在孫宏斌輪后，賈躍亭再獲許家印輪。6月25日，恒大健康公告也稱(chēng)，恒大以67.467億港元收購(gòu)香港時(shí)穎公司100%股份，從而獲得45%的Smart King公司股份。此前，時(shí)穎投資20億美元（已投入8億美元）占Smart King公司45%股份，原FF股東以FF公司作價(jià)入股占Smart King33%股份，公司管理層占22%股份。這意味著，恒大已成為Smart King第一大股東，正式入主FF。在恒大集團(tuán)正式入主FF后，恒大方面將委派集團(tuán)董事局副主席、總裁夏海鈞擔(dān)任Smart King公司的董事長(zhǎng)。

Faraday Future（以下簡(jiǎn)稱(chēng)FF）官方宣布，正式通過(guò)美國(guó)政府CFIUS審批，完成20億美元首輪融資，賈躍亭將親任FF的CEO。

在恒大入股前，賈躍亭日子并不好過(guò)，所持有的樂(lè)視網(wǎng)股票全部被凍結(jié)，據(jù)媒體調(diào)查，賈躍亭名下已幾無(wú)資產(chǎn)而賈躍亭本人也被列入了失信被執(zhí)行人名單，執(zhí)行法院為北京市第三中級(jí)人民法院。

雖然獲得了恒大的融資，但并非沒(méi)有代價(jià)。根據(jù)曝光出的對(duì)賭協(xié)議，F(xiàn)F必須在2019年一季度前實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，若未達(dá)到這一條件，賈躍亭將失去對(duì)Smart King的實(shí)際控制。賈躍亭將迎來(lái)背水一戰(zhàn)。

賈躍亭的困局

賈躍亭從垣曲縣地方稅務(wù)局網(wǎng)絡(luò)技術(shù)管理員起步，在2004年，創(chuàng)建樂(lè)視網(wǎng)信息技術(shù)（北京）股份有限公司。

2016年，賈躍亭迎來(lái)屬于自己的高光時(shí)刻。2016年5月4日，《新財(cái)富500富人榜》出爐，賈躍亭家族以財(cái)富是640億元，并列第八；2016年5月8日，賈躍亭成為中國(guó)企業(yè)家俱樂(lè)部理事成員；2016年10月13日，2016年胡潤(rùn)百富榜，賈躍亭以420億財(cái)富排名第31位。

然而，正式在2016年，樂(lè)視網(wǎng)遭遇供應(yīng)鏈危機(jī)，被多位供應(yīng)商上門(mén)討薪。

在強(qiáng)撐了一段時(shí)間后，樂(lè)視網(wǎng)引入戰(zhàn)略投資者孫宏斌。2017年1月份，孫宏斌正式入股樂(lè)視網(wǎng)，對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)的入股，孫宏斌說(shuō)，“從股票投資上來(lái)說(shuō)，35塊的價(jià)格當(dāng)然貴，但從產(chǎn)業(yè)投資的角度來(lái)看，150個(gè)億的門(mén)檻真不高?！?“我們沒(méi)有看錯(cuò)，也沒(méi)有做錯(cuò)。”孫宏斌說(shuō)，“盡調(diào)時(shí)的賬都能對(duì)得上，我們進(jìn)入后，采取的隔離上市、非上市體系等措施也都很及時(shí)?！?/span>

此后，賈躍亭開(kāi)始逐漸淡出樂(lè)視網(wǎng)。2017年5月21日，賈躍亭申請(qǐng)辭去總經(jīng)理職務(wù)，專(zhuān)任董事長(zhǎng)一職；2017年7月6日，辭去樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)，并出任樂(lè)視汽車(chē)生態(tài)全球董事長(zhǎng)。

2017年7月下旬，賈躍亭直接所持樂(lè)視網(wǎng)股份被全部?jī)鼋Y(jié)。2017年8月17日，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布公告稱(chēng)，公司完成工商變更登記并取得換發(fā)營(yíng)業(yè)執(zhí)照。公告顯示，樂(lè)視網(wǎng)法人代表由之前的賈躍亭變更為梁軍(樂(lè)視網(wǎng)總經(jīng)理)。2017年12月13日，賈躍亭出任法拉第未來(lái)公司公司CEO。

