來(lái)源丨伯虎財(cái)經(jīng)（ID：bohuFN）
作者丨唐伯虎

連花清蘊(yùn)廠家以嶺藥業(yè)跟王思聰扛上了。

4 月 14 日，王思聰轉(zhuǎn)發(fā)了一篇 " 世衛(wèi)組織‘推薦’連花清蘊(yùn)，誰(shuí)告訴你的？" 博文，并附上 " 證監(jiān)會(huì)應(yīng)該嚴(yán)查以嶺藥業(yè) " 等相關(guān)評(píng)論。

盡管他在轉(zhuǎn)發(fā)后 1 小時(shí)對(duì)微博進(jìn)行了編輯，刪掉這些言論，但影響已經(jīng)造成。此后幾天，關(guān)于連花清蘊(yùn)功效的爭(zhēng)議甚囂塵上。

連花清蘊(yùn)廠家以嶺藥業(yè)的股價(jià)隨之坐上 " 過(guò)山車 "。

    王思聰 " 嚇跑 " 投資者

14 日下午，以嶺藥業(yè)證券部硬氣回應(yīng)媒體，" 對(duì)于網(wǎng)絡(luò)上的一些言論，聽(tīng)聽(tīng)就罷了 "，并表示 " 不能因?yàn)椤跛悸敗齻€(gè)字眼，就隨意提出疑問(wèn)。

以嶺藥業(yè)底氣十足，" 從臨床試驗(yàn)，到具體的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)，再到被收入到新冠肺炎診療方案，包括適應(yīng)癥與說(shuō)明書，我們都有完整的證據(jù)和報(bào)告披露 "。

當(dāng)天，公司股價(jià)在小幅回落后迅速拉升并漲停。

然而，投資者的情緒還是在第二天之后集中爆發(fā)。

盡管以嶺藥業(yè)多次在深交所互動(dòng)易平臺(tái)回應(yīng) " 清者自清 "，呼吁大家理性辨別不實(shí)言論，并附上了相關(guān)學(xué)術(shù)研究成果作為佐證，但 15 日下午，以嶺藥業(yè)還是遭遇盤中跌停。

16 日，以嶺藥業(yè)又通過(guò)《中國(guó)企業(yè)家》表態(tài)，稱公司從未在任何場(chǎng)合表示 " 世衛(wèi)組織推薦連花清蘊(yùn) "。

幾個(gè)來(lái)回后，投資者的信心并沒(méi)有恢復(fù)多少。過(guò)了一個(gè)周末，18 日盤前其再度跌停，市值蒸發(fā)超 60 億元。

不僅如此，整個(gè)中藥板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)也不甚理想，甚至有人在交易平臺(tái)上評(píng)論 " 王公子帶崩整個(gè)中藥板塊 "。 

    王思聰?shù)耐φ婢瓦@么大嗎？

伯虎財(cái)經(jīng)是不信的——王思聰并非醫(yī)療健康領(lǐng)域的權(quán)威人士，他對(duì)于以嶺藥業(yè)的質(zhì)疑并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的證據(jù)。

他起的作用，更接近于憑借自身熱度充當(dāng)了 " 導(dǎo)火索 "。

我們回頭來(lái)看，王思聰轉(zhuǎn)發(fā)的這篇微博來(lái)自擁有 25 萬(wàn)粉絲的博主 " 睡前消息編輯部 "。

這個(gè)博主在視頻中對(duì)人民網(wǎng)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊等多家媒體的稿件進(jìn)行剖析，并結(jié)合河北以嶺醫(yī)院院長(zhǎng)賈振華發(fā)表的相關(guān)論文中隱瞞了自己與以嶺藥業(yè)的親密關(guān)系，以及世衛(wèi)組織的報(bào)告等多項(xiàng)信息，最終指向?qū)σ詭X藥業(yè)股價(jià)飆升合理性的質(zhì)疑。

