中央正在給上海打開枷鎖。

前幾天，央行行長易綱指出，上海建設國際金融中心可在人民幣可自由兌換和資本項目可兌換方面進一步先行先試。只要符合反洗錢、反恐融資和反避稅監(jiān)管要求，正常貿易和投資需要的資金都可以自由進出。

這無疑釋放出了一個重磅信號：長達數十年的金融禁區(qū)有望迎來突破，未來上?？赡軙南愀凼种薪影簦钙鹑嗣駧艊H化的大旗。

上個月，上海還掛牌成立了洋山特殊綜合保稅區(qū)。這是全國151個海關特殊監(jiān)管區(qū)域中唯一的特殊綜合保稅區(qū)，貿易自由化程度無限逼近香港。

作為超級聯系人，香港對中國內地最重要的角色就是國際金融中心和航運中心。而當前的上海，卻在高層的牽引下朝著這兩個目標加速狂奔。

歷史上，上海曾是遠東的中心城市。但因為國運的變化，上海陰差陽錯地從全球城市序列中滑落。香港則強勢崛起，一舉取代上海的地位。

這一次，上海正在加速重歸百年前的榮光和輝煌。

盡管深圳內心深處也有“全面趕超”香港的雄心壯志，并以此為目標藏在背后奮起直追。不過，中央似乎有意把這個歷史性進程交給上海實現。

01

從很久以前開始，中國就希望人民幣能夠走向國際化，以打破美元霸權地位。

原本這個目標是隨著中國綜合國力的上升而水道渠成，一點都急不得。

像19世紀末，美國的GDP就超過了英國,但五十多年之后，美元才真正取代了英鎊成為世界貨幣霸主。所以，人民幣要趕超美元，樂觀估計也至少是本世紀中葉之后的事情。

然而，今天在大國博弈的新形勢下，人民幣國際化有了非常強烈的緊迫性。

前不久，美國“制裁”香港時，坊間就瘋傳美國會發(fā)動一場金融“核戰(zhàn)”，把香港踢出SWIFT美元支付清算體系。

當時傳言一度引起了恐慌。因為這意味著香港會被擠出全球金融體系之外，成為了一座孤島?！八摇钡氖?，最后美國只是單方面取消了香港的獨立關稅地位。

不過，這場危機也足以顯示——繼貿易脫鉤之后，中美也可能會發(fā)生金融脫鉤。

過去，它是不可想象的，現在卻變成了一件不可不防的事情。

這兩天，證監(jiān)會副主席方星海就在財新論壇發(fā)出了警告：“我國多數金融機構和實體企業(yè)開展國際業(yè)務，主要是依靠美元支付體系。但這套支付途徑是否安全，值得擔憂”。

“這樣的事情已經發(fā)生在俄羅斯的很多企業(yè)和金融機構的身上，我們也不得不及早地預防，做好真正的應對準備，而不僅僅是精神上的應對準備”。

正是在這樣的大背景下，央行釋放出了上海會在人民幣可自由兌換和資本項目可兌換方面先行先試的信號。

貨幣能否自由兌換，是一國貨幣是否國際化最重要的標志。很明顯，中央是希望上海能夠以此為支點，加速推動人民幣走出海外。

過去，香港在人民幣國際化的征程中，比上海扮演了更加舉足輕重的角色。中國對通過香港擺脫“阿格琉斯之踵”方面，寄予了厚望。

不過，現在香港內部正處于多事之秋，外部還是中美對抗的一個契子，各種不確定性陡然上升。

讓上海成為香港的B計劃，此時此刻顯得尤為重要。

02

人民幣要想國際化，自由兌換是必不可少的。

早在1996年，中國就允許經常項目下的貨幣自由兌換。只要你能夠提供材料證明存在真實的貿易往來，企業(yè)就可以把人民幣兌換成外匯，去購買國外的貨物或者勞務服務。

隨后，中國開啟了人民幣國際化的第二個階段，也就是資本項目下的漸次開放。不過，該領域動一發(fā)則牽全身，中國一直十分謹慎。

至今，中國仍有幾塊禁區(qū)無法踏足。包括海外企業(yè)無法在中國境內發(fā)行股票、外國人無法直接投資境內有價證券、不允許個人購匯在境外買房投資不動產、限制非居民購買內地房產……上海既然要先行先試，只能是做前人未有之事。這方面上海充滿了巨大的想象空間：

