來(lái)源丨馮侖風(fēng)馬牛（ID：fengluntalk）
作者丨風(fēng)馬牛

    實(shí)的虛的，真的假的

2022年，你的錢(qián)包縮水了嗎？

不用回答，大家都懂。這里有一個(gè)消息也許能緩解你的痛苦——陪你一起凈資產(chǎn)縮水的，還有埃隆·馬斯克、杰夫·貝索斯和比爾·蓋茨。據(jù)彭博億萬(wàn)富翁指數(shù)顯示，過(guò)去5個(gè)月，由于股市暴跌，這三位超級(jí)富豪的凈資產(chǎn)總共縮水了1150億美元（約合人民幣7683億元），比海南省過(guò)去一年的GDP還多。

如果和這些超級(jí)富豪平均一下，在座各位每天都虧掉了好幾十個(gè)小目標(biāo)。

對(duì)任何一個(gè)有志于通過(guò)投資，讓資產(chǎn)增速跑贏通貨膨脹的人來(lái)說(shuō)，過(guò)去幾個(gè)月簡(jiǎn)直是噩夢(mèng)。達(dá)利歐掌管著全球最大的對(duì)沖基金，橋水基金，在五月底的一場(chǎng)采訪中，他直言：「現(xiàn)金仍然是垃圾，股票更垃圾?！故裁床潘闶遣荒敲蠢耐顿Y呢？達(dá)利歐說(shuō)，「能獲得實(shí)際回報(bào)的資產(chǎn)就是最好的投資?！咕唧w而言，就是房地產(chǎn)、能源、基礎(chǔ)設(shè)施等實(shí)物投資，和1970年代一樣。

玩對(duì)沖起家的達(dá)利歐，與做塑料花起家的李嘉誠(chéng)，竟然在2022年達(dá)成了某種投資觀念上的一致，不得不說(shuō)，投資理念和時(shí)尚潮流一樣，都講究個(gè)復(fù)古和輪回。

在凈資產(chǎn)縮水的三大超級(jí)富豪中，馬斯克、貝索斯的大部分財(cái)富分別與特斯拉、亞馬遜股票掛鉤，蓋茨在微軟持股較少，因此「受傷」最輕，為151億美元。除了在股票投資上克制，讓蓋茨的凈資產(chǎn)波動(dòng)遠(yuǎn)小于其他兩人的重要原因，就在于他早早認(rèn)清了實(shí)物投資的必要性。

早在十幾年前，蓋茨就開(kāi)始在美國(guó)購(gòu)買(mǎi)土地，特別是農(nóng)田。他對(duì)外公開(kāi)的購(gòu)買(mǎi)理由五花八門(mén)：建立「智能城市」，支持女兒馬術(shù)愛(ài)好，研究新型農(nóng)業(yè)和可再生燃料……

世界前首富的購(gòu)買(mǎi)力有多強(qiáng)？十幾年下來(lái)，蓋茨名下的土地面積高達(dá)26.9萬(wàn)英畝（約為1089平方公里），包括農(nóng)田24.2萬(wàn)英畝（約為980平方公里），分散在美國(guó)各個(gè)大洲，其中路易斯安那州最多，按照美國(guó)《土地報(bào)告》的說(shuō)法，這些都是美國(guó)最好的農(nóng)田。哪怕是在疫情肆虐的這幾年，蓋茨也沒(méi)有停止買(mǎi)田的步伐。

中國(guó)香港管轄陸地總面積為1106.34平方公里，換句話(huà)說(shuō)，蓋茨名下的土地面積相當(dāng)于一個(gè)香港。在一千多平方公里的土地上，一共有748.2萬(wàn)香港人同呼吸，然而在美國(guó)，幾乎相同面積的土地，都屬于蓋茨。

以農(nóng)田面積計(jì)算，蓋茨是美國(guó)最大的私人農(nóng)田擁有者。這個(gè)拗口的稱(chēng)呼放到中國(guó)，往往會(huì)被替換成另一個(gè)更貼切的詞：美國(guó)最大地主。

