2024，已經(jīng)到來。

回望過去的一年，各地都在全力拼經(jīng)濟，全國經(jīng)濟企穩(wěn)向好。但是，由于受到全球宏觀環(huán)境以及行業(yè)周期影響，對于不少行業(yè)來說，過去一年仍不算輕松，甚至遭遇了更大的沖擊。

然而，有這樣一些行業(yè)，即便在艱難的環(huán)境下仍然取得了驕人的成績，成為2023年的標桿。

前瞻經(jīng)濟學(xué)人通過綜合各方權(quán)威數(shù)據(jù)，篩選出了2023年十大最堅挺的行業(yè)。令人意外的是，一些當(dāng)前最火熱的行業(yè)，反而并未上榜。

那么，何為“堅挺”？

本篇文章的定義標準分為兩個：凈利率和2023年行業(yè)注銷企業(yè)數(shù)量所占整體行業(yè)企業(yè)數(shù)量百分比。

在計算行業(yè)凈利率方面，本篇文章根據(jù)申萬A股的行業(yè)分類標準，計算并篩選出2023年前三季度財報中，凈利潤/營業(yè)收入所得百分比排名前十，且A股上市公司不少于15家的行業(yè)（某個特殊行業(yè)除外）；在此基礎(chǔ)上，再根據(jù)企查貓的數(shù)據(jù)，計算出2023年行業(yè)注銷企業(yè)數(shù)量所占整體行業(yè)企業(yè)數(shù)量百分比。

第一名  白酒

白酒依然是2023年最堅挺的行業(yè)，行業(yè)凈利率高達39.5%，比去年提升了0.7個百分點。

更令人驚嘆的是，白酒行業(yè)不僅凈利率高，毛利率更是達到了80.4%。其中茅臺的毛利率甚至突破91%，一騎絕塵。

根據(jù)企查貓統(tǒng)計，白酒行業(yè)存續(xù)并在業(yè)的企業(yè)總數(shù)達到10.5萬家，其中在2023年注銷的企業(yè)為114家，占整體企業(yè)的0.1%。這個數(shù)字處于極低水平。

白酒行業(yè)為何能維持如此穩(wěn)固的地位？

實際上，過去一年，白酒行業(yè)并沒有出現(xiàn)爆發(fā)式增長。行業(yè)亮眼的表現(xiàn)其中之一便是受高端白酒所帶動。

盡管白酒總體產(chǎn)量已經(jīng)經(jīng)歷了“六連降”，但高端白酒的銷售卻一路高歌猛進。在以茅臺和五糧液為首的高端白酒品牌的帶領(lǐng)下，國內(nèi)高端酒市場走出了一波繁榮景象。“無高端則無未來”，一度成為判斷酒企未來的“標準”，同時也體現(xiàn)在上市酒企的業(yè)績中。

數(shù)據(jù)顯示，2016年至2022年，貴州茅臺營收從400億元一路增長到1275.5億元；五糧液亦實現(xiàn)了營收逾兩倍的增長。即使是2023年前三季度，茅臺實現(xiàn)營收1032.68億元，營收和凈利同比增長雙雙突破18%；同樣，五糧液的盈利能力也再上新臺階，并且已提前完成全年營銷目標。

同時，由于白酒行業(yè)市場集中度逐步提高，繼續(xù)向頭部企業(yè)集中，這增強了整體行業(yè)的抗風(fēng)險能力。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院報告顯示，我國白酒行業(yè)排名前2的企業(yè)份額合計為28.87%，排名前4的企業(yè)份額合計37.23%，排名前8的企業(yè)份額合計為45.82%，屬于寡占Ⅴ型，表明市場集中度較高、龍頭企業(yè)對市場有一定控制力。

另外，隨著我國消費逐步復(fù)蘇以及春節(jié)的到來，白酒行業(yè)或?qū)⒃儆徊ǜ叱薄?/span>

第二名  銀行

根據(jù)A股42家上市企業(yè)前三季的財報，銀行以38.3%的凈利率，成為2023年第二大堅挺行業(yè)。

其實，與去年相比，銀行整體的營業(yè)收入反而出現(xiàn)下降，但凈利潤卻同比增長了3%。這意味著行業(yè)在面臨營收壓力的同時，卻在盈利能力上取得了顯著提升。

A股財報披露，銀行的收入主要來自于存貸差（利息凈收入）、通道業(yè)務(wù)費用（手續(xù)費及傭金凈收入）、投資收益這三個方面，而存貸差一項就占據(jù)了整個收入大一部分比重。

