新首富誕生。

38歲的王寧，憑借手中約48.73%的泡泡瑪特股份成為河南新首富，凈資產(chǎn)逼近1467億元。

這個(gè)數(shù)字令很多人瞠目：一家潮流玩具公司，一位“玩具店老板”，竟創(chuàng)造出百億身家！

在傳統(tǒng)認(rèn)知里，首富往往來自房地產(chǎn)、科技、新能源、農(nóng)牧、食品等盤子很大的產(chǎn)業(yè)。比如此前馬云、王健林等均是基于“硬核”賽道崛起，而剛剛被王寧超越的河南前首富秦英林就是牧原董事長，做畜牧起家。

然而，王寧卻以潮玩+盲盒的創(chuàng)新模式躋身富豪榜，挑戰(zhàn)了很多人的想象——

潮玩憑什么造就巨富？泡泡瑪特是如何將“玩具”升級(jí)為千億級(jí)賽道的？王寧又憑什么在這個(gè)賽道獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷？

從“玩具”到“潮玩”

他重構(gòu)一個(gè)千億賽道

泡泡瑪特的崛起過程，正是一個(gè)“小品類”裂變成現(xiàn)象級(jí)公司的典型案例。

資深媒體人李翔此前與王寧深度對(duì)談后說，泡泡瑪特之所以能夠成功，在于它“重構(gòu)了潮玩消費(fèi)場景，顛覆了傳統(tǒng)的玩具行業(yè)邏輯”。

換言之，泡泡瑪特并非簡單地賣玩具，而是將“玩具”升級(jí)成文化收集品與潮流身份象征。

比如現(xiàn)在大家已經(jīng)習(xí)以為常的引入藝術(shù)家設(shè)計(jì)、限量發(fā)行和IP聯(lián)名等元素，在泡泡瑪特之前的中國玩具市場上極為少見。

也正因此，王寧才能把原本被視為低層次的“塑料玩具”賦予新內(nèi)涵。

并且，王寧多次表達(dá)過，創(chuàng)辦企業(yè)時(shí)“不想做鋼筋水泥式的、太理性的商業(yè)，而是尋找那種帶點(diǎn)‘非理性因素’的商業(yè)”。

目前泡泡瑪特與眾多獨(dú)立藝術(shù)家合作，用他們富有情感和個(gè)性的設(shè)計(jì)，打造出MOLLY、SKULLPANDA、LABUBU等潮玩IP，讓普通玩具變成了極具辨識(shí)度的藝術(shù)品。

此外，泡泡瑪特還采用了“升級(jí)而非顛覆”的策略：它并不是徹底摧毀原有市場，而是在原有玩具零售基礎(chǔ)上擴(kuò)容和升維。

通過盲盒玩法和潮玩文化，將消費(fèi)者的關(guān)注從“價(jià)格”和“功能”轉(zhuǎn)移到“體驗(yàn)”和“收藏欲”上。

泡泡瑪特的故事沒有閃電擴(kuò)張和快速成功，它是尊重時(shí)間和尊重經(jīng)營的結(jié)果。

王寧沒有追求一夜爆紅，而是腳踏實(shí)地打磨產(chǎn)品、慢慢培養(yǎng)粉絲。

這一切也說明，泡泡瑪特對(duì)潮玩市場并非徹底顛覆，而是一種漸進(jìn)升級(jí)——

它讓更多消費(fèi)者愿意把潮玩視作“入門級(jí)奢侈品”來對(duì)待，把愛好變成潮流象征，因而成為千億級(jí)賽道的引領(lǐng)者。

“極簡”領(lǐng)導(dǎo)力與“克制”哲學(xué)

一個(gè)曾經(jīng)在創(chuàng)投圈里廣為流傳的段子是這樣說的：

以前投資人對(duì)泡泡瑪特的評(píng)價(jià)是——?jiǎng)?chuàng)始人學(xué)歷平平，沒正經(jīng)上過班，說起話來表情平靜、沒感染力，團(tuán)隊(duì)里也沒精英；

