2025年第一天，阿里巴巴賣掉了大潤發(fā)。

1月1日晚，阿里官方發(fā)布公告，賣掉了持有高鑫零售（大潤發(fā)母公司）的所有股份，套現(xiàn)131.38億港元。

對于阿里而言，賣掉大潤發(fā)，無疑是一次慘痛的“割肉”。

2017年和2020年，阿里曾分別拿出224億港元和279.57億港元，兩次投資大潤發(fā)，總投資額達503.57億港元。

這一次割肉，從投資角度來看，阿里虧損了372.19億港元，折合人民幣347億元。

事實上，這已經不是阿里第一次在“新零售”項目上割肉止損。

早在半個月前，阿里就賣掉了銀泰百貨，虧損93億元離場。

銀泰百貨與高鑫零售的割肉，導致阿里在投資上巨虧440億元。

更為重要的是，銀泰商業(yè)、高鑫零售、盒馬鮮生一度被業(yè)界視為阿里巴巴新零售戰(zhàn)略中的關鍵三子。如今三子賣掉其二，昭示著馬云的“新零售”開始坍塌。

遙想阿里當年，雄姿英發(fā)。2016年云棲大會，新零售作為阿里核心戰(zhàn)略被首次提出，馬云甚至放出豪言：“未來十年沒有電子商務只有新零售！”

大江東去浪淘盡，如今主導新零售的逍遙子退休，新零售板塊逐漸瓦解。

阿里的新零售何以至此？

在首席品牌評論看來，從阿里開啟第一屆雙11時，潘多拉的魔盒就已經打開。

2009年，阿里發(fā)起了第一屆雙11。自此，雙11購物節(jié)取代了光棍節(jié)；自此，逍遙子張勇打開了晉升阿里CEO的通道；自此，阿里的戰(zhàn)略方向錨定上了消費升級。

之所以說雙11是阿里的潘多拉魔盒，是因為從那一年開始，每年的雙11戰(zhàn)報愈加受到公眾矚目。

雙11戰(zhàn)報，不僅成為了阿里業(yè)務增長的晴雨表，甚至逐漸成為了社會消費增長的晴雨表。從公開披露的第一年起，阿里就注定背負起了增長的壓力。

彼時，互聯(lián)網電商方興未艾，移動互聯(lián)網如火如荼，電商的規(guī)模還在持續(xù)擴張，由此帶來的雙11戰(zhàn)報更是迅猛發(fā)展。

那段日子，用戶有錢買，商家有錢賺，平臺有增長，其樂融融。

最初幾年，雙11的GMV只是來自淘寶和天貓，可是一旦淘寶天貓進入增長瓶頸，雙11的GMV就后繼乏力。

怎么保持雙11的GMV持續(xù)強勁增長呢？

最直接有效的方法，就是借助資本手段收購更多銷售渠道，增加雙11 GMV的來源。

一方面，從橫向維度阿里不斷增大電商業(yè)務的資本并購，比如網易考拉、Lazada等；另一方面從縱向維度阿里開始收購、介入線下渠道，作為對電商線上渠道的補充，銀泰商業(yè)、高鑫零售、盒馬鮮生作為“新零售三劍客”正是由此而來。

到了2021年，阿里雙11的GMV達到5403億的歷史巔峰，但此時的戰(zhàn)報數(shù)據已經不僅來自淘寶和天貓，阿里旗下線上和線下的、國內和國外的新零售渠道數(shù)據，都被統(tǒng)計了進來，多年來的資本并購共同托舉起這一場消費盛宴。

月滿則虧，水滿則溢。強大如阿里，也難以做到永不衰退的增長。

2021年雙11之后，疫情對于國內經濟的影響開始凸顯，消費升級遲遲沒有進一步深化，而阿里為了增長吞下太多資產，開始有些“消化不良”。

以高鑫零售為例，2022財年大潤發(fā)出現(xiàn)了8.26億元的虧損，這是大潤發(fā)自2011年上市以來的首次虧損；到了2024財年，大潤發(fā)的虧損額更是飆升至16.68億元。

資本并購的不良反應開始顯現(xiàn)的同時，阿里的電商主業(yè)也出現(xiàn)動搖，拼多多開始“偷塔”，抖音直播電商異軍突起。在2023年11月，拼多多的市值首次超越了阿里巴巴，這帶給阿里巨大的壓力。

其實這些年，阿里巴巴犯了一個很多創(chuàng)業(yè)公司都極容易犯的錯位，那就是當核心業(yè)務進入賺錢的easy模式后，就開始躺在功勞簿上吃紅利，注意力和精力不再聚焦主業(yè)，而將主業(yè)當作現(xiàn)金奶牛，去涉獵跨界項目，追求大而全的機會主義。一旦環(huán)境發(fā)生變化，強有力的對手崛起，曾經的基本盤就容易發(fā)生動搖。

一個令人震驚的案例是，2024年天貓被曝出家具類目的一個小二貪腐，其人只是基礎崗位的一名運營，涉案受賄金額竟然高達1.3億元。

腐敗至此，阿里內部的問題可見一斑。

內憂外患之下，江湖消失已久的馬云在去年開始露面，在阿里內部溝通會上，馬云提出了“回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯(lián)網”這一戰(zhàn)略導向。

自此之后，阿里巴巴開始“瘦身”，于是就有了銀泰百貨與高鑫零售的連續(xù)切割，阿里的“新零售三劍客”也僅剩盒馬鮮生。

此前盒馬曾曝出了賣身傳聞，從目前阿里的戰(zhàn)略走向來看，盒馬賣身似乎并非空穴來風。

最近幾年，阿里已經不再公布雙11戰(zhàn)報，馬云也幾乎不再提“新零售”，在巨虧了440億之后，曾經的“新零售”藍圖最終還是走向了崩塌。

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