8月20日，A股三大股指集體回調(diào)，傳媒板塊表現(xiàn)較為抗跌。中體產(chǎn)業(yè)漲停，捷成股份、吉比特、華誼兄弟等多股漲逾5%。

消息面上，8月20日，是影院復(fù)工滿月的日子，據(jù)國(guó)家電影專資辦數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間8月20日0時(shí)，全國(guó)票房已超10.1億元，超3300萬(wàn)人次觀影。另外，2020全球電競(jìng)運(yùn)動(dòng)領(lǐng)袖峰會(huì)暨騰訊電競(jìng)年度發(fā)布會(huì)將于8月24日、25日在海南博鰲亞洲論壇國(guó)際會(huì)議中心盛大召開(kāi)。有望帶動(dòng)千億電競(jìng)板塊走強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)指出，從此前影視股的炒作軌跡來(lái)看，電影上市之日往往是利好兌現(xiàn)時(shí)，投資者也要把握節(jié)奏。由于傳媒板塊細(xì)分領(lǐng)域眾多，包括視頻、直播、游戲、電影、數(shù)字出版、在線教育等，選股難度大，普通投資者可以選擇借道基金一鍵布局。

大片集結(jié)國(guó)慶檔 影視股翻盤在即？

《姜子牙》《奪冠》以及《我和我們的家鄉(xiāng)》等重磅影片相繼宣布定于國(guó)慶檔上映。電影市場(chǎng)迎來(lái)了久違的大片扎堆盛況，受定檔消息提振，近日影視公司股價(jià)頻頻異動(dòng)，不過(guò)能否帶動(dòng)上市公司走出業(yè)績(jī)泥沼仍然存疑。

8月16日，光線傳媒主出品的中國(guó)神話題材動(dòng)畫電影《姜子牙》宣布定檔10月1日，以首部春節(jié)檔撤檔電影的身份回歸。次日，備受關(guān)注的《奪冠》也宣布擠進(jìn)國(guó)慶檔。

除了上述兩部影片，原本就安排在國(guó)慶上映的還有好幾部大片，例如中國(guó)電影等多家公司出品的動(dòng)畫《花木蘭·橫空出世》、北京文化出品的《我和我的家鄉(xiāng)》等，國(guó)慶檔的陣容可謂相當(dāng)豪華。

記者注意到，對(duì)于手頭電影的“投放”，影視公司頗有章法。以光線傳媒為例，7月16日國(guó)家電影局官網(wǎng)發(fā)布電影院恢復(fù)開(kāi)放通知指導(dǎo)有序復(fù)工，公司于復(fù)工初期決定上映具備爆發(fā)潛力的中小成本影片，比如7月31日、8月25日分別上映《妙先生》《蕎麥瘋長(zhǎng)》。

華安證券研究員尹沿技表示，目前制約觀影情緒和票房最主要的因素就是優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的缺乏。電影板塊的“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”有望出現(xiàn)在國(guó)慶檔，進(jìn)入9月份，建議重點(diǎn)關(guān)注爆款電影對(duì)于電影板塊預(yù)期修復(fù)的投資機(jī)會(huì)。銀河證券也預(yù)計(jì)，2020年下半年票房約162.43億元-216.57億元，全年票房約為184.83億元-238.97億元。資料顯示，2019年全國(guó)電影總票房642.66億元。

重磅電影登場(chǎng)在即，也讓電影背后的上市公司股價(jià)為之一振。光線傳媒近期連漲7日，華誼兄弟股價(jià)更是從7月底的4.3元，漲至8月17日的6.66元，階段漲幅高達(dá)55%。