熱度發(fā)酵后，醫(yī)藥界人士、專業(yè)媒體，甚至普通網(wǎng)民紛紛下場(chǎng)，各抒已見(jiàn)。

投資者在情緒的裹挾下則選擇了退散。對(duì)他們而言，真相沒(méi)那么重要，捂緊錢包明哲保身才是當(dāng)務(wù)之急。

說(shuō)到底，關(guān)于連花清蘊(yùn)的爭(zhēng)議，無(wú)非集中在兩點(diǎn)，一是世衛(wèi)組織是否推薦了連花清蘊(yùn)膠囊，二則是以嶺藥業(yè)是否涉及了虛假宣傳，再由這兩點(diǎn)泛化到了對(duì)整個(gè)中藥行業(yè)的審視和對(duì)連花清蘊(yùn)功效的質(zhì)疑。

那么， 以嶺藥業(yè)究竟是 " 清者自清 "，還是一個(gè)事實(shí)意義上的 " 濁者 "？

    連花能否清蘊(yùn)？

要回答上面的問(wèn)題，我們必須聚焦到連花清蘊(yùn)膠囊本身。

以嶺藥業(yè)的老板，連花清蘊(yùn)的創(chuàng)造者吳以嶺出身于中醫(yī)世家，自己也是南京中醫(yī)學(xué)院（現(xiàn)為南京中醫(yī)藥大學(xué)）的碩士研究生。

1992 年，他離開(kāi)工作 5 年的河北省中醫(yī)院，創(chuàng)辦了石家莊開(kāi)發(fā)區(qū)醫(yī)藥研究所，也就是如今河北以嶺醫(yī)院的前身，并在之后幾年研發(fā)出通心絡(luò)膠囊等心腦血管藥品。

連花清蘊(yùn)膠囊是在 2003 年非典期間研發(fā)的，不過(guò)真正獲批上市是 2004 年的事情了。這款膠囊主要的成分包括連翹、金銀花、麻黃、苦杏仁等等，主打的功效是清蘊(yùn)解毒、宣肺泄熱，治療有發(fā)熱、鼻塞、咽痛等癥狀的流行性感冒。

2004 年 6 月底，《中國(guó)中醫(yī)藥報(bào)》刊發(fā)了一篇關(guān)于連花清蘊(yùn)膠囊研發(fā)紀(jì)實(shí)的文章，用了大量溢美之詞。

" 他們晝夜攻關(guān)，在短短的 15 天內(nèi)完成了 " 連花清瘟膠囊 " 的提取、濃縮、干燥、成型等生產(chǎn)工藝和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的研究工作，并不斷完善，使之符合高標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)要求。"

如果放到今天，可能沒(méi)有人能相信 15 天研制出來(lái)的藥物是有效的。

不過(guò)，這種堪稱 " 奇跡 " 的情況確實(shí)發(fā)生在連花清蘊(yùn)身上。2009 年，連花清瘟膠囊被列入衛(wèi)生部《人感染甲型 H1N1 流感診療方案》推薦用藥。

由于療效確切，安全性高，且治療費(fèi)用僅為達(dá)菲的八分之一，連花清蘊(yùn)在專家大力推薦下銷量暴漲 7 倍，供不應(yīng)求。

這與 2020 年新冠肺炎疫情爆發(fā)的情況有點(diǎn)相似。當(dāng)然，論嚴(yán)重程度和對(duì)銷量的帶動(dòng)，甲流跟新冠是無(wú)法比肩的。

2020 年 3 月，中醫(yī)藥治療新冠肺炎篩選出來(lái)的 " 三藥三方 " 就有連花清蘊(yùn)。之后，連花清蘊(yùn)先后被列入國(guó)家衛(wèi)健委和國(guó)家中醫(yī)藥管理局聯(lián)合發(fā)布的《新型冠狀病毒肺炎診療方案》及 20 余個(gè)省市的新冠肺炎診療方案中。

有了官方背書，連花清蘊(yùn)廠家以嶺藥業(yè)的收入節(jié)節(jié)攀升，2020 年其營(yíng)收同比漲幅過(guò)半，達(dá)到了 87.82 億元。

