7月的第二個(gè)周末，波詭云譎。

首先，管理層對(duì)股市的態(tài)度發(fā)生了重大變化，銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和社?；鸫淼膰?guó)家隊(duì)，都開(kāi)始為市場(chǎng)降溫，防違規(guī)資金流入股市樓市、防資產(chǎn)泡沫的提法如雷貫耳。

然而，這還沒(méi)有完。在洪水、新唐山地震的背景下，我們又聽(tīng)到了一個(gè)令人震撼的消息：馬云減持了他持有的大約18%（超過(guò)六分之一）的阿里股權(quán)，套現(xiàn)了大約430億人民幣。

據(jù)媒體報(bào)道：馬云的套現(xiàn)行動(dòng)，大概是從去年11月26日阿里在港股第二上市之后開(kāi)始的。

根據(jù)阿里巴巴向美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）提交的財(cái)年報(bào)告，截止7月2日的過(guò)去7個(gè)多月時(shí)間，馬云持股阿里巴巴比例從6%下降至4.8%。具體持股數(shù)從過(guò)去幾個(gè)月的12.77億股下降至7月2日的10.43億股，降幅18.32%。

馬云并沒(méi)有公布減持日期和具體價(jià)格，媒體按照阿里巴巴港股上市以來(lái)股票均價(jià)及匯率估算，粗略算出他套現(xiàn)了大概相當(dāng)于430億元人民幣的資金（下圖為阿里在香港的走勢(shì)）。

無(wú)獨(dú)有偶，在馬云減持的同時(shí)，阿里的第二號(hào)人物蔡崇信也在減持——持股數(shù)從4.11億股降至3.47億股，降幅15.57%。目前蔡崇信持有阿里股權(quán)降低到了1.6%。媒體也為蔡崇信估算出了套現(xiàn)的資金量——折合人民幣大約120億元。

幾乎與此同時(shí)，騰訊的馬化騰和第二號(hào)人物劉熾平也在減持股票，不過(guò)規(guī)模比起馬云跟蔡崇信要小很多。媒體的估算是，今年以來(lái)馬化騰套現(xiàn)金額大約在62億港元左右，而劉熾平減持金額大約9億港元。

那么問(wèn)題來(lái)了：該怎樣看待阿里和騰訊兩大企業(yè)創(chuàng)始人的減持行為，從這里面我們可以領(lǐng)悟到什么？

“二馬”等人并沒(méi)有公布減持的原因，我們只能從財(cái)經(jīng)的大邏輯進(jìn)行猜測(cè)。而且很顯然，馬云、蔡崇信減持的級(jí)別遠(yuǎn)超馬化騰、劉熾平，前者幾乎是后者減持金額的8倍。因此，馬云、蔡崇信的減持有點(diǎn)非同尋常，所以這篇文章主要討論阿里兩巨頭的減持。但阿里和騰訊大股東的減持里，一定有一部分邏輯是共通的。

為了避免產(chǎn)生法律問(wèn)題，我采用下面這種方式來(lái)探討：假如我是馬云，我會(huì)怎么做，為什么要這樣做。

假如我是馬云，我也會(huì)這樣大手筆減持，邏輯主要有以下幾個(gè)：

第一，全球央行都在放水，資產(chǎn)泡沫從華爾街到倫敦金融城，如今蔓延到了A股和港股。當(dāng)年創(chuàng)立阿里，讓阿里上市，就是追求利潤(rùn)最大化。如今有了理想的估值，為什么不賣(mài)？

第二，阿里和騰訊的市值如今都在5萬(wàn)億人民幣這個(gè)量級(jí)，在全球都在前十。雖然從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，可能還有一定空間，但5萬(wàn)億市值的股票想翻倍會(huì)很難。說(shuō)實(shí)話，如果我是富豪，我不會(huì)在這個(gè)時(shí)候買(mǎi)阿里或者騰訊；假如我是大股東，當(dāng)然要套現(xiàn)一部分。

