來源丨言商社（微信號：yan-shangshe）

作者丨高航

編輯丨仰山

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疫情之下行業(yè)大洗牌，整個投資市場也發(fā)生了很大變化，2020年投資市場究竟發(fā)生了什么？未來的投資風向標在哪里？作為一名普通投資者，又該如何配置資產(chǎn)？

本期嘉賓高航將圍繞投資理念、投資機構(gòu)、投資方向等等，對上述話題進行具體深入的分享，希望可以幫助大家在投資市場找到思路與方向。行業(yè)干貨，不要錯過。

嘉賓：高航，新湖財富股權(quán)投資部總經(jīng)理，擁有多年互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)經(jīng)歷，曾供職于國內(nèi)知名門戶網(wǎng)站。2013年加入中植集團旗下財富管理平臺-新湖財富，負責金融產(chǎn)品投資業(yè)務，積累了豐富的投資管理經(jīng)驗，累計主導各類投融資項目逾120億元人民幣。話題：投資來源：言商社（yan-shangshe）
 

01.疫情下投資市場的三大變化

第一點，黑天鵝確實是打破了整個市場回調(diào)的步調(diào)。

2018年資管新規(guī)推出之后，金融行業(yè)面臨一個非常嚴重的問題，一級市場的流動性驟然減少，同時疊加了當時的獨角獸估值虛高，然后上市就出現(xiàn)了破發(fā)（跌破發(fā)行價）。

2018年全年獨角獸企業(yè)，無論是港股還是美股，在IPO階段的投資的虧損率可能超過了70%，也就是說絕大部分的企業(yè)上市之后都是破發(fā)的。

另外就是一二級市場的倒掛，很多非專業(yè)投資人就此會離開這個行業(yè)。

2019年受資管新規(guī)以及整個經(jīng)濟下滑的影響，出現(xiàn)了更嚴重的募資寒冬，相比同期募資量下降了超過50%。

原本希望在2020年能夠有比較好的回調(diào)態(tài)勢，也被疫情打亂，情況可能比2019年2018年還嚴重，所以2019年有可能是未來10年內(nèi)最好的一年，疫情長期持續(xù)的話，會讓我們整個投資市場面臨更加嚴峻的考驗。

第二點，疫情包括整個宏觀情況的影響，股權(quán)投資市場進入了整合期。

2015年，整個全行業(yè)披露的交易事件超過了1萬起，而2020年僅僅只有1600起，數(shù)量急劇減少。整個股權(quán)投資市場經(jīng)過了過去幾年的快速發(fā)展，也進入了整合期，疊加的影響主要是幾方面。

基金對待投資更為謹慎，細分賽道頭部的企業(yè)可能會獲得更多關(guān)注。而其他的企業(yè)可能會很難融到資。

基金自身物資分化非常的嚴重，資金愈發(fā)向頭部集中，比如美國的疫情爆發(fā)之前，高齡資本到美國去融資，融了100多億美金，比很多投資機構(gòu)的總和還要多。

股權(quán)投資市場逐步的在向成熟期去靠攏。疫情影響以及經(jīng)濟不確定性的增加，會導致大量的資金尋求相對穩(wěn)健或者相對確定性的投資。

第三點，科創(chuàng)板的運行，整體來說比較平穩(wěn)。

2019年7月份推出的時候，很多質(zhì)疑會不會是另外一個新三板？但從實際的運行情況來說，表現(xiàn)非常穩(wěn)健。

無論當時的“科創(chuàng)打新基金”，還是后期的二級市場投資，創(chuàng)業(yè)板的注冊制，對于優(yōu)秀企業(yè)的 IPO有很大的推動作用。