2021 年依然保持了很猛的增長(zhǎng)勢(shì)頭，前三季度的收入就有 81.12 億元。

直到爭(zhēng)議發(fā)生前，連花清蘊(yùn)一直被視為 " 抗疫代表 "。在投資機(jī)構(gòu)駐港辦事處工作的小趙告訴伯虎財(cái)經(jīng)，她上個(gè)月自測(cè)陽(yáng)性，通過(guò)集運(yùn)方式買到了連花清蘊(yùn)顆粒，服用十天后順利轉(zhuǎn)陰。

另一位日本留學(xué)生也表示，自己 " 千辛萬(wàn)苦 " 買到的蓮花清蘊(yùn)是有效的。

對(duì)于蓮花清蘊(yùn)的治療功效，經(jīng)過(guò)國(guó)家衛(wèi)健委官方蓋章，爭(zhēng)議是比較少的。但關(guān)于蓮花清蘊(yùn)能否預(yù)防新冠這一點(diǎn)，卻是這次爭(zhēng)論的一大焦點(diǎn)。

實(shí)際上，在各種官方文件中，我們并沒(méi)有看到連花清蘊(yùn)具備預(yù)防的作用。

4 月 17 日，丁香醫(yī)生發(fā)布了文章《不要吃連花清蘊(yùn)預(yù)防新冠》，主要的論點(diǎn)是連花清蘊(yùn)無(wú)法預(yù)防新冠，且副作用尚不明確，因此上海等地沒(méi)有必要向健康市民發(fā)放蓮花清蘊(yùn)。

健康湖北等多家官媒也發(fā)表文章指出，連花清蘊(yùn)不是預(yù)防藥，不能亂吃。就連以嶺藥業(yè)，也只敢承認(rèn)連花清蘊(yùn) " 對(duì)德?tīng)査W密克戎等均有明顯抑制作用 "，只字未提 " 預(yù)防 "。

那么，關(guān)于連花清蘊(yùn)可以預(yù)防新冠的說(shuō)法從何而來(lái)？

    " 清 " 與 " 濁 "

3 月 31 日，世界衛(wèi)生組織網(wǎng)站發(fā)布《世界衛(wèi)生組織中醫(yī)藥救治新冠肺炎專家評(píng)估會(huì)報(bào)告》，肯定了中醫(yī)藥對(duì)于救治新冠的安全性和有效性。

作為 " 抗疫代表 " 的連花清蘊(yùn)也隨之被 " 捧 " 上神壇。環(huán)球網(wǎng)就在 4 月 11 日發(fā)布了一篇《暴露環(huán)境下的時(shí)空伴隨者，新冠預(yù)防可用連花清瘟》，中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊則發(fā)布了《連花清瘟成 " 藥茅 "，中醫(yī)藥行業(yè)拐點(diǎn)已現(xiàn)？》。

從標(biāo)題就能看出來(lái)，連花清蘊(yùn)多少有點(diǎn)被 " 包裝過(guò)度 " 了。

事實(shí)上，在官方認(rèn)可的情況下，作為普通群眾的大家對(duì)于連花清蘊(yùn)的功效是十分肯定的，畢竟現(xiàn)實(shí)生活中確實(shí)有不少成功案例。

但是，在過(guò)度吹捧下，關(guān)于連花清蘊(yùn)的爭(zhēng)議逐漸激烈，在丁香醫(yī)生等媒體發(fā)文后更是將以嶺藥業(yè)與這些媒體的關(guān)系放到了對(duì)立面。

大家都很清楚的是，事情發(fā)展到如今，對(duì)于連花清蘊(yùn)的質(zhì)疑已經(jīng)不僅僅在于它是否具備預(yù)防功效了，還有連花清蘊(yùn)作為新冠治療藥物的療效是否被夸大，是否通過(guò)宣傳手段 " 吃 " 疫情紅利，是否存在聯(lián)合院士級(jí)專家為企業(yè)站臺(tái)等等的情況。

我們需要明確的是，連花清蘊(yùn)是有效用的。它在疫情三年來(lái)營(yíng)收上漲很正常，這不能作為判定其主動(dòng)謀劃 " 吃 " 疫情紅利的依據(jù)，因?yàn)槲覀冃枰@款藥物緩解病痛（應(yīng)該沒(méi)人會(huì)質(zhì)疑官方吧）。

