時代的春天總是此起彼伏，吹落在不同的人身上。

近日，馬云出席最高規(guī)格民營經(jīng)濟座談會，讓人感嘆時隔多年，阿里終于又坐上了牌桌。

但與此同時，另一位“前首富”王健林的日子就沒那么好過了。

據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)網(wǎng)站，王健林再新增兩條股權(quán)凍結(jié)信息，凍結(jié) 股權(quán)數(shù)額共計1200萬，而在前一天王氏父子剛因股權(quán)凍結(jié)7702.8萬元的新聞登上熱搜。

而把時間往前拉，2025年開年不足兩個月，王健林的商業(yè)版圖已遭“五連凍”，其中包括1月27日一筆8.1億元的巨額凍結(jié)。有媒體統(tǒng)計，算上此前被凍結(jié)的股權(quán)，萬達累計凍結(jié)金額已達60億元左右。

作為各自時代的王者，王健林和馬云都曾在地產(chǎn)與電商的黃金年代迎來自己的高光時刻，但不同的是，歷盡千帆，馬云似乎有回春的跡象，而王健林可能要被時代拋棄了。

2024年11月15日，身形消瘦的王健林在云南大理的雞足山金頂寺正端著香燭，虔誠地向大佛祈拜。

他不會想到再虔誠的信仰也抵不過這資本市場凌冽的寒風此般刺骨。

王健林向左，馬云向右

首富變“首負”的戲碼，總在時代轉(zhuǎn)折處上演。

當年初DeepSeek的AI風席卷而來，更映造出房地產(chǎn)夕陽余暉下的悲情。

在2012 年年度經(jīng)濟人物頒獎盛典上，王健林說“任何人見了馬云都會被他忽悠暈的，比本山厲害多了”。馬云則回應道“忽悠是自己不相信讓別人相信，我們是自己都相信，希望人家更相信”。

彼時的他們正是意氣風發(fā)時，但此后命運的齒輪便開始交錯。

2017 年前后，萬達以 “買全球” 的姿態(tài)橫掃海外市場，收購 AMC 影院、傳奇影業(yè)等資產(chǎn)，總耗資超千億元。彼時的王健林風光無兩，但這種大規(guī)模的 擴張主要依賴資本杠桿，通過股權(quán)質(zhì)押、對賭協(xié)議等融資工具快速擴張，也為后續(xù)危機埋下隱患。

其中的兩份對賭協(xié)議是將萬達推入深淵的關(guān)鍵。第一份是2018年締約的“大連萬達商管”上市對賭協(xié)議；第二份是2021年締約的“珠海萬達商管”上市對賭協(xié)議。第一份“賭約”對應戰(zhàn)投340億元，第二份“賭約”對應戰(zhàn)投380億元，2024年調(diào)整追加至600億元。

最終因四次IPO折戟觸發(fā)回購條款，將萬達拖入400億本息黑洞。雖然此后王健林開始瘋狂甩賣萬達廣場、海外游輪板塊、影業(yè)板塊、萬達院線等資產(chǎn)，仍未能填平債務(wù)缺口。

尤其是昔日盟友蘇寧、融創(chuàng)的 仲裁追債，讓這場危機從財務(wù)層面升級為信任崩塌。

而2月11日，當王健林父子持有的大連合興投資有限公司 7702.8 萬股權(quán)被凍結(jié)或許宣告了萬達資本積木開始崩塌了。

自 2007 年成立以來，大連合興就承載著王健林的商業(yè)布局重任，在萬達的整體架構(gòu)中起著承上啟下的“中樞”作用。大連合興持有大連萬達集團 99.76% 的股份，王健林通過在大連合興 98% 的絕對控股地位，實現(xiàn)了對萬達集團的實際掌控，進而能夠決策和管理萬達旗下眾多產(chǎn)業(yè)。

但此番大連合興被股權(quán)凍結(jié)，不僅束縛了王健林進一步解救萬達的手腳，也讓整個萬達集團開始脫離王健林的控制。

與71歲的王健林在股權(quán)凍結(jié)與資產(chǎn)拋售的寒流中踉蹌不同的是，61歲的馬云卻以民企座談的高調(diào)姿態(tài)重返聚光燈下。兩位前首富的背向而行，恰似中國 經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的雙面鏡。

同一時空下，馬云在民營經(jīng)濟座談會上為阿里與蘋果的AI合作按下加速鍵。

這場被外界解讀為“科技回歸宣言”的亮相，背后是通義千問大模型與蘋果生態(tài)的深度耦合——雙方聯(lián)合開發(fā)的中國AI功能已進入監(jiān)管審批流程，試圖在ChatGPT陰影下撕開本土化缺口。

王健林的“左”是地產(chǎn)周期的宿命：高杠桿擴張的賬單，終需用股權(quán)凍結(jié)與廣場甩賣支付。

而馬云的“右”是科技周期的賭注：押注AI重構(gòu)商業(yè)生態(tài)，正如他20年前賭中電商風口。

貪玩的王思聰開始努力了

打虎親兄弟，上陣父子兵。

多年前，王思聰出國留學之時，王健林跟他說要振興中華。

但2009年學成歸國后，王思聰身上的標簽不是“商業(yè)新貴”而是“紈绔子弟”。

他熱衷于吃喝玩樂和香車美女，一夜 之間花掉上千萬元唱KTV，奢華生日派對上，豪擲千金，甚至給愛犬戴上Apple Watch。

2015年，王健林接受《經(jīng)濟參考報》專訪，聊起企業(yè)傳承的話題時坦言“兒子沒興趣接班，而我也不會強求，職業(yè)經(jīng)理人誰好就誰來”。

