來源丨馮侖風(fēng)馬牛（ID：fengluntalk）
作者丨風(fēng)馬牛

螞蟻集團新任獨立董事中，史美倫的名字格外引人關(guān)注。2001年，史美倫受時任總理朱镕基之邀，赴內(nèi)地擔(dān)任中國證監(jiān)會副主席——是改革開放以來從香港聘請的第一個副部級干部。在此之前，她就職于香港證監(jiān)會，因鐵腕作風(fēng)被稱為「鐵娘子」。史美倫在內(nèi)地任期3年多，背后是一段激蕩人心的歲月。

    香港給你多少我們就給你多少

2001年史美倫赴京上任前，坊間最好奇的是她的薪酬。

在此之前，史美倫任香港證監(jiān)會副主席，拿著幾百萬的市場化年薪。時任總理朱镕基表現(xiàn)出極大的誠意：香港給你多少我們就給你多少。

史美倫本有可以參考的對象。1999年，她的老領(lǐng)導(dǎo)、香港前證監(jiān)會主席梁定邦同樣受朱镕基之邀來內(nèi)地任職，擔(dān)任證監(jiān)會首席顧問。梁定邦當(dāng)時在香港的年薪接近100萬美元，朱镕基承諾：甚至100萬美元都沒有問題。

經(jīng)過一番討價還價，梁定邦為自己定了薪酬：1元。

在后來的采訪中，他說過幾個理由：第一，我是一個局外人，當(dāng)時并不知道自己能干什么；第二，為國家做事，不應(yīng)該收錢，我自己那幾年養(yǎng)活自己是沒問題的；第三，當(dāng)時證監(jiān)會主席的月工資不到1萬，正部級，所以這錢我是不能要的。

但副主席是實際職務(wù)，與顧問又不同。史美倫選了另一種薪資發(fā)放方法：照單全收，但自己只拿與其他同級別官員同等標(biāo)準(zhǔn)的工資，剩余年薪扣除在北京的生活費用之外，全部用來設(shè)立基金，支持中國證監(jiān)會官員到國外培訓(xùn)進修，人脈資源也由史美倫提供。

對于與朱镕基溝通的更多細節(jié)，史美倫對外絕口不提。她只是說，對方告訴她：你放膽去干。

史美倫確實這樣做了。就在她上任前不久，經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉嚴厲批評中國股市中做莊、炒作、操縱股價亂象，直言「中國股市連一個規(guī)范的賭場都不如」。改革勢在必行。

據(jù)媒體統(tǒng)計，在史美倫上任一年內(nèi)，51項制度接連出臺，推動了內(nèi)地資本市場獨立董事制度、保薦人制度、信息披露制度、退市制度出臺。履職期間，她沿襲了「鐵娘子」之風(fēng)，80多家上市公司和10多家中介機構(gòu)遭行政處罰或立案調(diào)查，掀起一場「監(jiān)管風(fēng)暴」。用史美倫的話說，丑聞發(fā)生時就是改革的最好時機。

史美倫拿三九醫(yī)藥這家被求情「立下過功勞」的老牌企業(yè)開刀，將連續(xù)虧損三年的上市公司「轟出」市場，PT水仙成為第一個退市者。上市公司怨聲載道，史美倫被業(yè)內(nèi)一些人士批評為「不懂國情」。她的解釋是：不論你是新興市場成熟市場，所有的股民應(yīng)受到的最基本的保護是一樣的。

2007年接受《南方周末》采訪時，史美倫提起往事：「我剛到證監(jiān)會的時候別人說不能怎樣做，我總問一個很傻的問題：這樣做有什么后果，他們都答不上來……結(jié)果我還是做了，也沒見什么后果。」

如果一定要說有什么「后果」，那就是二級市場的大起大落?；蛟S是運氣不好，或許出于改革的陣痛，史美倫在任三年，市場經(jīng)歷了三年的大熊市——她到任時股指是2245點，離任時1300點。股市的不景氣成為批評者打向史美倫的子彈。

