來源丨凱龍的后浪財(cái)經(jīng)（微信號：WaveFinance）

作者丨Gan
編輯丨后浪財(cái)經(jīng)

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2020年是“十三五”規(guī)劃的收官之年，《2020年政府工作報(bào)告》對2020年經(jīng)濟(jì)工作做出了基本判斷：疫情防控常態(tài)化；做好“六穩(wěn)六?！鳖^等工作；不設(shè)具體的GDP目標(biāo)。
 

因?yàn)橥话l(fā)疫情的影響，全球經(jīng)濟(jì)形勢都較為嚴(yán)峻，但是值得注意的是，中國2020年GDP總量突破百萬億人民幣，成為全球唯一的正增長經(jīng)濟(jì)體；三大攻堅(jiān)戰(zhàn)取得決定性成果；國家的綜合國力和人民的生活水平都上了一個(gè)新臺階。

明年是“十四五”開局之年，面對復(fù)雜的國內(nèi)外形勢，為了確保經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，資本市場工作應(yīng)該如何開展？當(dāng)然，2021年仍然要堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”的工作總基調(diào)。做好明年資本市場工作十分重要，重點(diǎn)抓好六項(xiàng)工作：
 

一是著力完善資本市場支持科技創(chuàng)新的體制機(jī)制。積極發(fā)揮科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板支持創(chuàng)新的功能作用，更好促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)。優(yōu)化再融資、并購重組等政策，完善股權(quán)激勵(lì)和員工持股等制度，支持優(yōu)質(zhì)領(lǐng)軍上市公司更好發(fā)揮引領(lǐng)作用，帶動(dòng)中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)。完善私募股權(quán)基金“募投管退”機(jī)制，鼓勵(lì)投早、投小、投科技。

解讀：利用資本市場支持科技創(chuàng)新，首先，把基礎(chǔ)板盤活（科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和新三板），鼓勵(lì)企業(yè)做大做強(qiáng)，支持企業(yè)到全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，引導(dǎo)企業(yè)IPO上市融資發(fā)展；

其次，進(jìn)一步拓寬融資渠道，放寬再融資、并購重組制度，解決企業(yè)“融資難、融資慢、融資貴”的問題，發(fā)揮領(lǐng)軍企業(yè)的帶頭作用；

第三，積極拓展資金來源，發(fā)展壯大私募股權(quán)基金，部署投資科資本戰(zhàn)略，切實(shí)解決“偽私募、類私募、亂私募”突出問題。

二是積極發(fā)揮資本市場樞紐功能，促進(jìn)暢通貨幣政策、資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)制。完善多層次資本市場體系，加強(qiáng)各層次股權(quán)市場之間的有機(jī)聯(lián)系，促進(jìn)改善融資結(jié)構(gòu)?？茖W(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化。穩(wěn)定交易所債券市場，夯實(shí)信用基礎(chǔ)。

解讀：資本市場的樞紐功能是指在資源配置中的關(guān)鍵作用，具有引導(dǎo)和撬動(dòng)的功能。
 

“發(fā)揮資本市場樞紐功能”的具體做法是要推進(jìn)資本市場健康有序的發(fā)展，加快促進(jìn)資本市場的優(yōu)勝劣汰，自我雙循環(huán)、自我升級迭代，不斷重塑和優(yōu)化資本市場的生態(tài)環(huán)境，從而吸引資本、技術(shù)的參與。

比如，國家支持藥企的發(fā)展，市場資本被吸引進(jìn)入醫(yī)藥股行業(yè)，進(jìn)一步加速和壯大醫(yī)藥資本市場的發(fā)展。

三是著力加強(qiáng)資本市場投資端建設(shè)，增強(qiáng)財(cái)富管理功能，促進(jìn)居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)化，助力擴(kuò)大內(nèi)需。推動(dòng)加強(qiáng)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系與資本市場的銜接，繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，推動(dòng)健全各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者長周期考核機(jī)制。進(jìn)一步加強(qiáng)投資者保護(hù)，增強(qiáng)投資者信心。

