8月20日，A股三大股指集體回調，傳媒板塊表現(xiàn)較為抗跌。中體產(chǎn)業(yè)漲停，捷成股份、吉比特、華誼兄弟等多股漲逾5%。

消息面上，8月20日，是影院復工滿月的日子，據(jù)國家電影專資辦數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間8月20日0時，全國票房已超10.1億元，超3300萬人次觀影。另外，2020全球電競運動領袖峰會暨騰訊電競年度發(fā)布會將于8月24日、25日在海南博鰲亞洲論壇國際會議中心盛大召開。有望帶動千億電競板塊走強。

機構指出，從此前影視股的炒作軌跡來看，電影上市之日往往是利好兌現(xiàn)時，投資者也要把握節(jié)奏。由于傳媒板塊細分領域眾多，包括視頻、直播、游戲、電影、數(shù)字出版、在線教育等，選股難度大，普通投資者可以選擇借道基金一鍵布局。

大片集結國慶檔 影視股翻盤在即？

《姜子牙》《奪冠》以及《我和我們的家鄉(xiāng)》等重磅影片相繼宣布定于國慶檔上映。電影市場迎來了久違的大片扎堆盛況，受定檔消息提振，近日影視公司股價頻頻異動，不過能否帶動上市公司走出業(yè)績泥沼仍然存疑。

8月16日，光線傳媒主出品的中國神話題材動畫電影《姜子牙》宣布定檔10月1日，以首部春節(jié)檔撤檔電影的身份回歸。次日，備受關注的《奪冠》也宣布擠進國慶檔。

除了上述兩部影片，原本就安排在國慶上映的還有好幾部大片，例如中國電影等多家公司出品的動畫《花木蘭·橫空出世》、北京文化出品的《我和我的家鄉(xiāng)》等，國慶檔的陣容可謂相當豪華。

記者注意到，對于手頭電影的“投放”，影視公司頗有章法。以光線傳媒為例，7月16日國家電影局官網(wǎng)發(fā)布電影院恢復開放通知指導有序復工，公司于復工初期決定上映具備爆發(fā)潛力的中小成本影片，比如7月31日、8月25日分別上映《妙先生》《蕎麥瘋長》。

華安證券研究員尹沿技表示，目前制約觀影情緒和票房最主要的因素就是優(yōu)質內容的缺乏。電影板塊的“報復性消費”有望出現(xiàn)在國慶檔，進入9月份，建議重點關注爆款電影對于電影板塊預期修復的投資機會。銀河證券也預計，2020年下半年票房約162.43億元-216.57億元，全年票房約為184.83億元-238.97億元。資料顯示，2019年全國電影總票房642.66億元。

重磅電影登場在即，也讓電影背后的上市公司股價為之一振。光線傳媒近期連漲7日，華誼兄弟股價更是從7月底的4.3元，漲至8月17日的6.66元，階段漲幅高達55%。

一旦出現(xiàn)“報復性消費”，影視上市公司能否翻盤在即？

影視行業(yè)是上半年受疫情沖擊最嚴重的領域之一，絕大多數(shù)公司面臨半年報業(yè)績大幅下滑的考驗。根據(jù)萬德數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在21家影視相關上市公司中，已有12家公司發(fā)布半年報或半年度業(yè)績預告，其中6家公司虧損；2家公司預告可能虧損；1家盈利明顯下滑；1家預告業(yè)績將大幅變動；2家公司扭虧為盈。首先發(fā)布半年報的萬達影業(yè)虧損15.67億元，被迫關閉17家影城。光線傳媒上半年營收下降77.86%，歸屬凈利潤下降80.46%，扣非凈利潤下降119.22%。

在業(yè)內人士看來，即便一些熱門電影票房表現(xiàn)超出預期，并非就一定能成影視公司業(yè)績的救命稻草。據(jù)了解，《奪冠》 的出品方涉及多家上市公司，包括歡喜傳媒、中國電影、文投控股。因為出品方眾多，《奪冠》即使真能在國慶檔票房奪冠，對各家公司的業(yè)績提振作用也相對有限。

