來源丨IT桔子（ID：itjuzi521）
作者丨冬雪
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IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，2021 年中國一級(jí)市場(chǎng)醫(yī)療健康行業(yè)合計(jì)發(fā)生 1577 起交易事件，交易金額近 4000 億，平均單筆交易金額已達(dá)到 2.5 億。較 10 年前，交易事件實(shí)現(xiàn) 10 倍以上增長，交易金額更是翻了近 50 倍。而這直線式的增長具體發(fā)生在醫(yī)療健康行業(yè)的哪些環(huán)節(jié)？一年 4000 億又流向何方？那些成功上岸（IPO）的企業(yè)又有什么樣的表現(xiàn)？

根據(jù)商業(yè)模式及服務(wù)對(duì)象差異，IT 桔子將醫(yī)療健康領(lǐng)域分為生物技術(shù)和制藥、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、數(shù)字醫(yī)療、醫(yī)療信息化、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、專科服務(wù)以及醫(yī)療器械及硬件 7 大類。

01、2021 年 52.8% 的錢，流向生物技術(shù)和制藥企業(yè)

據(jù) IT 桔子統(tǒng)計(jì)，2021 年年一級(jí)市場(chǎng)的醫(yī)療健康領(lǐng)域，生物技術(shù)和制藥賽道合計(jì)發(fā)生交易 741 起，合計(jì)交易金額高達(dá) 2048 億元。從事件來看，貢獻(xiàn)醫(yī)療健康領(lǐng)域全年交易事件的 47%。從金額來看，貢獻(xiàn)全年總交易金額的 52.8%。

2021 年中國生物技術(shù)和制藥賽道，741 起交易事件中，早期（A 輪及之前）合計(jì)占比 48.5%。D 輪及之后合計(jì) 23 起，其中 E 輪及 E 輪之后有 6 起。生物技術(shù)和制藥賽道雖整體交易偏早期，但已有不少企業(yè)發(fā)展至后期階段，另外 2021 年合計(jì) 45 家企業(yè)實(shí)現(xiàn) IPO，在政策及市場(chǎng)環(huán)境促進(jìn)行業(yè)新一輪發(fā)展的同時(shí)，行業(yè)頭部企業(yè)格局已初顯。

醫(yī)療器械及硬件賽道，2021 年發(fā)生交易事件 375 起，交易總額 772 億元。近幾年來中國醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模一直保持穩(wěn)步增長，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國醫(yī)療器械整體市場(chǎng)規(guī)模已由 2014 年的 2556 億元增長至 2018 年的 5304 億元，預(yù)計(jì)到 2022 年中國醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模將超過 9000 億元。

醫(yī)療信息化賽道發(fā)生交易事件 133 起，交易總額 280 億；?？品?wù)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)及數(shù)字醫(yī)療賽道，分別發(fā)生交易事件 98 起、94 起及 83 起，交易總額分別為 222 億元、221 億元及 114 億元；7 大賽道里發(fā)生交易事件最少的為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，但其交易總額高達(dá) 220 億元，與發(fā)生 90 起以上的專科服務(wù)及醫(yī)療機(jī)構(gòu)賽道的交易總額看齊。

02、頭部高額融資優(yōu)勢(shì)明顯，行業(yè)梯隊(duì)逐漸分化

從各賽道頭部交易金額來看，生物技術(shù)和制藥賽道 2021 年交易金額 TOP3 平均值近 50 億。排在之后的為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，TOP3 均值為 31.8 億。醫(yī)療器械及硬件以 23.02 億元排在第 3，醫(yī)療信息化及專科服務(wù)賽道緊隨其后，TOP3 均值分別為 22.38 億元和 21.2 億元。

醫(yī)療機(jī)構(gòu)及數(shù)字醫(yī)療賽道，TOP3 均值分別為 15.67 億元和 14.05 億元。僅從 TOP3 均值來看，生物技術(shù)和制藥賽道以及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道，頭部公司逐漸形成優(yōu)勢(shì)地位且行業(yè)梯隊(duì)逐漸分化，而其他賽道基本處在較均衡發(fā)展的格局之中。具體來看：

2021 年生物技術(shù)和制藥賽道，昭衍新藥登陸港交所，IPO 募資額 65.42 億港元；義翹神州則是在深交所上市，募資 49.8 億元；成大生物上交所上市，募資 45.82 億元。以上 3 家 2021 年完成 IPO 的生物技術(shù)和制藥公司，是當(dāng)年該賽道上市募資額 TOP3。另外，該賽道核酸新藥研發(fā)商艾博生物在 2021 年完成 B 輪、C 輪、C+輪 3 輪融資，其中 C 輪融資更是高達(dá) 4 億美元，打破生物技術(shù)和制藥領(lǐng)域，單筆融資金額之最，艾博生物估值也自 2021 年 4 月的 30 億躍至 11 月的 60 億美元。