上市后，每一位投資人都提到——王寧性格沉穩(wěn)，話不多，喜怒不形于色，擁有消費(fèi)行業(yè)創(chuàng)業(yè)者的許多優(yōu)良品格。

雖然略帶諷刺意味，但這個(gè)段子也清楚讓我們感受到，王寧的低調(diào)有多么容易令人錯(cuò)判。

與外界對(duì)于潮玩的狂熱相比，王寧本人和泡泡瑪特的運(yùn)營節(jié)奏都極為低調(diào)。

成立十五年的泡泡瑪特，如今全球門店才500多家，海外不過百余家，而許多國際服飾、餐飲巨頭此刻已經(jīng)遍地開花。

“做決策快，做事慢”幾乎成為王寧的代名詞，他的成功背后所展現(xiàn)的三個(gè)規(guī)律也引起越來越多人的注意。

1. 偉大并不是一開始就規(guī)劃好的

王寧大學(xué)創(chuàng)業(yè)，做過文創(chuàng)，開過格子鋪，賣過CD......

他總說一句話：“我們從A出發(fā)，中間做了B，因?yàn)镃成功，最后在D上變得偉大”。

很多人羨慕王寧至今對(duì)公司的持股都在一個(gè)高比例，但很少人討論這是因?yàn)樵缙谠敢馔顿Y泡泡瑪特的人寥寥無幾。

即便經(jīng)營方向、產(chǎn)品和路徑都幾次大改，王寧始終不下牌桌，才有了今天的泡泡瑪特。

2. 每一個(gè)危機(jī)都是轉(zhuǎn)機(jī)

其實(shí)，王寧來到北京開潮流雜貨鋪，最開始有起色是因?yàn)榇砹巳毡镜某绷魍婢逽onny Angel，最后因?yàn)楸黄放品娇ㄊ跈?quán)才有了緊迫感去開發(fā)能被自己掌控的IP。

當(dāng)時(shí)，Sonny Angel是王寧潮流玩具店的絕對(duì)爆款，可現(xiàn)實(shí)是，如果新開一家店鋪，店里能不能獲得授權(quán)繼續(xù)賣都是未知數(shù)。

生死攸關(guān)的危機(jī)，才催生了王寧后來直接網(wǎng)上求助，通過廣大網(wǎng)友的幫助知道了Molly這個(gè)IP，最終找到藝術(shù)家王信明，給錢給股份談攏合作，誕生了泡泡瑪特的第一個(gè)爆款自有IP。

3. 尊重時(shí)間、尊重經(jīng)營

王寧對(duì)擴(kuò)張速度極度克制，而且非常關(guān)注每家店鋪的健康度，地段選擇、銷售業(yè)績、服務(wù)質(zhì)量、運(yùn)營效率……每一個(gè)環(huán)節(jié)都要精心雕琢。

正如他在接受媒體采訪時(shí)坦言，“我們可以開得快，電商直播這么火，但你會(huì)發(fā)現(xiàn)基本沒有人賣我們的產(chǎn)品”。

換言之，王寧寧愿犧牲短期銷售額，也不愿讓泡泡瑪特流量化、單純追銷量，而是把重點(diǎn)放在打造持久的品牌力和IP可持續(xù)性上。

這種自我克制與遠(yuǎn)見，正是“極簡”領(lǐng)導(dǎo)力的核心：不被誘人的高增長所蒙蔽，也不被短期利益所驅(qū)動(dòng)，而是堅(jiān)持做好基礎(chǔ)工作、厚積薄發(fā)。

王寧的性格也映射在管理風(fēng)格上。他從河南小城起步創(chuàng)業(yè)，大學(xué)時(shí)就開始擺地?cái)傎uCD、開小店，創(chuàng)業(yè)初期從幾百元做起，從未舉大杠桿。

