風已來

2022年香港金融科技創(chuàng)新周于上周落下帷幕——這場亞洲金融盛事，已歷經(jīng)七屆，見證了香港金融科技的迅猛發(fā)展——五年逾三倍，香港金融科技企業(yè)數(shù)量快速躍升。

此次，意義注定更不凡：

1）經(jīng)濟遭持續(xù)疫情重創(chuàng)，亟需展現(xiàn)香港開放的決心與能力，促進香港經(jīng)濟發(fā)展。

2）紐約持續(xù)引領(lǐng)全球金融發(fā)展，倫敦不斷追隨，香港被新加坡反超，金融科技更是遠遠“掉隊”。

3）國家在“十四五”規(guī)劃中明確香港“八大中心”的發(fā)展定位，港府期盼重返“舞臺中央”。

大潮起香江，身處時代轉(zhuǎn)折點。香港的定位、發(fā)展金融科技的決心及背后國家的支持顯然不容置疑。但近幾年的發(fā)展實踐，也說明實際過程中挑戰(zhàn)重重。作為金融科技的重頭戲，虛擬銀行的發(fā)展預(yù)期不盡如人意，有高開低走之勢。

作為香港銀行業(yè)金融科技轉(zhuǎn)型的重要實踐，虛擬銀行肩負著香港邁入智慧銀行新紀元，可說是洞察香港金融科技乃至經(jīng)濟脈搏的一扇難得的窗口。

從2019年首批獲牌至今，也僅3年時間，如今發(fā)展格局如何？有何挑戰(zhàn)亟待突破？或許能從中探知到香港金融科技發(fā)展面臨的一些實際難點和卡點。

01 香港虛銀格局：高開低走，差異化探索謀求破局

虛銀其實有多個名字——數(shù)字銀行（新加坡）、新生代銀行或網(wǎng)絡(luò)銀行。然而，它們都遵循大致相同的模式：數(shù)字優(yōu)先，沒有或有極少實體網(wǎng)點。香港金管局對于其定義也最為簡潔：

主要通過互聯(lián)網(wǎng)或其他形式的電子傳送渠道而非實體分行提供零售銀行服務(wù)的銀行。

從2016年香港金管局推出“監(jiān)管沙盒”，到2019年首批八家虛銀獲批，2020年初運營至今已有兩年多。

率先拿到“入場券”，卻并不代表便可高枕無憂。由于業(yè)務(wù)受限，產(chǎn)品趨同，各家都選擇以“高息攬儲”為主要手段來展業(yè)，加之這幾年外部環(huán)境波動加劇，導致業(yè)績繼續(xù)惡化。2021年八家稅前虧損較2020年均有不同程度的擴大。

就盈利模式而言，目前這八家主要收入來自于貸款，與國內(nèi)傳統(tǒng)銀行相似。根據(jù)KPMG發(fā)布的《2022年香港銀行業(yè)報告》顯示，2021年眾安以絕對的存/貸款規(guī)模處于首位，且增長顯著；平安壹賬通雖體量小，但增長最快。

盡管各有增長，但貸款規(guī)模相比于實現(xiàn)盈利所需水平仍然過小。2021年這八家平均貸存比僅為25%，遠低于均值（86.7%）。

截至2022年12月，八家虛銀客戶總存款約251億港元，約為香港銀行業(yè)總存款的0.17%。相比美國等成熟市場而言，仍有一定差距。根據(jù)JD Power等機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前美國約有30家虛銀，總資產(chǎn)規(guī)模約9000億美元，占銀行業(yè)總資產(chǎn)的5.1%。這也意味著香港虛銀發(fā)展仍有提升空間。

而伴隨競爭加劇，包括來自于傳統(tǒng)銀行的壓力，同時為應(yīng)對外部不確定性的環(huán)境，如何扭轉(zhuǎn)虧損，成為迫在眉睫的事情。其實，各家也都在依據(jù)自身的稟賦，進行著一系列差異化的探索和創(chuàng)新。

