王健林多次強(qiáng)調(diào)說，萬達(dá)的困難是暫時(shí)的、階段性的。

這個(gè)暫時(shí)，這個(gè)階段性，實(shí)在都有點(diǎn)長(zhǎng)。

賣產(chǎn)總動(dòng)員

“資產(chǎn)都可以賣，等我們情況好了還能再買回來?！?/span>

王健林曾這樣對(duì)萬達(dá)高管解釋集團(tuán)的賣產(chǎn)行為，他也確實(shí)這么做了，而且正賣出新境界。

最典型的例子，莫過于在去年12月25日至29日間，5天賣掉4座萬達(dá)廣場(chǎng)。

早在去年12月初，市場(chǎng)就有傳聞?wù)f，萬達(dá)集團(tuán)擬出售一二線城市的萬達(dá)廣場(chǎng)——上海金山萬達(dá)過了談判期，上海馬橋萬達(dá)正在轉(zhuǎn)讓貨架，等待資方。

萬達(dá)當(dāng)時(shí)否認(rèn)了這個(gè)說法，但很快，事實(shí)證明，傳言非虛。

幾天時(shí)間內(nèi)，湖州萬達(dá)、太倉(cāng)萬達(dá)、廣州蘿崗萬達(dá)和上海金山萬達(dá)先后被變賣。

再加上更早5月賣的上海松達(dá)、西寧海湖和江門臺(tái)山萬達(dá)三家萬達(dá)廣場(chǎng)，9月的廣西北海合浦萬達(dá)廣場(chǎng)以及10月的上海周浦和廣西合浦萬達(dá)廣場(chǎng)，萬達(dá)的“廣場(chǎng)出售名單”越拉越長(zhǎng)。

如今，名單有了新成員。1月19日，萬達(dá)再賣廈門殿前萬達(dá)廣場(chǎng)。至此，萬達(dá)出售的萬達(dá)廣場(chǎng)已經(jīng)有10座。

在公眾印象中，2022年的萬達(dá)似乎已經(jīng)勝券在握，開打翻身仗。

當(dāng)時(shí)，萬達(dá)商管啟動(dòng)回港上市并且遞了招股書。王健林忙得步伐不停，甚至化身行業(yè)“白衣騎士”，先后拿下山西房企田森集團(tuán)的商業(yè)項(xiàng)目，接管建業(yè)集團(tuán)相關(guān)商業(yè)項(xiàng)目，拿下北京藍(lán)色港灣與五棵松華熙的運(yùn)營(yíng)權(quán)等擴(kuò)張性項(xiàng)目……

不少媒體都稱他已王者歸來。

但在2023年，萬達(dá)的畫風(fēng)卻突變了。王健林的行程表，依然被一個(gè)接一個(gè)的排滿，但其中的很多時(shí)間，都是在質(zhì)押、賣產(chǎn)，從酒店到電影到萬達(dá)廣場(chǎng)，簡(jiǎn)直是賣產(chǎn)總動(dòng)員。

1月質(zhì)押萬達(dá)酒店股權(quán)，3月、4月、7月和12月五次拋售萬達(dá)電影股份；10月萬達(dá)商管轉(zhuǎn)讓上海萬達(dá)廣場(chǎng)置業(yè)有限公司100%股權(quán)，再加上多次變賣萬達(dá)廣場(chǎng)。

“雙十二”，更是特別的一天。

這一天，王健林“賣”掉了珠海萬達(dá)商管的絕對(duì)控制權(quán)。他與投資者簽訂協(xié)議，讓自己旗下的大連萬達(dá)商管持有珠海萬達(dá)商管的股權(quán)比例，從78%降到了40%。

雖然依然是最大單一股東，但也意味著，王健林不再有對(duì)珠海萬達(dá)商管的絕對(duì)控制權(quán)。

賣資產(chǎn)，對(duì)王健林與萬達(dá)已是家常便飯。

大家都知道的故事是，早在2017年，王健林就賣掉77個(gè)酒店和13個(gè)文旅項(xiàng)目以及多個(gè)海外地產(chǎn)項(xiàng)目，將危機(jī)之下的萬達(dá)保了下來。

但2023年以來的賣資產(chǎn)，卻和當(dāng)年那次有很大的不同。

從瘦身到斷臂

2017年變賣文旅和地產(chǎn)項(xiàng)目，基本上還是王健林主動(dòng)撤出重資產(chǎn)、尋求輕資產(chǎn)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向下的應(yīng)有之義，可以說瘦身是為了健體。

但現(xiàn)在，雖然部分瘦身動(dòng)作仍是輕資產(chǎn)戰(zhàn)略的延續(xù)，但賣萬達(dá)電影，賣珠海萬達(dá)商管股權(quán)，都已經(jīng)是在輕字頭上動(dòng)刀，是真正的“斷臂”了。

萬達(dá)早在2015年就開始啟動(dòng)“棄重?fù)磔p”的輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，兩年后的大拋售，也被外界認(rèn)定為轉(zhuǎn)型標(biāo)志，在2018年，“萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)”更名為“萬達(dá)商業(yè)管理”并在2019年剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，2021年更全面實(shí)施“輕資產(chǎn)戰(zhàn)略”。

