來源 | 中國網(wǎng)財經

中國網(wǎng)財經7月3日訊 為明確市場預期，提高科創(chuàng)板再融資審核透明度，上海證券交易所根據(jù)《科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法(試行)》《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》等規(guī)定，制定了《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行上市審核問答》(以下簡稱《審核問答》，詳見附件)，經中國證監(jiān)會批準，現(xiàn)予以發(fā)布，并自發(fā)布之日起實施。

本次《審核問答》重點針對科創(chuàng)板差異化發(fā)行條件和信息披露要求所對應的審核關注事項予以明確。對于再融資發(fā)行審核中涉及的共性問題，上交所在審核中可參照適用中國證監(jiān)會發(fā)布的《再融資業(yè)務若干問題解答》。上交所將根據(jù)審核實踐，及時總結經驗，對《審核問答》進行補充完善。

附件

上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行上市審核問答

問題1、關于上市公司申請再融資的融資規(guī)模和時間間隔，上市公司及中介機構應當如何把握？

答：為規(guī)范和引導上市公司理性融資、合理確定融資規(guī)模、提高募集資金使用效率，上市公司申請再融資的融資規(guī)模和融資時間間隔相關要求如下：

(一)關于融資規(guī)模

上市公司申請向特定對象發(fā)行股票的，擬發(fā)行的股份數(shù)量原則上不得超過本次發(fā)行前總股本的30%。

(二)關于時間間隔

上市公司申請增發(fā)、配股、向特定對象發(fā)行股票的，審議本次證券發(fā)行方案的董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月。前次募集資金基本使用完畢或募集資金投向未發(fā)生變更且按計劃投入的，可不受上述限制，但相應間隔原則上不得少于6個月。前次募集資金包括首發(fā)、增發(fā)、配股、向特定對象發(fā)行股票。上市公司發(fā)行可轉債、優(yōu)先股和適用簡易程序的，不適用上述規(guī)定。

問題2、上市公司申請發(fā)行證券，募集資金應當投資于科技創(chuàng)新領域的業(yè)務。關于募集資金的投向、使用與管理，上市公司及中介機構應當如何把握？

答：(一)上市公司募集資金應服務于實體經濟，符合國家產業(yè)政策，主要投向科技創(chuàng)新領域。募集資金投向不得用于持有交易性金融資產和可供出售金融資產、借予他人、委托理財?shù)蓉攧招酝顿Y和類金融業(yè)務。

(二)上市公司應當充分披露本次募集資金投資項目(以下簡稱本次募投項目)的準備和進展情況、實施本次募投項目的能力儲備情況、預計實施時間、整體進度計劃以及本次募投項目的實施障礙或風險等。原則上，本次募投項目實施不應存在重大不確定性。

(三)上市公司召開董事會審議再融資時，已投入的資金不得列入募集資金投資構成。募集資金應當專戶存儲，不得存放于上市公司控股股東或實際控制人控制的財務公司。

(四)保薦機構應當就本次募集資金投向是否屬于科技創(chuàng)新領域出具專項核查意見，同時重點就本次募投項目實施的準備情況、是否存在重大不確定性或重大風險、上市公司是否具備實施募投項目的能力進行詳細核查并發(fā)表意見。保薦機構應督促上市公司以客觀清晰、簡明易懂的語言對募投項目進行描述，不得夸大其詞，不得有誤導性陳述。

問題3、本次募集資金涉及收購資產或股權的，上市公司及中介機構應當如何把握？

答：(一)募集資金用于收購企業(yè)股權的，上市公司原則上應于交易完成后取得標的企業(yè)的控制權。募集資金用于跨境收購的，標的企業(yè)向母公司分紅不應存在政策或外匯管理上的障礙。