一旦出現(xiàn)“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”，影視上市公司能否翻盤在即？

影視行業(yè)是上半年受疫情沖擊最嚴(yán)重的領(lǐng)域之一，絕大多數(shù)公司面臨半年報(bào)業(yè)績(jī)大幅下滑的考驗(yàn)。根據(jù)萬(wàn)德數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在21家影視相關(guān)上市公司中，已有12家公司發(fā)布半年報(bào)或半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中6家公司虧損；2家公司預(yù)告可能虧損；1家盈利明顯下滑；1家預(yù)告業(yè)績(jī)將大幅變動(dòng)；2家公司扭虧為盈。首先發(fā)布半年報(bào)的萬(wàn)達(dá)影業(yè)虧損15.67億元，被迫關(guān)閉17家影城。光線傳媒上半年?duì)I收下降77.86%，歸屬凈利潤(rùn)下降80.46%，扣非凈利潤(rùn)下降119.22%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，即便一些熱門電影票房表現(xiàn)超出預(yù)期，并非就一定能成影視公司業(yè)績(jī)的救命稻草。據(jù)了解，《奪冠》 的出品方涉及多家上市公司，包括歡喜傳媒、中國(guó)電影、文投控股。因?yàn)槌銎贩奖姸?，《奪冠》即使真能在國(guó)慶檔票房奪冠，對(duì)各家公司的業(yè)績(jī)提振作用也相對(duì)有限。

此外，太平洋證券傳媒行業(yè)首席分析師倪爽亦分析，內(nèi)容制作公司由于收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)的原因，半年報(bào)的數(shù)字并不能完全反映出目前影視制作公司受到疫情影響的情況。從中長(zhǎng)期看，疫情對(duì)影視類公司的負(fù)面影響，還沒(méi)有完全在報(bào)表上表現(xiàn)出來(lái)。

華泰證券認(rèn)為影視行業(yè)面臨邊際反轉(zhuǎn)，迎來(lái)估值及盈利能力底部，行業(yè)正處于產(chǎn)能出清，市場(chǎng)集中度提升的過(guò)程中，行業(yè)龍頭公司將迎來(lái)投資機(jī)會(huì)。行業(yè)內(nèi)相關(guān)標(biāo)的包括：院線龍頭中國(guó)電影、萬(wàn)達(dá)電影、橫店影視、上海電影等；內(nèi)容龍頭光線傳媒、華誼兄弟等。

事實(shí)上，從此前影視股的炒作軌跡來(lái)看，電影上市之日往往是利好兌現(xiàn)時(shí)，投資者也要把握節(jié)奏。

電競(jìng)頂級(jí)峰會(huì)即將召開(kāi) 相關(guān)個(gè)股機(jī)會(huì)來(lái)了？

傳媒板塊的另一大利好來(lái)源于電競(jìng)行業(yè)。

5G新技術(shù)、人工智能技術(shù)的應(yīng)用，將讓涵蓋訓(xùn)練、比賽、觀看、直播在內(nèi)的電競(jìng)產(chǎn)業(yè)鏈顛覆原有形態(tài)。電競(jìng)行業(yè)熱度已比肩傳統(tǒng)文娛產(chǎn)業(yè)，源源不斷的利好消息加上騰訊等巨頭的推動(dòng)，電競(jìng)將進(jìn)入密集催化的發(fā)展階段。

電競(jìng)板塊這一個(gè)誘人的“大蛋糕”，引來(lái)上市公司、娛樂(lè)公司等爭(zhēng)相布局。8月15日，中國(guó)移動(dòng)咪咕公司和人民網(wǎng)人民體育舉行發(fā)布會(huì)，宣布共同成立“5G云電競(jìng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”，率先布局5G云電競(jìng)。

騰訊、網(wǎng)易、完美世界透露將在電競(jìng)領(lǐng)域持續(xù)加碼。就連TCL、創(chuàng)維、海信也相繼發(fā)布了電競(jìng)顯示器產(chǎn)品，理由是電競(jìng)顯示器市場(chǎng)規(guī)模從2017年的40萬(wàn)臺(tái)快速增長(zhǎng)到2020年的450萬(wàn)臺(tái)，三年增長(zhǎng)10倍，市場(chǎng)潛力巨大。這不得不讓人感嘆，電競(jìng)行業(yè)真“香”。