解讀：證監(jiān)會明確提出促進(jìn)居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)化，說白了，就是國家出面“勸你入市”，但是這里需要重點(diǎn)解釋一下，并不是鼓勵(lì)居民把全部儲蓄轉(zhuǎn)為投資，只是讓大家拿出一小部分儲蓄參與到股市中，將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，增加收入渠道。
 

另外，國家通過加強(qiáng)資本市場投資端建設(shè)，增強(qiáng)居民財(cái)富管理能力，才是最重要的市場運(yùn)轉(zhuǎn)的重要目的，這也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要趨勢。

再者，居民不可能人人懂股市，除了自己學(xué)習(xí)炒股知識，積累炒股經(jīng)驗(yàn)外，還可以通過公募基金的方式加入股市。

四是深化資本市場改革開放，持續(xù)加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)。在注冊制改革、健全退市機(jī)制、提高上市公司質(zhì)量、完善證券執(zhí)法體制機(jī)制等方面，持續(xù)抓好重點(diǎn)改革措施和關(guān)鍵制度的落地實(shí)施。穩(wěn)妥推進(jìn)市場、行業(yè)和產(chǎn)品高水平雙向開放。

解讀：資本市場內(nèi)部生態(tài)主要體現(xiàn)在基礎(chǔ)制度上，也是資本市場深層次的結(jié)構(gòu)性問題，目前我國資本市場基礎(chǔ)制度不成熟，存在明顯“短板”，只有夯實(shí)基礎(chǔ)制度，才能保障資本市場穩(wěn)健發(fā)展。而加強(qiáng)我國股市基礎(chǔ)制度建設(shè)，包括注冊制的推行，退市制度、交易結(jié)算制度、等，其中注冊制是基礎(chǔ)制度建設(shè)的抓手，監(jiān)管部門要加強(qiáng)信息的披露的規(guī)范化，減少市場干預(yù)。
 

五是堅(jiān)持金融創(chuàng)新必須在審慎監(jiān)管的前提下進(jìn)行，防止資本無序擴(kuò)張。嚴(yán)把IPO入口關(guān)，完善股東信息披露監(jiān)管。加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同和信息共享，避免監(jiān)管真空。

解讀：資本本質(zhì)是逐利，追求利潤最大化，如果沒有監(jiān)管，那么在利益的誘惑下，肯定會發(fā)生無序擴(kuò)張的問題，最終導(dǎo)致資本市場失控。
 

一直以來，監(jiān)管部門對金融科技企業(yè)極為寬容，但是“螞蟻集團(tuán)踩紅線”一事起到敲山震虎的效用，官方強(qiáng)調(diào)強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張是明年的工作重點(diǎn)，監(jiān)管部門要走在被監(jiān)管對象的前面，充分發(fā)揮監(jiān)管作用，完善企業(yè)壟斷認(rèn)定，數(shù)據(jù)收集使用管理和消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等，提高社會主義經(jīng)濟(jì)體制高質(zhì)高量的發(fā)展。

六是統(tǒng)籌發(fā)展與安全，堅(jiān)決打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)、持久戰(zhàn)。進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、預(yù)判和應(yīng)對處置機(jī)制，切實(shí)維護(hù)股票市場、期貨市場平穩(wěn)運(yùn)行。持續(xù)推動(dòng)債券違約、私募基金等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)有序緩釋，守牢不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

解讀：金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)直接關(guān)系資本市場的健康發(fā)展，防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)尤其重要，已上升為國家戰(zhàn)略高度，但這又是金融資本市場極為艱巨的工作。

今年，馬云在金融峰會大放厥詞：中國金融市場沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。隨后螞蟻集團(tuán)卻因?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)問題陷入上市危機(jī)，可見國家不是放任不管，而是寬容待之，一旦觸及底線，也會出拳管制。

在此，我們還需要重申：系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線是嚴(yán)格管控，守住底線，確保金融系統(tǒng)健康穩(wěn)定的發(fā)展！

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