來源丨馮侖風(fēng)馬牛（ID：fengluntalk）
作者丨風(fēng)馬牛

    實的虛的，真的假的

2022年，你的錢包縮水了嗎？

不用回答，大家都懂。這里有一個消息也許能緩解你的痛苦——陪你一起凈資產(chǎn)縮水的，還有埃隆·馬斯克、杰夫·貝索斯和比爾·蓋茨。據(jù)彭博億萬富翁指數(shù)顯示，過去5個月，由于股市暴跌，這三位超級富豪的凈資產(chǎn)總共縮水了1150億美元（約合人民幣7683億元），比海南省過去一年的GDP還多。

如果和這些超級富豪平均一下，在座各位每天都虧掉了好幾十個小目標(biāo)。

對任何一個有志于通過投資，讓資產(chǎn)增速跑贏通貨膨脹的人來說，過去幾個月簡直是噩夢。達(dá)利歐掌管著全球最大的對沖基金，橋水基金，在五月底的一場采訪中，他直言：「現(xiàn)金仍然是垃圾，股票更垃圾?！故裁床潘闶遣荒敲蠢耐顿Y呢？達(dá)利歐說，「能獲得實際回報的資產(chǎn)就是最好的投資?！咕唧w而言，就是房地產(chǎn)、能源、基礎(chǔ)設(shè)施等實物投資，和1970年代一樣。

玩對沖起家的達(dá)利歐，與做塑料花起家的李嘉誠，竟然在2022年達(dá)成了某種投資觀念上的一致，不得不說，投資理念和時尚潮流一樣，都講究個復(fù)古和輪回。

在凈資產(chǎn)縮水的三大超級富豪中，馬斯克、貝索斯的大部分財富分別與特斯拉、亞馬遜股票掛鉤，蓋茨在微軟持股較少，因此「受傷」最輕，為151億美元。除了在股票投資上克制，讓蓋茨的凈資產(chǎn)波動遠(yuǎn)小于其他兩人的重要原因，就在于他早早認(rèn)清了實物投資的必要性。

早在十幾年前，蓋茨就開始在美國購買土地，特別是農(nóng)田。他對外公開的購買理由五花八門：建立「智能城市」，支持女兒馬術(shù)愛好，研究新型農(nóng)業(yè)和可再生燃料……

世界前首富的購買力有多強(qiáng)？十幾年下來，蓋茨名下的土地面積高達(dá)26.9萬英畝（約為1089平方公里），包括農(nóng)田24.2萬英畝（約為980平方公里），分散在美國各個大洲，其中路易斯安那州最多，按照美國《土地報告》的說法，這些都是美國最好的農(nóng)田。哪怕是在疫情肆虐的這幾年，蓋茨也沒有停止買田的步伐。

中國香港管轄陸地總面積為1106.34平方公里，換句話說，蓋茨名下的土地面積相當(dāng)于一個香港。在一千多平方公里的土地上，一共有748.2萬香港人同呼吸，然而在美國，幾乎相同面積的土地，都屬于蓋茨。

以農(nóng)田面積計算，蓋茨是美國最大的私人農(nóng)田擁有者。這個拗口的稱呼放到中國，往往會被替換成另一個更貼切的詞：美國最大地主。

    讓首富，變得更富

什么讓66歲的科技界退休老干部蓋茨沉迷買田？對外說得再天花亂墜，真正的理由就是那么赤裸裸：有利可圖。

38歲那年，蓋茨成為美國最富有的男人，凈資產(chǎn)達(dá)到93.5億美元，并和梅琳達(dá)結(jié)為夫婦，開啟了一段為期27年的婚姻。也是這一年，邁克爾·拉爾森成為蓋茨私人財富的掌管者，算上投資公司瀑布投資和比爾及梅琳達(dá)·蓋茨基金會，拉爾森掌管的財富規(guī)模如今已超過1200億美元。

顯然，比起那段時長27年的婚姻，蓋茨和拉爾森之間的關(guān)系更為持久穩(wěn)定。在一場晚宴上，蓋茨這么形容兩人之間的關(guān)系，「因為有拉爾森，我晚上睡得更好了。」

直接推動蓋茨大舉投資農(nóng)田的人，正是拉爾森。

拉爾森生于1959年，比蓋茨小4歲。找到拉爾森管理財富之前，蓋茨解雇了很多人，但當(dāng)兩人一見面，蓋茨當(dāng)即決定把自己的絕大部分身家托付給這個愛穿粉色襯衫和李維斯牛仔褲的男人。

