如果你持有的基金一直在跌是什么感覺？如果你持有的基金2022年只漲了1天，剩下時(shí)間都在跌，那又是什么感覺？市場(chǎng)上還真有一只這樣的基金，它就是國(guó)金基金9年老將宮雪管理的國(guó)金鑫瑞靈活配置混合(002155)。

11月23日，國(guó)金鑫瑞靈活配置混合凈值下跌0.1%，基金單位凈值跌至0.7326元/份。這樣的跌幅對(duì)于持有該基金的投資者來說，已經(jīng)習(xí)以為常了。因?yàn)?，持有該基金的投資者已經(jīng)“跌麻了”。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年1月4日-11月23日，國(guó)金鑫瑞靈活配置混合僅在7月12日當(dāng)天，凈值上漲了0.04%。而剩余的時(shí)間里，該基金凈值都是下跌，國(guó)金鑫瑞靈活配置混合在2022年以及跌了200多天。

而如果在把時(shí)間拉長(zhǎng)，不止是2022年，從2021年8月20日開始，國(guó)金鑫瑞靈活配置混合就開始了漫長(zhǎng)的下跌時(shí)間。整體來看，下跌已經(jīng)超過1年之久，僅1天凈值上漲。

從凈值累計(jì)下跌狀態(tài)來看，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月23日，國(guó)金鑫瑞靈活配置混合年內(nèi)累計(jì)跌幅達(dá)25.14%，近1年累計(jì)跌幅達(dá)28.11%、近2年累計(jì)跌幅達(dá)27.54%，近3年累計(jì)跌幅達(dá)27.46%，成立以來累計(jì)跌幅達(dá)13.19%。

國(guó)金鑫瑞靈活配置混合為何會(huì)跌成這個(gè)樣子呢？

    規(guī)模僅27萬(wàn)，各種費(fèi)用計(jì)提影響凈值

資料顯示，國(guó)金鑫瑞靈活配置混合成立于2017年9月，距今已有5年之久。該基金先后經(jīng)歷過兩任基金經(jīng)理，目前的基金經(jīng)理為宮雪。

數(shù)據(jù)顯示，宮雪2013年起就在國(guó)金基金擔(dān)任基金經(jīng)理，已從業(yè)有9年之久，可以說的基金市場(chǎng)中的老將，不過也是最“悲涼”的老將。

2017年9月成立時(shí)，國(guó)金鑫瑞靈活配置混合募集資金為2億元，由宮雪一人管理該基金。而僅僅3個(gè)月時(shí)間，該基金就被投資者打量贖回，變成了“迷你基金”。

數(shù)據(jù)顯示，2017年末，國(guó)金鑫瑞靈活配置混合份額僅剩余0.09億份，四季度被贖回了1.4億份，期末基金凈資產(chǎn)僅0.1億元，縮水95.23%。造成該基金份額縮水的原因就是，該基金90%以上的份額都是機(jī)構(gòu)持有，機(jī)構(gòu)投資者在四季度贖回所致。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)金鑫瑞靈活配置混合基金在近5年時(shí)間里，有部分時(shí)間被機(jī)構(gòu)投資者大量持有。比如2018年末，機(jī)構(gòu)投資者持有99.71%的份額。

機(jī)構(gòu)投資者大量持有的好處是，可以短期增加基金份額，進(jìn)而使得基金凈資產(chǎn)上漲，避免清盤，而不利的地方就是機(jī)構(gòu)投資者大量贖回，就會(huì)導(dǎo)致基金凈資產(chǎn)大幅縮水，導(dǎo)致基金清盤，給個(gè)人投資者帶來影響。

從國(guó)金鑫瑞靈活配置混合變化來看，機(jī)構(gòu)投資者大量買入，曾讓該基金避免清盤。但是，后期機(jī)構(gòu)投資者大幅贖回，導(dǎo)致該基金觸及清盤條件。

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，國(guó)金鑫瑞靈活配置混合凈資產(chǎn)僅23.17萬(wàn)元，并且已經(jīng)連續(xù)60個(gè)工作日凈資產(chǎn)低于5000萬(wàn)元。

不過，國(guó)金鑫瑞靈活配置混合目前仍在運(yùn)行來看，該基金的投資者仍然希望基金能夠運(yùn)行。

此外，國(guó)金鑫瑞靈活配置混合凈資產(chǎn)大幅縮水，也跟基金經(jīng)理宮雪管理有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2017年9月13日-2018年7月15日，宮雪管理期間的任職回報(bào)是-1.4%。

為了改變基金業(yè)績(jī)，國(guó)金基金給基金增聘了楊雨龍為基金經(jīng)理，與宮雪共同管理。在二人共同管理期間，該基金取得了33.39%的回報(bào)。2020年6月18日，楊雨龍離職，宮雪又開始獨(dú)自管理該基金。在宮雪獨(dú)自管理的2年多期間，該基金收益又是負(fù)的，回報(bào)是-34.37%。

值得注意的是，作為9年老將，宮雪管理的多只基金已經(jīng)清盤。目前她在管的基金僅剩3只，并且都觸及清盤條件，3只基金合計(jì)規(guī)模僅0.34億元。并且，宮雪管理的這3只基金，她的任職回報(bào)全是負(fù)收益。其中，2只基金管理超過7年，一只收益是-18.9%，一只收益是-13.31%。

回到基金上，隨著國(guó)金鑫瑞靈活配置混合份額和資產(chǎn)急劇減少，宮雪也是選擇了躺平，將一只混合靈活型基金買成了債基。數(shù)據(jù)顯示，2021年1季度以后，國(guó)金鑫瑞靈活配置混合就沒在投資股票。

