8月20日，全世界都在跌!

亞太市場中，韓國股市大跌近4%，香港市場跌幅超過1.5%，上證指數(shù)下跌1.3%，日經(jīng)下跌1%……亞洲跌完之后，歐洲開始跌。

截止8月20日下午5點(diǎn)，英國、法國、德國等主要?dú)W洲市場跌幅均超過1%。

更早，8月19日，美國股市尾盤跳水下跌，黃金市場更暴跌近4%。

全球市場一片肅殺，到底發(fā)生了什么？

據(jù)人民日報(bào)8月19日消息，聯(lián)合國秘書長古特雷斯18日曾表示：

美國和中國的關(guān)系從來沒有像今天這樣失調(diào)，并警告稱，兩國之間不斷升級的緊張關(guān)系可能會(huì)把世界分裂成兩個(gè)集團(tuán)，這對世界來說是一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

古特雷斯突然對中美關(guān)系異常憂慮，難不成美國又對中國出手，造成新的緊張？

實(shí)際上并不是，就中美貿(mào)易來說，一天時(shí)間不到，重大利好，重大反轉(zhuǎn)出現(xiàn)。

什么利好？

8月19日，葉檀財(cái)經(jīng)撰文說，特朗普取消了中美貿(mào)易談判，但今天美國和中國不約而同表示：

雙方還在談，且視頻會(huì)議即將舉行！

據(jù)中國日報(bào)網(wǎng)消息，《華爾街日報(bào)》8月19日發(fā)布題為《美中經(jīng)貿(mào)對話延后但未脫軌》的報(bào)道稱，據(jù)消息人士，美中經(jīng)貿(mào)磋商牽頭人將在“未來幾天”舉行視頻會(huì)議，討論第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實(shí)情況。

白宮新聞秘書麥克尼8月19日舉行例行發(fā)布會(huì)，被問及“第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議相關(guān)會(huì)議是否將繼續(xù)舉行，是否有具體時(shí)間”時(shí)，麥克尼表示萊特希澤在與中方溝通，目前尚無會(huì)議日期的具體信息。但可以確定的是，如雙方對話繼續(xù)，會(huì)議將在雙方經(jīng)貿(mào)磋商牽頭人之間舉行。

同一日，白宮貿(mào)易顧問納瓦羅在白宮接受采訪時(shí)表示，美方對協(xié)議很滿意，協(xié)議仍然完全有效，中國正大量購買美農(nóng)產(chǎn)品，數(shù)量巨大前所未有?！熬驮诮裉?，中國按承諾采購了美能源產(chǎn)品，協(xié)議進(jìn)展很好，希望等到大選后再進(jìn)行新的磋商?！?/span>

美方消息人士走漏消息不久，中國商務(wù)部便“默契”地表示：

雙方已商定將于近日舉行通話。

據(jù)財(cái)聯(lián)社8月20日消息，在商務(wù)部例行發(fā)布會(huì)上，有記者提問：有報(bào)道稱，據(jù)一位知情人士透露，美國和中國計(jì)劃重新安排在上周末推遲的貿(mào)易會(huì)談，據(jù)稱，雖然這次會(huì)談的日期尚未確定，但很快就會(huì)舉行。商務(wù)部有何評論？

針對記者提問，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰表示，雙方已商定將于近日舉行通話。

從商務(wù)部的表態(tài)來看，中美聯(lián)絡(luò)的管道應(yīng)該一直沒斷過，換言之，在特朗普滿嘴跑火車的時(shí)候，真正干事的人，還在按部就班接觸磋商。

之前，有消息說，美國其實(shí)在等中國在第一階段承諾的購買目標(biāo)，根據(jù)最新的公開信息來看，看來確實(shí)如此。

中國買夠了，美國滿意了，雙方就可以開視頻了，走下一步流程了。

不知道是不是為了營造一種非對抗氛圍，針對大家最近非常關(guān)注的稀土問題，有關(guān)部門也給出了比較和諧的回應(yīng)。

8月18日，人民日報(bào)海外版?zhèn)b客島在微博上，發(fā)了這么這么一條微博：

中國稀土出口大減，意在報(bào)復(fù)美國？

這個(gè)微博算是轉(zhuǎn)述，并沒有做評論或者判斷，不過俠客島發(fā)這條微博，在當(dāng)時(shí)還是讓人浮想聯(lián)翩。難道傳說中的反制要來了？

