 10 年的投資實(shí)踐讓他學(xué)會(huì)了要看到事物的本來(lái)面目，而不是只看到假象。

羅伊·紐伯格說(shuō)：市場(chǎng)有它自己的規(guī)律，就像大海的波濤一樣，股市每隔幾個(gè)月就有一次變化，投資者只有絕對(duì)適應(yīng)不斷變化的波浪才能獲得勝利。

2.在股市游刃有余后， 1939 年，羅伊·紐伯格以 6.4 萬(wàn)美元?jiǎng)?chuàng)辦了路博邁資產(chǎn)管理公司。

羅伊·紐伯格之所以被稱(chēng)作「美國(guó)共同基金之父」，「合股基金的開(kāi)路先鋒」，是因?yàn)樗缭?1950 年首次推出了沒(méi)有銷(xiāo)售傭金的共同基金產(chǎn)品：路博邁護(hù)衛(wèi)基金。

這只基金顛覆性地取消了當(dāng)時(shí)高達(dá) 8.5% 的銷(xiāo)售傭金，通過(guò)低費(fèi)率真正將投資收益讓利給普通人，也讓共同基金進(jìn)入了普通老百姓家庭，成為了今天美國(guó)家庭資產(chǎn)配置比例最高的產(chǎn)品。

當(dāng)然，羅伊·紐伯格的路博邁護(hù)衛(wèi)基金，對(duì)共同基金行業(yè)的顛覆并不僅僅在于改革銷(xiāo)售傭金這一點(diǎn)，還在于對(duì)基金組合配置的突破——加大股票比例。

今天，當(dāng)我們購(gòu)買(mǎi)一個(gè)股債混合的基金時(shí)，股票倉(cāng)位占大比例是件再正常不過(guò)的事情。可是在 1950 年，由于大蕭條的傷痛記憶太深刻了，共同基金還是以債券配置為主，許多基金只有三分之一的股票，其余的倉(cāng)位去購(gòu)買(mǎi)年收益率 2.63% 的政府公債。

然而，羅伊·紐伯格的護(hù)衛(wèi)基金卻以股票為主要配置對(duì)象。

總結(jié)起來(lái)就是羅伊·紐伯格的路博邁護(hù)衛(wèi)基金對(duì)于共同基金行業(yè)帶來(lái)了兩個(gè)最大的顛覆：第一，改革銷(xiāo)售傭金，讓持有人更多分享到基金凈值的增長(zhǎng)，不需要支付昂貴的手續(xù)費(fèi)。第二，發(fā)展了以股票配置為核心的基金產(chǎn)品。

此后，在長(zhǎng)達(dá) 68 年的投資生涯中，羅伊·紐伯格沒(méi)有一年賠過(guò)錢(qián)，值得當(dāng)代投資人脫帽致敬！

如今，路博邁集團(tuán)已成為全球最大的基金公司之一，截至 2020 年三季度末，資產(chǎn)管理規(guī)模約 3740 億美元。值得一提的是，路博邁也是全球少見(jiàn)的由 100% 員工持股的獨(dú)立私人投資管理公司。

3.作為「世紀(jì)長(zhǎng)壽炒股贏家」，羅伊·紐伯格的成功不僅是擁有巨大的財(cái)富，還有長(zhǎng)壽和美滿(mǎn)的家庭。

羅伊·紐伯格活了 107 歲，在 27 歲時(shí)認(rèn)識(shí)了一生的摯愛(ài)瑪麗。此后，羅伊·紐伯格和瑪麗結(jié)婚，開(kāi)啟了一段長(zhǎng)達(dá) 67 年的婚姻歲月，一直到 1997 年 5 月 11 日瑪麗去世。

羅伊·紐伯格最喜歡做的事情就是用瑪麗的名字進(jìn)行捐款。

在自傳的后記中，羅伊·紐伯格寫(xiě)道：我有一個(gè)美滿(mǎn)的家庭，有一份令人刺激的事業(yè)。我希望每個(gè)人都能找一個(gè)你心愛(ài)的人，并且一輩子愛(ài)她和你的家庭。

