來源丨IT桔子（ID：itjuzi521）
作者丨冬雪
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IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，2021 年中國一級市場醫(yī)療健康行業(yè)合計(jì)發(fā)生 1577 起交易事件，交易金額近 4000 億，平均單筆交易金額已達(dá)到 2.5 億。較 10 年前，交易事件實(shí)現(xiàn) 10 倍以上增長，交易金額更是翻了近 50 倍。而這直線式的增長具體發(fā)生在醫(yī)療健康行業(yè)的哪些環(huán)節(jié)？一年 4000 億又流向何方？那些成功上岸（IPO）的企業(yè)又有什么樣的表現(xiàn)？

根據(jù)商業(yè)模式及服務(wù)對象差異，IT 桔子將醫(yī)療健康領(lǐng)域分為生物技術(shù)和制藥、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、數(shù)字醫(yī)療、醫(yī)療信息化、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、?？品?wù)以及醫(yī)療器械及硬件 7 大類。

01、2021 年 52.8% 的錢，流向生物技術(shù)和制藥企業(yè)

據(jù) IT 桔子統(tǒng)計(jì)，2021 年年一級市場的醫(yī)療健康領(lǐng)域，生物技術(shù)和制藥賽道合計(jì)發(fā)生交易 741 起，合計(jì)交易金額高達(dá) 2048 億元。從事件來看，貢獻(xiàn)醫(yī)療健康領(lǐng)域全年交易事件的 47%。從金額來看，貢獻(xiàn)全年總交易金額的 52.8%。

2021 年中國生物技術(shù)和制藥賽道，741 起交易事件中，早期（A 輪及之前）合計(jì)占比 48.5%。D 輪及之后合計(jì) 23 起，其中 E 輪及 E 輪之后有 6 起。生物技術(shù)和制藥賽道雖整體交易偏早期，但已有不少企業(yè)發(fā)展至后期階段，另外 2021 年合計(jì) 45 家企業(yè)實(shí)現(xiàn) IPO，在政策及市場環(huán)境促進(jìn)行業(yè)新一輪發(fā)展的同時(shí)，行業(yè)頭部企業(yè)格局已初顯。

醫(yī)療器械及硬件賽道，2021 年發(fā)生交易事件 375 起，交易總額 772 億元。近幾年來中國醫(yī)療器械市場規(guī)模一直保持穩(wěn)步增長，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國醫(yī)療器械整體市場規(guī)模已由 2014 年的 2556 億元增長至 2018 年的 5304 億元，預(yù)計(jì)到 2022 年中國醫(yī)療器械市場規(guī)模將超過 9000 億元。

醫(yī)療信息化賽道發(fā)生交易事件 133 起，交易總額 280 億；?？品?wù)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)及數(shù)字醫(yī)療賽道，分別發(fā)生交易事件 98 起、94 起及 83 起，交易總額分別為 222 億元、221 億元及 114 億元；7 大賽道里發(fā)生交易事件最少的為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，但其交易總額高達(dá) 220 億元，與發(fā)生 90 起以上的?？品?wù)及醫(yī)療機(jī)構(gòu)賽道的交易總額看齊。

02、頭部高額融資優(yōu)勢明顯，行業(yè)梯隊(duì)逐漸分化

從各賽道頭部交易金額來看，生物技術(shù)和制藥賽道 2021 年交易金額 TOP3 平均值近 50 億。排在之后的為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，TOP3 均值為 31.8 億。醫(yī)療器械及硬件以 23.02 億元排在第 3，醫(yī)療信息化及?？品?wù)賽道緊隨其后，TOP3 均值分別為 22.38 億元和 21.2 億元。

醫(yī)療機(jī)構(gòu)及數(shù)字醫(yī)療賽道，TOP3 均值分別為 15.67 億元和 14.05 億元。僅從 TOP3 均值來看，生物技術(shù)和制藥賽道以及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道，頭部公司逐漸形成優(yōu)勢地位且行業(yè)梯隊(duì)逐漸分化，而其他賽道基本處在較均衡發(fā)展的格局之中。具體來看：

2021 年生物技術(shù)和制藥賽道，昭衍新藥登陸港交所，IPO 募資額 65.42 億港元；義翹神州則是在深交所上市，募資 49.8 億元；成大生物上交所上市，募資 45.82 億元。以上 3 家 2021 年完成 IPO 的生物技術(shù)和制藥公司，是當(dāng)年該賽道上市募資額 TOP3。另外，該賽道核酸新藥研發(fā)商艾博生物在 2021 年完成 B 輪、C 輪、C+輪 3 輪融資，其中 C 輪融資更是高達(dá) 4 億美元，打破生物技術(shù)和制藥領(lǐng)域，單筆融資金額之最，艾博生物估值也自 2021 年 4 月的 30 億躍至 11 月的 60 億美元。