幾年前，王健林曾如此解讀這一模式：“投資建設(shè)萬達(dá)廣場(chǎng)，全部資金別人出，萬達(dá)負(fù)責(zé)選址、設(shè)計(jì)、建造、招商和管理，使用萬達(dá)廣場(chǎng)品牌，所產(chǎn)生的租金收益萬達(dá)與投資方按一定比例分成?！?/span>

這也是他認(rèn)為最有利于上市的商業(yè)模式。承載了輕資產(chǎn)模式野心的萬達(dá)商管因此成為王健林的“心頭肉”。一次公司年會(huì)上，他曾說：

“我什么企業(yè)都可以放，這個(gè)不能放；什么都能丟，這個(gè)不能丟?！?/strong>

萬達(dá)商管的業(yè)績(jī)也的確亮眼。萬達(dá)官網(wǎng)信息顯示：

2021年重組以來，珠海萬達(dá)商管連續(xù)三年超額完成業(yè)績(jī)目標(biāo)，其中：2021年稅后收入為235億元，2022年為271億元，2023年（預(yù)估）為293億元，平均年增長(zhǎng)約12%；2021年稅后利潤(rùn)為53億元，2022年為75億元，2023年（預(yù)估）為95億元，年增率達(dá)34%。

過去三年，該公司共計(jì)上繳稅收約100億元，對(duì)股東的分紅分別為2021年46億元、2022年67億元以及2023年（預(yù)估）85億元。

截至2023年12月12日，珠海萬達(dá)商管一共管理著全國(guó)227個(gè)地級(jí)及以上城市的494個(gè)大型商業(yè)中心，以管理的商業(yè)面積計(jì)，珠海萬達(dá)商管現(xiàn)為全球最大的商業(yè)管理公司。

但現(xiàn)在，王健林把承載這一使命的旗艦珠海商管的絕對(duì)控股權(quán)，也都“賣”掉了。

這一重大變化之外，萬達(dá)也還在持續(xù)割肉其他“輕資產(chǎn)”。

比如，頻繁變賣萬達(dá)廣場(chǎng)，萬達(dá)內(nèi)部人士認(rèn)為，“這是萬達(dá)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的正常工作進(jìn)展?！?/span>

他們一再解釋，“就是一個(gè)商業(yè)行為，關(guān)鍵是看價(jià)格，價(jià)格合適就出售了”，并且強(qiáng)調(diào)，萬達(dá)廣場(chǎng)被出售的只是“資產(chǎn)”，后續(xù)將“仍由萬達(dá)進(jìn)行管理、服務(wù)，保留萬達(dá)品牌?！?/span>

但在一系列萬達(dá)廣場(chǎng)的出售計(jì)劃之內(nèi)，1月8日被售賣的佛山順德萬達(dá)廣場(chǎng)，原本就是與美的合作的輕資產(chǎn)項(xiàng)目。目前，它已經(jīng)更名為“悅?cè)粡V場(chǎng)（大良店）”，不再有“萬達(dá)”品牌的存在。也就是，萬達(dá)賣掉的是輕資產(chǎn)管理權(quán)，甚至有人表示，萬達(dá)可能還會(huì)繼續(xù)類似的操作。

同樣實(shí)行輕資產(chǎn)戰(zhàn)略的萬達(dá)電影，是萬達(dá)的關(guān)鍵命脈。

入局電影業(yè)伊始，王健林就只有一個(gè)目標(biāo)，“要么做中國(guó)第一，要么做世界第一”。

2012年，他做到了前半句，萬達(dá)反超中影星美，坐上國(guó)內(nèi)單一院線的頭把交椅；后來，又連續(xù)收購(gòu)美國(guó)AMC、傳奇影業(yè)，坐上全球第一大院線運(yùn)營(yíng)商的寶座。

當(dāng)年，登上《好萊塢報(bào)道》封面的王健林，還曾被這樣評(píng)價(jià)，“在中國(guó)前所未有的向美國(guó)娛樂業(yè)進(jìn)軍的潮流中，王健林站在了最前沿。”

但后來大勢(shì)逆轉(zhuǎn)，萬達(dá)不但被迫賣掉AMC，還因疫情遭遇巨虧，2022年業(yè)績(jī)說明會(huì)上，萬達(dá)電影表示，為了“追求經(jīng)營(yíng)效益最大化”，接下來將加大輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。

從后來發(fā)展看，不只是輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，而是輕資產(chǎn)也要繼續(xù)賣賣賣。于是，有了多次出售萬達(dá)電影股權(quán)最終失去控制權(quán)退為第二大股東，王健林世界第一的電影夢(mèng)也大概率成為泡影。

仍是贏家

失去了很多的王健林，當(dāng)然也收獲了很多。

最顯而易見的是獲得資金，還債，減債。據(jù)公開信息，萬達(dá)2023年已償還超180億元公開債務(wù)。但最有意義的還是，讓此前簽訂的珠海萬達(dá)商管上市對(duì)賭協(xié)議失敗危機(jī)得到化解。

