光伏行業(yè)的內(nèi)卷，還在繼續(xù)。

處于行業(yè)內(nèi)的企業(yè)，依舊不敢放松，一些頭部的光伏企業(yè)為了在逆勢(shì)中戰(zhàn)勝對(duì)手，甚至選擇了逆勢(shì)加碼，繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能。

但這一切的核心就是能平安的熬過(guò)周期底部。

過(guò)的幾年里，由于新能源、光伏行業(yè)進(jìn)入景氣周期，不少企業(yè)都站在的周期的風(fēng)口上，一戰(zhàn)封“神”。寧德時(shí)代加封“寧王”，比亞迪加封“迪王”，陽(yáng)光電源被加封“光伏逆變器之王”，而這些變化的背后，則是行業(yè)在全球地位的穩(wěn)固。

然而，看似日進(jìn)斗金的新能源、光伏行業(yè)，在經(jīng)歷了一輪長(zhǎng)達(dá)兩年的暴漲之后，沒(méi)能等來(lái)“用時(shí)間消化估值”的好運(yùn)，而是遭遇了一輪又一輪的估值殺。

在這場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)兩年的估值殺里，寧德時(shí)代市值蒸發(fā)超過(guò)了10000億，還被中國(guó)神華超越，引發(fā)了新舊能源的大討論。

盡管這些企業(yè)，日進(jìn)斗金，增長(zhǎng)迅猛，但是市場(chǎng)依舊沒(méi)有買(mǎi)賬。

光伏行業(yè)，就是代表中的代表。

受到宏觀環(huán)境以及光伏企業(yè)內(nèi)卷的影響，光伏企業(yè)的估值也一調(diào)再調(diào)，行業(yè)龍頭隆基綠能、陽(yáng)光電源、通威股份自然也沒(méi)能逃離產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的影響。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，過(guò)去兩年里，隆基綠能股價(jià)跌幅超過(guò)了65%，市值蒸發(fā)超過(guò)了3900億元；陽(yáng)光電源距離最高位跌幅超過(guò)了50%，市值蒸發(fā)超過(guò)了1300億元；而通威股份跌幅也超過(guò)了60%，市值也蒸發(fā)超過(guò)了1700億……

光伏行業(yè)雖然艱苦，但也有差異。

相較于隆基綠能、通威股份業(yè)績(jī)?cè)鏊匍_(kāi)始放緩，陽(yáng)光電源依舊保持著較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?月22日晚，陽(yáng)光電源發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入710億元至760億元，同比增長(zhǎng)76%至89%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)93億元至103億元，同比增長(zhǎng)159%至187%。

那么，在行業(yè)價(jià)格極卷的背后，陽(yáng)光電源又是如何不受影響的？

安徽首富，逆變器之王

潮起潮落，財(cái)富易變。

2023年末，胡潤(rùn)百富榜的排名又發(fā)生了一些變化。在過(guò)去的一年里，有人更進(jìn)一步，有人消失不見(jiàn)，財(cái)富排名的背后，是企業(yè)現(xiàn)狀的真實(shí)寫(xiě)照。

過(guò)去的2023，實(shí)際上對(duì)光伏行業(yè)并不“友好”，在坐山車(chē)的行情之下，一些企業(yè)跌幅并不算少，受此影響，一些企業(yè)家的排名發(fā)生了較大的變動(dòng)。但55歲的曹仁賢，依舊憑借著480億的資產(chǎn)排名第86位，連續(xù)3年穩(wěn)坐安徽首富寶座。

曹仁賢這個(gè)名字，并不出圈，行業(yè)之外也鮮有人知。但其背后的公司陽(yáng)光電源，卻被大眾所熟知，甚至耳熟能詳。

但提到陽(yáng)光電源，就必然離不開(kāi)曹仁賢。

1968年，曹仁賢出生于杭州一個(gè)農(nóng)村家庭，由于其上學(xué)期間成績(jī)優(yōu)異，所以本科考上合肥工業(yè)大學(xué)的工業(yè)電氣自動(dòng)化專(zhuān)業(yè)。在那個(gè)大學(xué)生稀少的年代里，他一路讀到了研究生，并在畢業(yè)之后選擇了留校任教。

在他任教的四年里，主要研究的方向就是可再生能源發(fā)電。

1997年，在那個(gè)欣欣向榮的年代里，曹仁賢和大部分有志之士一樣，選擇了創(chuàng)業(yè)。但在最開(kāi)始的幾年里，由于公司規(guī)模小，也走過(guò)一些彎路，但最終經(jīng)過(guò)了多番嘗試之后，陽(yáng)光電源最終將發(fā)展方向定在了逆變器上。