此時(shí)， “下周回國(guó)賈躍亭”已經(jīng)成為網(wǎng)上著名的段子。已經(jīng)赴美四個(gè)多月的賈躍亭表示，首要任務(wù)是完成FF的A輪融資，因此暫時(shí)還不會(huì)回國(guó)。因?yàn)樗麚?dān)心，“一旦回國(guó)之后又來(lái)不了美國(guó)，F(xiàn)F的融資就沒(méi)戲了，就垮了?！?/span>

2018年1月2日，賈躍亭發(fā)布關(guān)于《北京證監(jiān)局責(zé)令賈躍亭回國(guó)履責(zé)通告》的回應(yīng)函。委托賈躍民于2017年12月29日下午前往北京證監(jiān)局進(jìn)行了當(dāng)面溝通和匯報(bào)。并委托甘薇、賈躍民全權(quán)代理行使上市公司股東權(quán)利和履行股東責(zé)任，隨后甘薇回國(guó)。

根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)新管理層在今年5月舉行的“2017年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)”的表述，2016年以來(lái)，公司通過(guò)向賈躍亭控制的關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售貨物、提供服務(wù)等經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)及代墊費(fèi)用等資金往來(lái)方式形成了大量關(guān)聯(lián)應(yīng)收和預(yù)付款項(xiàng)。截至目前，大部分關(guān)聯(lián)應(yīng)收款項(xiàng)未能收回，導(dǎo)致公司一方面對(duì)上游供應(yīng)商形成大量欠款無(wú)法支付、大量債務(wù)違約和訴訟等問(wèn)題；另一方面關(guān)聯(lián)欠款導(dǎo)致公司現(xiàn)金流極度緊張，同時(shí)市場(chǎng)品牌受到極大影響，危機(jī)公司信用體系，公司經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重受阻，業(yè)務(wù)大幅下滑。 

財(cái)報(bào)顯示，賈躍亭控制的關(guān)聯(lián)方對(duì)樂(lè)視網(wǎng)欠款余額高達(dá)72.8億元。

此外，樂(lè)視網(wǎng)2017年年報(bào)顯示，公司司被起訴類(lèi)案件合計(jì)涉案金額人民幣49.02億元（含原告訴求賠償金額、違約金、律師費(fèi)等其他費(fèi)用），目前數(shù)十起仍在訴訟或執(zhí)行當(dāng)中。

此外，樂(lè)視網(wǎng)短期貸款達(dá)27.5億之多。

而此次接受恒大投資，賈躍亭接近背水一戰(zhàn)。據(jù)媒體援引接近FF人士處消息，若賈躍亭等人無(wú)法在2019年第一季度兌現(xiàn)首批電動(dòng)車(chē)量產(chǎn)交付之承諾，即視為對(duì)恒大健康的違約情形。屆時(shí)，賈躍亭將失去投票權(quán)，失去對(duì)Smart King等實(shí)際控制。量產(chǎn)車(chē)的定義是工廠(chǎng)所有工藝程序和生產(chǎn)線(xiàn)都已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，具備大規(guī)模生產(chǎn)車(chē)輛的能力，在此基礎(chǔ)上生產(chǎn)出來(lái)的可稱(chēng)之為量產(chǎn)車(chē)。

孫宏斌的無(wú)奈

在入股樂(lè)視網(wǎng)后，孫宏斌和賈躍亭的關(guān)系開(kāi)始變得微妙。

“人有時(shí)候要敢叫日月?lián)Q新，,有時(shí)候也要愿賭服輸?！苯衲?月23日，在深交所投資者互動(dòng)平臺(tái)上，孫宏斌對(duì)投資者說(shuō)。

2018年3月14日，孫宏斌在樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)的位置上待了237天，終究辭了職。

