來源丨經(jīng)濟(jì)說談（ID：gh_c22defb5b138）

根據(jù)觀察者網(wǎng)報道，在當(dāng)?shù)貢r間6月15日，美國聯(lián)邦儲備委員會正式宣布，將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個基點(diǎn)，以應(yīng)對美國當(dāng)前所面臨的嚴(yán)重通貨膨脹問題。而“加息”政策所能夠帶來的效果非常復(fù)雜，但仍然能夠通過一個簡單的標(biāo)準(zhǔn)來衡量。如果說降息是“印錢”和“大放水”，那么加息就是“收錢”與“大縮水”。

簡單來說，就是美聯(lián)儲上調(diào)了貸款利息的標(biāo)準(zhǔn)，使得包括所有美國企業(yè)、個人在內(nèi)所借得的貸款在償還時需要支付更多的利息。這些多出來的利息將會從美國資本市場通過銀行回流美國政府。市場上的美元少了，通貨膨脹率自然也就降下來了。

但這一政策也有一個顯而易見的弊端，這些多出來的利息很有可能導(dǎo)致部分抗風(fēng)險能力不強(qiáng)的美國企業(yè)與個人直接破產(chǎn)，即便是那些沒有破產(chǎn)的企業(yè)，其盈利能力也將受到影響。若是破產(chǎn)的企業(yè)過多，導(dǎo)致生產(chǎn)力系統(tǒng)崩潰，美國經(jīng)濟(jì)很有可能會跌入更大的危機(jī)之中。

事實上此前美國聯(lián)邦儲蓄委員會很早以前就已經(jīng)放出了關(guān)于加息政策的消息，而導(dǎo)致此次市場出現(xiàn)劇烈反應(yīng)的主要原因并不是出在加息政策之上而是出在加息數(shù)字之上。此前美國社會各界普遍認(rèn)為此次美國聯(lián)邦儲蓄委員會宣布的加息政策最多只有50個基點(diǎn)，而此次美聯(lián)儲抬出的75個基點(diǎn)則大大超出了市場的預(yù)期。

美國出現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)衰退”的情況已經(jīng)可以預(yù)見，崩潰的風(fēng)險也在大幅增加。國際金融市場對于美國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定與增長的信心也受到了嚴(yán)重的打擊。這種信心不足也鮮明地體現(xiàn)在了美國國債的收益率之上。在4月末，美國國債的收益率只有堪堪2.38%，而到了5月底卻已經(jīng)飆到了2.93%。

雖然從表面上看，美國國債收益率增加，對于美國國債持有者來說似乎能夠賺到更多的錢。但實際上這種上漲也就意味著美國國債“違約”的風(fēng)險也在增加。因為只有越來越多的買家拋售手中持有的美國國債，才能夠推高其收益率的上漲。畢竟美國國債的發(fā)行實際上是以美國國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與政府的信譽(yù)作為“抵押物”的。

如今美國經(jīng)濟(jì)眼看朝著積重難返的深淵滑落，越來越多國家在對美國經(jīng)濟(jì)增長失去信心的背景之下，拋售美國國債便也成了規(guī)避風(fēng)險的必然操作。
畢竟若是等到美國經(jīng)濟(jì)徹底崩潰，美國國債必然是美國政府第一個“違約”的債務(wù)。到時候連購買債券的本金都可能會全部損失，即便是收益率再高收不到錢也都是“白搭”。而除了美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展未來的不確定性越來越強(qiáng)之外，中美關(guān)系日漸走低這一因素的影響也不容忽視。若是中美關(guān)系進(jìn)一步惡化，中方手中所持有的美國債券便隨時都有可能變成“廢紙”。

在這樣的大背景之下， 我國也在積極減持美國國債。根據(jù)美國財政部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國在4月份持有的美國國債余額為1.003萬億美元，相較于上月削減了362億美元。所持有的美國國債總額也創(chuàng)下了12年以來的新低?？梢灶A(yù)見的是，未來一段時間里，中方很有可能會繼續(xù)減持手中的美國國債。如此一來才能夠防止美國借著資本與國債等手段“收割”中國市場。

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