近期股市的飄紅，對資本市場回暖也有一定的疊加效應。

2020年可以說是幾家歡喜幾家愁，既有很困難的境遇，也會在后續(xù)的投資過程當中看到可能存在的一些希望。

02.未來投資風向標在哪里

討論未來的投資方向，有幾個問題不能回避。

第一，關(guān)于宏觀市場環(huán)境。

新冠疫情影響非常廣泛，對整個宏觀市場影響非常深遠。我們必須要做好這種準備，在不確定環(huán)境下去尋找一些相對確定性的投資機會。

第二，新冠疫情造成的影響，產(chǎn)業(yè)兩極分化很嚴重。

交通、旅游、餐飲、娛樂這種更加注重線下消費場景的領(lǐng)域，出現(xiàn)了倒閉潮；積極的影響同樣存在，可以提供線上服務的企業(yè)以及跟居民生活必需品相關(guān)的行業(yè)，實現(xiàn)了非常高的增長。不同的行業(yè)投資機會也會有所不同。

第三，不能夠避開投資的一個風向標——科創(chuàng)板。

因為科創(chuàng)板它伴隨著發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的的初衷誕生。像新一代信息技術(shù)、生物制藥、高端裝備這三個行業(yè)，IPO的數(shù)量占比達到將近78%，這里面其實還包括半導體、云計算、人工智能等等，未來可能在這些領(lǐng)域里誕生更多的登陸科創(chuàng)版的企業(yè)，這是一個風向標，未來投資退出的路徑，包括產(chǎn)業(yè)布局，它都會是很好的參考。

可以重點布局幾個方向第一個是醫(yī)療健康。

新冠疫情讓我們對健康的重視達到了非常高的程度，另外中國的老齡人口預計到2030年會超過3億，市場很大。還有國家的醫(yī)療健康的企業(yè)，與全球頂尖的醫(yī)療健康企業(yè)對比差距巨大，未來增長空間比較大。

第二個，伴隨著新的技術(shù)浪潮，特別是以信息技術(shù)為主的一些企業(yè)服務類，也是我們未來必須長期關(guān)注的趨勢。

第三個是TMT（數(shù)字新媒體產(chǎn)業(yè)），TMT領(lǐng)域獨角獸，像今日頭條、滴滴、美團等，技術(shù)的迭代會帶來新的商業(yè)模式的迭代，很多的新的商業(yè)機會要重點關(guān)注。

03.普通投資者如何資產(chǎn)配置

從配置原則上，給大家?guī)c建議：

第一點，我們看到中國在應對新冠疫情的能力意愿上，在全球做的最好。相信在應對未來不可預知的情況下，依然是全球做的最好的。所以我們堅決看好國內(nèi)市場各個領(lǐng)域。

第二點，流動性優(yōu)先，更多考慮配置具有流動性的資產(chǎn)，或者配置的比例絕大部分應該放在能夠快速變現(xiàn)的。

第三點，分散配置，可以參考4321配置的比例，這也是業(yè)內(nèi)很多專家普達成共識的策略。

40%要配在固定收益的產(chǎn)品上，無論是銀行理財信托，還是一種偏債券型的投資產(chǎn)品，實現(xiàn)保值增值；
 

30%可能要配一些流動性強的資產(chǎn)，像銀行券商包括二級市場都有很多這樣一類資產(chǎn)；
 

根據(jù)個人的情況去考慮配置20%-30%的權(quán)益類的資產(chǎn)，包括短期的二級市場的投資，公募、私募基金這種長期股權(quán)的投資；
 

考慮10%的比例去配置到保險領(lǐng)域。

最后降低自己的預期，不確定性迫使我們更多要考慮保值和增值。

未來的投資方向，從普通的投資者的角度來說，有兩方面供參考。

第一個就是新技術(shù)，在未來新技術(shù)一定會成為推動中國整個產(chǎn)業(yè)變革，整個經(jīng)濟發(fā)展的核心動力。

第二個是城市群，中國未來發(fā)展的主線，對外可能一帶一路，對內(nèi)主線除了新技術(shù)以外，還有城市群的建設(shè)，未來的消費也好，住房的需求也好，都會集中在以城市群為核心的一些區(qū)域。普通投資者再去考慮投資的話，要考慮我的資產(chǎn)到底是布局在非核心城市群還是布局在核心城市群或者它的輻射區(qū)域。

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