在今年5月舉行的2017年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，有投資者提問(wèn)，賈躍亭欠的那么多錢(qián)，是就這么賴(lài)掉了嗎？所有的癥結(jié)都在關(guān)聯(lián)交易，那么關(guān)聯(lián)交易的錢(qián)什么時(shí)候能還上？

對(duì)此，樂(lè)視網(wǎng)管理層回應(yīng)稱(chēng)，公司目前正在積極要求賈躍亭對(duì)其造成的上市公司關(guān)聯(lián)債務(wù)問(wèn)題負(fù)責(zé)。管理層稱(chēng)，公司一直積極、主動(dòng)保持與賈躍亭及其相關(guān)方的溝通，包括近期媒體、投資者普遍關(guān)注的睿馳汽車(chē)購(gòu)置土地投資款事項(xiàng)，公司多次與賈躍亭相關(guān)方電話(huà)、郵件溝通，并將獲取信息及時(shí)對(duì)外披露。

“公司期望通過(guò)與賈躍亭的不斷溝通，盡快解決上市公司體系大量的關(guān)聯(lián)方欠款問(wèn)題。上市公司目前經(jīng)營(yíng)非常困難，現(xiàn)任管理層也在時(shí)時(shí)刻刻努力改變現(xiàn)狀，但阻礙于資金狀況的嚴(yán)峻，公司正常經(jīng)營(yíng)無(wú)法得到有效推進(jìn)。”管理層稱(chēng)，公司也期望賈躍亭及相關(guān)方可以盡快拿出有效的解決方案及還款時(shí)間表，及時(shí)挽救上市公司于資金緊張的泥潭中。

在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，還有投資者提問(wèn)，樂(lè)視網(wǎng)和審計(jì)機(jī)構(gòu)方面的分歧，后面有沒(méi)有解決？監(jiān)管方有沒(méi)有給出意見(jiàn)?對(duì)此，管理層稱(chēng)，審計(jì)過(guò)程中，公司未與審計(jì)機(jī)構(gòu)方面存在相關(guān)問(wèn)題的分歧。

樂(lè)視網(wǎng)管理層表示，審計(jì)過(guò)程中，立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所派出具有豐富經(jīng)驗(yàn)的項(xiàng)目組負(fù)責(zé)人和工作人員全力推進(jìn)審計(jì)工作，公司給予了全面的積極配合。在審計(jì)期間，公司高管、財(cái)務(wù)人員與項(xiàng)目組保持不間斷溝通。后續(xù)，立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告，公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)對(duì)上述意見(jiàn)表示認(rèn)同并出具了專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明公告。

樂(lè)視網(wǎng)管理層還表示，公司2018年4月27日披露了《2018年第一季度報(bào)告》，截止2018年3月31日，上市公司合并報(bào)表范圍內(nèi)歸屬母公司所有者權(quán)益合計(jì)3.04億元。如若上市公司2018年繼續(xù)虧損，將存在歸母凈資產(chǎn)為負(fù)的可能性，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，如出現(xiàn)經(jīng)審計(jì)后公司凈資產(chǎn)為負(fù)情況，深交所可以決定暫停其股票上市。

在2018年一季度報(bào)告提示樂(lè)融致新控制權(quán)失去風(fēng)險(xiǎn)后，此次說(shuō)明會(huì)樂(lè)視網(wǎng)再次強(qiáng)調(diào)樂(lè)融致新有可能會(huì)出表。

管理層說(shuō)明，增資前，控股子公司樂(lè)融致新的股權(quán)結(jié)構(gòu)為樂(lè)視網(wǎng)持股40.31%，天津嘉睿持股33.50%，樂(lè)視控股持股18.38%，其他股東合計(jì)持股7.81%。增資后，樂(lè)視網(wǎng)持股比例將被稀釋?zhuān)袁F(xiàn)有協(xié)議及意向增資情況計(jì)算，增資后樂(lè)視網(wǎng)持股比例下降至33.46%。樂(lè)視網(wǎng)管理層明確，樂(lè)融致新股東樂(lè)視控股持有的18.38%股權(quán)處于凍結(jié)狀態(tài)，且部分或全部將進(jìn)入司法拍賣(mài)程序。公司存在因樂(lè)融致新股權(quán)被司法處置，失去對(duì)控股子公司的控股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。

