當(dāng)市場回歸冷靜，自動駕駛商用開啟“去泡沫化”。

作為當(dāng)前自動駕駛技術(shù)領(lǐng)域里的“低調(diào)王者”， 英特爾旗下Mobileye的上市原本應(yīng)該是今年美股市場最受矚目、以及規(guī)模最大的IPO事件。

在它上月底啟動上市計(jì)劃之后，這兩天，熱度突然暴漲：并不是它突然有了什么重大技術(shù)進(jìn)展，而是大家發(fā)現(xiàn)它的估值出現(xiàn)了驚人的暴跌。

根據(jù)今天英特爾最新發(fā)布的公開文件，此次Mobileye的IPO估值約 159 億美元，發(fā)行價(jià)將在每股 18 美元至 20 美元之間。但要知道，去年年底Mobileye的估值高達(dá)500億美元，也就是說，在不到一年的時(shí)間里，Mobileye的估值就蒸發(fā)了超過340億美元（約2450億人民幣）。而159億美元的估值幾乎跟5年前英特爾收購Mobileye所花的153億美元相差無幾。

實(shí)際上，不僅僅是Mobileye，目前已經(jīng)上市的自動駕駛上市公司們都正在經(jīng)歷著前所未有的大洗牌：有的股價(jià)跌到打一折、有的車輛大規(guī)模召回、有的技術(shù)進(jìn)展停滯……曾經(jīng)風(fēng)光無限的自動駕駛獨(dú)角獸們，很多都已掙扎在關(guān)門的邊緣。

即使暴跌，自動駕駛“老大哥”也要逆風(fēng)上市

Mobileye此次近乎腰斬的IPO估值多多少少看起來有些“冤”。

如果它選擇在去年或前年上市，輕松500億美元市值應(yīng)該不成問題。畢竟，想當(dāng)年像Nikola、Rivian那種IPO時(shí)都還沒有造出一輛車的“PPT概念車企”，市值都能輕松沖破300億甚至800億美元，Mobileye的實(shí)力在行業(yè)里都是有目共睹。

1999年，當(dāng)如今大部分的新造車企業(yè)的創(chuàng)始人們還在玩泥巴的時(shí)候，耶路撒冷希伯來大學(xué)的教授Amnon Shashua就在以色列創(chuàng)立了Mobileye。

當(dāng)時(shí)他的研究方向是計(jì)算機(jī)視覺和機(jī)器學(xué)習(xí)，給公司取名Mobileye，是希望通過技術(shù)給汽車裝上“眼睛”從而減少事故的發(fā)生和提高汽車的智能性。2007年，Mobileye首次推出了EyeQ系列芯片及配套的輔助駕駛解決方案，并被裝配到了在了寶馬、通用、沃爾沃等知名車企的系統(tǒng)中。

此后幾年，Mobileye走上了大規(guī)模商業(yè)化的道路，2013年10月，Mobileye的銷量就突破了100萬臺大關(guān)。緊接著，2014年，Mobileye以80億美元的市值登陸紐約證券交易所，首日漲幅接近50%，創(chuàng)下了以色列歷史以來規(guī)模最大的IPO記錄。

2017 年，準(zhǔn)備在大力發(fā)展自動駕駛的英特爾以每股 63.54 美元、總價(jià)值 153 億美元的高價(jià)收購了Mobileye，Mobileye也從紐交所退了市。幾年來，英特爾一直把Mobileye作為自己的業(yè)務(wù)重點(diǎn)在發(fā)展和培育，不僅將原公司的激光雷達(dá)團(tuán)隊(duì)并入了Mobileye，2020年還斥9億美元收購了以色列城市交通數(shù)據(jù)公司Moovit，進(jìn)一步拓展了Mobileye的研發(fā)生態(tài)。

截至今年7月，Mobileye的解決方案已安裝在約800款車型、超過1.17億輛汽車上，預(yù)計(jì)到2030年這個(gè)數(shù)據(jù)會翻一倍，Mobileye是當(dāng)之無愧的ADAS領(lǐng)域的老大。因此，相較于近幾年那些打著自動駕駛和新能源幌子來大肆融資的公司來說，Mobileye絕對算得上是靠實(shí)力說話。