今年上半年，電競(jìng)行業(yè)雖然受到疫情沖擊，但各項(xiàng)數(shù)據(jù)依然漲勢(shì)喜人。根據(jù)《2020年1—6月中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，2020年1-6月，中國(guó)電競(jìng)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入達(dá)到719.36億元，同比增長(zhǎng)54.69%；用戶規(guī)模接近4.84億人，同比增長(zhǎng)9.94%。另外，根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布《2020年中國(guó)電競(jìng)行業(yè)研究報(bào)告》顯示，2019年電競(jìng)整體市場(chǎng)規(guī)模突破1000億元，預(yù)計(jì)在2021年時(shí)達(dá)到1651億元。

根據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，電競(jìng)板塊17只A股市值總計(jì)4084.51億元。市值規(guī)模最大的是三七互娛，市值880.81億元。三七互娛已成為A股網(wǎng)絡(luò)游戲的龍頭企業(yè)，也是全球TOP25上市網(wǎng)絡(luò)游戲公司。8月18日，三七互娛發(fā)生一筆大宗交易，游資大佬中信建投杭州慶春路營(yíng)業(yè)部買入5.5萬(wàn)股，成交額239.91萬(wàn)元。

從行情數(shù)據(jù)來(lái)看，今年以來(lái)，17家電競(jìng)概念股年內(nèi)平均漲幅為30.82%，大幅跑贏大盤(同期漲幅11.74%)。其中，愷英網(wǎng)絡(luò)、電魂網(wǎng)絡(luò)、三七互娛漲幅位居前三，分別上漲147.67%、93.33%和56.08%。

目前，整個(gè)A股大盤板塊輪動(dòng)頻繁。電競(jìng)指數(shù)在7月上旬經(jīng)歷了連續(xù)11個(gè)交易日的上漲之后便開(kāi)始震蕩下跌回調(diào)。從回調(diào)幅度(最新價(jià)較年內(nèi)最高價(jià)跌幅)上看，17只個(gè)股的平均回調(diào)幅度為20.51%。上述年內(nèi)漲幅最大的愷英網(wǎng)絡(luò)、電魂網(wǎng)絡(luò)、三七互娛的回調(diào)幅度分別為14.41%、30.31%和18.36%。除此之外，還有5股回調(diào)幅度超20%，分別是順網(wǎng)科技、游族網(wǎng)絡(luò)、大唐電信、盛天網(wǎng)絡(luò)和昆侖萬(wàn)維，其中順網(wǎng)科技回調(diào)幅度最大，回調(diào)36.93%。

從最新業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，共有9家公司發(fā)布了中報(bào)、快報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)預(yù)增公司占比78%。昆侖萬(wàn)維凈利潤(rùn)同比增速最高，凈利潤(rùn)35億元，同比增長(zhǎng)495%，但其中有超29億元為公司處置子公司股權(quán)所得。電魂網(wǎng)絡(luò)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)140.6%，位居第二，其凈利潤(rùn)預(yù)告中值為2.05億元，業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因?yàn)閷⑿率召?gòu)的公司納入合并報(bào)表范圍。另外，公司收到的政府補(bǔ)助增加，以閑置資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的理財(cái)收益增加。

電競(jìng)板塊內(nèi)上市公司屬于科技類的居多，從估值來(lái)看，電競(jìng)板塊內(nèi)多只業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)股估值處于低位。按滾動(dòng)市盈率40倍以下統(tǒng)計(jì)，共有5只股，分別是電魂網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、浙數(shù)文化、昆侖萬(wàn)維和東方明珠。（數(shù)據(jù)寶）