而如果失去控股權(quán)，樂(lè)融致新將無(wú)法計(jì)入上市公司合并報(bào)表范圍，進(jìn)而導(dǎo)致因上市公司合并報(bào)表口徑調(diào)整導(dǎo)致的收入和凈利潤(rùn)規(guī)模相應(yīng)調(diào)整。

而管理層回答投資者提問(wèn)時(shí)也說(shuō)明，由于公司受關(guān)聯(lián)方資金緊張、流動(dòng)性風(fēng)波的持續(xù)影響，公司聲譽(yù)和信譽(yù)度仍陷于較嚴(yán)重的負(fù)面輿論旋渦中。2018 年一季度，公司的廣告收入、終端收入以及會(huì)員收入相較上年同期均出現(xiàn)大幅度的下滑。同時(shí)，由于公司所處行業(yè)特點(diǎn)，除正常運(yùn)營(yíng)成本（如CDN 費(fèi)用、攤提費(fèi)用、人力成本等）支出外，公司報(bào)告期融資成本未明顯下降。

許家印的進(jìn)擊

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，恒大入股FF汽車(chē)在年初就已露端倪。今年初，恒大提出要積極拓展高科技產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)布局新能源、人工智能、機(jī)器人等領(lǐng)域，恒大把這種轉(zhuǎn)變稱(chēng)之為“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”。而“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”對(duì)近年的恒大而言，也不是新詞。早在2017年年初，恒大就宣布，啟動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提出要堅(jiān)定實(shí)施發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變。在發(fā)展戰(zhàn)略上，由“規(guī)模型”發(fā)展戰(zhàn)略向“規(guī)模+效益型”發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變；在發(fā)展模式上，由以往高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)、低成本的“三高一低”發(fā)展模式向低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。

恒大的轉(zhuǎn)型或和房地產(chǎn)行業(yè)整體轉(zhuǎn)型的背景有關(guān)。近年來(lái)，在房住不炒的背景下，房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來(lái)了深度調(diào)整。官方多次強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，落實(shí)地方主體責(zé)任，繼續(xù)實(shí)行差別化調(diào)控，建立健全長(zhǎng)效機(jī)制，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

從市場(chǎng)來(lái)看，中國(guó)城鎮(zhèn)化率達(dá)到了58.52％，相比發(fā)達(dá)國(guó)家80％的平均水平還有距離，但城鎮(zhèn)化速度已經(jīng)過(guò)了高速發(fā)展時(shí)期，這意味著房地產(chǎn)行業(yè)大發(fā)展的黃金時(shí)代已不再。

近日，全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、中財(cái)辦原副主任楊偉民就表示，我在中央財(cái)辦時(shí)，曾經(jīng)請(qǐng)有關(guān)單位通過(guò)對(duì)用電量對(duì)全國(guó)住宅的空置情況摸底調(diào)查，顯示我國(guó)無(wú)論是城鎮(zhèn)還是鄉(xiāng)村住宅的空置率都相當(dāng)高。比日本這種高度老齡化、少子化、城市化的國(guó)家還要高，日本是13%。

從金融層面來(lái)看，防風(fēng)險(xiǎn)位于三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首，而房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)也受到了高層的極大重視。在推進(jìn)金融結(jié)構(gòu)去杠桿的同時(shí)，高負(fù)債、高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)領(lǐng)域首當(dāng)其沖，多部門(mén)此前就已多次強(qiáng)調(diào)嚴(yán)防資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

受此影響，近年來(lái)，多個(gè)地產(chǎn)大佬宣布轉(zhuǎn)型或拋售資產(chǎn)。比如李嘉誠(chéng)多次拋售內(nèi)地和香港資產(chǎn)，王健林“賤賣(mài)”萬(wàn)達(dá)資產(chǎn)走輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，潘石屹稱(chēng)不再拿地開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目，郁亮表示萬(wàn)科作為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了。

