來源丨海西商界（ID：haixishangjie）

作者丨A Dolphin

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“愛回收”創(chuàng)始人陳雪峰曾說，“不是燒錢就能搞定二手手機(jī)交易市場”。但他沒說的是，沒有錢肯定搞不定。

融資8次總金額超70億的“愛回收”，卻連年虧損，燒錢不斷，而今賬上僅有不超過7億元的現(xiàn)金及等價(jià)物。若按以往燒錢速度，再不融資，愛回收就要陷入“絕境”。于是，奔赴上市，擠進(jìn)“生金蛋”的市場里，成為“愛回收”前進(jìn)的最大“扶梯”。

近日，愛回收母公司“萬物新生集團(tuán)”正式向美遞交IPO招股書。如果后續(xù)進(jìn)展順利，作為中國最大的電子產(chǎn)品回收平臺，“愛回收”或?qū)⒊蔀椤爸懈殴蒃SG第一股”，估值超200億元人民幣。

復(fù)旦畢業(yè)“收垃圾”

做回收生意的陳雪峰卻是個(gè)十足的學(xué)霸。本科同濟(jì)大學(xué)畢業(yè)，研究生就讀復(fù)旦計(jì)算機(jī)系。2006年，26歲的陳雪峰就完成學(xué)業(yè)，選擇留滬當(dāng)一名技術(shù)經(jīng)理。

轉(zhuǎn)機(jī)發(fā)生在2008年，一名美國人通過以物易物的方式，歷經(jīng)一年用別針換來一別墅一年的使用權(quán)。這個(gè)新聞激發(fā)了陳雪峰想要做“以物易物”的交易平臺。

他和復(fù)旦校友孫文俊拿到了復(fù)旦大學(xué)10萬元的創(chuàng)業(yè)基金，成功創(chuàng)立C2C平臺樂易網(wǎng)，該網(wǎng)站主營“個(gè)人閑置物品的互聯(lián)網(wǎng)交易服務(wù)”。

起初，兩人都是在職兼任創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。很快，陳雪峰發(fā)覺精力無法分割。2010年，陳雪峰與孫文俊全職投入網(wǎng)站運(yùn)營。這一年，陳雪峰成功拉來晨興資本200萬美元的投資，樂易網(wǎng)團(tuán)隊(duì)擴(kuò)張到超過10個(gè)人，成員大多也是來自復(fù)旦的畢業(yè)生。

前景在望時(shí)，項(xiàng)目卻做不下去了，團(tuán)隊(duì)瀕臨解散。樂易網(wǎng)上購物卡、廢置物等一些零星小額交易根本沒法撐起平臺收入。

項(xiàng)目中止，但陳雪峰并不想放棄。他認(rèn)為二手行業(yè)依然存在機(jī)遇，通過復(fù)盤研究，他找到了新的出路，轉(zhuǎn)型勢在必行。

2011年，升級版的樂易網(wǎng)——愛回收正式成立，陳雪峰將方向鎖定在電子產(chǎn)品回收。有趣的是，3年后，主打“閑置交易平臺”的“咸魚”正式誕生，并成為此后陳雪峰最大的對手。

重新定位的愛回收給了陳雪峰新的期待，但新的問題也隨之而來。此時(shí)的愛回收僅是個(gè)互聯(lián)網(wǎng)交易平臺，但是二手電子產(chǎn)品回收時(shí)需要檢測再定價(jià)，而這當(dāng)中就容易滋生諸多關(guān)于定價(jià)上的不透明、產(chǎn)品質(zhì)檢上的不精準(zhǔn)的問題。
 

不出所料，愛回收僅上線2年，就因“惡意壓價(jià)”、“程序模糊”等負(fù)面評價(jià)，讓品牌形象大打折扣。陳雪峰又“愁”了。

燒錢、虧損，還屢遭投訴

很快，陳雪峰又找到新的出路，一個(gè)大膽又費(fèi)錢的“路”。彼時(shí)，正是互聯(lián)網(wǎng)大火，線下轉(zhuǎn)線上的浪潮，陳雪峰決定“逆勢而行”——開線下實(shí)體店。