如何借基布局傳媒板塊？

機(jī)構(gòu)指出，傳媒行業(yè)近期重點(diǎn)把握中報(bào)披露情況、院線復(fù)工預(yù)期、新游上線節(jié)奏、電商帶貨等主題，投資仍以游戲、視頻流媒體、5G新應(yīng)用為投資主線，同時(shí)建議短期重點(diǎn)關(guān)注影視、院線、盲盒、在線閱讀板塊。

傳媒板塊細(xì)分領(lǐng)域眾多，包括視頻、直播、游戲、電影、數(shù)字出版、在線教育等，選股難度大，普通投資者可以選擇借道基金一鍵布局。

目前市面上的傳媒主題基金包括指數(shù)基金和主動(dòng)管理型基金。

1、被動(dòng)指數(shù)基金

傳媒主題指數(shù)主要有中證傳媒指數(shù)、上證TMT指數(shù)和中證申萬(wàn)傳媒指數(shù)。

其中，中證傳媒指數(shù)聚焦傳媒行業(yè)，從可選消費(fèi)和信息技術(shù)中與傳媒相關(guān)的公司股票中選取不超過(guò)50只股票組成，反映傳媒行業(yè)公司股票的走勢(shì)，近3個(gè)月漲幅達(dá)11.90%。跟蹤的基金也最多。其前十大權(quán)重股有分眾傳媒、三七互娛、芒果超媒、光環(huán)新網(wǎng)、完美世界等個(gè)股。

TMT行業(yè)也可以稱為科技信息傳媒行業(yè)，是科技、媒體和通信行業(yè)的結(jié)合。中證TMT產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)由TMT產(chǎn)業(yè)中規(guī)模較大、流動(dòng)性較好的100只公司股票組成，反映A股上市公司中數(shù)字新媒體相關(guān)產(chǎn)業(yè)公司股票的走勢(shì)。

下面為主要的指數(shù)基金，從收益來(lái)看，跟蹤TMT指數(shù)的基金收益高于跟蹤中證傳媒指數(shù)的基金。經(jīng)過(guò)前期的反彈，目前，中證傳媒指數(shù)處于震蕩階段，估值處于較為高估位置，投資需謹(jǐn)慎。

2、主動(dòng)管理基金

優(yōu)選主動(dòng)管理類傳媒主題基金如下：

從收益來(lái)看，華潤(rùn)元大信息傳媒科技混合年內(nèi)收益最高，達(dá)到69.58%。其前十大重倉(cāng)股中，大部分為科技股。

傳媒板塊公募基金在資產(chǎn)配置上股票倉(cāng)位大于90%的占比達(dá)到70%，重倉(cāng)股大多數(shù)以分眾傳媒、三七互娛、光環(huán)新網(wǎng)為主。鵬華文化傳媒娛樂(lè)重倉(cāng)股中三七互娛樂(lè)占比最大，分眾傳媒、芒果超媒體居次。行業(yè)配置上，融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒的持倉(cāng)風(fēng)格近年來(lái)轉(zhuǎn)變較大，傳媒行業(yè)在其凈值占中的比重越來(lái)越小。

基于主動(dòng)管理型基金的屬性，年初至今，融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒和鵬華文化傳媒娛樂(lè)其換手率分別達(dá)到476.24%和178.44%，均高于場(chǎng)內(nèi)交易的傳媒板塊基金，波動(dòng)較大。

如果你的目標(biāo)是為追求穩(wěn)健回報(bào)，目前是右側(cè)布局時(shí)期，傳媒的盈利已經(jīng)開(kāi)始走出低谷穩(wěn)健增長(zhǎng)。如果想要高成長(zhǎng)行情，目前還處于左側(cè)，等待5G等帶來(lái)的想象空間。目前投資是早是晚取決于你的預(yù)期。但是擇時(shí)是很難的，短期還是不建議追高，等待回調(diào)的機(jī)會(huì)參與，傳媒目前進(jìn)可攻退可守，投資傳媒主題基金可以選擇定投的方式低位布局，長(zhǎng)期投資。
 

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