2025年，開年剛過一個(gè)月，5座萬達(dá)廣場(chǎng)又易主了。王健林手里的籌碼，又輕了三分。

坤華股權(quán)投資如獵鷹般俯沖而下，將吉林四平、揚(yáng)州等地的萬達(dá)廣場(chǎng)收入囊中。

這家公司可不簡(jiǎn)單，背后實(shí)控人是新華保險(xiǎn)，一家國資背景的股份制保險(xiǎn)公司，實(shí)力相當(dāng)雄厚。

更狠的是，近一年多來，天津坤華就從王健林手中拿下了14家萬達(dá)廣場(chǎng)，手筆之大可見一斑，更是顯示出這家財(cái)大氣粗的機(jī)構(gòu)對(duì)萬達(dá)廣場(chǎng)的看好。

尤其是在王健林被逼到墻角的形勢(shì)下，買萬達(dá)的還價(jià)空間必然小不了，說難聽點(diǎn)就是可以趁機(jī)狠狠敲老王一筆竹杠。

有人說，這是“輕資產(chǎn)戰(zhàn)略”的延續(xù)；也有人說，這是萬達(dá)帝國崩塌的前兆。

但真相或許更殘酷——這位70歲的商業(yè)梟雄，正站在懸崖邊緣，手中只剩下一些零散的籌碼。

看到他的網(wǎng)友說，老王老得很快，已經(jīng)瘦到脫相了。

昔日首富也是被逼無奈，原本2024年初已達(dá)成同太盟等戰(zhàn)投機(jī)構(gòu)的600億投資，初步化解了380億對(duì)賭危機(jī)。

卻不曾想這筆錢遲遲沒有到位，當(dāng)初真金白銀入股萬達(dá)商管的王健林盟友，一個(gè)個(gè)等不及上門要債。最大的還是這幾家，融創(chuàng)孫宏斌的95億，蘇寧易購張近東50.4億，永輝超市的36億。

光是這三家合起來就近200億，別說如此龐大的本金拿不出來，就是利息萬達(dá)都不一定給的出來，當(dāng)初對(duì)賭協(xié)議上可是載明上市不成，不光要回購股權(quán)，還要加上年化7%左右的利息。

曾經(jīng)的好兄弟，現(xiàn)如今都成了“認(rèn)錢不認(rèn)人”的債主，可也不能怪兄弟們無情，他們本身就被巨額債務(wù)壓的喘不過氣來，生存都是問題，哪里還顧得上兄弟情分。

而這只是萬達(dá)一系列變故的一部分，近百億股權(quán)被凍結(jié)，王健林在2024年幾乎被逼上絕路。全國400多座萬達(dá)廣場(chǎng)作為手中最核心的資產(chǎn)，自然而然就成了變現(xiàn)還債的首選，兩年多賣了快50座萬達(dá)廣場(chǎng)，顯然還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

相當(dāng)程度上而言，70歲瘦到脫相的王健林，被債主們逼的已處在絕望的邊緣。

經(jīng)濟(jì)學(xué)天才，周金濤有一個(gè)“康波理論”預(yù)言：房地產(chǎn)周期在2015年進(jìn)入蕭條期。

萬達(dá)的崛起，恰逢1999-2020年房地產(chǎn)超級(jí)周期。而它的墜落，正撞上周期的鐵壁。

2000-2020年，中國M2年均增速15%，地價(jià)上漲40倍。2020年后M2增速降至8%，地價(jià)首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

日本地產(chǎn)泡沫破裂時(shí)，三菱地所市值跌去90%。萬達(dá)商管估值從4000億縮水至600億，何其相似。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)的周期規(guī)律里，所有暴利都有標(biāo)價(jià)。

有人說，房地產(chǎn)行業(yè)早已進(jìn)入杠桿死局：成也債務(wù)，敗也債務(wù)。

而萬達(dá)的資產(chǎn)負(fù)債表，就是一部中國房企的杠桿教科書。

2024年萬達(dá)商管流動(dòng)負(fù)債1003億中，有662億是年內(nèi)到期債務(wù)，而賬上現(xiàn)金僅149億。萬達(dá)的“輕資產(chǎn)”實(shí)為“表外魔術(shù)”，通過基金持有物業(yè)，但回購條款讓風(fēng)險(xiǎn)始終懸頂。

王健林曾自豪地說：“萬達(dá)速度就是拿地即開工！”

懂的都懂，其實(shí)背后是社會(huì)關(guān)系的極致運(yùn)用。

但當(dāng)土地財(cái)政轉(zhuǎn)向稅收財(cái)政，當(dāng)“房住不炒”寫入十四五規(guī)劃，舊玩法徹底失靈。
 

2024年深秋，王健林回到大連萬達(dá)總部。

夕陽透過玻璃幕墻，在“萬達(dá)人永遠(yuǎn)創(chuàng)業(yè)”的銅牌上投下陰影。

樓下廣場(chǎng)，一群孩子追逐著泡泡機(jī)吹出的七彩泡沫。

那一瞬間，泡泡映出萬達(dá)帝國昔日的輝煌。

他忽然想起1994年那個(gè)暴雨夜——公司賬上只剩5萬元，他站在銀行行長(zhǎng)家門口等了一整天。

行長(zhǎng)卻扔出一句：“明天上班再談?！?/span>

就是這屈辱的一站，站出了后來的萬億帝國。

而如今，不必再站任何人，卻也無人可站。江湖不相信眼淚，時(shí)代不懷念英雄。

當(dāng)潮水退去時(shí)，最高明的生存法則不是掙扎，而是學(xué)會(huì)在陸地上行走。

萬達(dá)百億債務(wù)壓頂，脫相的王健林，早已舉步維艱。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽碓醇白髡呙帧?/p>

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com