    讓首富，變得更富

什么讓66歲的科技界退休老干部蓋茨沉迷買(mǎi)田？對(duì)外說(shuō)得再天花亂墜，真正的理由就是那么赤裸裸：有利可圖。

38歲那年，蓋茨成為美國(guó)最富有的男人，凈資產(chǎn)達(dá)到93.5億美元，并和梅琳達(dá)結(jié)為夫婦，開(kāi)啟了一段為期27年的婚姻。也是這一年，邁克爾·拉爾森成為蓋茨私人財(cái)富的掌管者，算上投資公司瀑布投資和比爾及梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì)，拉爾森掌管的財(cái)富規(guī)模如今已超過(guò)1200億美元。

顯然，比起那段時(shí)長(zhǎng)27年的婚姻，蓋茨和拉爾森之間的關(guān)系更為持久穩(wěn)定。在一場(chǎng)晚宴上，蓋茨這么形容兩人之間的關(guān)系，「因?yàn)橛欣瓲柹?，我晚上睡得更好了?！?/strong>

直接推動(dòng)蓋茨大舉投資農(nóng)田的人，正是拉爾森。

拉爾森生于1959年，比蓋茨小4歲。找到拉爾森管理財(cái)富之前，蓋茨解雇了很多人，但當(dāng)兩人一見(jiàn)面，蓋茨當(dāng)即決定把自己的絕大部分身家托付給這個(gè)愛(ài)穿粉色襯衫和李維斯牛仔褲的男人。

最初兩年多的時(shí)間里，拉爾森獨(dú)自一人管理這筆數(shù)以百億美元計(jì)的財(cái)富，時(shí)至今日，這個(gè)龐大的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，雇員也不過(guò)一百來(lái)人，他仍是說(shuō)一不二的中心人物。他的投資作風(fēng)和蓋茨的好友巴菲特很像：穩(wěn)健老派，重視風(fēng)險(xiǎn)。但和巴菲特不同的是，他又是一個(gè)反傳統(tǒng)的投資者——投資農(nóng)田是最直接的證據(jù)之一。

農(nóng)田是門(mén)好投資嗎？在蓋茨花大錢(qián)投資之前，沒(méi)人能給出個(gè)確切答案。

農(nóng)田直接相關(guān)的產(chǎn)業(yè)是農(nóng)業(yè)，然而，21世紀(jì)，農(nóng)業(yè)已經(jīng)離人們心目中性感的、流行的財(cái)富中心太遠(yuǎn)了。自1990年代至今，瘋狂的互聯(lián)網(wǎng)造就了如今人們熟知的許多富翁，與之相比，用來(lái)種植的農(nóng)田顯得那么乏味。

更何況，在世界上大多數(shù)國(guó)家，農(nóng)田投資的壁壘非常高。不同于信息較為透明、流通高效的房地產(chǎn)市場(chǎng)，農(nóng)田大多歸家族所有，市場(chǎng)高度分散，不懂行的人別說(shuō)買(mǎi)了，找到賣(mài)家都難。

但拉爾森認(rèn)為，農(nóng)田是門(mén)好生意。1999年，接受《財(cái)富》雜志采訪時(shí)，拉爾森就透露過(guò)自己的投資方向，在那些被金融界玩出花來(lái)的股票、期貨、債券和私募股權(quán)之外，他也看好實(shí)物資產(chǎn)，「農(nóng)業(yè)必將卷土重來(lái)」。

2014年，《華爾街日?qǐng)?bào)》曝光，蓋茨名下至少有10萬(wàn)英畝農(nóng)田（約為405平方公里）。2021年《土地報(bào)告》統(tǒng)計(jì)時(shí)，這一數(shù)字已經(jīng)暴漲至24.2萬(wàn)英畝（約為980平方公里）。

這幾年，所有投資界人士都看明白一個(gè)道理，大水漫灌，現(xiàn)金不值錢(qián)了，資金必須流向各個(gè)地方，于是科技股價(jià)被抬高到前所未有的高度，但拉爾森卻悄悄為蓋茨置辦了規(guī)模龐大的農(nóng)田。確實(shí)是「悄悄」，為了防止賣(mài)家得知買(mǎi)主是蓋茨，拉爾森通常會(huì)通過(guò)第三方進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，而他早年間選擇「瀑布」作為公司名字，也是因?yàn)檫@個(gè)詞和「大衛(wèi)」「托尼」一樣，在美國(guó)極為常見(jiàn)。