關(guān)于取得成功和長(zhǎng)壽的秘訣，羅伊·紐伯格總結(jié)了以下幾點(diǎn)。

一、保持健康的生活習(xí)慣。

羅伊·紐伯格一生都堅(jiān)持早睡早起、健康飲食、鍛煉身體，有非常規(guī)律的生活習(xí)慣。他曾說(shuō)，「財(cái)富，是數(shù)字后面的那一串 0 ，而健康是這一串 0 前面的那個(gè) 1 。

沒(méi)有健康，多大的財(cái)富都沒(méi)有任何意義。對(duì)于我們每個(gè)人來(lái)說(shuō)，保持健康的生活習(xí)慣，能讓你終身受益。無(wú)論在何時(shí)何地，都可以適當(dāng)做一些鍛煉。那些最有價(jià)值的事情，往往會(huì)帶有時(shí)間杠桿。

短期或許難以看到明顯的效果，但時(shí)間越長(zhǎng)，效果就會(huì)以幾何級(jí)數(shù)顯現(xiàn)。比如運(yùn)動(dòng)，比如讀書(shū)。這也是為什么，只有自律，才能帶來(lái)自由?！?/span>

二、心態(tài)良好。

無(wú)論面對(duì)人生還是股市上的大崩潰，內(nèi)心強(qiáng)大的羅伊·紐伯格始終沒(méi)有掉過(guò)眼淚，一直保持著良好的心態(tài)。

在一次老年醫(yī)學(xué)會(huì)的年會(huì)上，羅伊·紐伯格表示：雖然我已經(jīng) 93 歲了，但我仍然在工作并且自得其樂(lè)。

我希望每個(gè)人都能掙到自己需要的錢(qián)并把它用于一個(gè)重要的目的——既能讓自己開(kāi)心，又能幫助他人，那才是活著的真正樂(lè)趣。

三、對(duì)生活充滿(mǎn)好奇與熱情。

104 歲時(shí)，羅伊·紐伯格依然對(duì)生活充滿(mǎn)好奇，會(huì)想知道事情為什么會(huì)是這樣，為什么會(huì)是那樣？此外，他仍然充滿(mǎn)熱情地迎接每一天的到來(lái)，而且知道自己一定能學(xué)到新的東西。

羅伊·紐伯格曾說(shuō)：我的成功來(lái)自我對(duì)生活的好奇與熱情。買(mǎi)賣(mài)證券需要許多直覺(jué)，這種本領(lǐng)只能通過(guò)在生活中不斷實(shí)踐、學(xué)習(xí)才能培養(yǎng)起來(lái)……我一直在堅(jiān)持學(xué)習(xí)，我研究人，研究生活，我觀察，我傾聽(tīng)，我閱讀（我讀起書(shū)來(lái)廢寢忘食）。

我從不會(huì)覺(jué)得學(xué)習(xí)是浪費(fèi)時(shí)間。我特別喜歡與人交往，我從遇到的每個(gè)人身上都能學(xué)到些東西。我一直有欣賞他人優(yōu)點(diǎn)的能力，這一點(diǎn)在我一生的生活和工作中無(wú)比重要。

我總是相信工作不會(huì)枯燥乏味。相反，工作應(yīng)該是充滿(mǎn)刺激而且有趣。無(wú)論你在哪里工作，你應(yīng)該每天快樂(lè)……我們熱愛(ài)我們的工作，熱愛(ài)我們的同事（他們智力超群，德才兼?zhèn)?，各有所長(zhǎng)，在不同領(lǐng)域都是專(zhuān)家）。

四、樹(shù)立清晰的目標(biāo)和價(jià)值觀，把錢(qián)花在那些讓你高興或者能幫助別人的事情上。

「有些人在不斷追尋巨額財(cái)富中虛度了一生。金錢(qián)作為一種商品，并沒(méi)有健康重要，當(dāng)然它也沒(méi)有偉大的藝術(shù)重要。」羅伊·紐伯格從來(lái)沒(méi)有對(duì)金錢(qián)本身真正產(chǎn)生興趣，他事業(yè)和生活的驅(qū)動(dòng)力是對(duì)于藝術(shù)的熱愛(ài)和支持。