諷刺的是，史美倫致力于規(guī)范資本市場，保護中小股民利益，但反而被自己想要保護的股民怨恨。有股民抱怨，過去幾年掙的錢，在她任期內(nèi)全部虧掉了。

史美倫每次一出來講話，股市就下跌。2004年9月13日，史美倫期滿離任，此后連續(xù)兩天，滬指大漲。不知這位「不懂國情」的外援，看到股民以這種方式為自己舉辦歡送儀式，心中作何滋味。

但這位「鐵娘子」堅持認為，自己那三年的成績當(dāng)下無法評價，要交給后人來評說。

    與神話較量的人

當(dāng)時對資本市場的監(jiān)督，新聞界產(chǎn)生了一股與證監(jiān)會并肩作戰(zhàn)的力量。

一個有趣的現(xiàn)象是，資本市場有「鐵娘子」之稱的三位女士，都產(chǎn)生于這一時期。除了史美倫，還有劉姝威和胡舒立。其他兩位的故事，還是要從朱镕基講起。

1998年10月，朱镕基到中央電視臺考察工作，并與《焦點訪談》節(jié)目組的編輯、記者舉行座談。針對《焦點訪談》的 「調(diào)查性揭露報道」，朱镕基明確表示，「這是一個很好的現(xiàn)象」?！脯F(xiàn)在把問題揭露出來，改正以后就給人民帶來極大希望，真正把人民群眾凝聚起來，就有了信心?！?/span>

座談會后，敬一丹小心翼翼請朱镕基題字。很多人都知道，這位前總理一向不喜題字，但他這次破了例，為《焦點訪談》寫下16個字：輿論監(jiān)督，群眾喉舌，政府鏡鑒，改革尖兵。

白巖松當(dāng)時站在朱镕基身后，剛看到「輿論監(jiān)督」四字落筆，就開始使勁鼓掌。白巖松后來問：總理，您這是即興之語還是想了很久？朱镕基開玩笑說：我想了一宿，今天早上我一量，血壓都高了。

那是電視新聞節(jié)目的黃金時代，也是一代媒體人流連忘返的金色夢鄉(xiāng)。那個時期央視推出了多檔銳意突破的新聞節(jié)目，除了《焦點訪談》，《新聞?wù){(diào)查》也是其中之一。

《新聞?wù){(diào)查》中影響重大的一期，與證監(jiān)會的「監(jiān)管風(fēng)暴」產(chǎn)生了聯(lián)動，報道的是轟動國內(nèi)財經(jīng)界的藍田股份案。這期節(jié)目的標(biāo)題是《與神話較量的人》，時任中央財經(jīng)大學(xué)研究員的劉姝威一戰(zhàn)成名。

藍田股份自1996年上市以來，以5年間股本擴張360%的業(yè)績創(chuàng)造了中國股市的神話。2001年，劉姝威捅破了這個泡沫。她以一篇600字的短文《應(yīng)立即停止對藍田股份發(fā)放貸款》對藍田神話射出一支箭。

劉姝威當(dāng)時在寫一本名為《上市公司虛假會計報表識別技術(shù)》的書，尋找案例時，藍田股份進入她的視野。當(dāng)時證監(jiān)會正在調(diào)查這家公司。研究了藍田股份的財務(wù)報表后，她得出一個結(jié)論：這家公司短期償債能力很弱，它有1.27億元的短期負債不能按時償還，完全在依靠銀行貸款維持生存。

這個結(jié)論讓劉姝威非常震驚，不僅因為這家明星公司居然已經(jīng)千瘡百孔，還因為這個結(jié)論如此顯而易見，不需要花費太多時間、使用復(fù)雜的方法就能得到——對藍田發(fā)放貸款的銀行不可能看不出來。