最初兩年多的時間里，拉爾森獨自一人管理這筆數(shù)以百億美元計的財富，時至今日，這個龐大的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，雇員也不過一百來人，他仍是說一不二的中心人物。他的投資作風(fēng)和蓋茨的好友巴菲特很像：穩(wěn)健老派，重視風(fēng)險。但和巴菲特不同的是，他又是一個反傳統(tǒng)的投資者——投資農(nóng)田是最直接的證據(jù)之一。

農(nóng)田是門好投資嗎？在蓋茨花大錢投資之前，沒人能給出個確切答案。

農(nóng)田直接相關(guān)的產(chǎn)業(yè)是農(nóng)業(yè)，然而，21世紀(jì)，農(nóng)業(yè)已經(jīng)離人們心目中性感的、流行的財富中心太遠(yuǎn)了。自1990年代至今，瘋狂的互聯(lián)網(wǎng)造就了如今人們熟知的許多富翁，與之相比，用來種植的農(nóng)田顯得那么乏味。

更何況，在世界上大多數(shù)國家，農(nóng)田投資的壁壘非常高。不同于信息較為透明、流通高效的房地產(chǎn)市場，農(nóng)田大多歸家族所有，市場高度分散，不懂行的人別說買了，找到賣家都難。

但拉爾森認(rèn)為，農(nóng)田是門好生意。1999年，接受《財富》雜志采訪時，拉爾森就透露過自己的投資方向，在那些被金融界玩出花來的股票、期貨、債券和私募股權(quán)之外，他也看好實物資產(chǎn)，「農(nóng)業(yè)必將卷土重來」。

2014年，《華爾街日報》曝光，蓋茨名下至少有10萬英畝農(nóng)田（約為405平方公里）。2021年《土地報告》統(tǒng)計時，這一數(shù)字已經(jīng)暴漲至24.2萬英畝（約為980平方公里）。

這幾年，所有投資界人士都看明白一個道理，大水漫灌，現(xiàn)金不值錢了，資金必須流向各個地方，于是科技股價被抬高到前所未有的高度，但拉爾森卻悄悄為蓋茨置辦了規(guī)模龐大的農(nóng)田。確實是「悄悄」，為了防止賣家得知買主是蓋茨，拉爾森通常會通過第三方進(jìn)行買賣，而他早年間選擇「瀑布」作為公司名字，也是因為這個詞和「大衛(wèi)」「托尼」一樣，在美國極為常見。

拉爾森到底看重農(nóng)田什么呢？

穩(wěn)定，高回報。因為投資壁壘高，所以農(nóng)田流通速度慢，很少被炒作。根據(jù)NCREIF數(shù)據(jù)，自1992年1月1日至2020年12月31日，29年來，美國農(nóng)田年均回報率為10.85%，股票市場為7.87%，黃金為6%，同期，農(nóng)田波動率僅為6.84%，股市為16.9%，黃金為14.8%。

說得更直接點，農(nóng)田是比黃金風(fēng)險更低、回報率更高的投資項目。可惜很多精英投資者覺得「土里土氣」，看不上眼。

美國是個當(dāng)之無愧的農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)業(yè)約占GDP的1%，每年大約有25%的農(nóng)產(chǎn)品會出口，聯(lián)邦政府非常重視農(nóng)業(yè)，因此，農(nóng)業(yè)是美國稅收減免和財政補貼最高的行業(yè)之一。自2014年起，美國聯(lián)邦政府會根據(jù)農(nóng)作物產(chǎn)量和價格，每年向農(nóng)場主發(fā)放補貼，2020年又增加了一項新冠疫情補貼。這一年，美國農(nóng)業(yè)補貼高達(dá)470億美元，占全年農(nóng)業(yè)總收入的40%以上，其中70%流向了前10%的大農(nóng)場主。當(dāng)然，這也包括蓋茨。

和購買房地產(chǎn)、股票這類投資不同，在美國購買農(nóng)田，只需要繳納極少的稅，卻能獲得非常多的補貼——種田有農(nóng)業(yè)補貼，不種田讓地空著，野草自由生長，還有環(huán)境補貼。

由于蓋茨買的農(nóng)田，都是美國國內(nèi)最好的那批，因此他不管是自己經(jīng)營，還是租出去，亦或者空著權(quán)當(dāng)退耕還林，每年的獲益都非?？捎^。

    金錢與慈善的一體兩面

成為全美最大的地主，對蓋茨而言，究竟意味著什么？

毫無疑問，造就這一切的拉爾森是位非常稱職的資產(chǎn)管理者。1994年至今，全球股市經(jīng)歷過多次震蕩，大型投行如雷曼兄弟在2008年也轟然倒塌，但拉爾森卻能為蓋茨持續(xù)提供11%的復(fù)合年回報率。