所以去年年末，英特爾宣布Mobileye上市計(jì)劃時(shí)，市場曾給出了高達(dá)500億美元以上的估值。但如今不到一年，由于當(dāng)前科技IPO市場正面臨近20年來最嚴(yán)重的低迷，讓Mobileye的熱度也隨之大幅下降。

根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，截至目前，今年只有14家科技公司成功在證券交易所上市，相較于去年同期水平下降了90%。即便是成功IPO了，這些公司的表現(xiàn)也非常差，約85%的公司交易價(jià)格低于發(fā)行價(jià)。

在這樣的大環(huán)境下，讓Mobileye逆勢上市，英特爾顯然需要很大的勇氣。分析顯示，英特爾著急讓Mobileye上市可能跟需要疏解目前備受挑戰(zhàn)的經(jīng)營現(xiàn)狀有關(guān)。今年以來英特爾的股價(jià)已經(jīng)下跌了超過50%，近幾年來英特爾的主營業(yè)務(wù)受到了AMD和英偉達(dá)等后起之秀的猛烈沖擊，而Mobileye可以說是英特爾分項(xiàng)業(yè)務(wù)中少有的還在持續(xù)增長的業(yè)務(wù)。

此次Mobileye的目標(biāo)是募集8.2 億美元。英特爾CEO帕特?蓋爾辛格此前曾表示，這些募集到的資金將被運(yùn)用于建造更多的芯片工廠。

Mobileye計(jì)劃在10月26日開始IPO交易。作為今年屈指可數(shù)的重磅項(xiàng)目，Mobileye的表現(xiàn)不僅將直接影響母公司英特爾，也將很大程度上影響當(dāng)前市場的信心。

一批自動駕駛公司開始“裸泳”

在過去這幾年的造車潮中，美國市場上涌現(xiàn)了一大批新能源和自動駕駛企業(yè)。創(chuàng)業(yè)者們前赴后繼地用著要讓汽車改變世界的宏大理想，吹出了一個(gè)個(gè)光鮮亮麗的泡泡。

但隨著資本市場從瘋狂回歸冷靜，這些公司的實(shí)際技術(shù)水平和生產(chǎn)能力開始原形畢現(xiàn)。

其中最近最離譜的故事當(dāng)屬Nikola。這個(gè)曾經(jīng)市值超過340億美元、IPO當(dāng)日暴漲了104%，曾揚(yáng)言要跟特斯拉“二分天下”的美國造車公司，上周五，其創(chuàng)始人Trevor Milton被正式宣判被判三項(xiàng)欺詐罪成立，并將最高面臨20年的監(jiān)禁。Nikola所謂的氫能驅(qū)動和自動駕駛，到最后證明不過就只是一個(gè)徹頭徹尾的謊言。

Nikola的操作有多讓人窒息呢？比如在氫燃料電池卡車Nikola One的展示會上，那車并沒有天然氣動力渦輪機(jī)和燃料電池，點(diǎn)亮車燈實(shí)際上是由工作人員在后臺插電操作。

再比如他們展現(xiàn)的其原型卡車2018年上路的視頻，當(dāng)時(shí)大家都以為他們將自動駕駛應(yīng)用在了卡車的上，但沒想到卻只是了利用牛頓力學(xué)，將卡車拖上很長低坡度山坡，然后讓它自動“滑”下去，從而制作Nikola One電動卡車運(yùn)動宣傳片。

截至目前，Nilkola的股價(jià)已經(jīng)暴跌了超過90%，從2020年6月超過90美元/股的高點(diǎn)已經(jīng)跌到了如今的2美元/股，將很有可能走入退市危機(jī)。其創(chuàng)始人Trevor Milton也將面臨最高二十年的監(jiān)禁。

除了Nikola之外，有亞馬遜在身后坐鎮(zhèn)的另一家造車明星Rivian最近也麻煩不斷。最近，Rivian表示由于所車輛可能存在緊固件松動問題，極端情況下可能導(dǎo)致駕駛員失去轉(zhuǎn)向控制，因此決定召回約13000輛汽車，這個(gè)召回?cái)?shù)量幾乎涵蓋了Rivian此前所有已售汽車。今年以來，Rivian截至目前也才僅生產(chǎn)了14317輛新車。

