來(lái)源丨三言財(cái)經(jīng)（ID：sycaijing）
作者丨三言財(cái)經(jīng)

4月22日，早先向阿里巴巴發(fā)起集體訴訟的4名美股投資人修改起訴狀，將馬云列為新的被告人。

事實(shí)上，2021年，4名美股投資人提起向美國(guó)紐約南區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院發(fā)起針對(duì)阿里巴巴的集體訴訟，起訴理由是阿里股價(jià)暴跌致使其投資受損。簡(jiǎn)單計(jì)算，阿里股價(jià)距離2020年12月已經(jīng)下跌超60%，市值蒸發(fā)3萬(wàn)億港元，期間累計(jì)成交額超萬(wàn)億美金，如果起訴勝訴，可能賠償金額達(dá)數(shù)千億元。

據(jù)悉，馬云已于2019年9月辭去阿里巴巴董事長(zhǎng)職務(wù)，并在2020年10月卸任董事職位后不再擔(dān)任集團(tuán)職務(wù)。此番修改起訴狀，指控內(nèi)容沒有明顯變化，最大區(qū)別就是將馬云列為被告，意圖也相當(dāng)明顯。

近年來(lái)，美國(guó)打壓中國(guó)企業(yè)的手段不斷增加，受影響的中國(guó)企業(yè)也在不斷增多。從2018年開始，美國(guó)將更多的中國(guó)科技企業(yè)納入實(shí)體名單，實(shí)質(zhì)是對(duì)中國(guó)進(jìn)行科技封鎖。2020年末，美國(guó)參議院又通過(guò)所謂《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》，主要針對(duì)在美的上市公司。

    阿里巴巴作為中概股中體量最大、市值最高的一家公司，自然成為被圍獵的焦點(diǎn)。

這些年，美國(guó)通過(guò)貿(mào)易、科技、金融等系統(tǒng)性手段不斷加強(qiáng)對(duì)中國(guó)企業(yè)的全方位打壓。此次對(duì)馬云的起訴，只是美國(guó)打壓中國(guó)企業(yè)的一個(gè)縮影，而這種打壓長(zhǎng)期來(lái)看還會(huì)持續(xù)下去。

從出口“實(shí)體清單”到中概股“摘牌名單”，中國(guó)科技企業(yè)正遭受美國(guó)的系統(tǒng)性打壓

美國(guó)打壓中國(guó)科技企業(yè)要追溯到2018年的“實(shí)體清單”。

事實(shí)上，美國(guó)在1997年就開始發(fā)布實(shí)體清單，最初主要針對(duì)俄羅斯和中東國(guó)家?！皩?shí)體清單”的實(shí)質(zhì)就是用來(lái)對(duì)敵人進(jìn)行技術(shù)封殺的手段。

不過(guò)隨著中國(guó)科技實(shí)力的不斷提升，實(shí)體名單的限制范圍和企業(yè)數(shù)量開始快速增加。

從數(shù)據(jù)上看，美國(guó)利用實(shí)體名單對(duì)中國(guó)的進(jìn)行制裁分為三個(gè)階段。

第一階段是1997年至2007年，11年間共制裁了21個(gè)實(shí)體。

第二階段是2008年到2017年，10年間共制裁了174個(gè)。

不過(guò)在2018年之前，雖然實(shí)體清單涉及的中國(guó)企業(yè)名單非常多，但是主要是國(guó)防軍工企業(yè)和國(guó)防院校，大眾對(duì)實(shí)體清單的感知度很低。

2018年是個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，此后實(shí)體清單開始出現(xiàn)中國(guó)的市場(chǎng)化企業(yè)，中興、華為兩家中國(guó)通信企業(yè)先后登上“實(shí)體清單”。

從軍用企業(yè)到民用企業(yè)，美國(guó)開始對(duì)中國(guó)科技公司進(jìn)行科技封鎖。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年至今的近4年間美國(guó)共制裁了431個(gè)，平均每年108個(gè)實(shí)體。

華為是受實(shí)體名單影響最明顯的中國(guó)科技公司之一。一夜之間，華為無(wú)法使用高通芯片，谷歌停止與華為合作，華為失去安卓系統(tǒng)更新的訪問(wèn)權(quán)，偉創(chuàng)力要求全球所有工廠停止與華為合作，甚至扣押華為的價(jià)值7億多的設(shè)備和物料。