存貸差就是存款和貸款收入的差額，所涉及的其實是銀行的本質(zhì)，即通過資金規(guī)模、期限和風(fēng)險的轉(zhuǎn)換，實現(xiàn)資金的更優(yōu)配置，并從中賺取利率差額。因此，資金供需兩端的成本決定了存貸利率的差額。

而2023年隨著經(jīng)濟逐漸好轉(zhuǎn)，居民消費正穩(wěn)步復(fù)蘇，居民信貸回暖。

央行發(fā)布的2023年前三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，前三季度人民幣貸款增加19.75萬億元，同比多增1.58萬億元。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示：“從金融數(shù)據(jù)可以看出，在經(jīng)濟回穩(wěn)向好、政策組合拳效果不斷顯現(xiàn)、金融支持穩(wěn)固有力下，金融數(shù)據(jù)總體不錯。政策筑底和經(jīng)濟蓄力，將驅(qū)動后續(xù)信用穩(wěn)定擴張和信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，四季度社會融資規(guī)模和信貸增長將繼續(xù)保持平穩(wěn)，進一步穩(wěn)固經(jīng)濟回升的動能。”

第三名 證券

作為我國金融行業(yè)的重要組成部分，證券業(yè)2023年的凈利率雖然略低于銀行，但仍然達到了30.1%，與去年同期相比提升了2個百分點。

證券行業(yè)依然是最有“錢”途的行業(yè)之一。

根據(jù)企查貓數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2023年底，證券業(yè)企業(yè)共12.8萬家企業(yè)中，當(dāng)年注銷企業(yè)430家，占比為0.33%。

證券行業(yè)在我國已經(jīng)發(fā)展多年，目前逐步邁向成熟，行業(yè)內(nèi)擁有50家上市公司。在上市公司中，公司證券業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比均高于70%，普遍集中在85%-100%之間。從業(yè)務(wù)布局區(qū)域來看，小型證券行業(yè)上市企業(yè)重點布局各自本部地區(qū)，大型證券行業(yè)上市公司針對全國進行布局，中信證券、中信建投、華泰證券、海通證券等頭部公司都已經(jīng)開始走向海外市場。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院報告顯示，2017年至2021年，國內(nèi)證券業(yè)市場規(guī)模從3113.28億元增長至約4967.95億元，年均復(fù)合增速達12.4%，主要受益于我國經(jīng)濟發(fā)展帶來的資本市場擴大。2022年前三季度國內(nèi)證券行業(yè)市場規(guī)模約3042億元，同比下降16.95%，主要系2022年疫情升級、俄烏沖突以及美聯(lián)儲加息等因素致使市場遇冷。

到了2023年前三季度，行業(yè)開始回暖。

券商業(yè)績繼續(xù)保持強者恒強的格局，營收排前10的券商市場集中度為61%，凈利排前10的券商市場集中度66%。營收凈利靠前的以頭部券商為主，多家凈利增超100%。

這背后政策紅利從預(yù)期到落地。

7月以來，資本市場多項重磅政策加持，活躍資本市場政策影響持續(xù)，中央金融工作會議后，預(yù)計資本市場在融資端、投資端、交易端的改革空間仍將延續(xù)政策支持趨勢。

第四名  多元金融

金融業(yè)在2023年表現(xiàn)真的相當(dāng)強勁。

第二名的銀行和第四名的證券，加上第四名的多元金融，2023年十大堅挺行業(yè)中，金融業(yè)就占據(jù)了三席。

多元金融指主要從事類金融活動和金融衍生品交易的行業(yè)，包括信托、期貨、典當(dāng)、融資租賃、AMC、小額貸款、投資管理、金融中介、第三方支付、金融控股等等。

2023年，A股30家上市多元金融企業(yè)中，行業(yè)凈利率達到了28.7%。與銀行業(yè)類似，盡管多元金融行業(yè)2023年前三季度整體營收下滑了近9%，但凈利率卻提高了5個百分點。

根據(jù)企查貓數(shù)據(jù)統(tǒng)計，38.9萬家多元金融企業(yè)中，2023年有1372家企業(yè)注銷，占比0.35%。

隨著全球經(jīng)濟的不斷發(fā)展和金融市場的日益復(fù)雜化，許多因素將促進多元金融行業(yè)的發(fā)展，如不斷發(fā)展的科技、不斷變化的消費者行為、日益增長的風(fēng)險管理和投資需求等等。

同時，隨著全球經(jīng)濟的不斷融合和國際貿(mào)易的日益增長，多元金融行業(yè)也將繼續(xù)扮演著重要的角色。國際貿(mào)易和投資需要大量的金融支持和保障，這為多元金融行業(yè)提供了廣闊的市場空間和發(fā)展機遇。