比如，眾安銀行依托股東眾安在線的賦能，利用其“互聯(lián)網(wǎng)+保險”的特色業(yè)務(wù)模式，打造獨特的“銀行+保險”模式，并成為香港首家提供保險服務(wù)的虛擬銀行。其香港首張用戶自定卡號的 Visa 卡 ZA Card 主打安全、流暢及獎賞豐富的消費體驗，深受年輕用戶青睞，目前全港四分之一 “Z 世代”（20 – 29 歲）年輕人在使用 ZA Card。

又如，平安壹賬通銀行聚焦中小企業(yè)，將其內(nèi)地的B端經(jīng)驗移植到香港市場，截至2022年上半年末，在其已審批貸款的客戶中，29%為首次獲得銀行批出的貸款；而匯立銀行則瞄準了理財賽道，尤其是在粵港澳大灣區(qū)背景下，為有跨境理財需求的用戶提供相應(yīng)服務(wù)。

差異化固然是行業(yè)長遠利益的必然選擇，但在既定的規(guī)則之下，空間終究有限，特別是在一個剛從“0到1”的行業(yè)，更需要發(fā)揮政策的牽引力，逐步完善監(jiān)管規(guī)則、配套的基礎(chǔ)設(shè)施等，從而為虛銀業(yè)務(wù)持續(xù)良性發(fā)展提供健全的制度保障和完善的產(chǎn)業(yè)配套基礎(chǔ)。

02 虛銀發(fā)展成全球共識，亟需發(fā)揮政策牽引

近年來，主要經(jīng)濟體的虛銀進入加速發(fā)展期。縱觀亞太區(qū)，除中國香港之外，中國臺灣、新加坡也已引入發(fā)牌制，馬來西亞和泰國也可能會推出發(fā)牌機制，而韓國、澳大利亞、日本以及印度均已開始采用全數(shù)字化銀行服務(wù)。

早在1995年，美國的安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行成立，被視為虛銀的鼻祖，二十多年來其發(fā)展速度始終不減，美國、歐洲、新加坡、日本、韓國、中國香港等各主要市場均開設(shè)了虛銀業(yè)務(wù)。

結(jié)合國際經(jīng)驗來看，為促進我國虛銀健康發(fā)展，除了上述提到的找準自身定位之外，還需要政策的牽引，主要包括兩方面:

一是加強頂層設(shè)計，研究制定虛銀的系統(tǒng)合理發(fā)展規(guī)劃。當前，我國虛銀的發(fā)展主要依靠市場驅(qū)動，與歐美類似。歷史經(jīng)驗表明，在金融科技領(lǐng)域，政府自上而下的引導，不僅可以加速發(fā)展進程，也可通過預(yù)先制定行業(yè)標準、行為規(guī)范等，降低后續(xù)盲目擴張、業(yè)務(wù)不合規(guī)等問題的概率。

二是完善虛銀的監(jiān)管問題。與歐美等主要經(jīng)濟體類似，目前香港對虛銀的監(jiān)管措施與傳統(tǒng)銀行基本相同。當前，虛銀正處于加速發(fā)展時期，著實有必要秉持“技術(shù)中立”的監(jiān)管原則，避免過度監(jiān)管阻礙其發(fā)展。但也必須認識到的是，此類新業(yè)態(tài)在發(fā)展過程中往往會伴隨一些難以預(yù)料的問題。

因此，監(jiān)管當局需要在鼓勵創(chuàng)新和風險防控間做好權(quán)衡，避免監(jiān)管過度滯后于創(chuàng)新。具體而言，應(yīng)密切關(guān)注虛銀的發(fā)展，考慮將其納入壓力測試，并評估其可能出現(xiàn)的各類新型風險。

03 香港 VS 新加坡

香港與新加坡同屬于“亞洲四小龍”，兩者在制度文化、自然稟賦等方面存在諸多相似性，包括陸地面積、經(jīng)緯度及氣候，都曾受英國殖民統(tǒng)治，且都以華人為主等。由于這諸多的相似之處，使得外界一直傾向于將兩者作比。