恒大的轉(zhuǎn)型或只是順勢(shì)而為。那么，恒大為何選擇汽車(chē)領(lǐng)域？

恒大方面提到了契合國(guó)家戰(zhàn)略以及廣闊的市場(chǎng)前景。恒大表示，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性、支柱性產(chǎn)業(yè)，是新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的重點(diǎn)領(lǐng)域?！吨袊?guó)制造2025》明確指出，支持電動(dòng)汽車(chē)發(fā)展，掌握汽車(chē)低碳化、信息化、智能化核心技術(shù)，推動(dòng)新能源汽車(chē)同國(guó)際先進(jìn)水平接軌。

恒大方面表示，恒大不僅一舉奠定其在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的龍頭地位，同時(shí)也助力中國(guó)汽車(chē)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)中國(guó)從汽車(chē)大國(guó)走向汽車(chē)強(qiáng)國(guó)。

目前，包括互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的資本大佬早已搶灘新能源車(chē)領(lǐng)域，比如董明珠投資銀隆、阿里戰(zhàn)略投資小鵬汽車(chē)、百度和騰訊領(lǐng)投蔚來(lái)汽車(chē)等。

恒大提到FF的技術(shù)和產(chǎn)品實(shí)力。恒大方面表示，F(xiàn)F在多項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)上已全面領(lǐng)先行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)了動(dòng)力系統(tǒng)、車(chē)輛平臺(tái)、自動(dòng)駕駛、人工智能、計(jì)算平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)等六大領(lǐng)域的技術(shù)變革。FF在中美兩地提交申請(qǐng)專(zhuān)利接近1500件，獲得專(zhuān)利超過(guò)380件。FF在全球擁有超1000名新能源汽車(chē)、計(jì)算機(jī)算法、互聯(lián)網(wǎng)、信息系統(tǒng)、人工智能等方面的科研專(zhuān)家。

提到FF91，恒大對(duì)其寄予厚望，“歷經(jīng)4年研發(fā)，擁有眾多開(kāi)創(chuàng)性以及顛覆傳統(tǒng)的運(yùn)動(dòng)性能、人工智能、極致互聯(lián)性能和超感用戶(hù)體驗(yàn)，百公里加速時(shí)間為2.39秒，最高續(xù)航里程700公里，搭載30多個(gè)智慧感測(cè)器和智能升降3D鐳射雷達(dá)，擁有無(wú)人自動(dòng)泊車(chē)、面部識(shí)別技術(shù)、無(wú)縫進(jìn)入系統(tǒng)等先進(jìn)技術(shù)。其構(gòu)建了智能互聯(lián)生態(tài)系統(tǒng)，擁有多達(dá)10塊超級(jí)大屏、光速網(wǎng)絡(luò)入口，打通車(chē)內(nèi)娛樂(lè)、內(nèi)容和云服務(wù)，實(shí)現(xiàn)移動(dòng)辦公、娛樂(lè)休閑等智慧生活場(chǎng)景。FF91的多項(xiàng)性能和技術(shù)指標(biāo)已達(dá)到世界頂尖水平，超越目前世界上所有的電動(dòng)汽車(chē)品牌?！?/span>

恒大表示，Smart King全資持有“FF美國(guó)”和“FF香港”，而備受關(guān)注的廣州南沙研發(fā)生產(chǎn)基地則由FF香港全資持有。這樣的架構(gòu)安排，就可以在中國(guó)同步應(yīng)用FF美國(guó)全球領(lǐng)先的新能源汽車(chē)技術(shù)，等于恒大把世界頂尖新能源汽車(chē)技術(shù)全面引入中國(guó)。

不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，恒大的野心不止于此。2010年，國(guó)家進(jìn)行樓市調(diào)控，幾乎堵死了房地產(chǎn)企業(yè)上市之路，恒大地產(chǎn)在港股估值很低，而此次恒大收購(gòu)的主體恒大健康本身具有大健康概念，再配合FF汽車(chē)的新能源汽車(chē)概念，未來(lái)有望以獨(dú)角獸的身份，在A(yíng)股上市。

（完）