來(lái)源丨中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)

若站在年初，沒(méi)人會(huì)想到今年的港股IPO市場(chǎng)會(huì)如此火熱。

在今年6月京東集團(tuán)（09618.HK）在香港二次上市創(chuàng)下公開發(fā)售最高紀(jì)錄、農(nóng)夫山泉(09633.HK）創(chuàng)新史上最高凍資紀(jì)錄后，京東健康（06618.HK）又成為亞洲發(fā)行規(guī)模最大的醫(yī)療健康IPO項(xiàng)目，打破了十年前日本大?？毓捎邢薰綢PO創(chuàng)下的23億美元集資額紀(jì)錄，同時(shí)也是香港資本市場(chǎng)今年至今最大IPO（不計(jì)二次上市）。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，京東健康的主營(yíng)業(yè)務(wù)為零售藥房及在線醫(yī)療健康服務(wù)。前者向后者提供優(yōu)質(zhì)流量，后者為前者創(chuàng)造需求。

在京東物流的支持之下，在線零售藥房獲得了強(qiáng)于其他在線醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)的用戶體驗(yàn)。但同時(shí)，在線零售藥房依然是京東健康等在線醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)的主要收入來(lái)源，提升在線醫(yī)療健康服務(wù)的收入及占比，將成為京東健康接下來(lái)主要的發(fā)力點(diǎn)之一。

突圍線上藥房

數(shù)據(jù)顯示，京東健康2017年至2020年前三季度的收入分別為56億元、82億元、108億元、132億元；截至2020年9月30日為止的十二個(gè)月，京東健康的年活躍用戶為8000萬(wàn)，相比2017年這一數(shù)字接近翻倍。若不計(jì)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和若干其他非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)的影響下，早已實(shí)現(xiàn)了持續(xù)盈利，而目前已經(jīng)在港交所上市的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)阿里健康（00241.HK）、平安好醫(yī)生（01833.HK）則仍然處于虧損狀態(tài)，這也成為京東健康上市首日，市值便超過(guò)阿里健康與平安好醫(yī)生的基本面支撐因素之一。截至12月8日下午，港股收盤，京東健康收漲55.85%，報(bào)收110港元/股，總市值為3440億港元，盤中最高漲幅一度高達(dá)74.7%。

就京東健康的業(yè)務(wù)來(lái)看，其中，京東健康的在線零售藥房業(yè)務(wù)通過(guò)三種模式運(yùn)營(yíng)：自營(yíng)、在線平臺(tái)及全渠道布局。自營(yíng)模式主要是指京東大藥房；在線平臺(tái)模式主要是第三方商家入駐，目前擁有超過(guò)9000家第三方商戶；全渠道布局是為滿足用戶緊急性用藥需求，可以為全國(guó)200個(gè)城市的用戶提供7*24的當(dāng)日達(dá)、次日達(dá)、30分鐘達(dá)服務(wù)。

在線醫(yī)療健康服務(wù)則主要包含在線問(wèn)診、處方續(xù)簽、慢性病管理、家庭醫(yī)生和消費(fèi)醫(yī)療健康服務(wù)等。

對(duì)于投資者而言，在線醫(yī)療健康服務(wù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，將成為京東健康接下來(lái)的發(fā)展中最受關(guān)注的業(yè)務(wù)之一。數(shù)據(jù)顯示，京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院在2019年10月的入駐醫(yī)生為3萬(wàn)名左右，每日在線問(wèn)診量為3萬(wàn)人次；而截至2020年9月20日，京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院入駐醫(yī)生數(shù)量則已經(jīng)翻了一倍。此外，截至2020年上半年，平臺(tái)日均在線問(wèn)診量近9萬(wàn)，相比去年同期增長(zhǎng)6倍。

樂(lè)觀的是，我國(guó)的醫(yī)療健康服務(wù)市場(chǎng)未來(lái)的增長(zhǎng)空間巨大，全球最大的企業(yè)增長(zhǎng)咨詢公司弗若斯特沙利文咨詢（Frost & Sullivan）報(bào)告顯示，我國(guó)2019年的國(guó)民醫(yī)療健康支出達(dá)到6.5萬(wàn)億元，預(yù)測(cè)到2030年可以達(dá)到17萬(wàn)億元；相對(duì)應(yīng)，2019年國(guó)內(nèi)健康與保健行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模為8.1萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)到2030年可以到達(dá)22萬(wàn)億元。

一方面是國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康需求巨大，但另一方面我國(guó)的醫(yī)療健康行業(yè)還處于數(shù)字化初級(jí)階段。數(shù)據(jù)顯示，2019年全國(guó)只有2.1％的藥品是通過(guò)線上藥店銷售的，因此，國(guó)內(nèi)的醫(yī)療健康服務(wù)正在加快數(shù)字化，預(yù)計(jì)到2030年中國(guó)健康與保健市場(chǎng)的數(shù)字化比例將從目前的3.7％提升到25.9％。國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度公立醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的在線問(wèn)診次數(shù)較2019年同期增長(zhǎng)17倍。

京東系公司的上市豐收年

根據(jù)12月7日披露信息顯示，京東健康面向香港公開發(fā)售的部分獲得超額認(rèn)購(gòu)近422倍，國(guó)際公開發(fā)售超額認(rèn)購(gòu)超過(guò)31倍，京東健康在國(guó)際發(fā)售與香港公開發(fā)售價(jià)定為每股70.58港元，若不行使超額配股權(quán)，全球發(fā)售募集資金凈額預(yù)計(jì)約為264.57億港元。

記者注意到，這也是繼京東集團(tuán)、達(dá)達(dá)（NASDAQ:DADA）后，京東系公司在今年的第三次上市，此外，京東數(shù)科此前也已在科創(chuàng)板申請(qǐng)上市、京東物流將在明年尋求IPO的消息也甚囂塵上，京東系公司的IPO大年或許仍未結(jié)束。

2014年涉足醫(yī)療健康領(lǐng)域，2017年獨(dú)立，截至上市，京東健康正式面世也不過(guò)三年時(shí)間而已。2019年5月京東健康獲得超過(guò)10億美元A輪融資，成為繼達(dá)達(dá)、京東數(shù)科和京東物流之后，由京東集團(tuán)打造的又一獨(dú)角獸公司。2020年8月，京東健康又獲得獲高瓴資本超8.3億美元B輪融資。

有業(yè)內(nèi)人士表示，京東健康上市，一方面反映了投資人希望變現(xiàn)的心態(tài)，另一方面上市融資也有助于企業(yè)擴(kuò)張發(fā)展。

實(shí)際上，在京東赴港二次上市的聆訊文件中，公司稱已向港交所申請(qǐng)豁免，可能在三年期間內(nèi)考慮將一項(xiàng)或多項(xiàng)相關(guān)業(yè)務(wù)于香港聯(lián)交所分拆上市。京東數(shù)科、京東物流、京東健康、京東工業(yè)品作為京東旗下的四只“獨(dú)角獸”，業(yè)務(wù)體系都已相對(duì)成熟，到了當(dāng)下集中上市的時(shí)期，或許，這只是京東生態(tài)化布局爆發(fā)的開始。

（編輯:李正豪 校對(duì):翟軍）

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