12月6日，財(cái)政部聯(lián)合人力資源社會(huì)保障部對(duì)《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》（下稱《暫行辦法》）進(jìn)行了修訂，起草了《全國(guó)社會(huì)保障基金境內(nèi)投資管理辦法（征求意見稿）》（下稱《管理辦法》），現(xiàn)向社會(huì)公開征求意見。 

兩部門指出，積極研究修訂《暫行辦法》，形成《管理辦法》，是為進(jìn)一步完善全國(guó)社?；鸱ㄒ?guī)制度，規(guī)范投資行為，支持全國(guó)社保基金更好保值增值。 

《管理辦法》共十章、五十八條，《管理辦法》主要針對(duì)全國(guó)社會(huì)保障基金（下稱全國(guó)社保基金）境內(nèi)投資。兩部門指出，全國(guó)社?；鹁惩馔顿Y管理將通過修訂《境外暫行規(guī)定》進(jìn)行完善。 

《管理辦法》要求，社?；饡?huì)開展直接股權(quán)投資和私募股權(quán)基金投資，要堅(jiān)持安全至上、優(yōu)中選優(yōu)原則，審慎選擇投資項(xiàng)目和股權(quán)基金管理人，科學(xué)論證投資價(jià)值，全面研判防范風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格執(zhí)行投資決策委員會(huì)審議和內(nèi)部控制等相關(guān)制度，確?；鸢踩捅Ｖ翟鲋?。

為進(jìn)一步促進(jìn)全國(guó)社保基金保值增值，《管理辦法》適度下調(diào)管理費(fèi)率、托管費(fèi)率上限。其中，股票類產(chǎn)品管理年費(fèi)率不高于0.8%；債券類產(chǎn)品管理年費(fèi)率不高于0.3%；貨幣現(xiàn)金類產(chǎn)品管理年費(fèi)率不高于0.1%；股權(quán)投資基金管理年費(fèi)率不高于1.5%；托管人提取的托管年費(fèi)率不高于0.05%。

優(yōu)化調(diào)整投資范圍與比例

《管理辦法》適當(dāng)優(yōu)化調(diào)整投資范圍，兼顧基金安全和保值增值需要，明確了全國(guó)社?；鹂梢酝顿Y十一類境內(nèi)產(chǎn)品和工具，主要調(diào)整包括：

一是納入歷年專項(xiàng)批復(fù)內(nèi)容，具體包括同業(yè)存單、政策性和開發(fā)性銀行債券、地方政府債券、企業(yè)債、債券回購(gòu)、直接股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金、市場(chǎng)化股權(quán)投資基金、優(yōu)先股、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金等。 

二是結(jié)合金融市場(chǎng)發(fā)展變化，參考基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金基金投資，增加和調(diào)整全國(guó)社?；鹜顿Y范圍，具體包括公司債、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、養(yǎng)老金產(chǎn)品等。 

三是根據(jù)金融市場(chǎng)發(fā)展，適當(dāng)增加套期保值工具，具體包括股指期貨、國(guó)債期貨、股指期權(quán)等。 

此外，明確社保基金會(huì)直接投資范圍限于銀行存款、同業(yè)存單，符合條件的直接股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金、股權(quán)投資基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金）、優(yōu)先股，經(jīng)批準(zhǔn)的股票指數(shù)投資、交易型開放式指數(shù)基金。 

對(duì)于投資監(jiān)管比例，《管理辦法》根據(jù)基金投資和監(jiān)管實(shí)踐，綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)收益特征，將全國(guó)社?；鹜顿Y品種按照存款和利率類、信用固收類、股票類、股權(quán)類進(jìn)行劃分，并將境內(nèi)和境外投資全口徑納入監(jiān)管比例。 

根據(jù)《管理辦法》，目前，股票類、股權(quán)類資產(chǎn)最大投資比例分別可達(dá)40%和30%，進(jìn)一步提高了全國(guó)社?；鹜顿Y靈活度，有利于持續(xù)支持資本市場(chǎng)發(fā)展。

