27日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布2023年第39號(hào)公告，宣布自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收。

據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，2022年證券交易印花稅共征收了2759億元。專家指出，此次直接將印花稅減半，預(yù)計(jì)每年能減少交易成本超1000億，并相應(yīng)地增加A股市場(chǎng)流動(dòng)性。

多位專家向央廣資本眼指出，證券交易印花稅減半政策的迅速落地，是監(jiān)管部門對(duì)于市場(chǎng)呼吁的一種反饋，也是對(duì)中央政治局會(huì)議精神的迅速落地。

從市場(chǎng)影響看，歷次證券交易印花稅稅率下調(diào)均對(duì)資本市場(chǎng)形成很好的提振效果，此次同樣充分體現(xiàn)了中央對(duì)活躍資本市場(chǎng)的堅(jiān)定態(tài)度和呵護(hù)股市的信心決心，釋放了重大積極的政策信號(hào)。

從稅收政策效果看，調(diào)降證券交易印花稅稅率有利于降低市場(chǎng)交易成本，減輕廣大投資者負(fù)擔(dān)，體現(xiàn)減稅、降費(fèi)讓利、惠民的政策導(dǎo)向。

印花稅減半順應(yīng)市場(chǎng)呼聲

近來，市場(chǎng)上對(duì)于減免證券交易印花稅的呼聲漸高，監(jiān)管部門也不斷針對(duì)市場(chǎng)期待作出一系列響應(yīng)。這些發(fā)聲和實(shí)際舉措在專家看來，是順應(yīng)市場(chǎng)了市場(chǎng)各方的呼應(yīng)。

“證券交易印花稅減半政策的迅速落地，是政府對(duì)于市場(chǎng)呼吁的一種反饋，速度很快值得點(diǎn)贊！”中國人民大學(xué)公共管理學(xué)院教授孫玉棟向央廣資本眼表示，“由此可見，無論是專家學(xué)者，還是我們普通投資人，對(duì)于市場(chǎng)的呼吁都能得到政府的及時(shí)反饋和回應(yīng)，這是一種非常好的趨勢(shì)和現(xiàn)象。”

“本次減半征收較好地順應(yīng)了此前市場(chǎng)各方的呼吁，也符合市場(chǎng)各方的期待。證券交易印花稅減半征收將有利于降低投資者交易成本，是‘讓利于民’的一種體現(xiàn)，這對(duì)于提振投資者信心，對(duì)于活躍資本市場(chǎng)具有直接的正面影響?！鄙虾視?huì)計(jì)學(xué)院金融系主任葉小杰表示。

8月12日，香港特區(qū)行政長官李家超在社交媒體上表示，將在10月25日發(fā)表任內(nèi)第二份《施政報(bào)告》，相關(guān)公眾咨詢已經(jīng)展開。在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，香港證券及期貨專業(yè)總會(huì)響應(yīng)稱，要求撤銷港股股票印花稅。

與此同時(shí)，多家券商機(jī)構(gòu)在研報(bào)中表示，如果調(diào)降A(chǔ)股市場(chǎng)證券交易印花稅，政策象征意義重大，可以起到活躍股市的作用，短期內(nèi)亦可提振股市信心與熱情。

8月17日，在央廣網(wǎng)發(fā)表的《減免證券交易印花稅呼聲漸高分析人士認(rèn)為當(dāng)前具備調(diào)整必要性和空間》一文當(dāng)中，多位接受央廣資本眼采訪的市場(chǎng)分析人士指出，當(dāng)前確有調(diào)整證券交易印花稅的必要性與空間。一方面，減免證券交易印花稅可以明顯起到降低股市交易成本、活躍資本市場(chǎng)的作用。另一方面，財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，最近10年證券交易印花稅收入占全國財(cái)政收入比重均值不足1%，減免印花稅對(duì)財(cái)政負(fù)面影響微乎其微。

8月18日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心答記者問。在回答“近期投資者關(guān)于降低證券交易印花稅稅率的呼聲較多，證監(jiān)會(huì)對(duì)此如何看待”的問題時(shí)，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，已關(guān)注到市場(chǎng)對(duì)調(diào)降證券交易印花稅稅率的呼吁和關(guān)切。從歷史情況看，調(diào)整證券交易印花稅對(duì)于降低交易成本、活躍市場(chǎng)交易、體現(xiàn)普惠效應(yīng)發(fā)揮過積極作用。有關(guān)具體情況建議向主管部門了解。

8月22日，財(cái)政部、稅務(wù)總局、中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于繼續(xù)實(shí)施創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行存托憑證試點(diǎn)階段有關(guān)稅收政策的公告，涉及個(gè)人所得稅政策、企業(yè)所得稅政策、增值稅政策、印花稅政策四方面有關(guān)稅收政策。在印花稅政策方面，公告提出在上海證券交易所、深圳證券交易所轉(zhuǎn)讓創(chuàng)新企業(yè)CDR，按照實(shí)際成交金額，由出讓方按1‰的稅率繳納證券交易印花稅。

