記者 鄭馨悅

　　在這個寒冷的冬天，原本處于淡季的啤酒行業(yè)卻動作頻頻。在10年來首次集體漲價的同時，復星集團入股青島啤酒(41.650, -1.43, -3.32%)成為二股東。而近日，燕京啤酒二股東也同樣換人了。

　　1月15日晚間，燕京啤酒公告稱，上海重陽投資管理股份有限公司（上海重陽投資）和上海重陽戰(zhàn)略投資有限公司（上海重陽戰(zhàn)略投資）作為基金管理人發(fā)起設立的基金、擔任投資顧問的信托計劃、資管計劃以及重陽集團通過二級市場交易累計持有燕京啤酒股票約1.41億股，占燕京啤酒總股本的5%，觸發(fā)舉牌。

　　此前，燕京啤酒第二大股東是中國證券金融股份有限公司，持股為2.62%。如今，重陽集團目前持股達到5%，成為燕京啤酒的第二大股東。

　　而就在2017年12月底，復星集團收購青島啤酒17.99%的股權(quán)，成為青島啤酒第二大股東。有業(yè)內(nèi)人士表示，在消費升級的情況下，貴州茅臺(750.180, -0.56, -0.07%)作為導火索，帶動了白酒板塊的整體上漲，現(xiàn)在又傳導至啤酒行業(yè)。

　　一位私募從業(yè)人士告訴《國際金融報》記者，目前機構(gòu)的確比較看好酒業(yè)，白酒已經(jīng)炒熱過猛，啤酒卻是價值洼地，未來或有更多資金集中在啤酒行業(yè)。

　　重陽集團舉牌

　　據(jù)了解，重陽集團為上海重陽投資、上海重陽戰(zhàn)略投資的控股股東，知名私募大佬裘國根系重陽集團有限公司的實際控制人。

　　重陽集團并非首次投資燕京啤酒。早在2012年四季度，重陽投資便出現(xiàn)在燕京啤酒年報的股東榜中，重陽3期以1626.83萬股的持有量成為公司的第九大流通股股東，直到2015年中報，重陽投資在其股東榜消失。而在2017年三季度，“上海重陽戰(zhàn)略投資有限公司-重陽戰(zhàn)略聚智基金”再度進入了燕京啤酒前十大股東，當時持股占比為0.55%，持股數(shù)量1550萬股。

　　對此次舉牌，重陽投資表示看好燕京啤酒的長期表現(xiàn)，稱本次增持主要為財務投資，未來12個月內(nèi)不排除繼續(xù)增持燕京啤酒股份的可能性。

　　據(jù)了解，裘國根白手起家，僅僅依靠職業(yè)投資積累了大量財富，在2008福布斯中國富豪榜上排名328名，財富達14.6億元人民幣。2017年，以70億的身家登上胡潤富豪榜。裘國根推崇的風格是：重劍無鋒，大巧不工。他旗下的重陽投資一直以風格穩(wěn)健著稱，他自己也認為投資不要過度看重短期收益率，推崇價值投資并追求完美（“不要虧損”）。

　　為何重陽集團會選擇燕京啤酒，燕京啤酒究竟有何特殊之處呢？

　　東興證券(15.350, 1.40, 10.04%)消費組首席分析師劉暢認為，重陽集團加大對燕啤的投入，主要還是看好啤酒產(chǎn)業(yè)整合的發(fā)展趨勢。而在啤酒股中，燕京啤酒的品牌力較好（排名前五），股票又處于低價位，風險收益比較高，他本人也看好燕啤的投資價值。

　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，燕京啤酒近年來中高端布局做得較好，在大環(huán)境利好的情況下，很容易受到資本青睞。數(shù)據(jù)顯示，2014年以來，燕京啤酒中高端產(chǎn)品銷量占總銷量的比重均超過30%。

　　2018年伊始，國內(nèi)啤酒三巨頭華潤雪花啤酒、青島啤酒、燕京啤酒對產(chǎn)品進行價格調(diào)整，對部分產(chǎn)品進行提價。幾家啤酒企業(yè)公告中提及原材料、包裝物、人工等成本上漲是漲價主因。燕京啤酒給出的漲價理由是：一是目前啤酒的銷售價格偏低；二是消費者對啤酒價格的敏感度在降低；三是隨著行業(yè)集中度的提高，大企業(yè)大品牌的影響力會越來越強。

　　朱丹蓬表示，這是在前幾年的猛烈競爭之后，市場格局穩(wěn)定下來，五大啤酒達成了一定“默契”。

　　啤酒業(yè)受資本青睞

　　“啤酒行業(yè)迎來一波漲價潮是它們多年耕耘的結(jié)果?！敝斓づ顚τ浾弑硎荆陙?，啤酒企業(yè)都在積極布局，培育中高端市場，如青島啤酒旗下的鴻運當頭、珠江啤酒(11.180, -0.28, -2.44%)推出了精釀系列、燕京啤酒推出了原漿白啤等，目前也有了階段性的成果。

　　啤酒專家方剛表示，現(xiàn)在是啤酒行業(yè)的“拐點”，目前行業(yè)前五大企業(yè)占比達到80%，市場格局穩(wěn)定，啤酒產(chǎn)量下滑，利潤卻在增長，企業(yè)從追求量變轉(zhuǎn)為追求質(zhì)變。

　　以燕京啤酒和青島啤酒為例，兩家企業(yè)的營收狀況非常相似，均在2013、2014年達到頂峰，其后連年下降，直到2017年業(yè)績才呈現(xiàn)增長趨勢。

　　上述業(yè)內(nèi)人士并不贊同如今市面上所說的白酒帶動啤酒回春的說法，“這完全是兩回事，白酒和啤酒的消費人群重合度并不高?！?

　　盡管人群不重合，啤酒和白酒的漲價（股價和產(chǎn)品價）趨勢卻很相近。在重陽集團的連續(xù)投入和行業(yè)回暖的支撐下，燕京啤酒股票接連發(fā)力，近一月漲幅達31.15%，超過貴州茅臺，1月19日報收于8.06元，除了剛剛重倉而成為二股東的重陽集團，不少機構(gòu)也是獲利頗豐。

　　滬深交易所2018年1月16日公布的交易公開信息顯示，燕京啤酒因成為日漲幅偏離值達到7%的前五只證券上龍虎榜，其中東北證券(9.180, 0.30,3.38%)股份有限公司上海普陀區(qū)武寧路證券營業(yè)部凈買入金額達3042.5萬元。

　　在去年12月，中國投資集團復星國際以66億港元獲得青島啤酒17.99%的股權(quán)，成為二股東，接盤的復星十分看好青島啤酒在消費升級環(huán)境下的再發(fā)展。

　　不過，青島啤酒和燕京啤酒雙雙更換二股東，能否為企業(yè)產(chǎn)業(yè)化布局開疆拓土還猶未可知。美銀美林認為，復星入股青島進軍啤酒行業(yè)，因復星沒有相關(guān)經(jīng)驗，未必有能力大幅改善青島的競爭力，因此不會影響潤啤的領(lǐng)導地位。

　　去年11月6日中金公司發(fā)布的研報指出，“燕京啤酒仍處于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整升級中，短期內(nèi)盈利大幅度改善的難度較大?！敝仃柤瘓F的進入究竟能給燕京啤酒帶來什么樣的改變讓人拭目以待。

　　針對相關(guān)市場問題，記者多次撥打燕京啤酒電話，但截至發(fā)稿，無法撥通。

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