拉爾森到底看重農(nóng)田什么呢？

穩(wěn)定，高回報(bào)。因?yàn)橥顿Y壁壘高，所以農(nóng)田流通速度慢，很少被炒作。根據(jù)NCREIF數(shù)據(jù)，自1992年1月1日至2020年12月31日，29年來(lái)，美國(guó)農(nóng)田年均回報(bào)率為10.85%，股票市場(chǎng)為7.87%，黃金為6%，同期，農(nóng)田波動(dòng)率僅為6.84%，股市為16.9%，黃金為14.8%。

說(shuō)得更直接點(diǎn)，農(nóng)田是比黃金風(fēng)險(xiǎn)更低、回報(bào)率更高的投資項(xiàng)目。可惜很多精英投資者覺(jué)得「土里土氣」，看不上眼。

美國(guó)是個(gè)當(dāng)之無(wú)愧的農(nóng)業(yè)大國(guó)，農(nóng)業(yè)約占GDP的1%，每年大約有25%的農(nóng)產(chǎn)品會(huì)出口，聯(lián)邦政府非常重視農(nóng)業(yè)，因此，農(nóng)業(yè)是美國(guó)稅收減免和財(cái)政補(bǔ)貼最高的行業(yè)之一。自2014年起，美國(guó)聯(lián)邦政府會(huì)根據(jù)農(nóng)作物產(chǎn)量和價(jià)格，每年向農(nóng)場(chǎng)主發(fā)放補(bǔ)貼，2020年又增加了一項(xiàng)新冠疫情補(bǔ)貼。這一年，美國(guó)農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼高達(dá)470億美元，占全年農(nóng)業(yè)總收入的40%以上，其中70%流向了前10%的大農(nóng)場(chǎng)主。當(dāng)然，這也包括蓋茨。

和購(gòu)買(mǎi)房地產(chǎn)、股票這類(lèi)投資不同，在美國(guó)購(gòu)買(mǎi)農(nóng)田，只需要繳納極少的稅，卻能獲得非常多的補(bǔ)貼——種田有農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，不種田讓地空著，野草自由生長(zhǎng)，還有環(huán)境補(bǔ)貼。

由于蓋茨買(mǎi)的農(nóng)田，都是美國(guó)國(guó)內(nèi)最好的那批，因此他不管是自己經(jīng)營(yíng)，還是租出去，亦或者空著權(quán)當(dāng)退耕還林，每年的獲益都非?？捎^。

    金錢(qián)與慈善的一體兩面

成為全美最大的地主，對(duì)蓋茨而言，究竟意味著什么？

毫無(wú)疑問(wèn)，造就這一切的拉爾森是位非常稱(chēng)職的資產(chǎn)管理者。1994年至今，全球股市經(jīng)歷過(guò)多次震蕩，大型投行如雷曼兄弟在2008年也轟然倒塌，但拉爾森卻能為蓋茨持續(xù)提供11%的復(fù)合年回報(bào)率。

《華爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)價(jià)這位投資人，「拉爾森負(fù)責(zé)賺錢(qián)，蓋茨負(fù)責(zé)把錢(qián)送出去?！惯@里說(shuō)的送錢(qián)，指的就是蓋茨持續(xù)多年的慈善事業(yè)。

1994年起，蓋茨開(kāi)始不斷套現(xiàn)手中的微軟股份。2000年，蓋茨將「蓋茨學(xué)習(xí)基金會(huì)」和「威廉·蓋茨基金會(huì)」（威廉·蓋茨是比爾·蓋茨的父親）合并，創(chuàng)立比爾及梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì)，此后每年，蓋茨都要?jiǎng)澣胫辽?5億美元，以維持基金會(huì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

龐大的慈善投入讓蓋茨很快從「世界首富」的角色，轉(zhuǎn)向「世界首善」。退休之后，他對(duì)外的絕大部分發(fā)言，都是處于慈善的視角，希望讓世界、讓人類(lèi)變得更好。

然而，全美最大地主這個(gè)身份，再次對(duì)外展示了蓋茨身上的復(fù)雜性：在成為「世界首善」的同時(shí)，蓋茨仍在通過(guò)拉爾森，努力維持著他作為全球頂尖富豪的實(shí)力，這種努力在某種意義上，擴(kuò)大了全球貧富差異。