香港與新加坡之間的分化持續(xù)凸顯，特別是自二十世紀初以來在人均GDP和經(jīng)濟總量方面相繼被趕超。有研究表明，這根本上源于兩地發(fā)展理念的差異，兩地政府采取了不同的發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策，進而導致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷和經(jīng)濟績效出現(xiàn)明顯差距。

除此之外，在金融和金融科技領(lǐng)域，新加坡綜合競爭力和地位持續(xù)提升，相較之下，香港卻漸顯頹勢，特別是金融科技領(lǐng)域。

而在虛銀方面，盡管新加坡與香港發(fā)牌差不多同步調(diào)，但實際發(fā)展卻更為緩慢。新加坡金管局自2020年底發(fā)放四張牌照之后，時隔近兩年，尚無持牌機構(gòu)推出數(shù)字銀行，也沒有披露相關(guān)時間表，仍處“問路”階段。

業(yè)內(nèi)分析認為，人才是制約發(fā)展的核心掣肘之一。本地招聘本就十分艱難，雇用國際人才也有障礙，特別是在新加坡。新加坡也一直在逐步收緊就業(yè)準證（EPs）的標準，以吸納更多優(yōu)秀的專業(yè)人才。

無獨有偶，在近日香港特區(qū)行政長官發(fā)布的任期首份《施政報告》中，提出一系列“搶人才”的舉措，成為當前強化香港整體競爭力的關(guān)鍵，也是此次報告引人注目的一點，這倒給香港虛銀發(fā)展添了一把火。

毫無疑問，香港的優(yōu)勢依舊得天獨厚。

其中，最大的優(yōu)勢則在于“一國兩制”。即背靠龐大的中國大陸市場，同時享有人才、科研及資金的支持，并享有高度的自治權(quán)。另一方面，作為中國與世界的連接點，也是內(nèi)地開放的“試驗田”以及推動人民幣國際化的橋梁，金融及國際化開放程度更高。

同時，香港擁有發(fā)展成熟、交投活躍、參與者眾的金融市場，亦是唯一能夠連接內(nèi)地龐大市場的國際城市，而且具備優(yōu)厚條件發(fā)展成為金融科技（FinTech）的亞太區(qū)樞紐，把傳統(tǒng)金融服務(wù)擴大至孕育金融科技、創(chuàng)新服務(wù)的國際中心，這將會是香港未來數(shù)十年持續(xù)發(fā)展的新亮點。

在21世紀以來，世界經(jīng)濟中心向亞太尤其是東亞轉(zhuǎn)移的進程中，為適應(yīng)“全球化”和“逆全球化”行，我國大力推進“一帶一路”建設(shè)，且粵港澳大灣區(qū)也應(yīng)運而生，將與紐約灣區(qū)、舊金山灣區(qū)和東京灣區(qū)之后的世界級四大灣區(qū)。在此背景下，香港力求強化優(yōu)勢、補足短板，鞏固并發(fā)展其國際金融、創(chuàng)科、貿(mào)易、航運和航空樞紐中心地位。

盡管優(yōu)勢獨到，但仍存在一些短板：

1）香港高端專業(yè)人才占優(yōu)，年齡結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化;

2）科研投入不足，科技含金量不高;

3）監(jiān)管政策待完善，目前亞太區(qū)監(jiān)管機構(gòu)對于虛銀發(fā)展總體持開放鼓勵態(tài)度，但香港和新加坡的做法相對更為謹慎，尤其是對于虛銀進行區(qū)域/全球拓展的態(tài)度尚不明朗，這對于像新加坡與香港這樣本身規(guī)模較小，且趨于成熟飽和的銀行市場體系顯得尤為重要。

風已來，積極的信號也在持續(xù)釋放，從新特首任期內(nèi)首份施政綱領(lǐng)的發(fā)布，到今次科技周活動，成為一個好的開端。

回頭來看，這幾年，中國香港奮起直追，且背靠強大后盾，未來借勢重回潮頭，仍指日可待。

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