2025年4月2日，本該是長(zhǎng)和集團(tuán)將港口業(yè)務(wù)出售給美國(guó)貝萊德財(cái)團(tuán)的決定性時(shí)刻，然而李嘉誠(chéng)的“突然暫緩”決策，已然表明這筆重大國(guó)際交易絕非易事。

加之香港本地的多家權(quán)威媒體近日披露了一些關(guān)于港口交易的細(xì)節(jié)，進(jìn)一步揭示了這筆交易的復(fù)雜性，使其不能簡(jiǎn)單地被視為普通的商業(yè)行為。

根據(jù)長(zhǎng)和發(fā)布的公告，其與貝萊德的交易是基于獨(dú)家磋商進(jìn)行的，這意味著在磋商期間，長(zhǎng)和不會(huì)與其他潛在買方進(jìn)行談判，否則可能構(gòu)成違約。然而，綜合媒體報(bào)道，此前，長(zhǎng)和實(shí)際上已經(jīng)收到了近10份來(lái)自不同競(jìng)標(biāo)者的報(bào)價(jià)。

那么，究竟是什么促使長(zhǎng)和最終決定與貝萊德?tīng)款^的財(cái)團(tuán)進(jìn)行獨(dú)家談判呢？或許這與貝萊德提出的報(bào)價(jià)確實(shí)具有相當(dāng)?shù)奈τ嘘P(guān)，但也不能排除其中可能涉及的超出商業(yè)利益范疇的政治因素。

貝萊德與特朗普

共謀港口收購(gòu)計(jì)劃

據(jù)央視新聞2025年3月28日?qǐng)?bào)道，針對(duì)長(zhǎng)和與貝萊德簽署巴拿馬港口的交易，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局將依法對(duì)長(zhǎng)和港口交易進(jìn)行審查。4月2日前，該交易突然暫停。

值得注意的是，港媒《星島頭條》披露了“真正買家”的疑云：貝萊德可能只是前臺(tái)的操盤手，其背后可能涉及由美國(guó)政府主導(dǎo)的資本聯(lián)盟。

此前，李嘉誠(chéng)掌控的長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)宣布，計(jì)劃以227.65億美元（約合1640億元人民幣）的價(jià)格，將旗下43個(gè)全球港口資產(chǎn)出售給美國(guó)貝萊德集團(tuán)牽頭的財(cái)團(tuán)。消息一經(jīng)發(fā)布，便在國(guó)際社會(huì)引發(fā)了巨大波瀾。

因?yàn)榇舜未鍪鄣?3個(gè)港口中，包含位于巴拿馬運(yùn)河兩端的兩個(gè)關(guān)鍵港口。一旦交易完成，這兩個(gè)港口將由貝萊德控制。而作為“全球最大資產(chǎn)管理公司”之一的貝萊德，也將一躍成為全球三大港口運(yùn)營(yíng)商之一，掌控全球10.4%的集裝箱吞吐量。

此外，貝萊德作為美國(guó)資本的代表，其參與使得這筆交易被賦予了超出商業(yè)范疇的復(fù)雜意義。美國(guó)智庫(kù)更是直言，貝萊德收購(gòu)港口相當(dāng)于掐住了中國(guó)海上生命線。

據(jù)知情人士透露，早在交易正式公布之前，貝萊德首席執(zhí)行官芬克就與特朗普、美國(guó)國(guó)務(wù)卿魯比奧等人頻繁通電話，最終獲得了美國(guó)政府的明確支持。

芬克稱，“只要貝萊德收購(gòu)了相關(guān)港口，美國(guó)政府就沒(méi)必要再?gòu)?qiáng)行接管?！毖酝庵饩褪牵坏┠孟逻@些港口，它們就將成為美國(guó)的產(chǎn)業(yè)。

2025年3月17日，芬克受邀前往白宮，受到共和黨高層的熱情接待。特朗普還召集了特斯拉創(chuàng)始人馬斯克、國(guó)家安全顧問(wèn)沃爾茲以及副總統(tǒng)萬(wàn)斯等人舉行閉門會(huì)談，討論包括港口交易在內(nèi)的諸多問(wèn)題。另外，特朗普還計(jì)劃在佛羅里達(dá)州的私人俱樂(lè)部海湖莊園招待芬克。

“華爾街的影子總統(tǒng)”