當(dāng)手頭僅剩1000元時(shí)，有人會(huì)富貴險(xiǎn)中求，豪賭一把，王寧卻告訴《中國新聞周刊》：“我更現(xiàn)實(shí)，可以先送快遞、送外賣，等攢下1萬塊錢后，我們?cè)俚降罔F口擺攤賣紅薯。掙了錢之后，再逐步升級(jí)到做麻辣燙。”

這種從容不迫的態(tài)度塑造了他的“慢跑模式”：在風(fēng)口中穩(wěn)步前行，不迷信風(fēng)口，而是尊重時(shí)間。

如今泡泡瑪特財(cái)務(wù)健康，王寧仍持有近半股份，無需頻繁融資，也因此能不受外部壓力影響，謹(jǐn)慎做出每一步?jīng)Q策。

管理者、員工乃至投資者都評(píng)價(jià)他沉穩(wěn)內(nèi)斂，喜怒不形于色，言語不多，但每一次判斷都嚴(yán)謹(jǐn)而務(wù)實(shí)。

正是這種簡單直接卻富有節(jié)奏感的領(lǐng)導(dǎo)力，讓泡泡瑪特在資本狂潮中“慢下來”，并最終贏得時(shí)間的厚禮。

LABUBU為什么這么火？

那么，以LABUBU為代表的泡泡瑪特系列IP又為什么能夠攪動(dòng)消費(fèi)市場，甚至前不久在英國甚至有人為搶盲盒大打出手？

離不開“情緒經(jīng)濟(jì)”。

泡泡瑪特早早就建立起了以盲盒為核心的“價(jià)值生態(tài)系統(tǒng)”：它把產(chǎn)品、社群和營銷合而為一，形成一個(gè)讓消費(fèi)者不斷沉迷其中的閉環(huán)。

這一套系統(tǒng)化設(shè)計(jì)，甚至有人稱之為可復(fù)制的“上癮系統(tǒng)”。

首先是低門檻高投入：泡泡瑪特的盲盒定價(jià)多在59–99元，讓絕大多數(shù)年輕人都能輕松參與。

低價(jià)格使消費(fèi)者更易沖動(dòng)下單，但產(chǎn)品卻能帶來“買了明星同款”的滿足感——從Lisa到碧昂絲，不少國際明星都曾在社交媒體曬出自己的泡泡瑪特掛件，瞬間為普通玩具鍍上了“潮流憑證”光環(huán)。

這讓每個(gè)擁抱它的年輕人覺得自己“跟上了潮流”，加上社交平臺(tái)算法的推波助瀾，曬開箱、曬搭配的視頻和圖片迅速成為用戶間的炫耀材料，形成了“購買—分享—炫耀”的自增長循環(huán)。

其次是概率抽獎(jiǎng)驅(qū)動(dòng)復(fù)購，每款盲盒的包裝都是不透明的，內(nèi)置隱藏款的設(shè)計(jì)幾乎是“誘惑玩家淪陷”的秘訣。

比如LABUBU馬卡龍系列中，隱藏款在二級(jí)市場溢價(jià)高達(dá)877%，與Vans聯(lián)名款更是漲到原價(jià)的1284%。

在這樣的機(jī)制下，消費(fèi)者早已不是單純的“收藏者”，而更像是“下注者”，一連串的心理暗示讓人難以自拔。

每一次開盒都是情緒的高峰、驚喜的爆發(fā)，更是一種莫名的解壓體驗(yàn)。

小紅書、抖音上充斥著泡泡瑪特的“開盒視頻”和抽盒曬單，這些用戶自發(fā)的內(nèi)容創(chuàng)造不僅為品牌帶來免費(fèi)宣傳，也讓參與本身成為一種儀式：開盒變成了情緒釋放的社交行為。