(二)上市公司應全文披露本次募集資金擬收購資產或股權的評估報告及評估說明書或估值報告。資產或股權出讓方存在業(yè)績承諾的，應同時披露承諾業(yè)績的具體金額、期限、承諾金額的合理性，以及業(yè)績補償?shù)木唧w方式及保障措施。募集資金用于重大資產購買的，可以提供擬購買資產截止本會計年度末的盈利預測數(shù)據(jù)。募集資金購買資產或股權產生大額商譽的，上市公司應充分披露相關商譽的確認與計量是否合規(guī)，以及可能對公司經營業(yè)績的影響。

(三)保薦機構應當重點就以下事項進行核查并明確發(fā)表意見：

一是收購資產或股權權屬是否清晰且不存在爭議，是否存在抵押、質押、所有權保留、查封、扣押、凍結、監(jiān)管等限制轉讓的情形；如果標的公司存在較大金額的對外擔保，應當結合相關被擔保人的償債能力分析風險，說明評估作價時是否考慮該擔保因素；其他股東是否放棄優(yōu)先受讓權；涉及國有企業(yè)產權的，還應當披露國有產權轉讓是否已履行相關審批程序，是否獲得國資主管部門的批準，是否履行了資產評估及其他相關的核準或備案等程序, 定價依據(jù)是否符合相關監(jiān)管規(guī)定，是否應當通過產權交易場所公開進行，完成收購是否存在法律障礙，是否存在不能完成收購的風險。

二是本次收購是否構成重組上市。存在下列情形時，重點關注是否屬于類重組上市：發(fā)行完成后公司實際控制人發(fā)生變更；標的企業(yè)的資產總額、凈資產、營業(yè)收入超過最近一個會計年度末上市公司相應指標的100%，且標的企業(yè)的原股東通過本次發(fā)行持有上市公司股權；重組辦法中規(guī)定的其他情形。上市公司通過再融資變相實現(xiàn)業(yè)務重組上市的，應當同時符合科創(chuàng)板重組上市的相關規(guī)定。

三是本次收購后的整合安排。擬收購資產業(yè)務與公司現(xiàn)有業(yè)務差異較大的，重點關注本次收購的必要性和合理性，整合、控制、管理資產的能力，以及收購后資產穩(wěn)定運營計劃等情況。

四是本次收購定價的合理性。收購價格與標的資產盈利情況或賬面凈資產額存在較大差異的，重點關注本次收購的目的及溢價收購是否符合上市公司全體股東利益，同時關注評估方法、評估參數(shù)選取的合理性，及與市場可比案例的比較分析情況。

五是本次收購標的資產的效益情況。標的資產最近一期實際效益與預計效益存在較大差異的，重點關注公司差異說明的合理性、評估或定價基礎是否發(fā)生變化以及風險揭示是否充分。

六是標的資產最終權益享有人的情況。應重點核查標的資產或股權的出售方、出售方控股股東或實際控制人，與上市公司及其控股股東、實際控制人是否存在關聯(lián)關系，是否存在通過本次收購變相輸送利益的情形。

七是涉及資產或股權的出讓方為上市公司控股股東、實際控制人或其控制的關聯(lián)方，且本次收購以資產未來收益作為估值參考依據(jù)的，資產或股權出讓方應出具業(yè)績承諾，并說明履約保障措施。保薦機構應重點核查業(yè)績承諾方是否具備補償業(yè)績的履約能力，相關保障措施是否充分。

八是本次交易新增大額商譽。重點關注評估方法、評估參數(shù)是否合理，是否符合《會計監(jiān)管風險提示第 5 號—上市公司股權交易資產評估》的相關要求；商譽確認過程中是否充分辨認相應的可辨認無形資產；標的公司業(yè)績不達標時收到來自交易對方的或有對價是否單獨確認金融資產；將商譽分攤到相關資產組或資產組組合的方法是否合理。

問題4、募集資金用于補充流動資金和償還債務等非資本性支出的，上市公司及中介機構應當如何把握？

答：(一)上市公司應綜合考慮現(xiàn)有貨幣資金、資產負債結構、經營規(guī)模及變動趨勢、未來流動資金需求，合理確定募集資金中用于補充流動資金和償還債務的規(guī)模。通過配股、發(fā)行優(yōu)先股、董事會確定發(fā)行對象的向特定對象發(fā)行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補充流動資金和償還債務；通過其他方式募集資金的，用于補充流動資金和償還債務的比例不得超過募集資金總額的30%；對于具有輕資產、高研發(fā)投入特點的企業(yè)，補充流動資金和償還債務超過上述比例的，應充分論證其合理性。

