這一天，還是來(lái)了。

2月7日，全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)發(fā)布蘇寧電器集團(tuán)有限公司、蘇寧控股集團(tuán)有限公司、蘇寧置業(yè)集團(tuán)有限公司破產(chǎn)重整案件信息與一債會(huì)公告，三家公司于2025年1月26日由南京中院受理破產(chǎn)重整。

這意味著，蘇寧集團(tuán)將正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

根據(jù)2023年報(bào)顯示，蘇寧電器資產(chǎn)總額1249.6億元，歸母凈利潤(rùn)卻虧損57.03億元，負(fù)債總額高達(dá)1344.79億元。

危機(jī)早已浮現(xiàn)。大摩財(cái)經(jīng)獲得的一份蘇寧易購(gòu)母公司蘇寧電器2020年中報(bào)顯示，早在2020年上半年，蘇寧電器的總負(fù)債規(guī)模就達(dá)到3000億元，其中有息債務(wù)規(guī)模接近1800億元，但彼時(shí)蘇寧電器手頭現(xiàn)金僅248億元。

還有蘇寧易購(gòu)，數(shù)據(jù)顯示，2021年-2023年，ST易購(gòu)資產(chǎn)負(fù)債率分別為81.83%、89.22%、91.67%。

逐漸走高的債務(wù)中，隨著發(fā)行的債券、票據(jù)陸續(xù)到期，蘇寧系面臨的，是償債高峰期。

遙想1990年12月，張近東以10萬(wàn)元自有資金創(chuàng)辦了蘇寧。30年后，當(dāng)年那個(gè)賣空調(diào)的的小店，已經(jīng)發(fā)展成一個(gè)橫跨零售、物流、金融、地產(chǎn)、文創(chuàng)和體育的龐大“蘇寧系”。

2004年深交所敲鐘時(shí)，張近東或許想起了寧海路店里的老式算盤。那年蘇寧上市募資4億，后來(lái)門店數(shù)量從34家暴漲至2012年的1700家，把“美蘇爭(zhēng)霸”（國(guó)美vs蘇寧）演成了商戰(zhàn)連續(xù)劇。彼時(shí)的蘇寧就像拿著無(wú)限子彈的戰(zhàn)士，每到一地便用“價(jià)格屠刀”砍得本土家電賣場(chǎng)片甲不留。

2013年，馬云與王健林的“億元賭約”猶在耳邊，蘇寧卻已慌不擇路地跳上電商牌桌。從“蘇寧電器”更名“蘇寧云商”開(kāi)始，這場(chǎng)價(jià)值3000億的轉(zhuǎn)型實(shí)驗(yàn)逐漸失控。

買買買綜合征：國(guó)際米蘭、PPTV、天天快遞……張老板的購(gòu)物車裝滿“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代的焦慮。

線下反攻線上：2017年“智慧零售大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略”豪言開(kāi)2萬(wàn)家店，結(jié)果鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)的蘇寧小店成了“燒錢無(wú)底洞”。有人算過(guò)，那些年蘇寧每天開(kāi)門就虧掉三輛保時(shí)捷911。

“當(dāng)年國(guó)美黃光裕在監(jiān)獄里看財(cái)報(bào)，估計(jì)都替老對(duì)手捏把汗?！蹦沉闶劾媳{(diào)侃道，“這哪是轉(zhuǎn)型，分明是開(kāi)著波音747玩特技翻跟頭。”

2015年，阿里283億戰(zhàn)略投資蘇寧，被戲稱為“馬云給張近東的彩禮錢”。但這份甜蜜只維持到2017年——當(dāng)蘇寧反向投資200億給恒大地產(chǎn)時(shí)，戲劇性拉滿的資本聯(lián)姻變成了“中國(guó)好老鄉(xiāng)互相挖坑”的黑色幽默。

當(dāng)蘇寧忙著給線下門店穿“數(shù)字化馬甲”時(shí)，拼多多用“砍一刀”砍出了下沉市場(chǎng)新大陸。蘇寧易購(gòu)APP上那些花哨的AR試家電功能，終究敗給了大媽們“幫我點(diǎn)一下，送你兩雞蛋”的樸素經(jīng)濟(jì)學(xué)。

從足球俱樂(lè)部到影業(yè)公司，蘇寧的跨界姿勢(shì)堪稱“教科書級(jí)翻車”：

收購(gòu)國(guó)際米蘭？球迷歡呼三年后發(fā)現(xiàn)，球隊(duì)?wèi)?zhàn)績(jī)和蘇寧股價(jià)成了難兄難弟。

控股PPTV？燒光50億才明白，視頻網(wǎng)站不是賣電視的周邊產(chǎn)品。

“這就好比賣煎餅的非要開(kāi)芭蕾舞學(xué)?！本W(wǎng)友毒舌評(píng)論，“最后餅沒(méi)烙好，還把面粉撒舞臺(tái)上了。”

辭任董事長(zhǎng)后，張近東極少公開(kāi)露面。那個(gè)曾在鏡頭前豪言“蘇寧要做亞馬遜+沃爾瑪”的男人，或許終于懂了黃光裕出獄時(shí)的沉默——

零售業(yè)的王座，早被直播電商的火箭送上了火星。

多年前，乘著消費(fèi)大潮的東風(fēng)，蘇寧成為了“家電連鎖第一股”。那時(shí)候，淘寶才成立一年，京東的電子商務(wù)尚處于起步階段，拼多多的黃崢剛剛碩士畢業(yè)。彼時(shí)的蘇寧，唯一的對(duì)手只有國(guó)美。

2013年和2014年，蘇寧甚至兩度位列中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)榜首，成為名副其實(shí)的“中國(guó)第一民企”。

但如今，這些光環(huán)幾乎都暗淡了。

當(dāng)南京新街口蘇寧旗艦店的玻璃幕墻映出最后一縷夕陽(yáng)，這個(gè)曾經(jīng)的中國(guó)零售地標(biāo)，正在上演現(xiàn)實(shí)版《紅樓夢(mèng)》：

它告訴我們，價(jià)格戰(zhàn)能贏得市場(chǎng)，卻贏不了時(shí)代；

它提醒我們，資本游戲能堆出帝國(guó)，也能壘成墳?zāi)梗?/span>

它證明，即便把門店開(kāi)成銀河戰(zhàn)艦，若掌舵人看不清潮水方向，終究要擱淺在數(shù)字化的沙灘。

最后，請(qǐng)?jiān)试S我篡改海明威《喪鐘為誰(shuí)而鳴》的經(jīng)典句式：

不要問(wèn)新街口的鐘聲為誰(shuí)而響，它正為每個(gè)盲目擴(kuò)張的野心家敲響。

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