目前，Rivian已收到7份上述缺陷問題報(bào)道，并已向相關(guān)用戶發(fā)送召回通知。值得注意的是，這已經(jīng)不是今年Rivian首次進(jìn)行車輛召回。自去年年底開始量產(chǎn)汽車以來，Rivian已先后召回了三次所售車輛：今年5月份，因車輛可能導(dǎo)致乘客安全氣囊失效，Rivian召回約500輛汽車；8月份，因部分車輛安全帶固定不當(dāng)，Rivian召回200輛汽車。而本次召回，則是Rivian規(guī)模最大的一次。

這樣高頻率的召回也讓市場對于Rivian的造車技術(shù)充滿了質(zhì)疑。畢竟作為一個(gè)在上市當(dāng)天就突破了1000億市值、排名全球車企第六的新車企，這樣的數(shù)據(jù)委實(shí)難看。

亞馬遜在投資Rivian上目前似乎也栽了大跟頭。今年一季度，亞馬遜發(fā)布了有史以來最難看的一次財(cái)報(bào)。披露凈虧損高達(dá)38億美元，為亞馬遜2015年以來的首次季度虧損。而虧損主要是由于投資電動汽車企業(yè)Rivian的投資所導(dǎo)致的，在過去一個(gè)季度里，亞馬遜因?yàn)镽ivian的投資共計(jì)虧損了76億美元，直接將整體利潤拉為負(fù)數(shù)。

自動駕駛行業(yè)快速降溫，開啟優(yōu)勝劣汰淘汰賽

值得注意的是，目前自動駕駛行業(yè)整體都在一個(gè)去泡沫化的進(jìn)程之中。最近，Crunchbase 對14 家近幾年上市的自動駕駛汽車相關(guān)技術(shù)的公司進(jìn)行了追蹤，結(jié)果發(fā)現(xiàn)這些公司在上市后的平均跌幅都超過了 80%。

其中表現(xiàn)最差的企業(yè)包括自動駕駛卡車開發(fā)商Embark、LiDAR 技術(shù)公司Velodyne Lidar和Quanergy，這三家公司下跌超過 95% 或更多。

以 Embark Technology 為例，這家硅谷公司主要的產(chǎn)品是為自動駕駛卡車提供動力的軟件，去年11月Embark通過 SPAC 合并上市，估值一度達(dá)到約60億美元，其投資者都是Tiger Global和Sequoia Capital這樣的頂級風(fēng)投。IPO當(dāng)天它成功籌集了 6.14 億美元的公開募股資金，可以說是風(fēng)光無限。

但如今，距首次亮相不到一年，Embark股價(jià)已經(jīng)較較首發(fā)價(jià)下跌了 97%。其估值甚至已經(jīng)低于了其上個(gè)季度末的現(xiàn)金儲備。而Velodyne和 Quanery兩家公司的股價(jià)都已經(jīng)徘徊在1美元上下。為了不陷入退市危機(jī)，Quanery和 Embark今年都相繼進(jìn)行完成了反向股票拆分。

實(shí)際上，這些自動駕駛公司在上市時(shí)幾乎都全部都處于虧損狀態(tài)，至今它們中的大部分也都沒有盈利。簡單來說，此前大部分投資者都并沒有在做價(jià)值投資，而是跟著狂熱的炒作情緒于押注大規(guī)模技術(shù)轉(zhuǎn)變的未來潛力。比如在Rivian上市時(shí)，還沒有造出一輛車其市值就已經(jīng)超過了福特、寶馬等。

當(dāng)如今市場一步步入寒冬，這些一直在虧錢的自動駕駛公司也成為了最先被拋棄的對象。

泡泡吹得再大、再炫目，如果它里面空無一物，到最后都是一戳即破。當(dāng)前，一場自動駕駛的大洗牌正在開啟，PPT講故事的狂歡正在過去，到最后誰能留下還算是要靠實(shí)力說話。

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