然而，這不意味著連花清蘊(yùn)應(yīng)該被神化，或者說(shuō)濫用。

在小紅書等平臺(tái)上，有人分享自己囤了 80 多盒連花清蘊(yùn)；在上海，居家隔離的人們可能買不到菜，但大概率能擁有連花清蘊(yùn)。

以嶺藥業(yè)在疫情三年間發(fā)生了什么改變？

連花清蘊(yùn)在感冒用藥中成藥市場(chǎng)的市占率裂變式增長(zhǎng)，但同時(shí)公司也面臨著巨額的銷售費(fèi)用。

以嶺藥業(yè)銷售費(fèi)用包含銷售人員薪酬、市場(chǎng)活動(dòng)推廣費(fèi)等，在 2021 年前三季度達(dá)到 27.96 億元，占到收入的 34.4%。這個(gè)數(shù)字，是其研發(fā)費(fèi)用的 5 倍。

另一個(gè)值得注意的比例是，營(yíng)收同比增長(zhǎng) 25.81%，雖然也比較可觀，但銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)率為 36.48%，比例著實(shí)有點(diǎn)高了。

那么，以嶺藥業(yè)是否存在宣傳投入過(guò)高的情況？我們無(wú)從得知，但是不能排除這個(gè)可能性。

至于聯(lián)合院士級(jí)專家為企業(yè)站臺(tái)，卷入其中的有前面說(shuō)到的河北以嶺醫(yī)院院長(zhǎng)賈振華，他是吳以嶺的女婿，其妻子在以嶺藥業(yè)任職且手握一定的股權(quán)。而他本人在一篇其關(guān)于新冠防治的臨床試驗(yàn)論文中作為通訊記者，未披露其個(gè)人與以嶺藥業(yè)的利益聯(lián)系。

另一位牽涉其中的專家是鐘南山。他多次推薦過(guò)連花清蘊(yùn)，于是當(dāng)爭(zhēng)論發(fā)生時(shí)，2019 年廣州醫(yī)科大學(xué)成立的南山 - 以嶺肺絡(luò)聯(lián)合研究中心被質(zhì)疑是雙方有利益往來(lái)的證據(jù)。

但很多人忽略了，在鐘南山與賈振華同為通訊作者的那篇論文里，結(jié)論部分明確指出，完全評(píng)價(jià)連花清蘊(yùn)治療新冠肺炎的療效需要未來(lái)更大規(guī)模的雙盲隨機(jī)臨床試驗(yàn)。

以嶺藥業(yè)也解釋過(guò)，鐘南山院士與以嶺藥業(yè)雙方為學(xué)術(shù)上的合作關(guān)系，鐘南山院士未因此取得過(guò)任何勞務(wù)報(bào)酬，更非以嶺藥業(yè)的投資人。

刨除這個(gè)因素，連花清蘊(yùn)至今未獲 FDA 認(rèn)證也是事實(shí)。

準(zhǔn)確的說(shuō)，目前為止基本沒(méi)有中藥可以獲得 FDA 認(rèn)證。最有希望的復(fù)方丹參滴丸，1998 年通過(guò) FDA 第一次臨床研究申請(qǐng)，2021 年 8 月通過(guò) FDA 三期臨床試驗(yàn)，但之后又沒(méi)有進(jìn)展。

2004 年上市的連花清蘊(yùn)要想通過(guò)認(rèn)證的難度可想而知。

當(dāng)然，如果連花清蘊(yùn)確實(shí)存在夸大療效的情況，除了投資人，消費(fèi)者也難以容忍。

只是，在一切尚未明朗并且沒(méi)有實(shí)質(zhì)性證據(jù)的時(shí)候，大可不必對(duì)一家企業(yè)過(guò)于苛刻。

畢竟，以嶺藥業(yè)只是一家需要盈利的民營(yíng)上市公司，連花清蘊(yùn)在疫情之前也只是一款普通的中成藥。

如果為了廠家可能存在的過(guò)度包裝情況，上升到對(duì)整個(gè)中藥行業(yè)的質(zhì)疑，那就完全沒(méi)必要了。

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