真的是反制嗎？

并不是。

8月20日，商務(wù)部在記者發(fā)布會(huì)上回應(yīng)說：

據(jù)行業(yè)的反映，今年以來，受新冠肺炎疫情影響，稀土下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)放緩。中國企業(yè)是根據(jù)國際市場需求變化和風(fēng)險(xiǎn)情況，開展國際貿(mào)易業(yè)務(wù)。

且如果看前七個(gè)月，實(shí)際上中國稀土出口下降沒那么多，出口2.28萬噸，同比下降20.2%，金額2.11億美元，同比下降26%。

我們依然很克制。

既然并非中美生變引發(fā)的全球性下跌，那始作俑者是誰呢？

從時(shí)間點(diǎn)上來看，美聯(lián)儲似乎嫌疑最大。

據(jù)新華社消息，8月19日美聯(lián)儲公布了7月份的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，會(huì)議紀(jì)要公布之后，美股尾盤跳水，黃金大幅下跌。

美聯(lián)儲說了什么？引發(fā)市場如此恐慌？

在會(huì)議紀(jì)要里，美聯(lián)儲表示：

新冠疫情短期內(nèi)將嚴(yán)重影響美國經(jīng)濟(jì)、就業(yè)和通脹水平，并在中期對經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)。

如果疫情持續(xù)蔓延導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更為不利的狀況，美國金融體系可能會(huì)承受巨大壓力。

看空美國經(jīng)濟(jì)之后，市場都在期待，美聯(lián)儲可以給點(diǎn)實(shí)質(zhì)性的政策，對沖風(fēng)險(xiǎn)，然而美聯(lián)儲既沒有討論延長購買資產(chǎn)的期限，也沒有承諾一定會(huì)采用收益率曲線。

看空美國經(jīng)濟(jì)，卻沒有寬松措施，市場用拋售作出表態(tài)：失望之極！

全球市場被美聯(lián)儲帶壞了，可中國股市，尤其創(chuàng)業(yè)板為何連日疲軟呢？外因之外，有何內(nèi)因？

從交易層面來說，有兩方面因素不得不說：

第一、8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制就要落地了，前期的改革預(yù)期已經(jīng)反映在市場走勢里。制度真正落地之后，究竟市場怎么走，資金出現(xiàn)較大分歧，獲利盤規(guī)避的心態(tài)更大，造成最近創(chuàng)業(yè)板走勢比主板弱很多。

第二、據(jù)券商中國消息，中國結(jié)算公布的最新數(shù)據(jù)顯示，7月新增投資者242.63萬，同比增幅123.63%，環(huán)比增幅56.64%，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下，近5年單月最高紀(jì)錄。

據(jù)公眾號市值觀察的統(tǒng)計(jì)，近5年來每逢開戶數(shù)單月超過200萬，市場總會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。

看來這一次，歷史正在重復(fù)。

投資里有句話很經(jīng)典的話，別去人多的地方。

在一個(gè)本質(zhì)上是零和博弈的場子里，新來的人多了，老人總會(huì)想盡辦法把籌碼拋給新人，用血淋淋的方式以老帶新，完成投資者教育。

如果說上述兩個(gè)原因是相對短期的，那下面這個(gè)原因就可能是中長期的了。

最近，市場不僅股市在跌，債券市場同樣在跌，為什么股債雙熊？

貨幣政策收緊，風(fēng)聲鶴唳。

從央行在公開市場的操作來看，6月份開始明顯收縮態(tài)勢，7月、8月情況依舊。

基礎(chǔ)貨幣投放減少，對企業(yè)的支持卻沒降溫，這導(dǎo)致整個(gè)銀行體系空前緊張，甚至出現(xiàn)從來沒有發(fā)生過的動(dòng)向。

據(jù)浙商證券近期的研報(bào)，截至7月，M2余額212.55萬億，基礎(chǔ)貨幣29.72萬億，貨幣乘數(shù)達(dá)到7.15，創(chuàng)歷史新高。

貨幣乘數(shù)新高的同時(shí)，銀行得到超儲率創(chuàng)出新低，7月份據(jù)浙商證券的測算僅為1.1%。

根據(jù)招商證券的分析，銀行和金融體系內(nèi)的超額流動(dòng)性和指數(shù)之間，從2014年開始有比較明顯的對應(yīng)關(guān)系。