一出手就是大手筆。2013年，愛回收的第一家實(shí)體店就選擇落在寸土寸金，但人流密集的商場里。自此，愛回收正式走上“重資產(chǎn)”運(yùn)營的道路。截至2021年3月末，愛回收全國門店達(dá)733家。

對陳雪峰而言，轉(zhuǎn)型門店模式是影響愛回收命運(yùn)的重大決策之一，線下店降低了降低收貨時(shí)的溝通成本，制造了場景服務(wù)，還強(qiáng)化了品牌，能實(shí)現(xiàn)線上線下互相倒流，且通過加盟店，更有利于規(guī)模化擴(kuò)張和管理。

然而，門店并未完全消除口碑負(fù)面影響。在愛回收的貼吧中，關(guān)于愛回收的吐槽無數(shù)。“郵寄出問題概率很大，門店可以一試，門店會挑毛病壓價(jià)“、”瑕疵都是他們弄出來的，私拆手機(jī)壓價(jià)格”等等。

據(jù)黑貓投訴顯示，愛回收投訴量高達(dá)809條。歸納發(fā)現(xiàn)，大多吐槽圍繞在壓價(jià)、私拆手機(jī)等問題上，這與早期問題并無二致。

此外，門店的擴(kuò)張，使得愛回收需要承擔(dān)大額固定資產(chǎn)支出，比如租金和硬件設(shè)施費(fèi)用。這也是愛回收自2013年以來，燒錢不斷的原因之一。

線下店的重資產(chǎn)運(yùn)營，導(dǎo)致成本高昂。另外，愛回收垂直3C數(shù)碼，缺少全品類獲利的能力，使得愛回收常年面臨虧損。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，萬物新生的凈虧損分別為2.08億元、7.06億元、5.10億元。重資產(chǎn)帶來費(fèi)用增加，使得愛回收現(xiàn)金流吃緊。

萬億市場，前景猶在

口碑、燒錢，是企業(yè)運(yùn)營過程中的問題。在投資者看來，我國閑置物品交易規(guī)模已達(dá)萬億元，愛回收又擁有變現(xiàn)能力，這足以讓他們對愛回收抱有期待。

雖然愛回收因資產(chǎn)模式仍處于虧損狀態(tài)，但愛回收的盈利能力也不容小覷?？梢哉f，3c產(chǎn)品的回收，存在著較高的毛利率。

通過回收壓價(jià)，愛回收二次售賣產(chǎn)品時(shí)的利潤就更加可觀。據(jù)了解，愛回收的毛利率早已超過30%。另外，2020年，該集團(tuán)電子產(chǎn)品處置量超2700萬臺，年支付成交金額超255億元，估值超27億美金。

高毛利，成交量大，這也是資本多次愿意為愛回收“買單”的原因。愛回收的優(yōu)勢不止如此。2019年，愛回收合并以數(shù)碼交易起家的京東旗下“拍拍”平臺，京東又反過來投資愛回收成為其最大股東，愛回收順勢擁有京東的導(dǎo)流入口。

最大成本支出的線下店也不是毫無用處。有了實(shí)體場景，愛回收延伸出“以舊換新”的業(yè)務(wù)。除了京東，也為小米、三星、華為、OV等品牌廠商提供回收和以舊換新服務(wù)。

有價(jià)值的“回收機(jī)”又進(jìn)行To B銷售，無價(jià)值的還能交給合作方進(jìn)行拆解。愛回收成功成為B2B二手手機(jī)線上交易平臺，手機(jī)品牌廠尾貨庫存分銷平臺，打通全產(chǎn)業(yè)鏈的交易。

實(shí)際上，陳雪峰的目標(biāo)不只是專注手機(jī)，如今愛回收正轉(zhuǎn)型為深入產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司。他曾言，想讓這門“不性感的生意性感起來”。

前景可觀，尚有可為。不過，愛回收還面臨著背靠阿里、騰訊等巨頭支持的咸魚、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)等同行老大的壓迫，上市之后能否與其相拼，仍未可知。

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