2018年12月1日，加拿大應(yīng)美國(guó)當(dāng)局要求逮捕了華為集團(tuán)CFO孟晚舟，扣押長(zhǎng)達(dá)三年多。

當(dāng)時(shí)華為已經(jīng)成為僅次于蘋果的第二大手機(jī)銷售商，而現(xiàn)在已經(jīng)跌出前五，其子品牌也被整體出售。

而為了進(jìn)一步圍剿中國(guó)科技企業(yè)，美國(guó)又把目光瞄向了在美上市的中概股企業(yè)，尤其是中國(guó)的科技企業(yè)。

如果說(shuō)實(shí)體清單是場(chǎng)戰(zhàn)火彌漫的科技戰(zhàn)，是通過(guò)科技封鎖對(duì)中國(guó)科技企業(yè)進(jìn)行打壓。

那么，金融戰(zhàn)則是一場(chǎng)沒有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)，“預(yù)摘牌名單” 是美國(guó)對(duì)中國(guó)科技企業(yè)進(jìn)行打壓的手段，引發(fā)了中概股的持續(xù)動(dòng)蕩。

2020年末，美國(guó)通過(guò)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》法案。

該法案主要包含兩點(diǎn)：如果外國(guó)公司連續(xù)三年未能通過(guò)美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）的審計(jì)，將被禁止在美國(guó)任何交易所上市；上市公司需披露自己與其他國(guó)家政府的關(guān)系。

盡管該法案適用于所有外國(guó)公司，但其目的主要是針對(duì)在美國(guó)上市的中國(guó)公司，尤其是中國(guó)科技公司。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自今年3月11日以來(lái)，SEC已經(jīng)公布了5批“預(yù)摘牌名單”，涉及40家中概股公司，覆蓋醫(yī)藥健康、生物制造、娛樂(lè)、汽車、等行業(yè)。其中，3月份公布了3批名單，涉及11家公司；而4月份公布的2批名單則包含了29家公司。

名單中的部分知名中概股公司有：知乎、瑞幸咖啡、百世集團(tuán)、理想汽車、貝殼、搜狐、百度、富途控股、愛奇藝、微博、百盛中國(guó)等。

此外在發(fā)布第五批“預(yù)摘牌名單”時(shí)，SEC將百度、愛奇藝、Nocera、凱信遠(yuǎn)達(dá)醫(yī)藥和富途控股等5家中概股公司從“預(yù)摘牌名單”轉(zhuǎn)入“確定摘牌名單”。

有分析認(rèn)為，根據(jù)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》原則很可能所有中概股都將進(jìn)入名單。

而受此影響，中概股開始了長(zhǎng)達(dá)兩年的下跌周期。

    中概股被“血洗”

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2021年以來(lái)，在美國(guó)上市的中國(guó)民營(yíng)公司總市值累計(jì)縮水已超過(guò)1萬(wàn)億美元。過(guò)去一年多時(shí)間里，包括港股在內(nèi)的280多支中概股股價(jià)跌幅超過(guò)90％的企業(yè)多達(dá)39家，總市值蒸發(fā)20萬(wàn)億。

尤其是今年3月以來(lái)，美國(guó)SEC先后將40家中概股公司列入“預(yù)摘牌名單”。

值得注意的是，今年3月15日，金融巨頭、華爾街代言人摩根大通一口氣下調(diào)了28只中概股的評(píng)級(jí)，涉及中國(guó)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)板塊。

在最新發(fā)布的報(bào)告中，摩根大通將阿里巴巴評(píng)級(jí)從“超配”（增持）下調(diào)至“低配”（減持），目標(biāo)價(jià)從180美元下調(diào)至65美元，騰訊從570港元下調(diào)到265港元，380港元下調(diào)到135港元，百度從245美元下調(diào)90美元。

摩根大通的做空?qǐng)?bào)告讓本來(lái)就“風(fēng)雨飄搖”的中概股再受重創(chuàng)，引發(fā)中概股的再次暴跌。

在美國(guó)打壓之前，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司曾一度與美國(guó)平分秋色。當(dāng)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域市值最高的20家公司，中美各有10家。

如今阿里巴巴已跌出美股市值前十，市值蒸發(fā)6000億美元。如今中概股的美股市值加起來(lái)還抵不上一個(gè)蘋果。

在美國(guó)的合圍和打壓下，任何一家中概股公司都難以獨(dú)善其身。阿里巴巴作為中概股的體量最大的公司受到的影響也最明顯。

雖然目前美國(guó)還沒將阿里拉入“預(yù)摘牌名單”，但這種可能時(shí)刻存在。

值得注意的是，美投資人這次針對(duì)阿里和馬云的訴訟，理由是阿里股價(jià)暴跌致使其受損。但上述投資人發(fā)起訴訟時(shí)，對(duì)美國(guó)打壓中概股的背景均未提及。