也就是說，泡泡瑪特把“上癮機(jī)制”做到“近乎無感卻高效”的狀態(tài)：用戶不是被要求一定要買，而是被悄悄“引導(dǎo)去想要”。

最后是社群與IP共振：泡泡瑪特深知風(fēng)口的真正力量在于粉絲文化。

從線上到線下，它極力經(jīng)營粉絲社群：除了在社交媒體上打造熱烈的討論區(qū)，還定期舉辦線下快閃店、主題展覽、聯(lián)名活動(dòng)等，讓粉絲沉浸在自己喜歡的角色世界。

對(duì)于很多粉絲而言，收集盲盒已不僅僅是個(gè)人喜好，而是一種群體儀式——一起討論交換、曬出罕見款、為隱藏款搶翻天。

粉絲圈的凝聚力越強(qiáng)，泡泡瑪特的存在感就越高。品牌讓角色擁有了“粉絲語言”的屬性：誰開到了什么隱藏款、誰帶著哪個(gè)盲盒出街，這些行為本身就是內(nèi)容。

名人明星的加持更是放大了這種效應(yīng)：歐美明星Lisa背著Labubu出境被拍、蔡依林曬Crybaby娃娃寫真，都讓這些角色瞬間從潮玩圈子躍入公眾視野，成為“夢(mèng)幻逸品”。

雙管齊下，泡泡瑪特成功將自己塑造成一個(gè)“IP帝國”，自有IP、獨(dú)家引進(jìn)IP和跨界聯(lián)名共同構(gòu)成了差異化的IP矩陣，讓每一個(gè)小角色都能成為產(chǎn)業(yè)鏈上的流量磁鐵。

總之，從盲盒本身的概率成癮機(jī)制，到內(nèi)容算法的傳播循環(huán)，再到粉絲文化的發(fā)酵和IP的孵化運(yùn)作，泡泡瑪特打造了一個(gè)閉環(huán)的價(jià)值生態(tài)。

它不僅在賣IP本身，更是在販賣一種“身份感回路”，讓消費(fèi)者覺得“我不是在買個(gè)玩具，而是在加入一個(gè)可以被識(shí)別和炫耀的社群系統(tǒng)”。

短期內(nèi)，這個(gè)系統(tǒng)證明了自己：爆款LABUBU系列貢獻(xiàn)營業(yè)額30億元，同比增長726.6%；2024年泡泡瑪特營收130.4億元，同比增長106.9%，海外業(yè)務(wù)暴增375.2%。

可以說，這個(gè)“情緒+社群+IP”的閉環(huán)，是泡泡瑪特千億帝國最恐怖的獨(dú)特力量。

王寧的“恐怖”能持續(xù)多久？

盡管錯(cuò)過泡泡瑪特的投資人這兩年都猛拍大腿，但市場對(duì)于王寧的質(zhì)疑聲也一直沒停過。

無數(shù)人在問，泡泡瑪特模式還能火多久？潮玩經(jīng)濟(jì)是不是曇花一現(xiàn)？

可以說外界對(duì)泡泡瑪特的最大顧慮是高增長能否持續(xù)。

2024年財(cái)報(bào)后，王寧坦言：“很少有公司，上來就是千億市值，而跌下來又能再漲回去……任何企業(yè)都要經(jīng)歷周期，也都要經(jīng)歷冬天。”

他自己也知道，之前許多媒體質(zhì)疑公司是否是泡沫，“90%的媒體都說泡沫破了”，認(rèn)為泡泡瑪特不過是“一陣風(fēng)”。

對(duì)此，王寧的回答是“用業(yè)績證明自己”：無論外界怎么議論，公司選擇專注增長。

2024年，泡泡瑪特營收和利潤均大幅超預(yù)期，利潤率也創(chuàng)下新高，股價(jià)一度突破147港元；3月最新公布的業(yè)績顯示，2024年經(jīng)調(diào)整凈利潤34億元，同比增長185.9%。

這些硬數(shù)據(jù)成為他反駁“泡沫論”的有力憑證。

不過，泡泡瑪特也正積極回應(yīng)質(zhì)疑，加速多元化布局。

一方面，它不斷推出新類別產(chǎn)品，比如2024年首度將毛絨玩具、手辦（盲盒）和娛樂園區(qū)收入分離，毛絨玩具營收占比從8.3%增至9.8%，并規(guī)劃更多非盲盒IP產(chǎn)品。