此外，證券交易印花稅的快速落地，也與今年7月，中央政治局會(huì)議對(duì)于“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的指示息息相關(guān)。

“印花稅減半政策能這么快落地，反映了我們監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)中央政治局會(huì)議精神的落實(shí)效率非常高?！敝袊嗣翊髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長王晉斌如是認(rèn)為。

葉小杰也指出，證券交易印花稅減半征收的快速落地，有兩個(gè)方面的意涵。一是落實(shí)中央政治局會(huì)議精神的應(yīng)有之義。證券交易印花稅的減半征收，將發(fā)揮直接而重要的作用。

二是意味著近期資本市場(chǎng)的大幅波動(dòng)引發(fā)了各大部委的廣泛關(guān)注，某種意義上類似于2015年各大部委啟動(dòng)的聯(lián)合救市。從近期各個(gè)部委密集出臺(tái)的政策來看，普遍都在支撐資本市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，通過政策“組合拳”，確立“政策底”。

提振市場(chǎng)效果指日可待

關(guān)于此次證券交易印花稅“減半”的幅度，專家一致認(rèn)為，減免力度很大，向市場(chǎng)釋放了清晰而積極的信號(hào)。

孫玉棟指出，目前市場(chǎng)處于一種低迷的狀態(tài)，今年1-7月份的證券交易印花稅總額為1280億，同比下降了30.7%，說明市場(chǎng)投資交易比較冷清，投資人對(duì)于市場(chǎng)后續(xù)信心不足。在這種情況下出臺(tái)這樣一個(gè)減免政策，可以對(duì)市場(chǎng)信心起到很好的提振作用。

王晉斌認(rèn)為，從歷史角度來看，證券交易印花稅的減少，總能起到活躍市場(chǎng)交易的作用，同時(shí)減半的幅度也向市場(chǎng)傳遞出“活躍資本市場(chǎng)”的堅(jiān)定決心。

“印花稅對(duì)于證券投資者而言，負(fù)擔(dān)不能說很大，但這種政策效應(yīng)以及可能產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，預(yù)計(jì)會(huì)有一個(gè)放大的效果，這件事對(duì)未來市場(chǎng)而言一定是一大利好?！睂O玉棟表示，“綜合以往每次印花稅的調(diào)整，都能夠在市場(chǎng)呈現(xiàn)出一種周期化的反應(yīng)，有時(shí)力度很大，尤其是在市場(chǎng)低迷的情況下?！?/span>

在A股歷史上，印花稅已經(jīng)調(diào)整了八次，最近可追溯至2008年。2008年4月24日，證券交易印花稅率由3%下調(diào)為1‰，調(diào)整后，滬指收盤大漲9.29%，大盤接近漲停。

2008年9月19日，證券交易印花稅由雙邊征收改為單邊征收，當(dāng)天滬指創(chuàng)下史上第三大漲幅，收盤時(shí)上漲9.45%，兩市個(gè)股全部漲停。

關(guān)于此次印花稅調(diào)整對(duì)市場(chǎng)提振作用的預(yù)期，專家們堅(jiān)信效果“一定是積極的”。

從稅收政策效果看，調(diào)降證券交易印花稅稅率有利于降低市場(chǎng)交易成本，減輕廣大投資者負(fù)擔(dān)，體現(xiàn)減稅、降費(fèi)讓利、惠民的政策導(dǎo)向。降低證券交易印花稅稅率有利于使減稅讓利政策惠及廣大中小投資者，讓稅收普惠的導(dǎo)向在中小投資者占主導(dǎo)的資本市場(chǎng)更加充分體現(xiàn)。

公開數(shù)據(jù)顯示，我國股市現(xiàn)有個(gè)人投資者超過2.2億人，占全市場(chǎng)投資者的99.76%，其中持股市值10萬元以下以及10萬元至50萬元的小微投資者占比分別為87.87%、8.12%。

而據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，2022年證券交易印花稅共征收了2759億元。有專家指出，此次將印花稅減半后，預(yù)計(jì)每年能減少交易成本上千億，并相應(yīng)地增加A股市場(chǎng)流動(dòng)性。

“印花稅減半切實(shí)降低了投資者的交易費(fèi)用，就會(huì)提高投資者參與交易或入市的積極性?！蓖鯐x斌強(qiáng)調(diào)，“最重要的是傳遞一個(gè)信號(hào)，資本市場(chǎng)在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用非常重要，這也是國家倡導(dǎo)活躍資本市場(chǎng)一個(gè)很重要的原因?！?/span>

王晉斌解釋稱，過分依賴于間接融資其實(shí)不利于金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的分散，加大直接融資的方式實(shí)際上有利于中國構(gòu)建一種銀行和資本市場(chǎng)相互平衡的融資體系，有助于分工管理各自的風(fēng)險(xiǎn)。這樣從長期角度而言，既有利于經(jīng)濟(jì)增長，也有利于財(cái)富渠道來源的多元化，同時(shí)也有助于通過資本市場(chǎng)去激發(fā)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新。

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