優(yōu)客流血，借殼上市，共享辦公沒有新故事
優(yōu)客工場終于上市了，只是以借殼的方式。
據(jù)外媒報道，國內(nèi)聯(lián)合辦公運營商優(yōu)客工場已經(jīng)被納斯達克上市公司Orisun Acquisition Corp旗下全資子公司Ucommune International收購，合并后的公司價值約為7.69億美元。
根據(jù)公開資料顯示，Orisun Acquisition Corp是一家特殊目的（SPAC）收購公司。這種公司只有現(xiàn)金，沒有實業(yè)和資產(chǎn)，其存在就是為了讓想要上市的目標企業(yè)通過和自己并購迅速實現(xiàn)上市融資的目的。
優(yōu)客工場選擇這種方式的唯一目的就是：快——有現(xiàn)成的殼，不需要IPO過程；足夠干凈，不需清殼過程。
而這種急于求成的心態(tài)也暴露出了背后的真相：共享辦公的這個故事，已經(jīng)講不下去了。
根據(jù)鋅財經(jīng)獨家了解，2020年3月，優(yōu)客工場已經(jīng)經(jīng)歷了一波門店收縮。深圳新時代廣場店入駐率已經(jīng)降到了75%，整個14層被全部裁撤。
被掃地出門的租客向鋅財經(jīng)表示，所有租客一夜之間收到通知，被要求在一周之內(nèi)搬出場地。優(yōu)客工場還因晚交房租威脅租客，要么由優(yōu)客工場來單方面解除租賃合同，押金扣完；要么就一起終止租賃合同，押金退還。實際上，租客晚交的房租，是優(yōu)客工場通知的疫情減免福利。
如今為了緩解股東的壓力，也為了挽救崩潰的估值，優(yōu)客工場硬著頭皮選擇流血上市。
優(yōu)客工場創(chuàng)世兼CEO毛大慶表示，“這筆交易符合我們的戰(zhàn)略目標，并將釋放我們輕量化資產(chǎn)模式的擴張?！?br>
實際上，這一舉動是IPO失敗后的無奈之舉。
2019年7月，優(yōu)客工場首次開始了上市準備。此時共享辦公領域的領頭羊WeWork已經(jīng)遞交了招股書，估值470億美元，是當年規(guī)模第二大的IPO。
想要搭WeWork這班順風車的優(yōu)客工場沒有想到，一個月后WeWork憑借一己之力，嚇壞了整個華爾街的投資人，拉低了整個共享辦公的估值。招股書公開后，WeWork的估值直接降到200億美元。
WeWork上市失敗后，華爾街著名分析師本·湯普森在其官方博客上發(fā)表名為“The WeWork IPO”的文章，提出了一個衡量新興產(chǎn)業(yè)公司上市價值的觀點，而這個觀點已經(jīng)在華爾街存在的共識就是：能盈利的就是好公司，能持續(xù)盈利的就是好模式。
招股書寫到一半的優(yōu)客工場為了證明自己和WeWork不一樣，在最后一個季度瘋狂壓縮運營成本，同時大幅提高副業(yè)營收服務的比例，最后給出了一份300萬利潤的報告。并且趕在2019年結束前提交了申請書。
然后，不負眾望地，失敗了。
但是優(yōu)客工場沒有氣餒，過了新年重新開始了納斯達克上市的準備，正當優(yōu)客工場開完了分析師會，開始籌備上市時候的認購。瑞幸被曝出22億人民幣的財務造假。
面對PCAOB主席嚴查財務數(shù)據(jù)的表態(tài)，很多投行已經(jīng)從積極變成觀望，之前承諾認購的份額也已經(jīng)取消。優(yōu)客工場只能選擇，暫停IPO。此消息一出，所有人都認為優(yōu)客工場的上市計劃最后胎死腹中。
但是，優(yōu)客工場等得了，背后的投資人卻等不了。
成立5年，優(yōu)客工場獲得接近20輪融資，融資金額超50億元，投資方包括紅杉資本中國基金、真格基金等知名風投機構。而這五年里，優(yōu)客工場一共虧損了14億元。
根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，在并購交易生效時，優(yōu)客工場的股東和管理層將獲得Ucommune International的7,000萬股普通股。
這說明，優(yōu)客工場的這次上市并沒有募集到資金，而僅僅是將自己的股權投入二級市場，獲得了流通性。這顯然是是股東急需上市套現(xiàn)，沒有人想要陪毛大慶再玩這個資本游戲。
為什么優(yōu)客工場費盡心思，曲線救國也要上市？因為，留給共享辦公的時間實在是不多了。
隨著WeWork從最大的獨角獸變成了最大的資本笑話，共享辦公的這潭水漸漸變得清澈，聯(lián)合辦公產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式缺點徹底暴露了出來。
重資產(chǎn)模式下的共享辦公有高昂的Location operating expenses（空間運營費用），包括租金、運營團隊，會員管理成本等。用做產(chǎn)品的思維去做共享辦公，在運營和市場上砸錢，造成的最直接后果就是“超支”。
優(yōu)客工場的創(chuàng)始人毛大慶自己都說：“這（盈利）很難成立?！?br>
優(yōu)客工場選擇的是壓縮共享辦公的業(yè)務比例。根據(jù)優(yōu)客工場的招股書，優(yōu)客工場會員費在總收入當中的占比至2019年突然降至48%，同時，營銷服務的收入數(shù)額卻與會員費幾乎持平，分別為4.03億元和4.19億元。
也就是說，優(yōu)客工場“扭虧為盈”的真相是主營的聯(lián)合辦公業(yè)務只占據(jù)了營收的一半，共享辦公這個故事已經(jīng)講不下去了。
為了拓展可盈利的業(yè)務，優(yōu)客工場推出了輸出品牌、空間設計等輕資產(chǎn)項目。吃不了共享經(jīng)濟這碗飯的聯(lián)合辦公企業(yè)們，選擇跟裝修公司和物業(yè)公司搶飯碗了。
在這個時候，走投無路的共享辦公遭遇了最大的黑天鵝事件：疫情。
深圳門店被裁剪，租客一夜之間被掃地出門。中關村海龍大廈內(nèi)的優(yōu)客工場共享辦公社區(qū)被調(diào)整，零售改整租。
當然，在互聯(lián)網(wǎng)公司嘴里，沒有關店，只有優(yōu)化。
2020年4月18日，優(yōu)客工場的5周年慶傷，毛大慶公開表示：“我必須承認，優(yōu)客工場正在經(jīng)歷5年來最艱難的時刻。”
如今，優(yōu)客工場雖然流血上市，但是優(yōu)客工場的處境也并沒有變得更好。交易完成后，優(yōu)客工場管理團隊將繼續(xù)運營公司。此外，優(yōu)客工場可從Orisun的信托賬戶中獲得4480萬美元現(xiàn)金。但是作為代價，優(yōu)客工場的凈收入在2020年、2021年和2022年達到特定目標，或在一定期限內(nèi)使股價達到特定標準。
這說明并購內(nèi)容中存在著對賭協(xié)定?？梢灶A見的是，為了完成對賭，優(yōu)客工場勢必會繼續(xù)壓制共享辦公的業(yè)務，加碼輕資產(chǎn)。
共享辦公沒有神話，只有謊話。這場發(fā)生在寫字樓里的革命只能以這種慘淡的方式結尾。
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