醫(yī)療器械及硬件賽道，2021 年最高交易金額為血管介入治療綜合解決方案提供商威高介入。其 2021 年獲 A 輪融資，僅在 A 輪就斬獲數(shù)十億人民幣；另外，由德弘資本、紅杉中國、啟明創(chuàng)投、清池資本等 2021 年參與的醫(yī)療設(shè)備研發(fā)制造商德晉醫(yī)療完成 B 輪數(shù)億美元融資。2021 年藥用器材生產(chǎn)企業(yè)華蘭藥用新材、結(jié)構(gòu)性心臟病醫(yī)療器械研發(fā)商心通醫(yī)療、糖尿病儀器研發(fā)商微泰醫(yī)療等實(shí)現(xiàn) IPO，以上 3 家醫(yī)療器械及硬件企業(yè)募資額分別為 19.55 億元、23.56 億港元、18.15 億港元。

2021 年醫(yī)療信息化賽道，醫(yī)療大數(shù)據(jù)高新技術(shù)企業(yè)醫(yī)渡科技登陸港交所，募資額 39 億港元。醫(yī)學(xué)?？铺貦z服務(wù)檢驗(yàn)集團(tuán)康圣環(huán)球同樣登陸港交所，募資金額 20.54 億港元。人工智能醫(yī)療健康服務(wù)企業(yè)鷹瞳科技也實(shí)現(xiàn)在港交所敲鐘，募資 15.66 億港元。

另外，染料中間體及醫(yī)藥中間體研發(fā)商善水科技在深交所上市，募資 13.84 億元。醫(yī)療綜合信息化解決方案提供商嘉和美康上交所上市，募資 12.4 億元。一級(jí)市場(chǎng)方面，精準(zhǔn)生命科學(xué)平臺(tái)百圖生科完成數(shù)億美元 A 輪融資。手術(shù)解決方案提供商 EDDA 完成 1.5 億美元戰(zhàn)略融資。人工智能醫(yī)療解決方案提供商推想醫(yī)療獲得 9 億元 D+輪融資。

2021 年?？品?wù)賽道，代表企業(yè)兆科眼科及貝康醫(yī)療登陸港交所，募資額分別為 20.83 億港元、18.2 億港元。珍視明藥業(yè)獲 16.8 億元戰(zhàn)略投資；2021 年醫(yī)療機(jī)構(gòu)領(lǐng)域，自體毛發(fā)移植醫(yī)療機(jī)構(gòu)雍禾醫(yī)療港交所上市，募資 15 億港元。口腔醫(yī)療連鎖機(jī)構(gòu)瑞爾集團(tuán)獲 2 億美元 E 輪融資；2021 年數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域，暫無企業(yè)成功 IPO，智能醫(yī)療平臺(tái)微醫(yī)完成 4 億美元 Pre-IPO 融資。

03、2021 年 IPO 醫(yī)療健康企業(yè)：85% 股價(jià)下跌

IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，2021 年中國醫(yī)療健康領(lǐng)域合計(jì) 92 家企業(yè)實(shí)現(xiàn) IPO，其中 25 家登陸港交所，4 家在美股 IPO。92 家 IPO 企業(yè)主要分布在生物技術(shù)和制藥、醫(yī)療器械及硬件兩大領(lǐng)域，占比 77%，其他 23% 分布在醫(yī)療信息化、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、?？品?wù)及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域。

2021 年中國醫(yī)療健康領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn) IPO 的企業(yè)，不包含北交所上市企業(yè)，合計(jì) 87 家。以 87 家 IPO 企業(yè)為樣本，首先從市值來看，僅 2021 年 12 月 15 日登陸上交所的百濟(jì)神州一家企業(yè)，在 2022 年 2 月 15 日市值超過千億，達(dá)到 1705 億。排在其后的為 2021 年 11 月 2 日登陸港交所的微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人，市值為 456.3 億港元。市值超過 300 億的還有 2021 年 11 月 15 日深交所上市的諾唯贊，市值 346.5 億。

2022 年 2 月 15 日，87 家企業(yè)中市值在 100 億-300 億之間的有 23 家，成大生物市值 286 億元，時(shí)代天使 296.9 億港元。其他市值上百億企業(yè)分別是威高骨科、義翹神州、百克生物、昭衍新藥等。

87 家企業(yè)中，有 61 家企業(yè)市值不足百億，占比超過 70%，更有 19 家企業(yè)市值不足 30 億，2021 年 1 月 19 日登陸港交所的麥迪衛(wèi)康，最新市值僅 2.48 億港元；現(xiàn)代中藥集團(tuán) 2021 年 1 月 15 日登陸港交所，最新市值 4.62 億港元；2021 年 2 月 5 日登陸港交所的健倍苗苗，最新市值 8.94 億港元。

從股價(jià)漲跌幅來看，自上市開盤至 2022 年 2 月 15 日，87 家企業(yè)中，僅 13 家實(shí)現(xiàn)上漲，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人開盤價(jià) 39.8 港元/股，最新股價(jià) 47.4 港元/股，上漲 19.1%；諾唯贊上漲 17.07%；上交所上市的皓元醫(yī)藥上漲 45.54%。

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