來源丨華爾街見聞

在國際油價(jià)動(dòng)蕩上行之際，巴菲特繼續(xù)買入油氣巨頭西方石油公司。

根據(jù)伯克希爾周五晚間遞交給SEC的文件顯示，伯克希爾本周花費(fèi)5.82億美元買入西方石油990萬股股票，總持股比例攀升至17.4%，較第二大股東Vanguard的持股量高出約60%。

但巴菲特對(duì)于西方石油的潛在持倉量遠(yuǎn)高于這個(gè)數(shù)字。

目前伯克希爾還擁有10萬股西方石油優(yōu)先股，總價(jià)價(jià)值100億美元。公司還有擁有8400萬股認(rèn)股權(quán)證，這些認(rèn)股權(quán)證是在西方石油公司2019年收購阿納達(dá)科公司（Anadarko）的交易中獲得的，當(dāng)時(shí)伯克希爾為這筆交易提供了資金。

認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)為59.62美元。約為西方石油當(dāng)前的交易價(jià)格。如果股價(jià)攀升至此價(jià)格之上，伯克希爾可以使用認(rèn)股權(quán)證以低于市場(chǎng)價(jià)值的價(jià)格購買更多股票。如果這些認(rèn)股權(quán)證最終被完全執(zhí)行，伯克希爾對(duì)西方石油的總持股比例將攀升至25%?？紤]到西方石油二季度30億美元的股票回購計(jì)劃，伯克希爾的實(shí)際持股比例還會(huì)更高。

西方石油公司今年迄今為止一直是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中表現(xiàn)最好的股票，截止周五的漲幅達(dá)到94%。而這也為伯克希爾帶來近10億美元的賬面利潤（53美元平均成本）。

下一步直接收購？

今年以來，能源股是巴菲特當(dāng)之無愧的“心頭好”。數(shù)據(jù)顯示，在伯克希爾一季度逆勢(shì)加倉的410億美元中，近一半都是石油股，除去西方石油公司外，石油巨頭雪佛龍亦是是巴菲特大舉加倉的標(biāo)的。

持續(xù)的加倉也使得外界開始猜測(cè)：巴菲特是否最終會(huì)舉牌，收購整個(gè)公司。按照Truist分析師Neal Dingmann所說，巴菲特最終收購西方石油“機(jī)會(huì)很大”。

巴菲特很有可能會(huì)買下他和伯克希爾尚未持有的該公司剩余三分之二的股權(quán)。一旦西方石油信用狀況改善，巴菲特旗下伯克希爾可能會(huì)收購其全部股權(quán)。

巴菲特此前表示，他是在閱讀了西方石油公司2月25日第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議的記錄后，累計(jì)買入該公司股份。其表示：我讀了每一個(gè)字......她（西方石油公司的首席執(zhí)行官Vicki Hollub）在以正確的方式管理公司。我們從周一開始買進(jìn)，能買多少就買多少。

巴菲特提及了西方石油公司的運(yùn)營進(jìn)展、債務(wù)償還、股息上漲以及專注于產(chǎn)生長期、可持續(xù)的自由現(xiàn)金流等多方面吸引他的地方。畢竟在為阿納達(dá)科交易提供資金后，巴菲特已非常了解這項(xiàng)業(yè)務(wù)。他也非常了解首席執(zhí)行官 Vicki Hollub，并且清楚地同意其經(jīng)營業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略。

巴菲特還宣稱，市場(chǎng)一直將西方石油的股票視為一種賭博籌碼。ESG問題以及投資者對(duì)傳統(tǒng)能源行業(yè)的普遍冷漠，導(dǎo)致該行業(yè)在過去幾十年中經(jīng)歷了大幅震蕩，這直接影響相關(guān)行業(yè)公司市場(chǎng)價(jià)值，創(chuàng)造了買入機(jī)會(huì)。

對(duì)沖滯脹絕佳工具

通過加倉能源股對(duì)沖潛在的滯脹風(fēng)險(xiǎn)也是巴菲特的考量之一。

作為投資界的老兵，巴菲特對(duì)于滯脹有著慘痛的經(jīng)歷。上個(gè)世紀(jì)70年代開始的高油價(jià)，持續(xù)時(shí)間長達(dá)10年之久，對(duì)美國各行業(yè)的沖擊普遍而持續(xù)。道指用了10年時(shí)間，才恢復(fù)到1973年時(shí)的峰值。 巴菲特的老搭檔芒格也在1973/1974年之后，關(guān)掉了自己的基金。很多巴菲特目前持有的很多大型公司，在滯脹期間表現(xiàn)都相當(dāng)疲軟。

但石油行業(yè)在這種情況下卻可以賺得盆滿缽滿。如果像第四次中東戰(zhàn)爭引發(fā)的石油危機(jī)重演，巴菲特的石油持倉，將為其持有的投資組合提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。能源股低廉的價(jià)格也滿足巴菲特“低買”的習(xí)慣：即便經(jīng)歷股價(jià)上漲，西方石油公司的交易價(jià)格還不到2022年預(yù)計(jì)收益的6倍。

從巴菲特增持西方石油的緊湊節(jié)奏上來看，“股神”似乎有點(diǎn)怕錯(cuò)過的意思：在開始加倉時(shí)的3月2日，西方石油價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了一輪跳漲，價(jià)格已經(jīng)較年初上漲了超過50%。但一旦決定買入，巴菲特的出手就相當(dāng)迅猛：其在3月頭兩周內(nèi)收購了西方石油14%的流通股份，價(jià)值超過70億美元，而公司只有60%的股票可以流通。

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