(二)募集資金用于支付人員工資、貨款、鋪底流動資金等非資本性支出的，視同補充流動資金。資本化階段的研發(fā)支出不計入補充流動資金。

(三)募集資金用于補充流動資金的，上市公司應結合公司業(yè)務規(guī)模、業(yè)務增長情況、現(xiàn)金流狀況、資產構成及資金占用情況，論證說明補充流動資金的原因及規(guī)模的合理性。

(四)對于補充流動資金規(guī)模明顯超過企業(yè)實際經營情況且缺乏合理理由的，保薦機構應就補充流動資金的合理性審慎發(fā)表意見。

(五)募集資金用于收購資產的，如審議本次證券發(fā)行方案的董事會前已完成收購資產過戶登記的，本次募集資金用途應視為補充流動資金；如審議本次證券發(fā)行方案董事會前尚未完成收購資產過戶登記的，本次募集資金用途應視為收購資產。

問題5、《科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》(以下簡稱《注冊辦法》)規(guī)定，申請向不特定對象發(fā)行證券，除金融類企業(yè)外，最近一期末不存在金額較大的財務性投資。關于“金額較大的財務性投資”，應當如何理解？

答：(一)財務性投資的類型包括但不限于：類金融；投資產業(yè)基金、并購基金；拆借資金；委托貸款；以超過集團持股比例向集團財務公司出資或增資；購買收益波動大且風險較高的金融產品；非金融企業(yè)投資金融業(yè)務等。類金融業(yè)務指除人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會批準從事金融業(yè)務的持牌機構以外的機構從事的金融業(yè)務，包括但不限于：融資租賃、商業(yè)保理和小貸業(yè)務等。

(二)圍繞產業(yè)鏈上下游以獲取技術、原料或渠道為目的的產業(yè)投資，以收購或整合為目的的并購投資，以拓展客戶、渠道為目的的委托貸款，如符合公司主營業(yè)務及戰(zhàn)略發(fā)展方向，不界定為財務性投資。

(三)金額較大指的是，公司已持有和擬持有的財務性投資金額超過公司合并報表歸屬于母公司股東的凈資產的30%(不包含對類金融業(yè)務的投資金額)。

(四)審議本次證券發(fā)行方案的董事會決議日前六個月至本次發(fā)行前新投入和擬投入的財務性投資金額(包含對類金融業(yè)務的投資金額)應從本次募集資金總額中扣除。

(五)保薦機構、會計師及律師應結合投資背景、投資目的、投資期限以及形成過程等，就是否構成金額較大的財務性投資發(fā)表明確意見。

問題6、《注冊辦法》規(guī)定，募集資金項目實施后，不會與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)新增構成重大不利影響的同業(yè)競爭、顯失公平的關聯(lián)交易，或者嚴重影響公司生產經營的獨立性。關于該條，上市公司及中介機構應當如何理解和把握？

答：(一)關于構成重大不利影響的同業(yè)競爭

關于重大不利影響的同業(yè)競爭認定標準，參照適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問答》有關規(guī)定。

發(fā)行人應當結合目前經營情況、未來發(fā)展戰(zhàn)略等，在募集說明書中充分披露未來對上述構成同業(yè)競爭的資產、業(yè)務的安排，以及避免出現(xiàn)重大不利影響同業(yè)競爭的措施。

(二)關于構成顯失公平的關聯(lián)交易

如本次募投項目實施后將新增關聯(lián)交易的，上市公司應當結合新增關聯(lián)交易的性質、定價原則及其公允性，總體關聯(lián)交易對應的收入、成本費用或利潤總額占上市公司相應指標的比例，充分說明和披露新增關聯(lián)交易的原因及必要性，是否屬于顯失公平的關聯(lián)交易，本次募投項目的實施是否嚴重影響上市公司生產經營的獨立性。保薦機構及律師、會計師應當就上述事項進行核查并發(fā)表明確意見。