第五名  能源金屬

雖然能源金屬擠入前5名，但從凈利率來看，與去年同期相比，下滑了12個百分點至23.5%，是十大最堅挺行業(yè)中，下滑最多的。

根據(jù)企查貓數(shù)據(jù)統(tǒng)計，56.9萬家能源金屬企業(yè)中，2023年注銷的企業(yè)高達2萬家，占比3.5%。

能源金屬是指那些在能源領(lǐng)域中具有重要作用的金屬元素，包括銅、鋁、鋅、鎳、錫、鐵、鈷、鎢、鉬等。

回顧2023年，能源金屬板塊經(jīng)歷需求增速放緩與去庫存壓力下價格的單邊下行，產(chǎn)業(yè)去庫存壓力仍大。

特別是，我國新能源行業(yè)從過去爆發(fā)式增長的過熱期逐步向著理性期的過渡轉(zhuǎn)變——在經(jīng)歷了前期市場的快速擴張之后，供需過剩開始顯現(xiàn)，行業(yè)增速逐步回落至一個相對穩(wěn)定的水平，需求增速的邊際變化逐步有所回落或?qū)⒊蔀槲磥碲厔荨?/span>

以碳酸鋰為例，2022年，碳酸鋰價格一路上揚，由此引來鋰電池材料、鋰電池價格瘋漲，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈所有企業(yè)幾乎都賺了個盆滿缽滿；而2023年，碳酸鋰價格一路走低，至今價格仍在下探。

受此影響，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)企業(yè)都面臨著業(yè)績壓力，行業(yè)龍頭企業(yè)天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)，2023年前三季度凈利潤分別暴跌49%和59%。

目前碳酸鋰處于供給過剩的狀態(tài)已形成行業(yè)共識，整個行業(yè)仍處于去庫存階段，原因是前年、去年行業(yè)擴產(chǎn)太快且跨界進入的企業(yè)太多，造成碳酸鋰供大于求。不過隨著碳酸鋰價格的下行，一些高位入局或跨界的企業(yè)正在逐步清退，但目前清退力度還不夠，只有當(dāng)碳酸鋰價格跌至較低位置，部分企業(yè)因成本劣勢出現(xiàn)虧損主動退出時，行業(yè)才會接近供需平衡的節(jié)點。

第六名  鐵路公路

與去年相比，鐵路公路的出現(xiàn)了爆發(fā)式增長。34家A股上市企業(yè)中，全行業(yè)凈利率達到了22%，同比提升了近6個百分點。

鐵路公路運輸行業(yè)的亮眼表現(xiàn)，得益于2023年以來的出行暢通以及旅游復(fù)蘇。

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023年前三季度，我國鐵路、公路、水運、民航完成客運量69.68億人，比去年同期增長56.1%，完成旅客周轉(zhuǎn)量2.18萬億人公里，比去年同期增長106.9%。

同期，我國鐵路、公路、水運、民航完成貨運量402.83億噸，比去年同期增長7.1%；完成貨物周轉(zhuǎn)量17.69萬億噸公里，比去年同期增長6.6%。

就上市企業(yè)而言，京滬鐵路展現(xiàn)出了驚人的吸金能力。

京滬高鐵發(fā)布的2023年前三季度業(yè)績報告顯示，預(yù)計凈利潤最高可達96.62億，同比增長幅度高達6256.58%，著實令人矚目。

而去年同期，京滬高鐵前三季度凈利潤僅為1.52億，其中第二季度更是虧損逾10億。

京滬高鐵不僅是國內(nèi)最繁忙的高鐵線路之一，還是首家上市的高鐵公司，其業(yè)績的飆升也成為了鐵路公路行業(yè)復(fù)蘇的一個縮影。

第七名  航運港口

雖然榜上有名，但航運港口行業(yè)2023年的表現(xiàn)卻不夠理想，全行業(yè)凈利率僅21.1%，比去年同期下滑近9個百分點。

疫情以來，海運費一路高漲，最巔峰時期價格翻了10倍。尤其是去年年初，甚至出現(xiàn)了集裝箱“一箱難求”的局面。

這主要是疫情導(dǎo)致港口擁堵，運力不足。疊加集運需求增長，推動集運價格成倍增長。集裝箱海運吃肉，集裝箱港口自然也跟著喝湯。最終，去年整個航運港口行業(yè)凈利率飆升，超過了30%，比肩金融業(yè)。