把有限的資源和精力，集中在一個(gè)產(chǎn)品上，這是不少企業(yè)成功的關(guān)鍵性步驟。2003年，陽(yáng)光電源就研發(fā)出我國(guó)第一臺(tái)完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的10KV光伏逆變器。

要知道，在2002年之前，中國(guó)光伏逆變器領(lǐng)域主要還得看外企的臉色，大部分市場(chǎng)份額都被德國(guó)SMA公司拿走了。

光伏行業(yè)作為中國(guó)全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控、國(guó)產(chǎn)化率最高的產(chǎn)業(yè)之一，正式有了陽(yáng)光電源這類(lèi)企業(yè)，我們才能在光伏行業(yè)領(lǐng)先全球。

實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)替代之后，陽(yáng)光電源快速擴(kuò)張，憑借著這股東風(fēng)，2009年陽(yáng)光電源就坐上了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)第一的寶座，并于2011年順利登陸深交所，成為了該行業(yè)的第一家上市公司，由此曹仁賢也在企業(yè)的發(fā)展中享受到了巨大的紅利。

直至2021年，陽(yáng)光電源的暴漲將他送上了安徽首富的寶座。

內(nèi)卷下的突圍

作為光伏行業(yè)的龍頭，陽(yáng)光電源的發(fā)展并非一帆風(fēng)順。

早在2015年之前，由于國(guó)內(nèi)分布式光伏逆變器的放量，一些知名企業(yè)開(kāi)始跨界，而華為正是其中之一。華為的入局，很快的攪動(dòng)了整個(gè)行業(yè)，這一年華為在該領(lǐng)域超過(guò)了陽(yáng)光電源，這一優(yōu)勢(shì)一直保持到了2021年。

華為的“攪局”，很快讓曹仁賢感到了壓力，為了奪回市場(chǎng)地位，兩家企業(yè)不僅加快了迭代的速度，推出了更多的產(chǎn)品，甚至戰(zhàn)場(chǎng)也從國(guó)內(nèi)打到了國(guó)外。

在這種激烈競(jìng)爭(zhēng)的背景下，逆變器行業(yè)開(kāi)始由中國(guó)企業(yè)引領(lǐng)，同時(shí)也在競(jìng)爭(zhēng)中，取得更多的話(huà)語(yǔ)權(quán)，以及毛利率。

2021年，隨著華為退出部分海外市場(chǎng)，陽(yáng)光電源順勢(shì)而為，登頂了全球第一。

而一年之前，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始提前反應(yīng)，陽(yáng)光電源的股價(jià)開(kāi)始暴漲，最終一年半的時(shí)間，其股價(jià)漲幅超過(guò)了1600%，成為當(dāng)之無(wú)愧的“十倍”大牛股，市值達(dá)到了2670億元。

陽(yáng)光電源股價(jià)的暴漲，沒(méi)有沖昏曹仁賢的頭腦。

行業(yè)內(nèi)長(zhǎng)期激烈的競(jìng)爭(zhēng)，早已讓曹仁賢想到了多元化布局。所以在2014年，陽(yáng)光電源就已經(jīng)布局儲(chǔ)能賽道。到2023年前三季度，其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)收就高達(dá)101億元，成了國(guó)內(nèi)最大的儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商和儲(chǔ)能變流器供應(yīng)商。

陽(yáng)光電源另一個(gè)值得關(guān)注的點(diǎn)是氫能，因?yàn)闅淠茏鳛樾履茉吹摹敖K極”，所以行業(yè)內(nèi)研究的企業(yè)并不算少數(shù)，但由于市場(chǎng)上該領(lǐng)域依舊處于初級(jí)階段，市場(chǎng)增量空間大，因此依舊還是藍(lán)海之爭(zhēng)。

正是受益于曹仁賢的戰(zhàn)略眼光，其在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)惡化的背景下，依舊取得了逆周期的增長(zhǎng)，根據(jù)其2023年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，陽(yáng)光電源營(yíng)收達(dá)到了710億元至760億元，同比增長(zhǎng)76%至89%；凈利潤(rùn)為93億元至103億元，同比增長(zhǎng)159%至187%。

面對(duì)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，陽(yáng)光電源在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，由于光伏逆變器、儲(chǔ)能系統(tǒng)、新能源投資開(kāi)發(fā)等核心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，同時(shí)受益于2023年上半年外幣匯率升值、海運(yùn)費(fèi)下降等因素，報(bào)告期內(nèi)，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

作為一個(gè)超級(jí)內(nèi)卷的行業(yè)，每一次的突圍并不容易，但突圍之后，市場(chǎng)也是從不不吝嗇獎(jiǎng)勵(lì)，陽(yáng)光電源作為市值跌幅最小的行業(yè)龍頭已經(jīng)企穩(wěn)，只待下一次的東風(fēng)了。

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