影視行業(yè)獲得政策的加持，并不斷落地細則，在消費端和生產端持續(xù)發(fā)力下，電影市場熱度有望回暖。

疫情三年，電影行業(yè)可以說是在“過冬天”。燈塔數據顯示，2022年國慶檔電影總票房為14.98億元，與近三年40億的票房體量相去甚遠，同比大跌65.86%，甚至回到6年前的水平。影視股在節(jié)后的集體下跌主要原因還是國慶檔票房不及預期。影視行業(yè)的底部在哪？

01 國慶檔電影票房低迷

燈塔專業(yè)版統(tǒng)計，今年的國慶檔票房（10月1日-10月7日）以14.98億收官，共吸引觀影人次超過3614萬，場次271萬余場。而今年14.96億元的表現(xiàn)遠低于去年的43.88億元、2020年的39.67億元和2019年的44.66億元，創(chuàng)下2014年以來最低成績。

我們分析票房大盤同比下降較多主要來自兩方面原因：第一是影片數量及類型相對單薄，今年國慶檔共上映7部新影片，分別為4部主旋律電影《萬里歸途》、《鋼鐵意志》、《平凡英雄》、《搜救》，以及3部動畫電影《新大頭兒子5》、《我是霸王龍》、《新灰姑娘2》，相對集中的主旋律基調導致觀眾在檔期內選擇面狹窄；第二是節(jié)前預售冠軍《長空之王》臨時撤檔，頭部影片的缺位亦造成票房大盤失去部分重要基數。

疫情、宏觀經濟下行、以及優(yōu)質片源的稀缺均是造成上座率低、票房低迷的主導因素。

02 上半年影視行業(yè)多數虧損，版權劇表現(xiàn)突出

業(yè)內公司的多數虧損也反映了行業(yè)的慘淡。2022年上半年28家影視上市公司中有11家盈利，17家虧損。虧損企業(yè)包括萬達電影(002739.SZ)、金逸影視(002905.SZ)、華誼兄弟(300027.SZ)、橫店影視(橫店影視.SH)等。

其中，萬達電影和中視傳媒(600088.SH)虧損較為嚴重。根據公司財報，萬達電影上半年凈虧損5.81億元，同比下滑190.98%。萬達影業(yè)表示，上半年，受疫情影響公司國內下屬影院最多時約410家同時停業(yè)，占公司國內影院數量的51%，導致公司票房收入下滑較大。需要注意的是，上半年萬達電影累計市場占有率為16.5%，較上年同期提高1.5%，其中春節(jié)檔市場份額達14.6%，創(chuàng)檔期份額歷史新高，這意味著，市占率的提高或許也給萬達電影帶來更大的成本壓力。

中視傳媒上半年凈虧損3756.61萬元，同比擴大847.40%。該公司半年報顯示，其影視業(yè)務收入8574.26萬元，較上年同期下降48.45%。虧損的原因主要是受疫情影響，影視業(yè)務相關項目延遲推進實施進度，部分項目延后結項，收入較上年同期有所下降。

盡管影視行業(yè)整體都在過冬，但也有逆流而上的公司，包括華策影視(300133.SZ)、捷成股份(300182.SZ)、光線傳媒(300251.SZ)等11家影視上市公司，在2022年上半年實現(xiàn)歸屬凈利潤同比增長。

其中，捷成股份上半年盈利4.04億元，與去年同期相比增長32.14%。半年報顯示，公司主營業(yè)務新媒體版權運營及發(fā)行業(yè)務實現(xiàn)凈利潤4.86億元，較上年同期增長55.05%，主要是受公司版權業(yè)務增長的驅動。近年來，我國愈發(fā)重視版權保護，為版權運營行業(yè)提供了有利的政策環(huán)境。消費者對影視文化的消費需求呈爆發(fā)式增長，付費觀影意識也逐漸強化，有效推動影視劇版權產業(yè)快速發(fā)展。

華策影視上半年營業(yè)收入11.87億元，同比下降39.50%；在營收下降的情況下仍能實現(xiàn)凈利2.4億，同比增30%。主要由于版權運營、國際等高毛利業(yè)務以及投資理財收益均實現(xiàn)了較快增長，從而實現(xiàn)了公司整體利潤的增長。

03 電影局刺激電影消費，有望迎來觸底回升

為進一步激發(fā)電影消費潛力，促進電影市場有序復蘇，8月11日，國家電影局在官網發(fā)布《關于開展2022年電影惠民消費季的通知》。通知提出，在今年8月至10月，開展2022電影惠民消費季活動。活動的主要內容包括發(fā)放1億元觀影消費券，推動更多新片大片加快上映，推動紓困政策落地等。

為響應號召，不少地區(qū)也陸續(xù)通過發(fā)放觀影券、消費券等方式，刺激居民消費。將電影消費促進措施納入本地消費品牌活動，確保電影局政策發(fā)布的各項措施落地見效。

如深圳自“2022深圳購物季”啟動以來，深圳投入近8億元，舉辦促消費活動、發(fā)放消費券，推出形式多樣、內容豐富的主題活動，拉動消費動力持續(xù)回升。

廣州的“羊城歡樂購”促銷費活動，發(fā)放億元消費券，大手筆真金白銀刺激消費，通過發(fā)放現(xiàn)金券的方式直接補貼市民，提振市民的消費信心，同時也有力促進電影市場的回暖和繁榮。

隨著下半年電影市場加快恢復，多家影視公司或推出更多影視劇項目，或開辟新賽道，尋求破局。億元觀影補貼有望強力促進行業(yè)需求端回暖，進而催化供給端釋放優(yōu)質產能，助力行業(yè)步入反轉通道，這些都利好影視行業(yè)恢復。

總的來說，上半年疫情反復，2022年影視行業(yè)不僅面臨著內容質量提升的考驗，還面臨著消費者習慣的轉變。但從國家電影局政策來看，影視行業(yè)獲得政策的加持，并不斷落地細則，在消費端和生產端持續(xù)發(fā)力下，電影市場熱度有望回暖。

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