《應(yīng)立即停止對藍田股份發(fā)放貸款》文章發(fā)表后不久，藍田負責(zé)人找上門來，對劉姝威實施威脅，并對她提起訴訟。

在那期《新聞?wù){(diào)查》里，劉姝威以一個捍衛(wèi)真理和法律的斗士形象出現(xiàn)，帶著那個年代知識分子特有的心懷天下的愁容。她對著鏡頭，應(yīng)記者的要求重復(fù)了一遍：藍田已經(jīng)是一個空殼，這是非常危險的，對藍田危險，對銀行更危險。

劉姝威一戰(zhàn)成名，被稱為「資本市場的良心」「中國最危險的女人」，并當(dāng)選那年「CCTV中國年度經(jīng)濟人物」之一。

最近幾年，劉姝威批過樂視，并擔(dān)任萬科、格力、柔宇科技等上市公司獨董，因為幾次具有爭議的發(fā)言引起過小范圍的關(guān)注，但有些東西已經(jīng)改變。對「顯而易見」的危險的預(yù)警和重視——當(dāng)年把藍田的危機及時扼殺在1.27億的苗頭時——能防止多少更大的悲劇發(fā)生呢。

那期《新聞?wù){(diào)查》節(jié)目，采訪劉姝威的記者是王志，他以提問風(fēng)格犀利、針針見血著稱，在央視眾多記者中自成一派，是新聞學(xué)子們的研究對象和榜樣。2008年，王志因掛職云南麗江市副市長再次引起廣泛關(guān)注。

2014年，王志重返電視界，加盟陜西衛(wèi)視主持一檔文化類節(jié)目。久未露面的王志與當(dāng)年判若兩人，昔日的滿頭青絲不見蹤影。很少有人知道這幾年他經(jīng)歷了什么。

有「中國最危險的女人」之稱的除了劉姝威，還有胡舒立。

與吳敬璉批判股市亂象、史美倫掀起「監(jiān)管風(fēng)暴」同步，胡舒立和她創(chuàng)辦的《財經(jīng)》雜志成為上市公司輿論監(jiān)督的另一塊陣地。2000年前后《財經(jīng)》刊發(fā)的《基金黑幕》《銀廣夏陷阱》《莊家呂梁》等揭黑報道產(chǎn)生了重大影響，也奠定了這本雜志在業(yè)界的地位，業(yè)內(nèi)無人不知胡舒立的大名。

這三位「鐵娘子」的履歷有一些共性。三人年齡相仿：史美倫生于1949年，劉姝威1952年，胡舒立1953年。三人最負盛名的年紀(jì)也都是在21世紀(jì)初，那個資本市場改革大幕徐徐拉開的風(fēng)云際會時代。

她們同期出現(xiàn)并不是一個巧合，而是一場自上而下達成了改革共識的結(jié)果。史美倫所代表的監(jiān)管層，胡舒立、王志和《焦點訪談》是來自新聞界的勢力，劉姝威則來自學(xué)術(shù)界——她師從經(jīng)濟學(xué)家厲以寧，后者因提倡股份制改革而得名「厲股份」。

劉姝威在《與神話較量的人》那期節(jié)目里留下過一段話：我的導(dǎo)師對我說過，不要少年老成，要敢于提出自己的論點，只要是你能自圓其說的話，只要你認為自己很嚴謹推論出來的話，你就可以說。

如今回顧這段往事不難發(fā)現(xiàn)，20年前的那場「監(jiān)管風(fēng)暴」固然離不開最高層的支持，但同時也匯聚了來自新聞界、學(xué)界等社會各界的合力，那場「風(fēng)暴」在當(dāng)時才能展現(xiàn)如此威力。

胡舒立與劉姝威同享「中國最危險的女人」之名，與史美倫也有私交。史美倫數(shù)次接受過胡舒立的專訪，即便是她離任中國證監(jiān)會副主席之后。胡舒立自立門戶創(chuàng)辦《財新》后，史美倫常年是財新峰會的座上賓。

