自2024年6月被爆出“欠薪停工”的合創(chuàng)汽車，終于被其股東廣汽集團(tuán)的公告正式宣布了“死亡”。

1月11日，廣汽集團(tuán)公告稱，作為合創(chuàng)汽車的股東，廣汽集團(tuán)正在按照出資比例提供專項借款2380萬元以解決合創(chuàng)汽車員工安置問題，與此同時，旗下公司廣汽埃安新能源汽車股份有限公司（簡稱“廣汽埃安”）將接管合創(chuàng)汽車產(chǎn)品的售后服務(wù)工作。

在此之前，外界很久沒有聽到合創(chuàng)的消息了，甚至有業(yè)內(nèi)人士以為，“已經(jīng)靜悄悄地死了”。

合創(chuàng)汽車的前身為廣汽蔚來，成立于2017年底，廣汽集團(tuán)和蔚來各自出資2.25億、分別持股45%。因為有傳統(tǒng)車企和新勢力的加持，廣汽蔚來最初成立時備受市場矚目。

但此后該公司的發(fā)展并不順利。2021年，蔚來退出，合創(chuàng)引入了新的投資者廣東珠江投資管理公司（簡稱“珠江投資”），后者先后注資40.32億元，最后占比68.56%，成為大股東，廣汽持股則減至25%。隨后，該公司改名為合創(chuàng)汽車。珠江投資的實控人為地產(chǎn)公司合生創(chuàng)展創(chuàng)始人朱孟依的大兒子朱一航。

朱一航除了是“富二代”，還是EDG電子競技俱樂部創(chuàng)始人。2021年11月，朱一航旗下的EDG電子競技俱樂部奪得2021年英雄聯(lián)盟全球總決賽冠軍——這使得朱一航一戰(zhàn)成名，被圈外的更多人熟悉。

作為一家“含著金鑰匙”出生、背靠“富二代”的新勢力品牌，合創(chuàng)如何從眾人矚目走向衰敗，甚至是“靜悄悄地死亡”？

一位合創(chuàng)汽車中層管理人員的總結(jié)更像是大多數(shù)失敗者的描述：當(dāng)下新能源行業(yè)所處大環(huán)境不佳，合創(chuàng)汽車面臨激烈的競爭。和其他家初創(chuàng)新勢力廠商一樣，該公司的供應(yīng)鏈成本相對高、運營成本也高，這造成了其毛利率被擠壓，最后直接導(dǎo)致公司出現(xiàn)了資金緊張的狀況。

瑞銀中國汽車行業(yè)研究主管鞏旻也于2024年底曾表示，和其他行業(yè)一樣，在新能源車市場“相對長尾的小企業(yè)會逐漸消失”。這包括沒有建立規(guī)模的初創(chuàng)企業(yè)。

“這個行業(yè)的倒閉案例可能會越來越多?！币晃辉?jīng)的新能源汽車投資者如此表示。

造車燒了40億后，富二代不玩了

沒錢了，是壓死合創(chuàng)汽車的最后一根稻草。

廣汽集團(tuán)的公告顯示，其將按股比（合計持股 25%）提供專項用于支付合創(chuàng)汽車員工工資及經(jīng)濟補償金的借款約2380萬元。與此同時，廣汽埃安受托承接合創(chuàng)汽車產(chǎn)品售后服務(wù)業(yè)務(wù)，并根據(jù)10年售后服務(wù)期限測算，由合創(chuàng)汽車股東各方按股比提供不超過1.74億元借款，專項用于合創(chuàng)汽車產(chǎn)品售后服務(wù)。

廣汽集團(tuán)提供的合創(chuàng)汽車的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至2024年11月30日，其總資產(chǎn)53.0億元，總負(fù)債則為49.2億元；營收為6.1億元，虧損則是11.3億元。

在此之前，合創(chuàng)汽車于2024年11月進(jìn)行大面積裁員時被曝拖欠員工賠償金，并引發(fā)前員工在社交媒體發(fā)帖表示不滿。更早之前，2024年6月，也有合創(chuàng)汽車的前員工在網(wǎng)上發(fā)帖稱被拖欠工資。