第一未來上海可能會率先在一定程度上放開貨幣市場。每人每年不再限定在5萬美元的購匯額度，給與上海居民更高的彈性空間，比如說兩倍、三倍甚至更高？

這并非不可想象。就像我之前在《海南會不會取代香港？》一文中分析，海南建設自貿港，900多萬常住人口拿到了一個獨享的大紅包，就是允許島內居民免稅購買進境商品。

零關稅的受益者，從“企業(yè)”身上外溢出來，擴張到了特定某個省市的普通消費者，由這個片區(qū)的民眾獨享，這在內地歷史上還是第一次。所以，中央若是為上海單獨開一個口子，我一點也不意外。

第二上海證券市場有機會開設國際板。之前上海已經籌劃很多年了，只是因為08年全球金融危機等諸多原因，才遭致擱淺。

雖然澳門也會建立以人民幣計價計算的離岸證券交易所，但并不妨礙上海開設同種類型的國際板。

畢竟在人民幣在岸證券交易所方面，中國就有過一南一北兩個市場（上海、深圳），是有過先例的。

第三，上海自貿區(qū)最先實驗FT賬戶，其資金劃轉采用了“一線宏觀審慎，二線有限滲透”規(guī)則。中國居民開設FT賬戶后，跟境外賬戶之間的劃轉結算相對自由，跟境內常規(guī)賬戶則相當于跨境業(yè)務管理。

只有因為經常項下的業(yè)務、償還自身名下貸款、實業(yè)投資等真實需求，本土居民才能把錢（限于人民幣）從境內常規(guī)賬戶，劃到FT賬戶下。

未來這道防火墻會不會整個后移，既跳開自貿區(qū)范圍覆蓋到全上海，把整個上海市打造成一個特殊的離岸市場。而上海跟境內其他城市的資金往來，則當做跨境業(yè)務處理？

第四，中國的資本賬戶可分為7大類11大項40個子項，絕大多數已實現“基本可兌換”或“部分可兌換”，但都是在事前資質審批及事后額度嚴格限制下。以后上?？赡軙谀承┓矫嫒∠拗?，變成完全的自由兌換。

目前，人民幣是全球第五大支付貨幣和第六大儲備貨幣。雖然排名很高，但是還遠遠稱不上國際貨幣。因為在全球跨境支付交易中，使用美元的比重約42.5%，人民幣僅有2.2%。

這些閘門一旦開啟，上海將為中國打開更加順暢的人民幣回流通道。

而基于通暢的回流渠道、高水平的自由兌換，境外居民對于人民幣才會有普遍的接受性，愿意持有人民幣。如此，人民幣才能真正的走向國際化，幫助中國減少匯兌損失，收取更多的鑄幣稅，刺激對外貿易和投資。

人民幣國際化的意義，是如何高估都不為過。

方星海就說:如果人民幣國際化能夠取得更大進展，中國抵御金融被人家脫鉤的能力就會大大增強。

03

香港的另一大功能，是國際航運中心。

雖然從經濟體量上來看，上海、北京、深圳、廣州已經相繼超越了香港。但是香港仍是中國制造連通世界的一個超級大通道。

2018年，大陸對香港的出口額為3020億美元。而香港人口只有700多萬人口，本地市場極其有限，所以3000億美元貿易中，香港居民只消費了一部分，大部分是借道香港出口。

這個規(guī)模大概為2000-2400億美元。如果取最高值的話，約相當于中國內地全年出口總額（2.48萬億美元）的10%。

換句話說，內地有十分之一的出口貨物，通過香港轉口！

明明整個大灣區(qū)有深圳鹽田港、廣州南沙港幾個超級港口，為何內地還如此依賴香港？

因為，香港是一個自貿港，貨物運輸以及船舶進出，手續(xù)極為簡單。以航運自由為例。在內地很多地方，經常會有檢驗檢疫、邊防等部門登船聯檢，導致船只滯留在港口走不了，每滯留一天都是一筆巨大的運輸風險。

香港這邊，則不會對船舶和船員實施額外檢查，而且外來船只進入或駛離香港港口時，無須向海關辦理結關，來去自由。也由此，船老大在進出香港時也就不需要準備一份疏通費用來做公關了。

由于清關效率極快，貨物抽檢率很低。很多深圳公司在進口芯片、電子元器件等關鍵零部件的時候，會走香港的港口?？梢哉f，深圳電子信息產業(yè)的崛起與臨近香港有很大的關系。

香港作為自貿港，極有力地托起了珠三角這個世界工廠。

2013年，上海自貿區(qū)橫空出世。但是歷經六七年的探索，其貨物流動的便利程度、通關速度仍不及香港。所以，上海始終做不了國際貿易的中轉中心。

上個月16日，洋山特殊綜合保稅區(qū)在上海揭牌。該片區(qū)包含蘆潮港區(qū)域、小洋山島區(qū)域、浦東機場南部區(qū)域三個部分，目前已設立電子圍網，封關運行。