農(nóng)田最大的價(jià)值，就在于耕種。拉爾森之前說(shuō)過(guò)，「農(nóng)業(yè)必將卷土重來(lái)?！勾搜苑翘摚S著世界人口增加，以及對(duì)精制食品需求量的增大，農(nóng)田的價(jià)值會(huì)越來(lái)越高，美國(guó)農(nóng)業(yè)部有統(tǒng)計(jì)，過(guò)去15年，農(nóng)田的價(jià)值平均上漲了15%。然而獲得這部分增益的，并不全是親自耕種的農(nóng)民，其中很多是蓋茨這樣的大地主。即便是在高度機(jī)械化、地廣人稀的美國(guó)，適合耕作的土地也只占不到20%，當(dāng)農(nóng)田逐漸成為超級(jí)富豪們的投資項(xiàng)目，真正的農(nóng)民只能租賃農(nóng)田，但值得注意的是，鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、降低農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)貼，針對(duì)的只是農(nóng)田擁有者，而非租賃者。

真正的農(nóng)民承擔(dān)了天災(zāi)人禍的風(fēng)險(xiǎn)，獲得大筆財(cái)稅補(bǔ)貼的，卻是地主。正如《衛(wèi)報(bào)》一篇社論說(shuō)的那樣，「土地就是權(quán)力，土地就是財(cái)富，更重要的是，土地是關(guān)于種族和階級(jí)的。與土地的關(guān)系——誰(shuí)擁有它、經(jīng)營(yíng)它、照料它——反映了美國(guó)乃至整個(gè)世界的不平等?！?/strong>

疫情發(fā)生以來(lái)，有關(guān)蓋茨的謠言在美國(guó)滿(mǎn)天飛。有人聲稱(chēng)這場(chǎng)大流行完全是由蓋茨制造的，他鼓勵(lì)人們接種疫苗，就是想把可追蹤的微型芯片植入人體，控制所有人。《土地報(bào)告》將具體數(shù)據(jù)發(fā)布后，蓋茨是美國(guó)最大的農(nóng)田擁有者的結(jié)論被反復(fù)渲染，最終在社交媒體上演變?yōu)椤干w茨掌握著美國(guó)大多數(shù)土地」的荒誕說(shuō)法。

這些當(dāng)然都是無(wú)稽之談，但從另一層面，卻能非常形象地反映出美國(guó)人對(duì)于蓋茨的龐大影響力究竟有多忌憚。

曾經(jīng)，蓋茨只是一個(gè)擁有花不完財(cái)富的頂級(jí)富豪，成立基金會(huì)后，他的影響力通過(guò)金錢(qián)、通過(guò)慈善，深入到世界上任何一個(gè)他想加以改變的國(guó)家或地區(qū)。在諸如新冠、瘧疾或者任何一個(gè)公共領(lǐng)域，他所說(shuō)的話(huà)都可以通過(guò)基金會(huì)，影響聯(lián)合國(guó)、世衛(wèi)組織和各國(guó)政府。

《柳葉刀》曾刊發(fā)過(guò)一篇文章，直指比爾及梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì)通過(guò)巨量資金影響了全球衛(wèi)生議程，使得大量頂尖醫(yī)學(xué)人才扎堆投入瘧疾研究，導(dǎo)致其他疾病研究放慢，對(duì)人類(lèi)造成了更多本可避免的傷害。研究瘧疾沒(méi)錯(cuò)，推動(dòng)全球健康事業(yè)也沒(méi)錯(cuò)，但奇怪的是，利用金錢(qián)的力量「大力出奇跡」，卻犯了錯(cuò)。

在蓋茨龐大的資產(chǎn)組合里，這相當(dāng)于整個(gè)香港面積的26.9萬(wàn)英畝土地的價(jià)值，僅占其全部身家的0.5%，但每年創(chuàng)造的收益卻高達(dá)數(shù)十億美元，足以覆蓋每年劃歸比爾及梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì)的支出。

或許對(duì)于蓋茨本人而言，購(gòu)買(mǎi)這些土地總有各種理由，并不總是因?yàn)樯?，但從?shí)質(zhì)結(jié)果來(lái)看，這自始至終都是一筆好生意。

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