然而，2023年海運市場的供需關(guān)系出現(xiàn)大反轉(zhuǎn)，供大于需，海云價格一落千丈。

目前全球經(jīng)濟下行壓力大，加之整體需求疲軟，預(yù)計未來海運運費將持續(xù)保持低位運行。運力過剩還有可能導(dǎo)致未來5年海運價格持續(xù)走低。

但瘦死的駱駝比馬大。

航運港口需求量大，加之其低廉的成本、批量運輸優(yōu)勢和價格的穩(wěn)定性，使得該行業(yè)依然有利可圖。

第八名  醫(yī)療器械

醫(yī)療器械排在第八名，但整體表現(xiàn)卻不太盡如人意。

數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，A股124家醫(yī)療器械上市公司實現(xiàn)了總計1760億元的營業(yè)收入，與去年同期的2455億元相比，下降了28.3%。同樣，凈利潤方面也出現(xiàn)了不容忽視的下滑，由2022年前三季度的766億元降至334億元，下降了56.4%。

最終，整個行業(yè)的凈利率從去年的31.2%下滑至2023年的19%。

根據(jù)企查貓數(shù)據(jù)統(tǒng)計，10.4萬家醫(yī)療器械企業(yè)中，2023年注銷的企業(yè)為9825家，占比9.4%。

具體來看，板塊內(nèi)上市公司業(yè)績出現(xiàn)了明顯的分化。醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域的業(yè)績增長相對穩(wěn)健，高端設(shè)備更是頻頻取得突破。然而，體外診斷行業(yè)受到疫情消退的影響，業(yè)績出現(xiàn)了大幅下滑，并出現(xiàn)了爭相計提資產(chǎn)減值損失的現(xiàn)象。

例如，達安基因、圣湘生物、明德生物、之江生物等核酸檢測公司在疫情期間業(yè)績大爆發(fā)，動輒漲幅高達幾倍、甚至數(shù)十倍。

未來，這些企業(yè)能夠成功開辟第二增長曲線，將對醫(yī)療器械行業(yè)表現(xiàn)產(chǎn)生不小的影響。

第九名 醫(yī)療服務(wù)

第九大最堅挺的行業(yè)，依然是來自醫(yī)療領(lǐng)域。

醫(yī)療服務(wù)行業(yè)以醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)為核心載體，為民眾提供關(guān)乎生命健康的特殊商品-醫(yī)療服務(wù)。其細分領(lǐng)域包括診斷服務(wù)、醫(yī)療研發(fā)外包、醫(yī)院以及其他醫(yī)療服務(wù)。

在A股50家醫(yī)療服務(wù)上市公司中，凈利率錄得16.9%，雖然略低于去年同期，但未出現(xiàn)大幅下滑。

這也說明，疫情后時代，公眾對于健康的關(guān)注在不斷提升。另外，隨著老齡化加劇，公眾對于醫(yī)療服務(wù)的需求也在不斷增加。

像健康體檢領(lǐng)域龍頭企業(yè)——美年健康，其旗下?lián)碛小懊滥?a href="http://www.slzrb.cn/project/shengmingjiankang">大健康”“慈銘”“奧亞”“美兆”四大健康體檢品牌。2023年前三季度營收美年健康實現(xiàn)營業(yè)收入72.17億元，同比增長24.81%；歸母凈利潤2.26億元，同比大增158.10%。

第十名  煤炭

第十名，可能會讓人略感意外，居然是來自傳統(tǒng)能源行業(yè)的煤炭。行業(yè)凈利率錄得16.4%，但較去年同期下滑近4個百分點。

根據(jù)企查貓數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2.1萬家煤炭企業(yè)中，2023年注銷企業(yè)為718家，占比3.4%。

2022年，地緣政治、異常氣候等多種因素擾亂傳統(tǒng)能源市場，傳統(tǒng)能源的剛需特征越來越突出，煤炭行業(yè)走出了一波向上行情。

2023年煤炭市場雖然經(jīng)歷了大幅波動，價格呈現(xiàn)出過山車般的走勢，但全年總體仍保持較高水平，一定程度超出市場預(yù)期。

《2023中國煤炭工業(yè)發(fā)展報告》顯示：從需求端來看，未來一段時間我國煤炭消費總量將有小幅增長，預(yù)計全國煤炭需求峰值約為45億噸，至2030年全國煤炭需求約40億噸左右。從供給端來看，未來一段時間我國煤炭生產(chǎn)總量將有小幅增長，在2027年達到高位后呈下降趨勢。整體來看，未來我國煤炭產(chǎn)量將呈現(xiàn)‘穩(wěn)增-達峰-下降’的態(tài)勢。

也就是說，未來幾年，煤炭行業(yè)仍將維持一定的增長空間。

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