據(jù)新浪財(cái)經(jīng)頭條報(bào)道，芬克還與民主黨關(guān)系密切。2012年，芬克曾公開(kāi)支持奧巴馬競(jìng)選總統(tǒng)，2016年為克林頓的競(jìng)選活動(dòng)捐款，并在2020年參加拜登的籌款活動(dòng)。同時(shí)，貝萊德的多名高管也在拜登政府任職。然而，在特朗普競(jìng)選期間，貝萊德CEO拉里·芬克曾為特朗普競(jìng)選團(tuán)隊(duì)提供超百萬(wàn)美元的政治獻(xiàn)金。

2024年11月特朗普勝選后，貝萊德迅速與民主黨切割，轉(zhuǎn)而迎合共和黨的主張。特朗普?qǐng)?zhí)政后，貝萊德多次參與美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策制定，影響力巨大。雙方還通過(guò)減稅政策等進(jìn)行利益交換。基于此，貝萊德CEO拉里·芬克還被稱為“華爾街的影子總統(tǒng)”。

此外，通過(guò)游說(shuō)和人事網(wǎng)絡(luò)，貝萊德還與特朗普政府的內(nèi)閣成員建立了緊密的聯(lián)系，其中包括曾效力于索羅斯基金的財(cái)政部長(zhǎng)貝森特、出身于國(guó)債做市商建達(dá)公司的商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克。

前財(cái)長(zhǎng)保爾森曾評(píng)價(jià)芬克：“他具備商業(yè)、政治等方面的罕見(jiàn)智慧?！睉{借這份智慧，芬克不僅在華盛頓政壇上游刃有余，更在多次危機(jī)中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

2008年貝爾斯登等投行破產(chǎn)后，由于貝萊德在住房抵押貸款支持證券（MBS）領(lǐng)域擁有專業(yè)團(tuán)隊(duì)，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行委托貝萊德管理這些機(jī)構(gòu)遺留下來(lái)的數(shù)十億美元不良資產(chǎn)。2020年新冠疫情期間，美聯(lián)儲(chǔ)再次向貝萊德求助，由其子公司為大規(guī)模商業(yè)抵押貸款支持證券（CMBS）和投資級(jí)公司債券的購(gòu)買提供咨詢。

顯而易見(jiàn)，貝萊德與美國(guó)政府的合作早已超越了單純的市場(chǎng)交易范疇，形成了深度的政策協(xié)同與利益聯(lián)盟。

美國(guó)特洛伊大學(xué)曼努埃爾·約翰遜政治經(jīng)濟(jì)中心執(zhí)行主任門登霍爾指出，貝萊德通過(guò)政商“旋轉(zhuǎn)門”機(jī)制影響美國(guó)政策走向。貝萊德前高管范諾斯特蘭離職后進(jìn)入美國(guó)財(cái)政部擔(dān)任要職，而瑞士央行前行長(zhǎng)希爾德布蘭德、美聯(lián)儲(chǔ)前副主席費(fèi)舍爾、英國(guó)前財(cái)政大臣奧斯本等各國(guó)政府前要員卸任后也紛紛加入貝萊德。

美國(guó)版“一帶一路”

2024年6月，芬克首次接觸李嘉誠(chéng)，并表達(dá)了對(duì)43個(gè)港口的興趣，李嘉誠(chéng)也隨即表達(dá)了可以考慮出售的意向。

此后，芬克一邊與拜登接觸，一邊前往海湖莊園與特朗普會(huì)面，向他們匯報(bào)了收購(gòu)計(jì)劃，并強(qiáng)調(diào)此舉將有助于加強(qiáng)對(duì)華戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)。隨后，芬克與李嘉誠(chéng)展開(kāi)談判，2024年8月基本談妥，并聘請(qǐng)律師和會(huì)計(jì)師清理相關(guān)法律文件和商業(yè)文書(shū)。最終，雙方于2025年3月1日簽署協(xié)議，并于3月4日公開(kāi)宣布，港口移交的生效日定為4月2日。

軍事專家孫緒聞稱，在2024年11月5日特朗普當(dāng)選總統(tǒng)后，芬克再次向他匯報(bào)了收購(gòu)進(jìn)展。特朗普則指示稱，要加快交易速度，務(wù)必在上任后的一個(gè)月內(nèi)完成，以配合其“讓美國(guó)再次偉大”的計(jì)劃。