此外，太平洋證券傳媒行業(yè)首席分析師倪爽亦分析，內容制作公司由于收入確認時點的原因，半年報的數(shù)字并不能完全反映出目前影視制作公司受到疫情影響的情況。從中長期看，疫情對影視類公司的負面影響，還沒有完全在報表上表現(xiàn)出來。

華泰證券認為影視行業(yè)面臨邊際反轉，迎來估值及盈利能力底部，行業(yè)正處于產(chǎn)能出清，市場集中度提升的過程中，行業(yè)龍頭公司將迎來投資機會。行業(yè)內相關標的包括：院線龍頭中國電影、萬達電影、橫店影視、上海電影等；內容龍頭光線傳媒、華誼兄弟等。

事實上，從此前影視股的炒作軌跡來看，電影上市之日往往是利好兌現(xiàn)時，投資者也要把握節(jié)奏。

電競頂級峰會即將召開 相關個股機會來了？

傳媒板塊的另一大利好來源于電競行業(yè)。

5G新技術、人工智能技術的應用，將讓涵蓋訓練、比賽、觀看、直播在內的電競產(chǎn)業(yè)鏈顛覆原有形態(tài)。電競行業(yè)熱度已比肩傳統(tǒng)文娛產(chǎn)業(yè)，源源不斷的利好消息加上騰訊等巨頭的推動，電競將進入密集催化的發(fā)展階段。

電競板塊這一個誘人的“大蛋糕”，引來上市公司、娛樂公司等爭相布局。8月15日，中國移動咪咕公司和人民網(wǎng)人民體育舉行發(fā)布會，宣布共同成立“5G云電競產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”，率先布局5G云電競。

騰訊、網(wǎng)易、完美世界透露將在電競領域持續(xù)加碼。就連TCL、創(chuàng)維、海信也相繼發(fā)布了電競顯示器產(chǎn)品，理由是電競顯示器市場規(guī)模從2017年的40萬臺快速增長到2020年的450萬臺，三年增長10倍，市場潛力巨大。這不得不讓人感嘆，電競行業(yè)真“香”。

今年上半年，電競行業(yè)雖然受到疫情沖擊，但各項數(shù)據(jù)依然漲勢喜人。根據(jù)《2020年1—6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，2020年1-6月，中國電競游戲市場實際銷售收入達到719.36億元，同比增長54.69%；用戶規(guī)模接近4.84億人，同比增長9.94%。另外，根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布《2020年中國電競行業(yè)研究報告》顯示，2019年電競整體市場規(guī)模突破1000億元，預計在2021年時達到1651億元。

根據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，電競板塊17只A股市值總計4084.51億元。市值規(guī)模最大的是三七互娛，市值880.81億元。三七互娛已成為A股網(wǎng)絡游戲的龍頭企業(yè)，也是全球TOP25上市網(wǎng)絡游戲公司。8月18日，三七互娛發(fā)生一筆大宗交易，游資大佬中信建投杭州慶春路營業(yè)部買入5.5萬股，成交額239.91萬元。

從行情數(shù)據(jù)來看，今年以來，17家電競概念股年內平均漲幅為30.82%，大幅跑贏大盤(同期漲幅11.74%)。其中，愷英網(wǎng)絡、電魂網(wǎng)絡、三七互娛漲幅位居前三，分別上漲147.67%、93.33%和56.08%。

目前，整個A股大盤板塊輪動頻繁。電競指數(shù)在7月上旬經(jīng)歷了連續(xù)11個交易日的上漲之后便開始震蕩下跌回調。從回調幅度(最新價較年內最高價跌幅)上看，17只個股的平均回調幅度為20.51%。上述年內漲幅最大的愷英網(wǎng)絡、電魂網(wǎng)絡、三七互娛的回調幅度分別為14.41%、30.31%和18.36%。除此之外，還有5股回調幅度超20%，分別是順網(wǎng)科技、游族網(wǎng)絡、大唐電信、盛天網(wǎng)絡和昆侖萬維，其中順網(wǎng)科技回調幅度最大，回調36.93%。