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，如該對(duì)賭協(xié)議不能解除，萬達(dá)將面臨滅頂之災(zāi)，這也是王健林以股權(quán)為籌碼，換來新協(xié)議的關(guān)鍵。

綜合媒體信息，王健林曾經(jīng)的方案是——四年內(nèi)分期支付300億元股權(quán)回購(gòu)款和相應(yīng)利息，并將對(duì)賭中原定2023年之前的上市時(shí)間延遲到2026年、甚至是2028年，代價(jià)是提供20%的珠海萬達(dá)商管股權(quán)作為抵押。

但投資者對(duì)這樣的讓步并不滿意，甚至是態(tài)度冷淡。

關(guān)鍵時(shí)刻，王健林再次殺伐決斷，“他拍板很堅(jiān)決，做出了最大程度讓利，才促成了談判?！?/span>

于是，有了將原計(jì)劃抵押給前述投資人的20%股權(quán)變成了出售，也就是交出珠海萬達(dá)商管絕對(duì)控制權(quán)的新協(xié)議。

這一重大讓步，不但可以讓王健林以更多時(shí)間去換空間，也有利于萬達(dá)商管獲得更多外力支持。一位接近萬達(dá)人士就曾透露，“新協(xié)議中有舊的投資人會(huì)退出，新的境外投資人會(huì)加入?！彪m然數(shù)量不算多，但也能為萬達(dá)帶來新的機(jī)會(huì)。

不但活下來，還有了新的轉(zhuǎn)機(jī)，這是王健林的最大所得。但歸根結(jié)底，投資者們接受這一方案，本質(zhì)上還是相信自己能夠獲利，也對(duì)萬達(dá)有著較高的期望。

這也意味著，上市，仍將是珠海萬達(dá)商管接下來的重中之重，雖然王健林所持有的股份少了，但若能把蛋糕做大，今天失去的，未來也會(huì)加倍收回來。

最新消息是，大連萬達(dá)商管新增對(duì)外投資，成立大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司。有資本市場(chǎng)消息稱，新達(dá)盟與珠海萬達(dá)的戰(zhàn)投方太盟投資有關(guān)。接下來，王健林和太盟投資將通過新達(dá)盟商管重新推動(dòng)萬達(dá)商管的上市。

從萬達(dá)官網(wǎng)看出，持續(xù)賣賣賣的萬達(dá)，依然有著巨大的業(yè)務(wù)規(guī)模：

其商管集團(tuán)，管理運(yùn)營(yíng)著494座商業(yè)購(gòu)物中心；

其文旅集團(tuán)，擁有著世界級(jí)的影視制作、發(fā)行、放映的全產(chǎn)業(yè)鏈、世界領(lǐng)先的如盈方體育等體育賽事、媒體和營(yíng)銷企業(yè)，以及集兒童教育、娛樂、IP產(chǎn)品于一體的全球領(lǐng)先兒童產(chǎn)業(yè)企業(yè)寶貝王和長(zhǎng)白山國(guó)際度假區(qū)、武漢中央文化區(qū)、蘭州萬達(dá)城、延安紅街等四大文旅項(xiàng)目。

其投資集團(tuán)則依然擁有住宅、城市綜合體、萬達(dá)茂、萬達(dá)城、萬達(dá)小鎮(zhèn)等房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目。

雖然萬達(dá)的挑戰(zhàn)也依然不?。罕热纾楹Ｈf達(dá)商管的估值下降低；比如，消費(fèi)環(huán)境變化對(duì)萬達(dá)商管業(yè)務(wù)的考驗(yàn)；再比如，已經(jīng)規(guī)模如此之大的萬達(dá)商管，其未來成長(zhǎng)性，似乎也已到了放緩的拐點(diǎn)時(shí)刻。

但與其他和萬達(dá)一樣依靠房地產(chǎn)起家，并至今堅(jiān)持在房地產(chǎn)行業(yè)的同行比，率先從房地產(chǎn)大撤退的王健林依然是贏家。

賣賣賣的2023年，王健林也依然不停地忙著與各地官員會(huì)面，洽談合作，尤其是借助旅游恢復(fù)的機(jī)會(huì)，先后與洛陽(yáng)、四川德陽(yáng)、張家界多地簽訂以文旅為主的合作項(xiàng)目，為萬達(dá)的時(shí)間換空間爭(zhēng)取更多的空間。

包括出售萬達(dá)廣場(chǎng)，也可以說是王健林和萬達(dá)集團(tuán)更徹底貫徹輕資產(chǎn)戰(zhàn)略的新策略：既變現(xiàn)更多資金減債與發(fā)展新業(yè)務(wù)，也優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。從目前趨勢(shì)看，2024的萬達(dá)或許還會(huì)賣出更多萬達(dá)廣場(chǎng)， 也是更大力度的實(shí)現(xiàn)新舊資產(chǎn)與發(fā)展動(dòng)能的轉(zhuǎn)換。

也是在2023年，王思聰開始更像一個(gè)萬達(dá)人，與地方領(lǐng)導(dǎo)人同框，談起了文旅等商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，這對(duì)2024就迎來70大壽但仍在只爭(zhēng)朝夕的王健林來說，也是個(gè)好消息。

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