王寧一直強(qiáng)調(diào)要向外看、向上努力，除了東南亞之外，也在加快北美、歐洲等市場擴(kuò)張，將門店開進(jìn)倫敦牛津街、曼谷購物中心、大洋洲主題公園等地。

根據(jù)財(cái)報(bào)，泡泡瑪特2024年海外收入占比近39%，其中東南亞市場同比增長619.1%，甚至成為第二增長曲線。

王寧更放言，2025年海外市場增速預(yù)計(jì)超過100%。通過海外多點(diǎn)突破和產(chǎn)品線拓寬，泡泡瑪特試圖擺脫對(duì)單一盲盒賽道的依賴。

另一方面，媒體和監(jiān)管對(duì)“過度營銷”“虛假宣傳”等問題也進(jìn)行過點(diǎn)名。

消費(fèi)者協(xié)會(huì)曾提醒盲盒易讓人上癮、亂象叢生，過去幾年，泡泡瑪特部分產(chǎn)品因?yàn)榘b概率、公示等問題受到過行政處罰。

這些爭議雖在當(dāng)時(shí)引發(fā)討論，但從公司言論看，管理層似乎更多把注意力放在業(yè)務(wù)調(diào)整和風(fēng)險(xiǎn)把控上，比如如實(shí)披露概率和銷量、嚴(yán)控庫存，而非單純辯解。

面對(duì)市場質(zhì)疑，王寧仍舊一心在持續(xù)開發(fā)有價(jià)值的IP、尊重經(jīng)營規(guī)律：“我們的成功不是盲盒的成功，而是商業(yè)和藝術(shù)平衡的成功。”

至于現(xiàn)有模式是否會(huì)失靈，還需觀察。

畢竟，雖然目前泡泡瑪特毛利率仍高達(dá)66.8%，最新市值逾3000億港元，但過往能帶來超額回報(bào)的企業(yè)都依賴長期穩(wěn)定的增長，目前泡泡瑪特正在以更謹(jǐn)慎的步伐探索下一步如何自我革新和增長。

結(jié)語：“獨(dú)特”的力量

“每個(gè)小品類都可以誕生偉大的公司”――泡泡瑪特的故事驗(yàn)證了這句話。

從河南一個(gè)普通大學(xué)生創(chuàng)業(yè)到成為潮玩界翹楚，王寧踐行了他的商業(yè)信條：尊重時(shí)間、平衡藝術(shù)與商業(yè)。

短短幾年間，那個(gè)口袋掏個(gè)毛絨娃娃就能“碰運(yùn)氣”的時(shí)代，被“消費(fèi)升級(jí)”的洪流推向了前臺(tái)。

如今在盲盒的背后，是一個(gè)不斷創(chuàng)新的企業(yè)架構(gòu)和生態(tài)閉環(huán)；在泡泡瑪特刷屏的背后，是王寧對(duì)“獨(dú)特”和“耐心”一以貫之的尊崇。

隨著情感消費(fèi)和IP經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)酵，潮玩行業(yè)可能還會(huì)經(jīng)歷起伏。

但無可否認(rèn)，泡泡瑪特已開創(chuàng)了一條獨(dú)特的商業(yè)之路，為新消費(fèi)時(shí)代提供了標(biāo)桿。

這不僅是一個(gè)關(guān)于潮玩IP的故事，更是一個(gè)關(guān)于常識(shí)、耐心和對(duì)美好生活的渴望的故事。

在這一切紛繁的數(shù)字和爭議背后，王寧的創(chuàng)業(yè)路告訴我們：“獨(dú)特”本身就有價(jià)值，尊重時(shí)間、尊重經(jīng)營，創(chuàng)新與傳統(tǒng)并行，才能創(chuàng)造出真正持續(xù)的奇跡。

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