從最新業(yè)績數(shù)據(jù)來看，共有9家公司發(fā)布了中報、快報或業(yè)績預告，業(yè)績預增公司占比78%。昆侖萬維凈利潤同比增速最高，凈利潤35億元，同比增長495%，但其中有超29億元為公司處置子公司股權所得。電魂網(wǎng)絡凈利潤同比增長140.6%，位居第二，其凈利潤預告中值為2.05億元，業(yè)績預增的主要原因為將新收購的公司納入合并報表范圍。另外，公司收到的政府補助增加，以閑置資金購買理財產(chǎn)品的理財收益增加。

電競板塊內上市公司屬于科技類的居多，從估值來看，電競板塊內多只業(yè)績增長股估值處于低位。按滾動市盈率40倍以下統(tǒng)計，共有5只股，分別是電魂網(wǎng)絡、三七互娛、浙數(shù)文化、昆侖萬維和東方明珠。（數(shù)據(jù)寶）

如何借基布局傳媒板塊？

機構指出，傳媒行業(yè)近期重點把握中報披露情況、院線復工預期、新游上線節(jié)奏、電商帶貨等主題，投資仍以游戲、視頻流媒體、5G新應用為投資主線，同時建議短期重點關注影視、院線、盲盒、在線閱讀板塊。

傳媒板塊細分領域眾多，包括視頻、直播、游戲、電影、數(shù)字出版、在線教育等，選股難度大，普通投資者可以選擇借道基金一鍵布局。

目前市面上的傳媒主題基金包括指數(shù)基金和主動管理型基金。

1、被動指數(shù)基金

傳媒主題指數(shù)主要有中證傳媒指數(shù)、上證TMT指數(shù)和中證申萬傳媒指數(shù)。

其中，中證傳媒指數(shù)聚焦傳媒行業(yè)，從可選消費和信息技術中與傳媒相關的公司股票中選取不超過50只股票組成，反映傳媒行業(yè)公司股票的走勢，近3個月漲幅達11.90%。跟蹤的基金也最多。其前十大權重股有分眾傳媒、三七互娛、芒果超媒、光環(huán)新網(wǎng)、完美世界等個股。

TMT行業(yè)也可以稱為科技信息傳媒行業(yè)，是科技、媒體和通信行業(yè)的結合。中證TMT產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)由TMT產(chǎn)業(yè)中規(guī)模較大、流動性較好的100只公司股票組成，反映A股上市公司中數(shù)字新媒體相關產(chǎn)業(yè)公司股票的走勢。

下面為主要的指數(shù)基金，從收益來看，跟蹤TMT指數(shù)的基金收益高于跟蹤中證傳媒指數(shù)的基金。經(jīng)過前期的反彈，目前，中證傳媒指數(shù)處于震蕩階段，估值處于較為高估位置，投資需謹慎。

2、主動管理基金

優(yōu)選主動管理類傳媒主題基金如下：

從收益來看，華潤元大信息傳媒科技混合年內收益最高，達到69.58%。其前十大重倉股中，大部分為科技股。

傳媒板塊公募基金在資產(chǎn)配置上股票倉位大于90%的占比達到70%，重倉股大多數(shù)以分眾傳媒、三七互娛、光環(huán)新網(wǎng)為主。鵬華文化傳媒娛樂重倉股中三七互娛樂占比最大，分眾傳媒、芒果超媒體居次。行業(yè)配置上，融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒的持倉風格近年來轉變較大，傳媒行業(yè)在其凈值占中的比重越來越小。

基于主動管理型基金的屬性，年初至今，融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒和鵬華文化傳媒娛樂其換手率分別達到476.24%和178.44%，均高于場內交易的傳媒板塊基金，波動較大。

如果你的目標是為追求穩(wěn)健回報，目前是右側布局時期，傳媒的盈利已經(jīng)開始走出低谷穩(wěn)健增長。如果想要高成長行情，目前還處于左側，等待5G等帶來的想象空間。目前投資是早是晚取決于你的預期。但是擇時是很難的，短期還是不建議追高，等待回調的機會參與，傳媒目前進可攻退可守，投資傳媒主題基金可以選擇定投的方式低位布局，長期投資。
 

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