適度下調(diào)管理費(fèi)率、托管費(fèi)率上限

考慮到全國(guó)社?；鹨?guī)模較大，已形成投資規(guī)模效應(yīng)，為進(jìn)一步促進(jìn)全國(guó)社?；鸨Ｖ翟鲋担豆芾磙k法》適度下調(diào)管理費(fèi)率、托管費(fèi)率上限。 

《管理辦法》提出，全國(guó)社?；鹞匈Y產(chǎn)的管理費(fèi)由基礎(chǔ)管理費(fèi)和浮動(dòng)管理費(fèi)組成。社?；饡?huì)應(yīng)根據(jù)委托資產(chǎn)規(guī)模設(shè)置階梯式的基礎(chǔ)管理費(fèi)率，并根據(jù)投資業(yè)績(jī)實(shí)施浮動(dòng)管理費(fèi)率，獎(jiǎng)優(yōu)罰劣。 

《管理辦法》明確，單個(gè)投資管理合同中，股票類產(chǎn)品管理費(fèi)的年費(fèi)不高于委托資產(chǎn)凈值的0.8%，其中基礎(chǔ)管理費(fèi)率不高于0.5%；債券類產(chǎn)品管理費(fèi)的年費(fèi)不高于委托資產(chǎn)凈值的0.3%；貨幣現(xiàn)金類產(chǎn)品管理費(fèi)的年費(fèi)不高于委托資產(chǎn)凈值的0.1%。投資股權(quán)投資基金的管理費(fèi)年費(fèi)不高于投資金額的1.5%。

《管理辦法》還提出，托管人提取的托管費(fèi)年費(fèi)不高于全國(guó)社?；鹜泄芙o該托管人資產(chǎn)凈值的0.05%。投資管理人按照當(dāng)年收取管理費(fèi)的20％提取全國(guó)社?；鹜顿Y管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)委托投資虧損。投資管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金余額達(dá)到全國(guó)社保基金委托資產(chǎn)凈值的10%時(shí)可以不再提取。 

支持全國(guó)社?；鸶帽Ｖ翟鲋?/strong>

2000年8月，黨中央、國(guó)務(wù)院決定建立全國(guó)社會(huì)保障基金。2001年12月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部和原勞動(dòng)保障部公布實(shí)施《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》（下稱《暫行辦法》）。從2002年起，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部通過多個(gè)專項(xiàng)批復(fù)，對(duì)基金投資品種、投資比例等事項(xiàng)進(jìn)行了調(diào)整，適當(dāng)拓寬基金投資范圍，對(duì)防控投資風(fēng)險(xiǎn)提出了明確要求。 

2006年5月，《全國(guó)社會(huì)保障基金境外投資管理暫行規(guī)定》正式實(shí)施，允許全國(guó)社?；痖_展境外委托投資。2016年5月，《全國(guó)社會(huì)保障基金條例》正式施行，從更高立法層次明確基金定位和管理體系。 

兩部門在《管理辦法》起草說明中指出，成立以來，全國(guó)社?；鹨?guī)模不斷增長(zhǎng)、投資能力不斷增強(qiáng)、資產(chǎn)配置廣度深度不斷提升，年均投資收益率為7.66%，前述全國(guó)社保基金法規(guī)制度體系對(duì)保障基金安全和保值增值發(fā)揮了重要作用。 

但也要看到，《暫行辦法》已實(shí)施超過20年，其中部分內(nèi)容立足全國(guó)社?；鸪闪⒊跗谔攸c(diǎn)，已不能完全適應(yīng)目前金融市場(chǎng)發(fā)展與全國(guó)社?；鹜顿Y管理形勢(shì)。同時(shí)，過往專項(xiàng)批復(fù)數(shù)量較多、時(shí)間跨度較長(zhǎng)，也需要進(jìn)行系統(tǒng)和全面的梳理。

黨的二十大提出，要“健全社保基金保值增值和安全監(jiān)管體系”，兩部門指出，這為《暫行辦法》修訂指明了方向。兩部門積極研究修訂《暫行辦法》，形成《管理辦法》，進(jìn)一步完善全國(guó)社保基金法規(guī)制度，規(guī)范投資行為，支持全國(guó)社?；鸶帽Ｖ翟鲋怠?/span>

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