按官方的表述，這是目前內地開放程度最高、改革力度最大的海關特殊監(jiān)管區(qū)，是中國151個海關特殊監(jiān)管區(qū)域中唯一的特殊綜合保稅區(qū)。

原本，這個地方就屬于上海自貿區(qū)臨港新片區(qū)，相比普通港口已享有了較為便利的通關手續(xù)，如今又再一次升級，你可以想象其開放程度之高嗎？

現在絕大多數貨物入區(qū)，海關會徑行放行，企業(yè)可直接提貨、發(fā)貨，不再需要申報、備案和統(tǒng)計。

而且貨物在洋山特殊綜合保稅區(qū)內不設存儲期限，想放多久就放多久，極大便利了企業(yè)開展國際中轉集拼業(yè)務。

舉個例子。以前，江蘇運了半個集裝箱的汽車零部件到這里中轉出口，只是跟其他集裝箱拼在同一艘船發(fā)貨，以此共享了某段路程，減少一點運輸費用。

但是你不能開箱集拼。所以，你還是占用了一個集裝箱的空間，得付一個集裝箱的費用。

如今在洋山特殊綜合保稅區(qū)下，企業(yè)可以打開集裝箱，甚至打開包裝，將箱內貨物進行重新組合，發(fā)往不同目的地國家。相比之前可以節(jié)省一半的費用。

可以說，在這片封關運行的十幾平方公里內，很多條條框框都不見了，貨物自由化無限逼近香港。

上海沖擊國際航運中心，有了更大的底氣。

04

在金融和貿易自由化方面，中央再次為上海開閘。這座城市，越來越像香港！

要論實際開放程度，上海才是目前中國的第一高地。比之剛剛起步的海南，上海不知道要領先了多少年。

海南自貿港除了允許島內居民免稅購買進境商品這個政策，剩下的基本可以算是上海的影子。這是大多數人沒有意識到的事情。

我個人推斷，上海有極大的可能，會成為中國內地第一個實質意義上的自貿港。

不過從中短期來看，上海并不會完全取代香港。

因為在法制環(huán)境、信息自由化方面，香港仍是全中國最一流的地區(qū)，無與倫比。在這個方面，上海很難超越香港。

我說個細節(jié)你就能明白了。當前內地企業(yè)簽訂的航運合同中，有極高的比例會把香港選為仲裁地。因為大家覺得，自己一定能拿到一個公平的判決結果，對方很難拿錢去收買。這個信任感程度，內地一線城市目前還做不到。

此外，為了香港的繁榮穩(wěn)定發(fā)展，我相信中央也不會拿上海去“取代”香港，讓香港淪為一個經濟孤島。

它不是一個要么A要么B的選項，而是“AB都想要”的計劃。

只是我們不可否認，上海的崛起，確實會稀釋香港的重要性。

在未來的歷史進程中，香港極需要找準自己的位置。

05

近年來，深圳經濟蓬勃發(fā)展，其內心深處其實也產生了成為下一個香港的雄心壯志。深圳一直以這個為目標奮起直追。

不過，中央似乎有意把這個歷史性進程交給上海實現。

縱觀過去的歷史，證券交易所、自貿區(qū)、FT賬戶、科創(chuàng)板等極為重要的棋子，中央都是率先放給上海。

在多數情況下，深圳要滯后幾年才能拿到類似的正式牌照。

深圳唯一領先的一次實驗，是經濟特區(qū)。但這樣做，也是有著非常特殊的時代背景。高層考慮到上海作為全國最大的工業(yè)中心，這張王牌太重要，不敢輕易冒險罷了。

這一次，上海又是集萬千寵愛于一身，在人民幣自由兌換和特殊保稅區(qū)方面先行先試。我不知道深圳會等候多少年？

其實，上海是典型的買辦經濟，深圳是移民經濟，深圳有更大的闖雷區(qū)沖勁、更強的創(chuàng)新活力。

這也是為什么深圳在政策滯后的情況下，仍能依靠自己的努力，創(chuàng)造了全球矚目的奇跡。在很多地方與上海平起平坐。

所以，讓兩個城市同時起跑是不是更好一些呢?

如果說金融的發(fā)展需要歷史沉淀，百年前上海就是遠東的金融中心，選擇上海實驗無可厚非。那么，在國際科創(chuàng)中心以及航運中心方面，深圳作為全國最年輕的城市是不是會有更有實驗效率呢？

可以說，在這樣一個歷史性關口面前，中國最頂尖的三座城市同時邁進了一個十字路口。

誰勝誰敗，都會對中國的經濟格局產生深遠影響。