事實(shí)上，此前這起針對(duì)阿里巴巴的集體訴訟并未引起廣泛關(guān)注，此次將已退休的馬云重新列為起訴對(duì)象，其意圖也很明顯。

有分析認(rèn)為，因?yàn)轳R云在中國(guó)有巨大的影響力，對(duì)其下手就是要引發(fā)更多的關(guān)注，從而打擊中國(guó)投資者的信心。

此外，美國(guó)集體訴訟存在被濫用的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)了解，美國(guó)允許集體訴訟律師通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)代理的方式收取費(fèi)用，而證券集體訴訟中，由于涉案金額巨大，往往能為律師帶來(lái)巨大的收益，因此律師尋找各種機(jī)會(huì)提起大規(guī)模的訴訟以獲取高額律師費(fèi)，造成濫訴現(xiàn)象。

其實(shí)，美投資人對(duì)阿里巴巴的集體訴訟也可以看成金融手段的一種，而在中概股普跌的大背景下，這會(huì)不會(huì)又成為一種的打壓手段？

而選擇第一個(gè)拿阿里開刀，其原因又是什么？

    為何要對(duì)阿里下手？

近年來(lái)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)取得了快速的發(fā)展，甚至在某些領(lǐng)域超過(guò)了美國(guó)。比如阿里已成為全球最大的電商平臺(tái)，騰訊也成為全球最大的游戲公司，字節(jié)跳動(dòng)Tiktok風(fēng)靡全球。

中國(guó)在自主創(chuàng)新能力快速成長(zhǎng)，在某些領(lǐng)域開始打破美國(guó)的壟斷，這些都讓美國(guó)感到極大壓力。

一直以來(lái)，美國(guó)憑借其在高科技領(lǐng)域的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)享受著巨大利益，而現(xiàn)在這種情況正在不斷被挑戰(zhàn)和打破。

美國(guó)的一系列打壓政策的核心目的便是遏制中國(guó)科技企業(yè)的發(fā)展，重新獲取掌控力。

比如，美國(guó)通過(guò)實(shí)體名單限制中國(guó)科技企業(yè)使用美國(guó)芯片和系統(tǒng)，其中典型的例子就是華為。

而阿里之所以被打壓，就在于阿里“去IOE”打破美國(guó)控制全球IT基礎(chǔ)構(gòu)架的美夢(mèng)。

阿里在很多年前就有了擺脫美國(guó)數(shù)據(jù)控制的行動(dòng)。

IOE是三家公司的簡(jiǎn)寫，I是IBM，O是甲骨文，E是EMC，這三家美國(guó)公司的小型機(jī)、數(shù)據(jù)庫(kù)和存儲(chǔ)設(shè)備，曾經(jīng)壟斷了全球大公司的IT基礎(chǔ)設(shè)施。

長(zhǎng)期以來(lái)，IOE是美國(guó)控制各國(guó)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)的底層手段。“去IOE”就是要關(guān)閉美國(guó)對(duì)中國(guó)金融數(shù)據(jù)的后門。

2013年斯諾登就曾在“棱鏡門”事件中透露，美國(guó)政府從2007年開始，對(duì)任何在美國(guó)以外使用美國(guó)科技公司服務(wù)的客戶進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)和電話監(jiān)聽，獲得大量關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

這也引發(fā)了國(guó)內(nèi)去“去IOE”的浪潮，而阿里是最早“去IOE”的中國(guó)企業(yè)。

阿里作為中國(guó)最大的電子商務(wù)公司，擁有海量的中國(guó)用戶數(shù)據(jù)和交易數(shù)據(jù)，“去IOE”既是出于對(duì)國(guó)家安全的高度責(zé)任感和歷史使命感，也是出于更長(zhǎng)久的發(fā)展的打算。

2009年，阿里舉起“去IOE”大旗，成立阿里云。

阿里內(nèi)部提出了一條去IOE的技術(shù)路線：“低成本、線性可控、去中心化（分布式）：去IBM，PC Sever替代小型機(jī)；去Oracle，用MySQL替代；去EMC，用中低端存儲(chǔ)”。第二年，進(jìn)一步提出用MySQL+自研數(shù)據(jù)庫(kù)替代Oracle，并不再使用高端存儲(chǔ)。