為了幫助更多藝術(shù)家，羅伊·紐伯格年輕時(shí)從巴黎返回到華爾街闖蕩。獲得成功后，羅伊·紐伯格將收藏藝術(shù)品作為終身愛(ài)好，購(gòu)買(mǎi)了無(wú)數(shù)藝術(shù)品收藏，但從不賣(mài)出。

去世前，羅伊·紐伯格把平生絕大部分私人藝術(shù)收藏都無(wú)償?shù)鼐栀?zèng)給了大大小小的博物館和藝術(shù)院校。

羅伊·紐伯格說(shuō)：會(huì)賺錢(qián)也要會(huì)花錢(qián)，但是要把錢(qián)花在你認(rèn)為很重要的地方。那些在金融界獲得成功的人應(yīng)該對(duì)社會(huì)承擔(dān)更多的責(zé)任，應(yīng)該給需要幫助的人以幫助。

從我的人生閱歷來(lái)看，奉獻(xiàn)的人往往比索取的人得到的更多。賺錢(qián)只是一種工具，比賺錢(qián)本身更有價(jià)值的是幫助他人和回饋社會(huì)。

4.羅伊·紐伯格最傲人的成就當(dāng)屬其連續(xù) 68 年炒股不虧損的戰(zhàn)績(jī)。這一歷史恐怕會(huì)是前無(wú)古人后無(wú)來(lái)者。作為投資大師，羅伊·紐伯格也將自己的投資經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了總結(jié)與歸納，并毫無(wú)保留地公之于眾。

以下是羅伊·紐伯格成功投資的十大原則：

一、了解自己

「了解自己」是無(wú)論從事哪個(gè)行業(yè)都需要弄懂的問(wèn)題，投資也不例外。在投資前，清楚地了解自己的性格、脾氣非常重要，比如：你是否有投機(jī)心理？對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)你是否會(huì)感到不安？你必須誠(chéng)實(shí)地回答自己，直面自己的內(nèi)心。

在做判斷時(shí)要沉著冷靜，但不能太遲鈍。如果你準(zhǔn)備得很充分，當(dāng)機(jī)立斷當(dāng)然不在話(huà)下。

如果你覺(jué)得錯(cuò)了，趕快退出來(lái)，股市不同于房地產(chǎn)那般需要耗費(fèi)許多時(shí)間辦理各種手續(xù)，你完全可以立刻止損。你需要有足夠的精力，保持對(duì)數(shù)字的敏感度，更要有常識(shí)。

另外，興趣也是非常必要的。最初我對(duì)這個(gè)市場(chǎng)感興趣，不是為了錢(qián)，而是因?yàn)槲也幌胼敚蚁脍A。

投資者的成功是建立在已有的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上的，所以你要找準(zhǔn)自己的定位，在自己熟悉的領(lǐng)域進(jìn)行專(zhuān)業(yè)投資，遠(yuǎn)離那些自己不甚了解的領(lǐng)域。

當(dāng)然，在你真正成為一名投資者之前，你也應(yīng)該檢查一下身體和精神是否合格。好的身體是你做出明智判斷的基礎(chǔ)，不要低估它。

二、向成功的投資者學(xué)習(xí)

許多曾經(jīng)杰出的投資者在市場(chǎng)中有過(guò)艱難的時(shí)期，然而無(wú)論怎樣，他們的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)在任何時(shí)候，對(duì)我們都有所啟發(fā)。

回過(guò)頭來(lái)看那些成功的投資者，很明顯，他們各不相同，甚至相互矛盾，但他們的路都通向成功。

例如，洛威·普萊斯看重新興工業(yè)增長(zhǎng)性，從而獲得成功；格雷厄姆尊重基本價(jià)值規(guī)律；巴菲特則認(rèn)真地研究他的老師格雷厄姆教給他的經(jīng)驗(yàn)；索羅斯把他的思想理論運(yùn)用于國(guó)際金融領(lǐng)域；羅杰斯發(fā)現(xiàn)了國(guó)防工業(yè)股票，并把自己的想法和分析告訴老板索羅斯——他們每個(gè)人都通過(guò)自己的方式取得了巨大的成功。

