來源丨中國經(jīng)營網(wǎng)

若站在年初，沒人會想到今年的港股IPO市場會如此火熱。

在今年6月京東集團（09618.HK）在香港二次上市創(chuàng)下公開發(fā)售最高紀錄、農(nóng)夫山泉(09633.HK）創(chuàng)新史上最高凍資紀錄后，京東健康（06618.HK）又成為亞洲發(fā)行規(guī)模最大的醫(yī)療健康IPO項目，打破了十年前日本大冢控股有限公司IPO創(chuàng)下的23億美元集資額紀錄，同時也是香港資本市場今年至今最大IPO（不計二次上市）。

《中國經(jīng)營報》記者注意到，京東健康的主營業(yè)務為零售藥房及在線醫(yī)療健康服務。前者向后者提供優(yōu)質流量，后者為前者創(chuàng)造需求。

在京東物流的支持之下，在線零售藥房獲得了強于其他在線醫(yī)療服務平臺的用戶體驗。但同時，在線零售藥房依然是京東健康等在線醫(yī)療服務平臺的主要收入來源，提升在線醫(yī)療健康服務的收入及占比，將成為京東健康接下來主要的發(fā)力點之一。

突圍線上藥房

數(shù)據(jù)顯示，京東健康2017年至2020年前三季度的收入分別為56億元、82億元、108億元、132億元；截至2020年9月30日為止的十二個月，京東健康的年活躍用戶為8000萬，相比2017年這一數(shù)字接近翻倍。若不計可轉換優(yōu)先股和若干其他非經(jīng)營性項目公允價值變動的影響下，早已實現(xiàn)了持續(xù)盈利，而目前已經(jīng)在港交所上市的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)阿里健康（00241.HK）、平安好醫(yī)生（01833.HK）則仍然處于虧損狀態(tài)，這也成為京東健康上市首日，市值便超過阿里健康與平安好醫(yī)生的基本面支撐因素之一。截至12月8日下午，港股收盤，京東健康收漲55.85%，報收110港元/股，總市值為3440億港元，盤中最高漲幅一度高達74.7%。

就京東健康的業(yè)務來看，其中，京東健康的在線零售藥房業(yè)務通過三種模式運營：自營、在線平臺及全渠道布局。自營模式主要是指京東大藥房；在線平臺模式主要是第三方商家入駐，目前擁有超過9000家第三方商戶；全渠道布局是為滿足用戶緊急性用藥需求，可以為全國200個城市的用戶提供7*24的當日達、次日達、30分鐘達服務。

在線醫(yī)療健康服務則主要包含在線問診、處方續(xù)簽、慢性病管理、家庭醫(yī)生和消費醫(yī)療健康服務等。

對于投資者而言，在線醫(yī)療健康服務業(yè)務的增長，將成為京東健康接下來的發(fā)展中最受關注的業(yè)務之一。數(shù)據(jù)顯示，京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院在2019年10月的入駐醫(yī)生為3萬名左右，每日在線問診量為3萬人次；而截至2020年9月20日，京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院入駐醫(yī)生數(shù)量則已經(jīng)翻了一倍。此外，截至2020年上半年，平臺日均在線問診量近9萬，相比去年同期增長6倍。

樂觀的是，我國的醫(yī)療健康服務市場未來的增長空間巨大，全球最大的企業(yè)增長咨詢公司弗若斯特沙利文咨詢（Frost & Sullivan）報告顯示，我國2019年的國民醫(yī)療健康支出達到6.5萬億元，預測到2030年可以達到17萬億元；相對應，2019年國內健康與保健行業(yè)的市場規(guī)模為8.1萬億元，預計到2030年可以到達22萬億元。

一方面是國內醫(yī)療健康需求巨大，但另一方面我國的醫(yī)療健康行業(yè)還處于數(shù)字化初級階段。數(shù)據(jù)顯示，2019年全國只有2.1％的藥品是通過線上藥店銷售的，因此，國內的醫(yī)療健康服務正在加快數(shù)字化，預計到2030年中國健康與保健市場的數(shù)字化比例將從目前的3.7％提升到25.9％。國家衛(wèi)生健康委員會公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度公立醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的在線問診次數(shù)較2019年同期增長17倍。

京東系公司的上市豐收年

根據(jù)12月7日披露信息顯示，京東健康面向香港公開發(fā)售的部分獲得超額認購近422倍，國際公開發(fā)售超額認購超過31倍，京東健康在國際發(fā)售與香港公開發(fā)售價定為每股70.58港元，若不行使超額配股權，全球發(fā)售募集資金凈額預計約為264.57億港元。

記者注意到，這也是繼京東集團、達達（NASDAQ:DADA）后，京東系公司在今年的第三次上市，此外，京東數(shù)科此前也已在科創(chuàng)板申請上市、京東物流將在明年尋求IPO的消息也甚囂塵上，京東系公司的IPO大年或許仍未結束。

2014年涉足醫(yī)療健康領域，2017年獨立，截至上市，京東健康正式面世也不過三年時間而已。2019年5月京東健康獲得超過10億美元A輪融資，成為繼達達、京東數(shù)科和京東物流之后，由京東集團打造的又一獨角獸公司。2020年8月，京東健康又獲得獲高瓴資本超8.3億美元B輪融資。

有業(yè)內人士表示，京東健康上市，一方面反映了投資人希望變現(xiàn)的心態(tài)，另一方面上市融資也有助于企業(yè)擴張發(fā)展。

實際上，在京東赴港二次上市的聆訊文件中，公司稱已向港交所申請豁免，可能在三年期間內考慮將一項或多項相關業(yè)務于香港聯(lián)交所分拆上市。京東數(shù)科、京東物流、京東健康、京東工業(yè)品作為京東旗下的四只“獨角獸”，業(yè)務體系都已相對成熟，到了當下集中上市的時期，或許，這只是京東生態(tài)化布局爆發(fā)的開始。

（編輯:李正豪 校對:翟軍）

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