在經(jīng)歷了第二季度的陰霾之后，小米發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)依舊愁云慘淡。財(cái)報(bào)顯示，小米集團(tuán)第三集團(tuán)營收704.7億元，同比下降9.7%，略高于市場預(yù)期的701.6億元。經(jīng)調(diào)整凈利潤為21.2億元，同比下降59.1%，高于市場預(yù)期的19.9億元。

阻礙的因素有很多，疫情、地緣政治沖突、全球通貨膨脹、美元加息、手機(jī)市場大盤下滑，這些擺在小米面前的利空客觀因素，到了這一季度依舊沒有緩解之意。

這也導(dǎo)致了，小米這一季度在手機(jī)、IoT和互聯(lián)網(wǎng)收入這“三駕馬車”的收入同比增長速度、毛利率、以及整體凈利潤，都出現(xiàn)了明顯的放緩態(tài)勢(shì)。而最夸張的是，小米本季度的經(jīng)調(diào)整凈利潤同比腰斬。

但不是沒有正面信號(hào)。把比較的時(shí)間縮短，相比上一個(gè)季度，手機(jī)業(yè)務(wù)中，收入和出貨量都有了一定的改善。Q3一般是消費(fèi)電子熱銷的一個(gè)季度，在銷量的帶動(dòng)之下，這一季度小米手機(jī)主業(yè)的毛利率也從上季度的8.7%提升到了8.9%。

盡管主營業(yè)務(wù)尚且籠罩在陰霾之中，小米在汽車業(yè)務(wù)等研發(fā)投入中踩了一腳油門。這一季度的研發(fā)投入達(dá)到了41億元，是經(jīng)調(diào)整凈利潤的2倍，也是上市以來的季度最高數(shù)值。

小米還要繼續(xù)艱難過冬。

小米營收和凈利潤走勢(shì) 36氪制圖

高端化三年，彌補(bǔ)急行軍的錯(cuò)誤

高端化推進(jìn)了三年，小米手機(jī)正在逐漸認(rèn)清現(xiàn)實(shí)。在華為手機(jī)受到重創(chuàng)后，國產(chǎn)手機(jī)陣營在2019年紛紛開啟高端化進(jìn)程，但經(jīng)過三年的驗(yàn)證，華為份額的大盤，還是被蘋果收入囊中。

從銷量和ASP來看，小米手機(jī)的高端化經(jīng)歷過一段高歌猛進(jìn)的時(shí)期，小米10系列幫助小米打開局面后，成功收獲了一波小米6釘子戶換機(jī)潮。但很快，乘勝追擊的小米11系列，又因?yàn)楦咄ㄐ酒倪m配問題出現(xiàn)燒主板現(xiàn)象、隨后推出的折疊屏手機(jī)小米Mix Fold則因?yàn)榉桨覆怀墒?，退貨率居高不下?/span>

過于急躁向高端化切換，頻繁出現(xiàn)質(zhì)量問題，售后又算不上誠懇，讓小米高端手機(jī)的口碑遭遇滑鐵盧。而如今，小米正在彌補(bǔ)急行軍的錯(cuò)失。

認(rèn)清現(xiàn)實(shí)的一個(gè)表現(xiàn)在于，質(zhì)量問題在逐漸被糾正，口碑被擺上日程。比如，在11月份，小米中國區(qū)服務(wù)部就更新了服務(wù)政策，宣稱小米11系列無論是否過保，將免費(fèi)提供免費(fèi)的主板更換服務(wù)，時(shí)間為自手機(jī)激活之后的3年。

財(cái)報(bào)中，小米方面特意強(qiáng)調(diào)的是，今年發(fā)售的小米12S系列，在京東平臺(tái)的好評(píng)率超過98%，相比此前機(jī)型表現(xiàn)好了不少。

服務(wù)政策調(diào)整

不僅如此，去年發(fā)售的小米12系列、小米12S系列，產(chǎn)品定義思路上也發(fā)生了明顯的變化。

在小米10、11系列中，小米的高端化更多是延續(xù)以前的打法，把供應(yīng)鏈厲害的技術(shù)在手機(jī)產(chǎn)品上拉滿，然后制定比同行更低的價(jià)格，制造一種反差感。

但到了12系列上，小米去掉“米味”，放下了對(duì)性能滿分的“水桶機(jī)”的執(zhí)念，轉(zhuǎn)而強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品某個(gè)細(xì)分方向的長板。與此同時(shí)，相比于小米10系列、11系列，12系列的產(chǎn)品線也更集中了，沒有拆分出太紛繁的變型機(jī)。

綜合種種，逐漸重視產(chǎn)品口碑，精簡產(chǎn)品節(jié)奏和機(jī)型，都是小米在高端化上做出的一些調(diào)整。但這種轉(zhuǎn)變，不會(huì)那么快出結(jié)果，至少不是出現(xiàn)在這一季度。