若保薦機構和發(fā)行人律師認為募投項目將新增關聯(lián)交易但不構成顯失公平時，保薦機構和發(fā)行人律師應當詳細披露其認定的主要事實和依據(jù)，并就是否違反發(fā)行人、控股股東和實際控制人已作出的關于規(guī)范和減少關聯(lián)交易的承諾發(fā)表核查意見。

問題7、《注冊辦法》要求上市公司及其控股股東、實際控制人最近三年不存在嚴重損害上市公司利益、投資者合法權益、社會公共利益的重大違法行為。上市公司和中介機構應當如何把握？

答：(一)重大違法行為的判斷標準

“重大違法行為”原則上是指違反國家法律、行政法規(guī)或規(guī)章，受到刑事處罰或情節(jié)嚴重行政處罰的行為。認定重大違法行為考慮以下因素：

1、存在貪污、賄賂、侵占財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序等刑事犯罪，原則上應當認定為重大違法行為。

2、被處以罰款以上行政處罰的違法行為，原則上應當認定為重大違法行為。如有以下情形之一且中介機構出具明確核查結論的，可以不認定為重大違法：違法行為顯著輕微、罰款數(shù)額較小；相關規(guī)定或處罰決定未認定該行為屬于情節(jié)嚴重；有權機關證明該行為不屬于重大違法。但違法行為導致嚴重環(huán)境污染、重大人員傷亡或社會影響惡劣的除外。

3、上市公司合并報表范圍內的各級子公司，若對上市公司主營業(yè)務收入或凈利潤不具有重要影響(占比不超過5%)，其違法行為可不視為上市公司本身存在相關情形，但其違法行為導致嚴重環(huán)境污染、重大人員傷亡或社會影響惡劣的除外。

4、如被處罰主體為上市公司收購而來，且相關處罰于上市公司收購完成之前執(zhí)行完畢，原則上不視為上市公司存在相關情形。但上市公司主營業(yè)務收入和凈利潤主要來源于被處罰主體或違法行為社會影響惡劣的除外。

5、最近三年內無重大違法行為的起算時點，從刑罰執(zhí)行完畢或行政處罰執(zhí)行完畢之日起計算。

(二)嚴重損害上市公司利益、投資者合法權益、社會公共利益的判斷標準

對于嚴重損害上市公司利益、投資者合法權益或者社會公共利益的重大違法行為，需根據(jù)行為性質、主觀惡性程度、社會影響等具體情況綜合判斷。

在國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產安全、公眾健康安全等領域存在重大違法行為的，原則上視為構成嚴重損害社會公共利益的違法行為。

上市公司及其控股股東、實際控制人存在欺詐發(fā)行、虛假陳述、內幕交易、操縱市場等行為的，原則上視為構成嚴重損害上市公司利益和投資者合法權益的違法行為。

(三)保薦機構和律師應對上市公司及其控股股東、實際控制人是否存在上述事項進行核查，并對是否構成嚴重損害上市公司利益、投資者合法權益、社會公共利益的重大違法行為及本次再融資的法律障礙發(fā)表明確意見。

問題8、申請文件受理后，本次證券發(fā)行方案發(fā)生重大變化的，應當履行何種程序？

答：上市公司提交發(fā)行申請文件后，如本次證券發(fā)行方案出現(xiàn)以下情形，應當視為本次證券發(fā)行方案發(fā)生重大變化，上市公司應當撤回本次證券發(fā)行申請重新申報，具體包括：(1)增加募集資金數(shù)額；(2)增加新的募投項目；(3)增加發(fā)行對象及認購數(shù)量；(4)其他可能對本次發(fā)行定價具有重大影響的事項。