但誰也不會想到，今時今日不是王思聰還接不接班的問題，而是萬達還能撐多久的問題。

不過挫折再次被證明是最好的熔爐，當近兩年萬達深陷債務(wù)危機、王健林焦頭爛額的時候，大家發(fā)現(xiàn)王思聰開始變了。

2023年11月27日，王思聰以“北京寰聚商業(yè)管理 有限公司董事長”身份現(xiàn)身山東泰安，出席一文旅項目簽約儀式。

彼時的王思聰一身休閑裝現(xiàn)身被調(diào)侃“沒穿西裝是最后的倔強”，但也是從那時起人們發(fā)現(xiàn)，王思聰開始認真搞事業(yè)了。

2023年7月成立的寰聚商管，是王思聰商業(yè)轉(zhuǎn)型的樞紐。這家注冊資本僅1000萬元的公司，兩年內(nèi)布局70余個項目，涵蓋杭州ICON CENTER夜娛綜合體、泰山文旅健身中心改造等重頭戲。

在山東泰安，他投資5.35億元將體育場改建為華北最大室內(nèi)滑雪場，試圖用“微度假目的地”撬動文旅消費。

這種“文化賦能商業(yè)”的路徑，與其早年普思資本投資 電競、直播的邏輯截然不同。王思聰似乎也開始走父親趟過的老路。

通過寰聚商業(yè)王思聰先后投資了 “牛校長”“椰小雞”“玉芝蘭” 等餐飲品牌。其中，“牛校長” 品牌于2024年 9 月 24 日成立北京牛校長餐飲服務(wù)有限公司，定位牛排快餐，計劃 2025 年第一季度開出 100 家門店。

而在更早的2024年初，王思聰還先后成立了杭州朱庇特餐飲管理有限公司和南京悅行天下網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，前者專注餐飲管理，后者從事信息科技。

值得玩味的是，寰聚商管總部設(shè)在朝陽萬達廣場，但他不需要復制父親的帝國，而是用更輕巧的方式重構(gòu)“萬達模式”——當王健林為數(shù)百億對賭協(xié)議焦頭爛額時，王思聰正用30平的牛排店證明自己“長大了”。

王思聰不會想到，從開始創(chuàng)業(yè)到現(xiàn)在已經(jīng)過去16年，37歲的自己也不得不在這個令無數(shù)打工人焦慮的年紀替父分憂。

王健林也沒有想到，71歲的年紀讓自己愁容滿面的不是王思聰何時接班，而是萬達如何度過危機。

站在2025年的節(jié)點回望，那個在夜店揮金如土的“王校長”已然隱身。取而代之的，是一個在財報與加盟合同間穿梭的商人。

只是不知道，向來玩世不恭的王校長會讓“努力”成為比“玩票”更持久的標簽嗎？

王健林，中國企業(yè)家的典型

1990 年，王健林跟 4 個朋友去香港，住在君悅酒店。從酒店 11 樓平臺能看到維多利亞海港。彼時躊躇滿志的王健林對朋友說，自己這一生做生意的目標就是要奮斗有這么一棟樓。

2016 年，王健林做客魯豫的節(jié)目《魯豫有約大咖一日行》，在談到年輕人 創(chuàng)業(yè)話題時，王健林脫口而出“先定個小目標，比方說先掙它一個億。”

一眨眼數(shù)十年斗轉(zhuǎn)星移，王健林不僅實現(xiàn)了當初的目標，還成為了中國商業(yè)史上的一個耀眼高光。

在王健林身上，我們能看到因改革開放崛起的那一代企業(yè)家身上的率真、低調(diào)與務(wù)實。

在一次商業(yè)投資研討會中，當?shù)氐囊晃徽賳T曾這樣對王健林說道：“在我們這里投資的話，萬達在這里建設(shè)的產(chǎn)業(yè)所產(chǎn)生的利潤，一分錢都不能帶走，都應當歸屬于當?shù)叵嚓P(guān)的部門.....”

王健林聽后直言：“干脆拉倒！什么投資、什么建設(shè)、什么產(chǎn)業(yè)，這些干脆什么也別搞了，我直接給你5個億的現(xiàn)金，我養(yǎng)著你，這樣符合你說的意思”。

這種率真的性格成為大眾對王健林的印象主要來源。

而面對2017年4200億債務(wù)危機，他果斷拋售13個文旅項目與77家酒店，用“壯士斷腕”的決絕詮釋了務(wù)實主義者的生存智慧。

更重要的是，王健林沒有選擇逃避，而是通過大規(guī)模資產(chǎn)出售、剝離非核心業(yè)務(wù)、個人財產(chǎn)重組等方式積極籌措資金，向債權(quán)人證明自己的誠信，這是一位企業(yè)家的擔當。

當許家印的2萬億債務(wù)黑洞吞噬信任，賈躍亭的“下周回國”淪為時代笑柄，71歲的王健林卻在2025年寒冬中完成第七輪萬達廣場拋售，他沒有把欠銀行的貸款變成爛賬，更沒有把上千億的負債丟給社會。

這位前首富的生存哲學，折射出中國民營企業(yè)家群體在狂飆年代的分野——有人沉溺杠桿游戲，有人追逐顛覆敘事，而真正的企業(yè)家始終恪守底線。

某種程度上來說，賣萬達廣場不是王健林的失敗，而是商業(yè)文明的正常代謝。

莫以成敗論英雄，王健林值得所有人尊敬。

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