財(cái)報(bào)顯示，本季度小米手機(jī)ASP降到了1058元，依舊是推進(jìn)高端化以來的低位，毛利率也還徘徊在10%之下。

這是因?yàn)?，小米手機(jī)短期內(nèi)的難題是，支撐著銷量大盤的中低價(jià)位產(chǎn)品，庫存如何盡快出清，為此小米手機(jī)在這一季度采用了一定的促銷手段。財(cái)報(bào)顯示，小米本季度“制成品”庫存達(dá)到了273億元，環(huán)比有所下降，但是占據(jù)到本季度手機(jī)收入的65%。

盡管華為已經(jīng)證實(shí)國產(chǎn)手機(jī)品牌與蘋果手機(jī)平分秋色的可能性，現(xiàn)實(shí)證明，要復(fù)制華為的路徑，是一件難度不小、且長期主義的事情。

華為案例的獨(dú)特之處在于時(shí)機(jī)，其推出Mate P系列的時(shí)候趕上了國內(nèi)手機(jī)爆發(fā)的時(shí)間點(diǎn)，還在更早的時(shí)候就搶先布局了底層的芯片、系統(tǒng)的核心競爭力。而對(duì)于小米、OV這三家手機(jī)廠商來說，需要在國內(nèi)的手機(jī)大盤衰退兩年之久的時(shí)候，兼顧布局核心技術(shù)、構(gòu)建品牌。

正如小米方面在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上提到，“高端化不是靠一兩款機(jī)型就能夠解速勝的，這不是一件急躁的事情，但我們是有戰(zhàn)略耐心的”。

艱難輸血研發(fā)和造車，小米推進(jìn)降本增效

手機(jī)業(yè)務(wù)低迷之余，一個(gè)悲觀的事實(shí)是，本季度小米的IoT業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)拖了后腿。其中，IoT業(yè)務(wù)的收入為191億元，同比下滑9%；互聯(lián)網(wǎng)收入為73億元，同比下滑3.7%。兩項(xiàng)同比數(shù)據(jù)都是上市以來最低值。 

小米三項(xiàng)收入同比增長走勢(shì) 36氪制圖

盡管三項(xiàng)主業(yè)績表現(xiàn)低迷，小米的研發(fā)投入還在加大火力。也是為了盡可能保證現(xiàn)金流，小米本季度開始提升運(yùn)營效率，節(jié)省研發(fā)之外的支出——在“三費(fèi)”中，只有研發(fā)費(fèi)用是大幅度提升的，另外兩項(xiàng)都在持續(xù)縮減。

財(cái)報(bào)顯示，這一季度，小米的研發(fā)投入達(dá)到了歷史最高的41億元，同比增長8%。其中，僅僅是汽車業(yè)務(wù)投入，在今年的前三季度就達(dá)到了18億元，占總研發(fā)投入的16%，汽車團(tuán)隊(duì)的人員擴(kuò)張也基本完成，截至本季度，小米汽車的員工達(dá)到了1800名。

另外，本季度行政和銷售推廣支出出現(xiàn)了較大幅度的降低，分別同比降低4.6%、8.1%。

降本增效的一項(xiàng)具體表現(xiàn)是，在燒錢的新零售策略上，小米嘗試“借力”。線下渠道是手機(jī)高端化、提升IoT設(shè)備設(shè)備出貨量的重要突破口。在過去，小米采用的是高頻快速開自營店的重資產(chǎn)模式，而在今年9月，小米轉(zhuǎn)向嘗試一種更輕巧的方式撬動(dòng)合作。

綜合財(cái)報(bào)和電話會(huì)議，在9月份，接入了京東到家和美團(tuán)的3500家門店、以及餓了么的1500家門店，去覆蓋3-5公里范圍內(nèi)的消費(fèi)者——而這部分業(yè)務(wù)，在快速起量，財(cái)報(bào)顯示其占據(jù)線下渠道的GMV達(dá)到了7%。

總的來說，連續(xù)兩季度低迷的財(cái)報(bào)，有客觀環(huán)境的沖擊，也有小米自身的問題。對(duì)于小米來說，眼前的一樁一件都是很難短期破解的難題——小米收入主要由海外支撐，海外最大的困境是地緣政治掣肘和美元加息，國內(nèi)則面臨著疫情和宏觀經(jīng)濟(jì)所導(dǎo)致的消費(fèi)電子需求疲軟。這些至少不是小米憑自己之力能夠破解的。

在未來很長的一段時(shí)間內(nèi)，小米都將用持續(xù)低迷的主業(yè)收入，養(yǎng)汽車業(yè)務(wù)這一重資產(chǎn)業(yè)務(wù)，布局手機(jī)之外的下一個(gè)增長點(diǎn)?？梢灶A(yù)見的是，小米的冬天還要再持續(xù)一段時(shí)間。但彌補(bǔ)急行軍的過錯(cuò)， 推進(jìn)降本增效，對(duì)于小米來說，已經(jīng)是一項(xiàng)積極信號(hào)。

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