三、「羊市」思維

個(gè)人投資者對(duì)一支股票的影響，有時(shí)會(huì)讓它上下浮動(dòng) 10 個(gè)百分點(diǎn)，但那只是一瞬間，一般是一天，不會(huì)超過(guò)一個(gè)星期。

這種市場(chǎng)即非牛市也非熊市。我稱(chēng)這樣的市場(chǎng)為「羊市」。

有時(shí)羊群會(huì)遭到殺戮，有時(shí)會(huì)被剪掉一身羊毛。有時(shí)可以幸運(yùn)地逃脫，保住羊毛。

心理學(xué)在股市中的作用巨大，除去經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)學(xué)和證券分析因素外，還有許多因素會(huì)影響買(mǎi)賣(mài)雙方的判斷。

在羊市中，人們會(huì)盡可能去想多數(shù)人會(huì)怎樣做。他們相信大多數(shù)人一定會(huì)排除困難找到一個(gè)有利的方案。

這樣想是危險(xiǎn)的，這樣做是會(huì)錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)的。設(shè)想大多數(shù)人是一機(jī)構(gòu)群體，有時(shí)他們會(huì)互相牽累成為他們自己的犧牲品。

我的建議是：你可以學(xué)習(xí)成功的投資者的經(jīng)驗(yàn)，但不要盲目追隨他們。

因?yàn)槟愕膫€(gè)性，你的需要與別人不同。你可從成功和失敗中吸取經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，從中選擇適合你本身、適合周?chē)h(huán)境的東西。

四、堅(jiān)持長(zhǎng)線思維

好的股票是需要時(shí)間檢驗(yàn)的，堅(jiān)持長(zhǎng)線投資觀點(diǎn)可以使你不盲目追隨潮流。

注重短線投資容易忽略長(zhǎng)線投資的重要性。企業(yè)經(jīng)常投入大量資金，進(jìn)行長(zhǎng)線投資，當(dāng)然同時(shí)會(huì)有短期效應(yīng)，如果短期效果占主導(dǎo)作用，那將危害公司的發(fā)展和前景。

所以，獲利應(yīng)建立在長(zhǎng)線投資、有效管理、抓住機(jī)遇的基礎(chǔ)上。

五、及時(shí)進(jìn)退

時(shí)機(jī)可能不能決定所有事情，但時(shí)機(jī)可以決定許多事情。本來(lái)可能是一個(gè)好的長(zhǎng)線投資，但是如果在錯(cuò)誤的時(shí)間買(mǎi)入，情況會(huì)很糟。

有的時(shí)候，如果你適時(shí)購(gòu)入一支高投機(jī)股票，你同樣可以賺錢(qián)。優(yōu)秀的證券分析人可以不追隨市場(chǎng)大流而做得很好，但如果順潮流而動(dòng)，操作起來(lái)就更簡(jiǎn)單些。

一位投機(jī)者或投資者經(jīng)常成功是因?yàn)椋麜?huì)在市場(chǎng)疲軟時(shí)，投入大量資金買(mǎi)入，這樣可以用同樣的資金換得更多的股票。相反的，投資者會(huì)在強(qiáng)市中將股票高價(jià)賣(mài)出，賣(mài)出的股票雖然不多，卻能賺得很多錢(qián)。這條原則很簡(jiǎn)單。

把握有利時(shí)機(jī)一部分是靠直覺(jué)，一部分卻正相反。時(shí)機(jī)的選定要靠自己的獨(dú)立思考。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，升勢(shì)可能在跌勢(shì)中產(chǎn)生，衰退會(huì)從高潮開(kāi)始。

任何事情都在變，人們也要學(xué)會(huì)變。我完全不信會(huì)存在一個(gè)永久不變的產(chǎn)業(yè)。投資者們要及時(shí)應(yīng)變，把握住時(shí)機(jī)，在正確的時(shí)間做正確的選擇。

六、認(rèn)真分析公司狀況

知己知彼，方能百戰(zhàn)不殆。在投資前，你必須認(rèn)真鉆研公司的管理狀況、領(lǐng)導(dǎo)層、公司業(yè)績(jī)以及公司目標(biāo)，尤其需要認(rèn)真分析公司真實(shí)的資產(chǎn)狀況，包括：設(shè)備價(jià)值及每股凈資產(chǎn)。