史美倫還以個人名義在北大財經(jīng)新聞研究中心設(shè)立了「史美倫獎學(xué)金」。該中心成立于2002年，胡舒立正是創(chuàng)辦人之一。在一次采訪中，史美倫特別提到新聞媒體對資本市場監(jiān)管的加持作用。「財經(jīng)新聞從業(yè)人員通過輿論監(jiān)督，在推動中國資本市場健康發(fā)展方面扮演著重要的角色。以往媒體對一些上市公司作假的揭露，不僅使得上市公司重視了自我約束，而且使得有關(guān)部門加強了這方面的監(jiān)管。」

后來，史美倫還擔(dān)任了北大燕京學(xué)堂國際顧問委員會委員。2017年，她應(yīng)邀在北大舉辦過一場主題為「A Global Citizen in the 21st Century」（21世紀(jì)的世界公民）講座。

無確鑿報道說明史美倫和胡舒立于何時、因何事結(jié)識，但應(yīng)該早于史美倫來內(nèi)地就職。根據(jù)二人以往時間線的交匯，大概可以做出一個猜測。這又是一段更早年的激蕩往事了。

    赴港上市盛宴

1998年，胡舒立發(fā)表過一篇《中國電信（香港）上市始末》的文章，當(dāng)時胡舒立還在《中國工商時報》任首席記者，不久之后就創(chuàng)辦了《財經(jīng)》雜志。

中國電信上市于1997年，被寄予借赴港上市之機推動國企改革的重任，此時又值香港回歸，對外更被視為中國深化改革開放和電信市場開放的標(biāo)志。中國電信赴港上市萬眾矚目，算得上真正的「盛宴」。

此時的史美倫已經(jīng)就職于香港證監(jiān)會。在90年代，史美倫有兩大成績：第一，鐵腕整治香港資本市場，港媒把她的名字「查史美倫」（從夫姓）戲稱為「查死你們」；第二件與內(nèi)地關(guān)系重大，她參與了90年代內(nèi)地公司赴港上市的籌備工作。

1993年7月，青島啤酒成為第一家赴港上市的內(nèi)地公司。兩地的磋商在此之前就開始了。史美倫作為彼時香港證監(jiān)會中僅有的兩名中國高管之一，擔(dān)負起向外籍同事「安利」內(nèi)地公司的任務(wù)。在接受鳳凰衛(wèi)視采訪時，史美倫回憶，當(dāng)年香港證監(jiān)會的外籍高管普遍把中資企業(yè)、國企視為異類——內(nèi)地的《公司法》直到1993年底才出臺，更不要說《證券法》，連證監(jiān)會都剛成立于1992年。

史美倫拿來說服外籍高管的理由是：如果缺少內(nèi)地企業(yè)，香港不可能成為真正的國際金融中心，那些大的外資投行一直看不起香港，因為市場太小了。

這也是至今史美倫在多個場合反復(fù)提及的一點：如果沒有H股，沒有國企來香港上市，香港不會是國際金融中心。

但史美倫也堅持一個原則：內(nèi)地公司與其他在香港上市的公司必須遵守相同的規(guī)則，沒有例外。經(jīng)過與內(nèi)地官員的反復(fù)磋商，這一原則最終得到貫徹。

為籌備赴港上市，香港證監(jiān)會為內(nèi)地公司董事會開設(shè)了專門的培訓(xùn)課程，甚至把ICAC（香港廉政公署）也找來講課，講反貪條例，講必須杜絕內(nèi)幕交易。

香港證監(jiān)會不只有內(nèi)憂，還有外患——港交所還要跟實力更雄厚的紐交所「搶客戶」。原本鎖定的第一家H股上市公司是中石化上海公司，誰知美林證券半路殺出來，說服上石化到紐約掛牌，青島啤酒這才撿了個漏，成為「H股第一家」。