也就是說(shuō)，此次收購(gòu)?fù)瓿珊螅?strong>美國(guó)就擁有了遍布全球23個(gè)國(guó)家的43個(gè)港口，相當(dāng)于美國(guó)版的“一帶一路”戰(zhàn)略。貝萊德也可以借此將勢(shì)力范圍擴(kuò)展至歐亞美三大洲的199個(gè)泊位，包括鹿特丹、漢堡等重要樞紐港。這種布局不僅為貝萊德帶來(lái)了穩(wěn)定的現(xiàn)金流，更賦予其在地緣沖突中“卡脖子”的能力。

然而，在中國(guó)介入后，貝萊德的計(jì)劃落空了。為了轉(zhuǎn)移中方的注意力，貝萊德搬出了地中海航運(yùn)集團(tuán)和TIL投資公司。

真正的買家

此次港口交易的財(cái)團(tuán)主要由貝萊德及其子公司、TiL公司組成。TiL是全球最大的集裝箱航運(yùn)公司地中海航運(yùn)的子公司，而地中海航運(yùn)屬于意大利阿彭提家族。若交易完成，TiL將成為43個(gè)港口的唯一所有者，而巴拿馬的兩個(gè)港口將由貝萊德控制。此前，有消息稱，李嘉誠(chéng)家族與阿彭提家族關(guān)系密切，這或許是促成獨(dú)家協(xié)商的重要因素。

另外，交易的股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜。針對(duì)巴拿馬運(yùn)河的兩個(gè)港口，貝萊德子公司GIP將持有51%的權(quán)益，TiL持有49%。同時(shí)，貝萊德和新加坡國(guó)企共同持有TiL的30%股權(quán)。這意味著巴拿馬港口的權(quán)益由貝萊德、TiL和新加坡國(guó)企三方共享。貝萊德通過(guò)直接和間接持股，將對(duì)港口運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

在整個(gè)交易過(guò)程中，長(zhǎng)和除了發(fā)布公告外，未在公開(kāi)場(chǎng)合透露更多信息。據(jù)媒體報(bào)道，貝萊德可能只是財(cái)務(wù)投資者和促成交易的角色，而港口的實(shí)際控制人可能是意大利阿彭提家族企業(yè)。但無(wú)論最終買家是誰(shuí)，巴拿馬運(yùn)河兩端港口的經(jīng)營(yíng)權(quán)都將落入西方資本之手。

在2025年7月27日的獨(dú)家磋商期到來(lái)之前，這筆交易的最終結(jié)果依然存在極大的不確定性。據(jù)中華網(wǎng)報(bào)道，目前有三種可能的發(fā)展方向。一是不管外界如何評(píng)判，交易最終順利進(jìn)行，港口資產(chǎn)被出售給貝萊德和TiL組成的收購(gòu)財(cái)團(tuán)。二是交易最終泡湯，港口經(jīng)營(yíng)權(quán)依然掌握在長(zhǎng)和手中。第三種是，港口資產(chǎn)被拆分出售，43個(gè)港口分別賣給不同的買家，如大部分港口出售給貝萊德和TiL，而巴拿馬運(yùn)河兩端的港口則出售給中資企業(yè)。

還有一點(diǎn)可能會(huì)影響這筆引人矚目的交易。近期，巴拿馬審計(jì)署公布了一份對(duì)長(zhǎng)和負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)當(dāng)?shù)馗劭诘淖庸镜膶徲?jì)報(bào)告。該報(bào)告指出，長(zhǎng)和子公司PPC在2021年續(xù)簽港口特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議時(shí)未獲審計(jì)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，且存在少交稅款等經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。若這些問(wèn)題被坐實(shí)，長(zhǎng)和可能面臨訴訟及行政處罰，甚至特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議被作廢，最終由巴拿馬收回港口經(jīng)營(yíng)權(quán)。

孫緒聞?wù)J為，如果貝萊德的交易最終流產(chǎn)，美國(guó)可能會(huì)轉(zhuǎn)向聯(lián)合地中海航運(yùn)、馬士基等組建“航運(yùn)聯(lián)盟”，而中國(guó)可能會(huì)加速吉布提、瓜達(dá)爾港的軍事部署，形成硬實(shí)力制衡。

貝萊德在華布局已久

實(shí)際上，李嘉誠(chéng)與貝萊德的合作早有先例。2018年，李嘉誠(chéng)就以30億英鎊將英國(guó)南安普頓港的部分股權(quán)賣給了貝萊德。當(dāng)時(shí)，南安普頓港的年吞吐量高達(dá)200萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這一交易或許是李嘉誠(chéng)“撤退”的前奏。