工商登記信息顯示，朱一航實控的廣東珠江投資自2021年以來先后增資了40.32億元。與此同時，廣汽集團(tuán)（包括廣汽埃安）增資了13.8億元。合創(chuàng)汽車的注冊資本為55億元。從公開信息暫未得知，合創(chuàng)汽車是否通過非股東注資的方式進(jìn)行過融資。

朱一航和廣汽的55億，對于一家初創(chuàng)的新勢力公司來說，并不算多。以后起之秀小米汽車為例，雷軍于2024年跨年直播中表示，自小米集團(tuán)2021年3月官宣造車后，小米汽車總投入接近300億元，其中研發(fā)投入已超過130億元。2024年，小米汽車交付超過13萬輛。

而合創(chuàng)汽車自成立以來銷量差強人意。汽車之家數(shù)據(jù)顯示，自2020年4月上市，截至2024年12月底，合創(chuàng)汽車共銷售了43760輛車，其中僅有2022年和2023年的銷量過萬，分別為19621輛和15980輛。這使得合創(chuàng)汽車的銷量排名一直徘徊于100名。

合創(chuàng)汽車雖然有“富二代”朱一航加持，但是其甚少在創(chuàng)投圈被關(guān)注。部分創(chuàng)投圈投資人表示，新勢力投資的行情早已過去，前兩年未能成功融到足夠錢的新勢力初創(chuàng)型公司，可能都將進(jìn)入死亡倒計時。其中一位曾參與過某家新勢力發(fā)債的投資者表示，即使繼續(xù)投資這個行業(yè)，也僅看頭部幾家了，而且更愿意投債券，而非股權(quán)。

而朱一航最后一次增資合創(chuàng)汽車是在2023年2月，工商注冊信息顯示，當(dāng)時增資了22.8億元。在這之后，合創(chuàng)汽車再無公開的增資或者融資消息。

汽車網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，合創(chuàng)汽車銷量自2023年4月沖頂每月銷售4546輛后，從2023年下半年開始暴跌，直至2024年爆出“欠薪”時銷量更是一落千丈，接近2021年合創(chuàng)汽車大股東廣東珠江投資進(jìn)入之前的狀況，即每個月銷量不足千輛。

這與合創(chuàng)汽車資金暫停流入的時間表一致。

在“富二代”圈內(nèi)，朱一航的名聲堪比王思聰，是游戲的愛好者，更是游戲投資的愛好者——他比王思聰投資更積極和有成就。即使在他不再繼續(xù)往合創(chuàng)汽車“砸錢”的時候，卻仍在加碼游戲行業(yè)。公開信息顯示，僅2024年，朱一航便三次增資港股游戲公司中手游（HK.302），涉及金額超過2億港元，持股比例達(dá)9.97%。其中2024年7月，朱一航一次性以每股1.68港元，增持了1億股，增持當(dāng)天浮虧了46%。

也就是說，朱一航并不是沒錢了，而是不想繼續(xù)投合創(chuàng)了。

“爹不親娘不愛”的犧牲品？

“車是復(fù)雜、長周期、長鏈條的產(chǎn)品，不可簡單拆解一家汽車公司失敗的原因?！耙晃恍聞萘ζ嚬镜闹袑庸芾砣藛T如此表示。合創(chuàng)汽車的失敗同樣也難以簡單歸因。

但是，上述人士也表示，廠商產(chǎn)品定位錯誤，極有可能最后讓公司走向失敗，尤其是有些廠商錯誤地以為選擇“細(xì)分市場，做小眾需求”。有時候，細(xì)分市場的盤子不足夠大到能養(yǎng)活自己，無法在量上沖規(guī)模，則可能無法攤平成本，失敗是早晚的事情。

合創(chuàng)汽車的產(chǎn)品定位并不清晰。合創(chuàng)汽車（前身廣汽蔚來）第一任CEO廖兵曾經(jīng)表示，該公司的產(chǎn)品會與蔚來、廣汽旗下的電動車品牌埃安有所區(qū)分。但是，合創(chuàng)汽車于2019年推出的首款量產(chǎn)電動SUV合創(chuàng)007卻和廣汽的埃安LX頗為接近，包括價格、外型及定位等，甚至有人在社交媒體上稱“合創(chuàng)007戴了埃安的面孔”。不出所料，這款車2020年全年僅賣了500多輛。