但直到1997年的中國電信，才真正拉開大型國企重組改革、赴海外市場上市的序幕。胡舒立作為當(dāng)時的前線報道記者，或許是在這一階段與史美倫結(jié)識的。

中國第一代投資銀行家方風(fēng)雷是當(dāng)時上市的操盤手之一，他在后來的回憶文章《中國移動上市那些事兒》（中國電信后更名為中國移動）中提到一些有意思的細節(jié)：

中國電信（香港）上市有一項創(chuàng)舉，就是引入「基石投資者（cornerstone investor）」，這是高盛發(fā)明的銷售策略。這種做法后來被業(yè)界廣泛效仿。我們選了李嘉誠、鄭裕彤、郭鶴年、查濟民、郭炳湘、李兆基、吳光正、利漢釗八大家族集團，以及中信和光大兩大陸企的香港分支作為基石投資者。很快，這些投資者就「消化」了10億美元額度。這讓高盛感到不可思議。

沒想到不久趕上亞洲金融風(fēng)暴，出資人們憂心忡忡。我們請來時任信息產(chǎn)業(yè)部長吳基傳，在深圳五洲賓館與基石投資者們會面，以穩(wěn)固軍心。李嘉誠雖然沒有出席，但會前讓次子李澤楷捎來一句話，「誰退股，我全包下」。

這段敘述中讓人印象深刻的細節(jié)，不只有李嘉誠的「格局」，還有另一點值得關(guān)注：文中提到「八大家族集團」之一的査濟民，史美倫正是其二兒媳。「鐵娘子」夫家背景顯赫，且夫妻二人都在自己的專業(yè)領(lǐng)域為兩地融合做出了貢獻。

另一個巧合是，2012年，史美倫被中國電信（此中國電信非1997年上市的中國電信）聘為獨立董事，同在獨董之列的，還有當(dāng)年的信息產(chǎn)業(yè)部長吳基傳——他是當(dāng)時推動電信行業(yè)改革的關(guān)鍵人物。兩個在十年前共同見證中國移動上市的人，再次產(chǎn)生了奇妙的交集。

如今，史美倫雖然早已卸任中國證監(jiān)會副部長，但始終與內(nèi)地保持緊密聯(lián)系。她在寶鋼和中國電信等國企都擔(dān)任過獨董，用她自己的話說，這是「身體力行」——她就任內(nèi)地期間推出的多項改革措施里，獨董制度正是其中之一。

前幾天，這位「鐵娘子」又被聘任為螞蟻集團獨立董事，被外界解讀為螞蟻集團「在合規(guī)的路上更進一步」。

史美倫一直說，香港金融市場是連接內(nèi)地與世界的橋梁。實際上，她自己也扮演著連接內(nèi)地與香港的中間人角色。史美倫最新的職務(wù)是港交所主席，由過去的「監(jiān)管者」轉(zhuǎn)變?yōu)椤竿茝V者」。

繼她深度參與的本世紀(jì)初大型國有企業(yè)赴港上市潮后，2018年港交所發(fā)起「同股不同權(quán)」改革后，小米等新經(jīng)濟公司開啟了新一輪赴港上市潮，再次為港交所注入生機。對于香港來說，螞蟻集團將是一個不可錯過的「超級大單」。

去年10月，史美倫在金融街論壇年會上提供了一組數(shù)據(jù)：截至目前，已經(jīng)累計有1351家內(nèi)地企業(yè)在港上市，占中國香港上市公司總數(shù)的一半以上，內(nèi)地企業(yè)在港交所的總市值占比已經(jīng)超過75%。

內(nèi)地需要香港，香港更需要內(nèi)地。

今年2月4日，農(nóng)歷大年初四，港交所內(nèi)部舉辦了新春開市儀式，主席史美倫和行政總裁歐冠升一起主持敲鑼。隨后港交所發(fā)布短片，史美倫和歐冠升分別用普通話和英語向公眾拜年，短片結(jié)尾，兩人一起用普通話說：「恭喜、恭喜！」

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