另外在2021年，貝萊德以15億港元從香港新世界發(fā)展公司手中買下啟德碼頭。該碼頭年處理50萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱貨物，是香港物流的重要節(jié)點(diǎn)。從本地企業(yè)手中搶得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)后，貝萊德迅速將其改造成高端物流中心。

值得注意的是，貝萊德并非突然冒出來(lái)的“土豪”，它在中國(guó)的布局早已悄然展開(kāi)。

2004年，貝萊德通過(guò)參股中銀基金正式進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)，此后一直積極拓展在華業(yè)務(wù)，并于2021年正式獲批設(shè)立外商獨(dú)資公募基金公司。貝萊德中國(guó)基金是其在中國(guó)市場(chǎng)的重要布局之一。

據(jù)鈦媒體APP報(bào)道，截至2025年2月28日，貝萊德中國(guó)基金的前十大重倉(cāng)股涵蓋了騰訊、阿里巴巴、中國(guó)建設(shè)銀行、小米集團(tuán)、平安保險(xiǎn)、美團(tuán)、網(wǎng)易、福耀玻璃等知名企業(yè)。

早期，貝萊德專注于商業(yè)地產(chǎn)的收購(gòu)與投資，近年來(lái)其投資策略愈發(fā)多元化，廣泛涉及物流地產(chǎn)、長(zhǎng)租公寓、工業(yè)地產(chǎn)和數(shù)據(jù)中心等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。2021年起，貝萊德開(kāi)始加大對(duì)物流地產(chǎn)的投資力度，通過(guò)其房地產(chǎn)基金與普洛斯合作，投資金額約為5億美元。2022年，貝萊德又與易商紅木（ESR）合作，投資了多個(gè)位于長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)的物流地產(chǎn)項(xiàng)目，投資金額約為3億美元。

掌控從實(shí)物到股權(quán)資產(chǎn)

2023年，貝萊德瞄準(zhǔn)新能源的發(fā)展風(fēng)口，與中石油簽署了一項(xiàng)價(jià)值20億美元的綠色能源項(xiàng)目合作協(xié)議，計(jì)劃在新疆建設(shè)風(fēng)能和太陽(yáng)能發(fā)電站，并將其在中石油的持股比例從4%提升至5.5%。

進(jìn)入2024年，貝萊德又斥資10億美元增持比亞迪，持股比例從4.8%上升到6%。此外，貝萊德還幫助比亞迪在東南亞建設(shè)了一個(gè)年產(chǎn)15萬(wàn)輛的電動(dòng)車廠。綜合媒體報(bào)道，貝萊德在中國(guó)多家龍頭企業(yè)中的持股比例都超過(guò)了5%，包括李寧（5.24%）、阿里巴巴（5.01%）等，名單之長(zhǎng)令人咋舌。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜評(píng)價(jià)稱，“貝萊德充分收獲了中國(guó)城市化進(jìn)程帶來(lái)的紅利，同時(shí)也為其自身的資產(chǎn)組合注入了實(shí)物資產(chǎn)的穩(wěn)定性?！?/span>

然而，貝萊德在華業(yè)務(wù)擴(kuò)張并非一帆風(fēng)順。

中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書(shū)長(zhǎng)袁帥分析指出，“混合型基金規(guī)模四年縮水超半、管理層頻繁更迭等現(xiàn)象，暴露出外資機(jī)構(gòu)在適應(yīng)中國(guó)監(jiān)管環(huán)境、理解本土市場(chǎng)文化方面的深層挑戰(zhàn)。這種‘水土不服’既源于中美資本市場(chǎng)規(guī)則體系的根本差異，也反映了全球資本在追逐收益與尊重東道國(guó)主權(quán)之間必須把握的微妙平衡?！?/span>

貝萊德成立于1988年，最初是黑石旗下的私募股權(quán)公司，后拓展至風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)管理。1990年底，其管理資產(chǎn)為1650億美元，到2008年金融危機(jī)時(shí)已增長(zhǎng)至1.3萬(wàn)億美元。雷曼兄弟破產(chǎn)意外推動(dòng)了貝萊德的崛起。截至2024年底，貝萊德管理資產(chǎn)總額突破10萬(wàn)億美元，業(yè)務(wù)涵蓋股票、債券、房地產(chǎn)、對(duì)沖基金等，員工近2萬(wàn)，服務(wù)超過(guò)40個(gè)國(guó)家的投資者。據(jù)和訊網(wǎng)報(bào)道，2025年第一季度，貝萊德資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá) 11.58 萬(wàn)億美元，略低于市場(chǎng)預(yù)期的11.62 萬(wàn)億美元。

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