減少募集資金、減少募投項目、減少發(fā)行對象及其對應的認購股份不視為本次發(fā)行方案發(fā)生重大變化。

若本次證券發(fā)行方案發(fā)生變化但不屬于重大變化的，上市公司應及時向本所報告，并及時履行方案調整的內外部程序，同時，保薦機構應當就上述方案的調整是否已履行必要的內外部程序、本次方案調整是否影響本次證券發(fā)行發(fā)表明確意見。保薦機構發(fā)表明確肯定的核查意見的，該方案的調整不影響本所審核程序的正常進行。

問題9、上市公司在申請證券發(fā)行的過程中，同時啟動重大資產重組或變更實際控制人，是否影響本次證券發(fā)行申請？

答：重大資產重組和實際控制人變更，將會對上市公司的生產經營產生重大影響。審核過程中，如上市公司發(fā)生重大資產重組或實際控制人變更，上市公司應及時申請中止本次證券發(fā)行，待重大資產重組或實際控制人變更完成后，再申請恢復審核。重大資產重組和實際控制人變更，以相關股份登記或資產權屬登記完成為準。

問題10、再融資審核中，會后事項報送包括哪些情形，具體有何要求？

答：向不特定對象發(fā)行證券在本所上市委會議審議通過后至證券上市交易前、向特定對象發(fā)行證券在本所發(fā)行上市審核機構審核通過(以下簡稱通過審核)后至證券上市交易前，上市公司發(fā)生重大事項的，上市公司及其保薦機構、證券服務機構應當按照要求及時履行會后事項程序。會后事項程序的履行，應注意以下事項：

(一)年報或半年報公布后，上市公司及中介機構應及時報送會后事項文件。會后事項文件包括上市公司及各中介機構出具的會后重大事項說明或專項意見，以及更新后的募集說明書、發(fā)行保薦書、新公布的年報或半年報。如出現(xiàn)虧損或業(yè)績大幅下滑(指扣非前或扣非后合并口徑歸屬于母公司的凈利潤同比下降超過30%)等重大不利變化情形時，除前述會后事項文件外，上市公司還應披露以下情況并補充會后事項文件：

一是向不特定對象發(fā)行證券在上市委會議審議通過后、向特定對象發(fā)行證券通過審核后，出現(xiàn)虧損或業(yè)績大幅下滑等重大不利變化在向不特定對象發(fā)行證券的上市委會議前或向特定對象發(fā)行證券通過審核前是否可以合理預計，上市委會議前或通過審核前是否已經充分提示風險。

二是向不特定對象發(fā)行證券的上市委會議后或向特定對象發(fā)行證券通過審核后的虧損或業(yè)績大幅下滑等重大不利變化，是否將對公司當年及以后年度經營產生重大不利影響。

三是虧損或業(yè)績大幅下滑等重大不利變化，是否對本次募投項目產生重大不利影響，是否對上市公司的持續(xù)經營能力產生重大不利影響。

中介機構應對上述情況是否構成本次發(fā)行的實質性障礙發(fā)表意見，并報送補充盡職調查報告。

(二)季報公布后，原則上無需報送會后事項文件。但季報出現(xiàn)虧損或業(yè)績大幅下滑等重大不利變化情形時，上市公司及中介機構應參照前述年報或半年報公布后的會后事項文件報送要求，及時報送會后事項文件。

(三)向不特定對象發(fā)行證券的上市委會議后或向特定對象發(fā)行證券通過審核后發(fā)生注冊會計師出具保留意見的審計報告(但保留意見所涉及事項對上市公司的重大不利影響已經消除或者本次發(fā)行涉及重大資產重組的除外)、控股股東所持上市公司股份被凍結、控制權變更或可能變更、重大訴訟、重大違法違規(guī)、募投項目出現(xiàn)重大不利變化、實施利潤分配方案需要調整發(fā)行方案、更換中介機構或簽字人員等可能影響本次發(fā)行和投資者判斷的其他重大事項時，上市公司及各中介機構也應報送會后事項文件進行說明。

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