《華爾街日報》評價這位投資人，「拉爾森負(fù)責(zé)賺錢，蓋茨負(fù)責(zé)把錢送出去。」這里說的送錢，指的就是蓋茨持續(xù)多年的慈善事業(yè)。

1994年起，蓋茨開始不斷套現(xiàn)手中的微軟股份。2000年，蓋茨將「蓋茨學(xué)習(xí)基金會」和「威廉·蓋茨基金會」（威廉·蓋茨是比爾·蓋茨的父親）合并，創(chuàng)立比爾及梅琳達(dá)·蓋茨基金會，此后每年，蓋茨都要劃入至少15億美元，以維持基金會的正常運轉(zhuǎn)。

龐大的慈善投入讓蓋茨很快從「世界首富」的角色，轉(zhuǎn)向「世界首善」。退休之后，他對外的絕大部分發(fā)言，都是處于慈善的視角，希望讓世界、讓人類變得更好。

然而，全美最大地主這個身份，再次對外展示了蓋茨身上的復(fù)雜性：在成為「世界首善」的同時，蓋茨仍在通過拉爾森，努力維持著他作為全球頂尖富豪的實力，這種努力在某種意義上，擴(kuò)大了全球貧富差異。

農(nóng)田最大的價值，就在于耕種。拉爾森之前說過，「農(nóng)業(yè)必將卷土重來?！勾搜苑翘摚S著世界人口增加，以及對精制食品需求量的增大，農(nóng)田的價值會越來越高，美國農(nóng)業(yè)部有統(tǒng)計，過去15年，農(nóng)田的價值平均上漲了15%。然而獲得這部分增益的，并不全是親自耕種的農(nóng)民，其中很多是蓋茨這樣的大地主。即便是在高度機(jī)械化、地廣人稀的美國，適合耕作的土地也只占不到20%，當(dāng)農(nóng)田逐漸成為超級富豪們的投資項目，真正的農(nóng)民只能租賃農(nóng)田，但值得注意的是，鼓勵農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、降低農(nóng)業(yè)風(fēng)險的補貼，針對的只是農(nóng)田擁有者，而非租賃者。

真正的農(nóng)民承擔(dān)了天災(zāi)人禍的風(fēng)險，獲得大筆財稅補貼的，卻是地主。正如《衛(wèi)報》一篇社論說的那樣，「土地就是權(quán)力，土地就是財富，更重要的是，土地是關(guān)于種族和階級的。與土地的關(guān)系——誰擁有它、經(jīng)營它、照料它——反映了美國乃至整個世界的不平等。」

疫情發(fā)生以來，有關(guān)蓋茨的謠言在美國滿天飛。有人聲稱這場大流行完全是由蓋茨制造的，他鼓勵人們接種疫苗，就是想把可追蹤的微型芯片植入人體，控制所有人?！锻恋貓蟾妗穼⒕唧w數(shù)據(jù)發(fā)布后，蓋茨是美國最大的農(nóng)田擁有者的結(jié)論被反復(fù)渲染，最終在社交媒體上演變?yōu)椤干w茨掌握著美國大多數(shù)土地」的荒誕說法。

這些當(dāng)然都是無稽之談，但從另一層面，卻能非常形象地反映出美國人對于蓋茨的龐大影響力究竟有多忌憚。

曾經(jīng)，蓋茨只是一個擁有花不完財富的頂級富豪，成立基金會后，他的影響力通過金錢、通過慈善，深入到世界上任何一個他想加以改變的國家或地區(qū)。在諸如新冠、瘧疾或者任何一個公共領(lǐng)域，他所說的話都可以通過基金會，影響聯(lián)合國、世衛(wèi)組織和各國政府。

《柳葉刀》曾刊發(fā)過一篇文章，直指比爾及梅琳達(dá)·蓋茨基金會通過巨量資金影響了全球衛(wèi)生議程，使得大量頂尖醫(yī)學(xué)人才扎堆投入瘧疾研究，導(dǎo)致其他疾病研究放慢，對人類造成了更多本可避免的傷害。研究瘧疾沒錯，推動全球健康事業(yè)也沒錯，但奇怪的是，利用金錢的力量「大力出奇跡」，卻犯了錯。

在蓋茨龐大的資產(chǎn)組合里，這相當(dāng)于整個香港面積的26.9萬英畝土地的價值，僅占其全部身家的0.5%，但每年創(chuàng)造的收益卻高達(dá)數(shù)十億美元，足以覆蓋每年劃歸比爾及梅琳達(dá)·蓋茨基金會的支出。

或許對于蓋茨本人而言，購買這些土地總有各種理由，并不總是因為生意，但從實質(zhì)結(jié)果來看，這自始至終都是一筆好生意。

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