另外，公司的分紅派息也要納入考慮范圍內(nèi)。在弄清楚這些以后，你如果能在一定程度上把控公司的整體市值，就可以從中獲利。

七、不要陷入情網(wǎng)

在這個(gè)充滿(mǎn)冒險(xiǎn)的世界里，因?yàn)榇嬖谥S多可能性，人們會(huì)癡迷于某種想法、某個(gè)人、某種理想。最后能使人癡迷的恐怕就算股票了。但它只是一張證明你對(duì)一家企業(yè)所有權(quán)的紙，它只是金錢(qián)的一種象征。

在我事業(yè)的初期，我學(xué)會(huì)了作為一名懷疑論者，學(xué)會(huì)了做事要靈活。我還學(xué)會(huì)了及時(shí)退場(chǎng)，雖然會(huì)有些小的損失，但這樣也比硬讓我參與一支下跌的股票強(qiáng)得多。

如果我對(duì)一支股票判斷錯(cuò)了，我堅(jiān)持盡量把損失點(diǎn)定在 10% 。

過(guò)去有些人可以說(shuō)是相當(dāng)幸運(yùn)的，他們可以以自己的方式癡迷、熱愛(ài)一些事物，但這并不意味著他們總是幸運(yùn)的。換句話(huà)說(shuō)，熱愛(ài)一支股票是對(duì)的，但當(dāng)它股價(jià)偏高時(shí)，還是別人去熱愛(ài)比較好。

八、投資多元化，但不做套頭交易

套頭交易是現(xiàn)代股票的一項(xiàng)變革，是對(duì)一些股票做多頭，對(duì)另一些股票做空頭。

專(zhuān)業(yè)人士在日常的市場(chǎng)利用套頭交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)新入市做套頭交易只是一場(chǎng)賭博。我不贊成這樣做。

但如果你堅(jiān)持做套頭交易，而且確信有經(jīng)驗(yàn)可以幫助到你，記住要使它保持多元化，要統(tǒng)觀全局，確信你的法則是正確的。

如果要使你的投資多元化，你就要盡量增加你的收入，比如資金。

九、觀察周?chē)h(huán)境

我所說(shuō)的環(huán)境是指市場(chǎng)走向和整個(gè)世界環(huán)境。在市場(chǎng)的評(píng)估中，應(yīng)多關(guān)注百分比的變化而不是數(shù)量。

下跌 100 個(gè)點(diǎn)雖然波動(dòng)很大，但它可能只是指數(shù)的 2% 。

關(guān)注市場(chǎng)可以使我發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)何時(shí)開(kāi)始衰退，又何時(shí)開(kāi)始復(fù)蘇。這也是經(jīng)常給投資者以機(jī)會(huì)，使他們有機(jī)會(huì)投資到所謂保守的方面，如短期無(wú)息國(guó)庫(kù)債券、長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)債券、國(guó)庫(kù)券。

股票不分季節(jié)，按照日歷投資是沒(méi)有必要的。記住，對(duì)投資者來(lái)講，任何時(shí)候都是冒險(xiǎn)的。

對(duì)享受人生和享受投資快樂(lè)的人來(lái)說(shuō)，季節(jié)雖多變，但機(jī)會(huì)隨時(shí)都有。

十、不要墨守成規(guī)

根據(jù)形勢(shì)的變化改變自己的思維方式是有必要的。我的觀點(diǎn)是，你應(yīng)該主動(dòng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)、政治因素的變化而變化。

至于技術(shù)上，有時(shí)我們可以控制，但有時(shí)卻是在我們控制之外的。

我擅長(zhǎng)做熊市思維，我與樂(lè)觀者們唱反調(diào)。但是，如果大多數(shù)人有悲觀情緒，我就與之相反做牛市思維；反之亦然，我同時(shí)做套頭交易。

在 68 年的華爾街生涯里，我有 30% 的時(shí)間在犯錯(cuò)誤，這當(dāng)然意味著許多的損失，但我從中也吸取了經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

人人都可能犯錯(cuò)誤，重要的是及時(shí)地、盡可能地糾正它。永遠(yuǎn)正確的投資者是不存在的，除非他是個(gè)謊言家。

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