當(dāng)時(shí)阿里云也承受了巨大的質(zhì)疑。但到2012年底，淘寶系去IOE完成。2013年5月17日，阿里集團(tuán)最后一臺(tái)IBM小型機(jī)在支付寶下線。而EMC存儲(chǔ)設(shè)備在2013年中全部下線。阿里“去IOE”取得了里程碑式的成功。

之后，甲骨文（Oracle）云服務(wù)在中國(guó)市場(chǎng)份額直接排到10名開外，2019年裁撤中國(guó)區(qū)研發(fā)中心黯然離場(chǎng)。

目前，超過(guò)10萬(wàn)企業(yè)用戶選擇阿里云數(shù)據(jù)庫(kù)，超過(guò)40萬(wàn)個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)實(shí)例遷移到阿里云上，包含政務(wù)、零售、金融、電信、制造、物流等多個(gè)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，這種“去IOE”是難以容忍的，因?yàn)橐坏┤OE，美國(guó)就少了控制別國(guó)經(jīng)濟(jì)金融命脈的一個(gè)工具。

從最近的俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，我們也能發(fā)現(xiàn)美國(guó)也同樣采取斷供芯片等方式制裁俄羅斯。此外，甲骨文、IBM、英特爾、谷歌、蘋果、微軟、Facebook、亞馬遜、戴爾等20多家美國(guó)科技公司也相繼宣布對(duì)俄羅斯進(jìn)行制裁。

沒有實(shí)現(xiàn)去IOE化的俄羅斯，在美國(guó)的步步緊逼下難以支撐。

而與俄羅斯相比，中國(guó)現(xiàn)在去IOE的技術(shù)已經(jīng)從商業(yè)領(lǐng)域延伸到金融領(lǐng)域，所以他們必須先用金融和法律手段打垮中國(guó)去IOE化的龍頭阿里巴巴，從而實(shí)現(xiàn)遏制中國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目的。

這正是此次起訴馬云的直接原因。

    美國(guó)的打壓將是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程

從實(shí)體名單到預(yù)摘牌名單再到集體訴訟，這一些都告訴我們美國(guó)對(duì)中國(guó)企業(yè)的打壓是個(gè)長(zhǎng)期性、系統(tǒng)性的過(guò)程。

尤其是像阿里這樣掌握核心科技能力的公司。阿里每年的技術(shù)研發(fā)投入都超千億，是國(guó)內(nèi)研發(fā)投入最高的公司之一。

阿里雖然在美國(guó)上市，但它是一個(gè)地地道道的中國(guó)民族企業(yè)。它打敗ebay，實(shí)現(xiàn)商業(yè)自主；杜絕外資滲透中國(guó)金融，實(shí)現(xiàn)金融自主；謀求自立自強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)自主。

像阿里這樣的公司還有很多，它們?cè)綇?qiáng)大就有可能遭受打壓，這是不可避免的。

但其他企業(yè)也不能心存僥幸，覆巢之下安有完卵，逃避并不是解決問(wèn)題的最佳途徑。

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，抵御打擊的最好辦法還是變強(qiáng)。企業(yè)要強(qiáng)化核心優(yōu)勢(shì)，保持科技創(chuàng)新，尋求自立自強(qiáng)。過(guò)度的依賴只能在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)不堪一擊。

我們也看到，這幾年即使在美國(guó)的圍追堵截下，一些企業(yè)仍然表現(xiàn)出強(qiáng)大的生命力。

雖然美國(guó)股市是世界上規(guī)模最大、市場(chǎng)化程度最高的資本市場(chǎng)。但我們也看到，越來(lái)越多的優(yōu)秀企業(yè)回港、回A上市。

考慮到國(guó)際博弈的復(fù)雜性和策略性，企業(yè)也不必盲目悲觀，要時(shí)刻關(guān)注政策的變化。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，中國(guó)企業(yè)在美國(guó)的打壓下股價(jià)已經(jīng)與價(jià)值嚴(yán)重背離，所以更應(yīng)該理性看到股價(jià)的變動(dòng)，合理作出投資行為。

對(duì)于中國(guó)優(yōu)秀民族企業(yè)和企業(yè)家，我們要給予更多的支持和理解。不落井下石，不能自己干親痛仇快的事，嚴(yán)峻復(fù)雜斗爭(zhēng)下，不能忍讓退縮，支持我們的民族企業(yè)，就是支持中國(guó)。

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