第三，馬云之類(lèi)的大富豪，看起來(lái)財(cái)富驚人，動(dòng)輒3000億、4000億人民幣。但絕大部分是企業(yè)股權(quán)，通過(guò)估值來(lái)實(shí)現(xiàn)。估值是最不可靠的，因?yàn)橐坏⒊鰪?qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或者出現(xiàn)世界政經(jīng)格局的變化，大家對(duì)你的看法就會(huì)改變。

在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，把部分股權(quán)變成現(xiàn)金、轉(zhuǎn)換賽道，是非常重要的。當(dāng)然，套現(xiàn)的錢(qián)還可以用來(lái)改善生活。雖然已經(jīng)是人上人的生活了，但仍然有很多夢(mèng)想等著實(shí)現(xiàn)。

第四，科技企業(yè)很難繁榮2個(gè)“世代”，很難生存超過(guò)3個(gè)“世代”，很多萬(wàn)億企業(yè)到零價(jià)值，用不了3到5年。

所謂一個(gè)“世代”，一般就10年左右，很難超過(guò)20年。比如微軟崛起，是在PC世代。到了互聯(lián)網(wǎng)世代，一度黯然失色。但蓋茨比較明智，減持了股權(quán)、離開(kāi)了核心層。最后，到了移動(dòng)互聯(lián)的世代，這個(gè)企業(yè)竟然再次輝煌。也就是說(shuō)，微軟是非常罕見(jiàn)的，能輝煌3個(gè)世代的科技企業(yè)。

阿里和騰訊都崛起于互聯(lián)網(wǎng)世代，維持輝煌于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)世代。至于新浪、搜狐等當(dāng)年的巨頭，只輝煌了一個(gè)世代。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是非常殘酷的，當(dāng)年阿里和騰訊都曾希望搜狐投資自己，但沒(méi)有成功。

現(xiàn)在阿里、騰訊吸取了搜狐的教訓(xùn)，不斷收購(gòu)、參股有前景的IT企業(yè)，甚至擴(kuò)展到金融、健康等多個(gè)領(lǐng)域。其實(shí)就是防止因?yàn)樽约翰贿m應(yīng)新時(shí)代，而被時(shí)代淘汰。參股上幾百家企業(yè)，總能保證抓住幾家未來(lái)的巨頭，不至于在估值上出現(xiàn)大潰敗。

如今的阿里，雖然仍然是電商之王，但拼多多的崛起就非常出人意料。再比如抖音的崛起，幾乎在瞬間完成，終成騰訊的勁敵。市場(chǎng)就是這樣多變，所以即便是企業(yè)創(chuàng)始人，也不敢只押寶自己的一家企業(yè)。

第五，更為重要的是，國(guó)際局勢(shì)變得更加難以預(yù)料。

阿里是在美國(guó)上市的企業(yè)，后來(lái)到香港做了第二上市。以目前的狀況，無(wú)論是在美國(guó)減持還是在香港減持，套現(xiàn)的資金都可以自由流動(dòng)。但再過(guò)幾個(gè)月，或者一兩年就很難說(shuō)了。

假如美國(guó)對(duì)中概股采取封殺政策，那么阿里就有可能撤銷(xiāo)在美國(guó)的上市，只維持在香港的上市。但美國(guó)的制裁可能會(huì)追著過(guò)來(lái)，未來(lái)會(huì)不會(huì)限制美國(guó)銀行和香港金融業(yè)之間的聯(lián)系？誰(shuí)能保證1年之后，你在香港賣(mài)了股票拿到的錢(qián)，可以自由匯到歐美？

雞蛋不能放在一個(gè)籃子里。假如我是馬云，我會(huì)抓住目前的好時(shí)機(jī)，套現(xiàn)一大筆錢(qián)放在容易使用的地方。

其實(shí)馬云不只減持了阿里，他旗下的云鋒基金還減持了阿里健康（下圖）?？梢钥闯?，這只股票最近漲幅也非常大。

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