2022年三季報(bào)顯示，宮雪在三季度購(gòu)買了200張國(guó)債，金額為20324.33元，剩余的25萬(wàn)多元全存到了銀行，銀行存款資金占比達(dá)91.31%。三季度虧損了4萬(wàn)多元，導(dǎo)致凈資產(chǎn)剩余23.17萬(wàn)元。

既然大部分錢都存到了銀行，為何該基金還天天跌呢？其實(shí)這和基金的管理費(fèi)和托管費(fèi)有關(guān)。

市場(chǎng)上的每只基金都有管理費(fèi)，還有資金存放到銀行要交的托管費(fèi)。這些費(fèi)用每天都從基金凈值中按固定費(fèi)率扣除的。國(guó)金鑫瑞靈活配置混合的管理費(fèi)（每年0.8%）和托管費(fèi)（每年0.2%）合計(jì)是每年1%。也就是說管理費(fèi)和托管費(fèi)的提前回對(duì)凈值造成影響。

此外，在披露信息比較詳細(xì)的中報(bào)中，還可以看到，除了管理費(fèi)、銀行托管費(fèi)外，還有審計(jì)費(fèi)用、上清所查詢服務(wù)費(fèi)、中債債券賬戶維護(hù)費(fèi)等，合計(jì)4.38萬(wàn)元。這些費(fèi)用都會(huì)按比例從基金每日凈值中扣除。加之管理費(fèi)，上半年費(fèi)用達(dá)4.53萬(wàn)元。

2022年上半年末，國(guó)金鑫瑞靈活配置混合凈資產(chǎn)為24.37萬(wàn)元，上半年的費(fèi)用4.53萬(wàn)元，占到凈資產(chǎn)比例達(dá)18%。上半年，該基金利潤(rùn)虧損4.2萬(wàn)元，利息收入僅191.73元，投資收益1351.24元，根本覆蓋不了費(fèi)用支出。

可見，基金的收入無(wú)法覆蓋費(fèi)用支出，每日都會(huì)從基金凈值中計(jì)提，對(duì)基金凈值造成影響，使得基金凈值下跌。

    國(guó)金基金長(zhǎng)不大，成立11年凈利潤(rùn)虧1.3億

國(guó)金基金公司旗下老將管理的基金產(chǎn)品長(zhǎng)期下跌，規(guī)模甚小，背后反映了國(guó)金基金自身的問題：規(guī)模下降，長(zhǎng)期長(zhǎng)不大，公司成立以來利潤(rùn)合計(jì)竟然是虧損狀態(tài)。

資料顯示，國(guó)金基金成立于2011年11月2日，距今已成立11年之久。2011年成立時(shí)，國(guó)金基金注冊(cè)資本為1.6億元。而根據(jù)大股東2011年年報(bào)顯示，2011年當(dāng)年，國(guó)金基金凈利潤(rùn)虧損了1.34億元，虧掉了注冊(cè)資本的83.7%。

公司還沒怎么開張做生意，就把錢虧掉了八成，總資產(chǎn)僅剩余2000多萬(wàn)元，面臨彈盡援絕的風(fēng)險(xiǎn)。好在2012年三季度，股東進(jìn)行了增資1.2億，讓國(guó)金基金存活了下來。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年上半年末，國(guó)金基金總資產(chǎn)為3.34億元。

而此后的時(shí)間里，國(guó)金基金也是經(jīng)常虧損。我們根據(jù)國(guó)金證券發(fā)布的歷年年報(bào)統(tǒng)計(jì)到，2011年-2021年11年時(shí)間里，國(guó)金基金有6年時(shí)間凈利潤(rùn)是虧損的，11年時(shí)間，凈利潤(rùn)合計(jì)虧損1.3億元。

由于國(guó)金基金在成立當(dāng)年就差點(diǎn)虧掉了注冊(cè)資本，使得國(guó)金基金在發(fā)行基金產(chǎn)品時(shí)相當(dāng)謹(jǐn)慎。

2012年8月28日，國(guó)金基金發(fā)行了第一只基金國(guó)金國(guó)鑫靈活配置混合。該基金采用了發(fā)起式方式，只要管理者出資認(rèn)購(gòu)不低于1000萬(wàn)元，便可成立，避免了發(fā)行失敗的情況。

國(guó)金國(guó)鑫靈活配置混合目前仍在運(yùn)行中，成立10年以來，長(zhǎng)期收益不錯(cuò)，達(dá)到244.57%。不過，2022年以來表現(xiàn)較差，跌幅達(dá)到32.46%。

之后時(shí)間里，國(guó)金基金陸續(xù)發(fā)行新的產(chǎn)品，截至2022年11月23日，國(guó)金基金共計(jì)有44只（多種份額單獨(dú)計(jì)算）。雖然基金數(shù)量變多了，但是國(guó)金基金管理規(guī)模始終難有較大發(fā)展，并且近年來下降明顯。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年3月31日末，國(guó)金基金公募資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到巔峰，為494.01億元，而巔峰之后，國(guó)金基金公募規(guī)模開始下滑。截至2022年9月30日末，國(guó)金基金公募規(guī)模僅359.75億元，比2020年3月31日末巔峰時(shí)減少了134.26億元。

作為一家成立11年之久的公募基金，規(guī)模始終難增長(zhǎng)，長(zhǎng)期徘徊在300-400億左右。11年時(shí)間，不僅在財(cái)務(wù)上未給股東帶來可觀的回報(bào)，并且老將管理的基金還淪為“迷你基金“，跌跌不休。

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