以中證500為例，超額流動(dòng)性充裕，指數(shù)表現(xiàn)相對好，超額流動(dòng)性緊張，指數(shù)表象就差。

而7月超額流動(dòng)性剛好又正轉(zhuǎn)負(fù)。

8月16日，郭樹清在《求是》刊文稱，堅(jiān)定不移打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，對房地產(chǎn)，影子銀行等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域都有非常嚴(yán)厲的措辭。

上一輪去杠桿，郭樹清功不可沒，這一次在求是發(fā)文，又讓人聯(lián)想到曾經(jīng)的去杠桿進(jìn)程。

這么看來，貨幣政策轉(zhuǎn)向似乎已經(jīng)是確定之事。

這可能是市場的一種誤解，目前的措施，在葉檀財(cái)經(jīng)看來，更像是一種未雨綢繆，拓展貨幣政策空間之舉，而非實(shí)質(zhì)的翻轉(zhuǎn)。

為什么？

全球經(jīng)濟(jì)依然充滿不確定性，外部風(fēng)險(xiǎn)只增不減，目前收緊貨幣政策，并不適宜，且中國經(jīng)濟(jì)并沒有強(qiáng)勁到可以讓貨幣政策翻轉(zhuǎn)的地步。

舉例來說，內(nèi)循環(huán)為主，消費(fèi)崛起非常重要，但7月份社會(huì)零售總額的表現(xiàn)并不亮眼，增速開始放緩。

從通脹來看，食品價(jià)格上漲是整個(gè)通脹上漲的最主要因素。

如果拋去食品項(xiàng)，用核心CPI來看問題，貨幣政策其實(shí)應(yīng)該進(jìn)一步寬松，因?yàn)楹诵腃PI在不斷創(chuàng)出歷史新低，最新的數(shù)據(jù)已經(jīng)徘徊在0.5%附近。

據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測，7月份全國生豬存欄環(huán)比增長4.8%，同比增長13.1%。這是自2018年4月份以來生豬存欄首次實(shí)現(xiàn)同比增長，也是繼6月份能繁母豬存欄同比增長后，生豬產(chǎn)能恢復(fù)的又一個(gè)重要拐點(diǎn)。

也就是說，盡管有諸多不利因素，但影響CPI的最大因素豬肉，在供給側(cè)已經(jīng)出現(xiàn)重大變化。

節(jié)約糧食最近談得很多，某種意義上，這其實(shí)也是一種，為貨幣政策騰挪空間的動(dòng)作。

怎么講?

民以食為天，中國人對糧食價(jià)格非常敏感，即便糧食價(jià)格沒有上漲多少，但只有預(yù)期起來，大家心里緊張和焦慮就會(huì)被挑起。

從貨幣的角度來看，寬松就好像是加快緊張情緒的MUSIC，音樂響起，人們的感受會(huì)非常不淡定。

所以，根本上，想要給未來的貨幣政策，騰挪出空間，需要在供給兩端進(jìn)行調(diào)整。

供給端，加大糧食生產(chǎn)，糧食進(jìn)口。需求端，用提倡解約的方式，減少浪費(fèi)，增加供給時(shí)間。

最近國家統(tǒng)計(jì)局公布了全國的早稻生產(chǎn)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，2020年全國早稻總產(chǎn)量2729萬噸（546億斤），比2019年增加102.8萬噸（20.6億斤），增長3.9%，扭轉(zhuǎn)了7年來連續(xù)下滑的態(tài)勢。今年早稻生產(chǎn)雖然受南方部分地區(qū)嚴(yán)重洪澇災(zāi)害的不利影響，單產(chǎn)有所下降，但得益于播種面積的大幅增加，全國早稻實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，今年全國春播糧食面積增加700多萬畝，夏糧產(chǎn)量達(dá)到2856億斤，為歷史新高。

糧食產(chǎn)量創(chuàng)新高的情況下，提倡節(jié)約，這些信號，在為糧食安全未雨綢繆，也在為貨幣政策未雨綢繆。

券商也預(yù)測，如果按照目前的消費(fèi)情況和供給改善，下半年通脹數(shù)據(jù)可能回到“1時(shí)代”。

當(dāng)然，能不能回到1時(shí)代，看實(shí)際消費(fèi)市場的供給變化，更要看貨幣政策的變化。

如果特朗普有新的動(dòng)作，為了應(yīng)對外部沖擊，該動(dòng)手的時(shí)候，就該動(dòng)手了！
 

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