這也使得合創(chuàng)汽車倒逼自己做出“以價換量“的策略。合創(chuàng)汽車于2021年10月推出了定價在13-16萬的大眾化車型。隨后的2022年，合創(chuàng)汽車銷量確實起來了，全年銷售了1.9萬臺車。2022年12月，合創(chuàng)汽車?yán)^而推出了價格階梯的另一款車合創(chuàng)A06，定價為17.98萬-26.98萬元。

可能這三款車都未能實現(xiàn)朱一航的初衷，2023年10月，合創(chuàng)汽車推出了MPV車型合創(chuàng)V09。MPV是一個更為細(xì)分的賽道，覆蓋的人群更為狹窄——狹窄至可能難以養(yǎng)活一家普通的創(chuàng)業(yè)公司。更為重要的是，在國內(nèi)市場，這個細(xì)分領(lǐng)域的競爭更為激烈，包括不限于騰勢、極氪、上汽通用以及嵐圖等多家頭部廠商已涌入。

合創(chuàng)汽車作為新勢力公司的另一個難題則是，品牌無感知度。朱一航雖為絕對控股大股東，但是合創(chuàng)汽車的品牌影響力一直局限于“廣汽”名下，后者有自己的電動車“親兒子”品牌埃安。在廣汽新能源體系中，合創(chuàng)汽車更像”繼子“，在資源和品牌力輸出上也無法和“親兒子”等同。

朱一航自己可能也并未將合創(chuàng)汽車作為珠江投資旗下的“親兒子“對待。在2021年珠江投資旗下的電競隊獲得英雄聯(lián)盟冠軍后，他和珠江投資也被外界更多的人熟悉。但他并未將自身的IP價值和影響力植入合創(chuàng)汽車品牌，更沒有讓自己成為合創(chuàng)汽車的“靈魂人物”。 相比而言，EDG電子競技俱樂部更像他的“親兒子”。

合創(chuàng)汽車管理層的多次動蕩對于銷量也有影響。第一任CEO廖兵，自合創(chuàng)汽車首款車007銷售不佳后于2021年2月辭職。合創(chuàng)汽車隨即進(jìn)入“朱一航投資期”，這也開啟了公司管理層動蕩時期。公開資料顯示，朱一航入主的4年，合創(chuàng)汽車走馬觀燈式換了多任管理層。

2023年4月，科大訊飛原高級副總裁杜蘭加入合創(chuàng)汽車任聯(lián)席總裁，然而不到半年便低調(diào)離職。2023年11月2日，張躍賽被任命為合創(chuàng)汽車總裁，全面負(fù)責(zé)公司生產(chǎn)經(jīng)營管理，接替2021年起擔(dān)任總裁的李志紅。

在此期間，合創(chuàng)汽車的銷售條線相關(guān)負(fù)責(zé)人也頻繁變動。社交媒體及公開報道顯示，2024年初，合創(chuàng)汽車銷售與服務(wù)總經(jīng)理張迎樂、營銷總監(jiān)馬姍姍、銷售副總經(jīng)理岳鵬、銷售副總裁顧萬國等悉數(shù)離職，其中后三位加入合創(chuàng)汽車僅約半年。

從威馬、高合，到最近的極越、合創(chuàng)，他們的相繼倒下，可能會讓市場更直觀地看到新勢力生存艱難的一面。何小鵬于近期在公司內(nèi)部信表示，“未來三年行業(yè)將進(jìn)入淘汰賽階段”。據(jù)《杰蘭路2024年度下半年新能源汽車品牌健康度研究》報告稱，消費者對于67個品牌未來發(fā)展的信心強弱調(diào)查顯示，其中20個品牌被定為”較弱信心品牌“、9個為”弱信心品牌“。這些品牌不排除會成為未來“消失”的一員。

瑞銀中國汽車行業(yè)研究主管鞏旻于1月14日在上海表示，到2030年，中國新能源車板塊最后可能僅留存10-12家成規(guī)模的車企。在未來的一段時間內(nèi)，中國新能源車行業(yè)的車企數(shù)量會進(jìn)行收縮。

不過，他也提及，在中國市場，汽車廠商可以有不同的生存方式，包括通過走大眾市場成為絕對效率、成本的領(lǐng)先者，也可以做高端市場，成為個性化的參與者，也可以通過出海求生存。

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