醫(yī)療器械及硬件賽道，2021 年最高交易金額為血管介入治療綜合解決方案提供商威高介入。其 2021 年獲 A 輪融資，僅在 A 輪就斬獲數(shù)十億人民幣；另外，由德弘資本、紅杉中國、啟明創(chuàng)投、清池資本等 2021 年參與的醫(yī)療設(shè)備研發(fā)制造商德晉醫(yī)療完成 B 輪數(shù)億美元融資。2021 年藥用器材生產(chǎn)企業(yè)華蘭藥用新材、結(jié)構(gòu)性心臟病醫(yī)療器械研發(fā)商心通醫(yī)療、糖尿病儀器研發(fā)商微泰醫(yī)療等實(shí)現(xiàn) IPO，以上 3 家醫(yī)療器械及硬件企業(yè)募資額分別為 19.55 億元、23.56 億港元、18.15 億港元。

2021 年醫(yī)療信息化賽道，醫(yī)療大數(shù)據(jù)高新技術(shù)企業(yè)醫(yī)渡科技登陸港交所，募資額 39 億港元。醫(yī)學(xué)?？铺貦z服務(wù)檢驗(yàn)集團(tuán)康圣環(huán)球同樣登陸港交所，募資金額 20.54 億港元。人工智能醫(yī)療健康服務(wù)企業(yè)鷹瞳科技也實(shí)現(xiàn)在港交所敲鐘，募資 15.66 億港元。

另外，染料中間體及醫(yī)藥中間體研發(fā)商善水科技在深交所上市，募資 13.84 億元。醫(yī)療綜合信息化解決方案提供商嘉和美康上交所上市，募資 12.4 億元。一級市場方面，精準(zhǔn)生命科學(xué)平臺百圖生科完成數(shù)億美元 A 輪融資。手術(shù)解決方案提供商 EDDA 完成 1.5 億美元戰(zhàn)略融資。人工智能醫(yī)療解決方案提供商推想醫(yī)療獲得 9 億元 D+輪融資。

2021 年?？品?wù)賽道，代表企業(yè)兆科眼科及貝康醫(yī)療登陸港交所，募資額分別為 20.83 億港元、18.2 億港元。珍視明藥業(yè)獲 16.8 億元戰(zhàn)略投資；2021 年醫(yī)療機(jī)構(gòu)領(lǐng)域，自體毛發(fā)移植醫(yī)療機(jī)構(gòu)雍禾醫(yī)療港交所上市，募資 15 億港元?？谇会t(yī)療連鎖機(jī)構(gòu)瑞爾集團(tuán)獲 2 億美元 E 輪融資；2021 年數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域，暫無企業(yè)成功 IPO，智能醫(yī)療平臺微醫(yī)完成 4 億美元 Pre-IPO 融資。

03、2021 年 IPO 醫(yī)療健康企業(yè)：85% 股價(jià)下跌

IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，2021 年中國醫(yī)療健康領(lǐng)域合計(jì) 92 家企業(yè)實(shí)現(xiàn) IPO，其中 25 家登陸港交所，4 家在美股 IPO。92 家 IPO 企業(yè)主要分布在生物技術(shù)和制藥、醫(yī)療器械及硬件兩大領(lǐng)域，占比 77%，其他 23% 分布在醫(yī)療信息化、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、?？品?wù)及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域。

2021 年中國醫(yī)療健康領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn) IPO 的企業(yè)，不包含北交所上市企業(yè)，合計(jì) 87 家。以 87 家 IPO 企業(yè)為樣本，首先從市值來看，僅 2021 年 12 月 15 日登陸上交所的百濟(jì)神州一家企業(yè)，在 2022 年 2 月 15 日市值超過千億，達(dá)到 1705 億。排在其后的為 2021 年 11 月 2 日登陸港交所的微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人，市值為 456.3 億港元。市值超過 300 億的還有 2021 年 11 月 15 日深交所上市的諾唯贊，市值 346.5 億。

2022 年 2 月 15 日，87 家企業(yè)中市值在 100 億-300 億之間的有 23 家，成大生物市值 286 億元，時(shí)代天使 296.9 億港元。其他市值上百億企業(yè)分別是威高骨科、義翹神州、百克生物、昭衍新藥等。

87 家企業(yè)中，有 61 家企業(yè)市值不足百億，占比超過 70%，更有 19 家企業(yè)市值不足 30 億，2021 年 1 月 19 日登陸港交所的麥迪衛(wèi)康，最新市值僅 2.48 億港元；現(xiàn)代中藥集團(tuán) 2021 年 1 月 15 日登陸港交所，最新市值 4.62 億港元；2021 年 2 月 5 日登陸港交所的健倍苗苗，最新市值 8.94 億港元。

從股價(jià)漲跌幅來看，自上市開盤至 2022 年 2 月 15 日，87 家企業(yè)中，僅 13 家實(shí)現(xiàn)上漲，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人開盤價(jià) 39.8 港元/股，最新股價(jià) 47.4 港元/股，上漲 19.1%；諾唯贊上漲 17.07%；上交所上市的皓元醫(yī)藥上漲 45.54%。

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