來源|華商韜略（公眾號(hào)ID：hstl8888）
作者|揭明玥
 

五大巨頭，誰會(huì)最先出局？如果會(huì)有一家或者兩家成為最后的寡頭，它又是誰？
 

白酒在資本市場(chǎng)豪氣沖天的同時(shí)，啤酒并沒有閑著。

華潤啤酒、青島啤酒股價(jià)均創(chuàng)歷史新高，市值雙雙躍進(jìn)千億俱樂部；珠江啤酒、燕京啤酒、惠泉啤酒紛紛也高漲。
資本市場(chǎng)之外，各家企業(yè)圍繞啤酒市場(chǎng)的爭奪也更趨激烈。其中，既有本土企業(yè)的你追我趕，也有外資企業(yè)的爭先恐后，更有中外混合的明爭暗斗。
種種跡象顯示，已經(jīng)打了上百年的啤酒業(yè)，正在醞釀一場(chǎng)大級(jí)別的新戰(zhàn)爭。

01.百花齊放，野蠻生長

相對(duì)白酒在資本市場(chǎng)的火熱，啤酒有些落寞。
但它也是競爭最激烈的行業(yè)。百年以前，它面臨的就是世界性的競爭。
120年前，俄國人在哈爾濱建立烏盧列夫斯基啤酒廠，這是中國土地上最早出現(xiàn)的啤酒廠。3年后，一群德國釀造師建立的英德啤酒廠（青島啤酒廠前身）在青島拔地而起。這是我國第一家現(xiàn)代化啤酒廠。
1914年，“一戰(zhàn)”爆發(fā)，德國啤酒無法輸入。僑居俄國的華商張廷閣覺得，填補(bǔ)德國啤酒空白的機(jī)會(huì)來了。他將海外資金抽調(diào)回國，與同樣懷揣“實(shí)業(yè)救國”夢(mèng)想的山東商人郝升堂等7人，集資20萬銀元，在能引來玉泉山水的廣安門車站旁，創(chuàng)建了一家中國人的啤酒廠——雙合盛五星啤酒廠。
次年，第一批五星啤酒問世，不僅走俏于京津滬等地，后來還遠(yuǎn)銷至港澳地區(qū)。
尚還是星火的中國啤酒業(yè)，由此開始了燎原。
此后30多年，由于各種限制，中國只在青島、北京、哈爾濱等地建立了10余家啤酒廠，消費(fèi)者更是寥寥。直到上世紀(jì)80年代，乘著改革開放的春風(fēng)、消費(fèi)市場(chǎng)的興起，以及國家“啤酒專項(xiàng)工程”的加持，啤酒行業(yè)開始了真正的爆發(fā)。
首先是本土啤酒廠如雨后春筍，不斷涌現(xiàn)。每個(gè)省市都建有自己的啤酒廠，短短幾年，在全國遍地開花，長出幾百家啤酒廠。如今的燕京啤酒，就是那一時(shí)期的產(chǎn)物。
其次是，消失了的外資也卷土重來。
1984年，英博（前稱為“英特布魯”）與籌建中的珠江啤酒合作生產(chǎn)，成為珠江啤酒的第二大股東，并向北京五星啤酒廠在內(nèi)的幾家啤酒廠轉(zhuǎn)讓釀酒技術(shù)，開始對(duì)中國市場(chǎng)的涉水和探索。
也是這一年，日本三得利啤酒正式進(jìn)入中國市場(chǎng)，且第一個(gè)項(xiàng)目就投資5000萬美元，在江蘇連云港建立第一個(gè)中外合資啤酒廠——中國江蘇三得利食品有限公司。
隨后幾年，更多外資啤酒企業(yè)大舉進(jìn)入中國。僅1993年，就有60多家跨國公司挾巨資、技術(shù)以及國際知名品牌，來開墾中國這塊“釀造業(yè)最后的處女地”。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，從上世紀(jì)90年代到21世紀(jì)初，先后在中國生產(chǎn)的外國啤酒品牌多達(dá)28個(gè)，中外合資更是近百，嘉士伯、藍(lán)帶、百威等全球啤酒巨頭，幾乎齊聚中國。
這一階段，外資對(duì)中國啤酒市場(chǎng)的爭奪，主要通過輸入國外成功的啤酒品牌、成型的營銷模式、良好的品牌文化和理念、成熟的市場(chǎng)操作手法，在中國投資建廠。
那時(shí)，在華的外資啤酒企業(yè)中，高層幾乎都是外國人，他們凡事親力親為，希望“用外國人來征服中國市場(chǎng)”。
然而，由于價(jià)格、口味、市場(chǎng)等原因，第一輪交鋒中，這些盲目自信的外資啤酒企業(yè)，終因水土不服而敗北。
90年代，巴斯、中策等大集團(tuán)，紛紛從中國內(nèi)地啤酒市場(chǎng)撤資；緊接著，富士達(dá)、達(dá)能等，也先后放棄了在中國內(nèi)地的啤酒業(yè)務(wù)。
中外企業(yè)的加速跑，讓中國啤酒業(yè)快速發(fā)展壯大。到1988年，中國大陸啤酒總產(chǎn)量已達(dá)656.4萬噸，在全球僅次于美國和德國。
這一時(shí)期，各家企業(yè)的競爭，主要還停留在跑馬圈地、各自為陣的粗放階段?？傮w量已是世界前列的中國啤酒業(yè)，細(xì)看下來還是小而散的狀態(tài)。
但局面很快就打破，各自為陣甚至相安無事的日子，很快就一去不復(fù)返。
02.混戰(zhàn)時(shí)代，巨頭崛起

國內(nèi)啤酒市場(chǎng)百花齊放時(shí)，看似江河日下的國外資本，卻在醞釀一場(chǎng)更大的正面“進(jìn)攻”。
在部分外資企業(yè)撤出中國的同時(shí)，更多企業(yè)選擇了痛定思痛后“卷土重來”。
他們從臺(tái)前退到幕后，紛紛以參股、收購本土啤酒企業(yè)的方式，步步為營、“曲線救國”，或明或暗地壯大實(shí)力，發(fā)起了第二輪“進(jìn)攻”。
像SABMiller和華潤啤酒、AB和青島啤酒、英博和珠江啤酒、紐卡斯?fàn)柡椭貞c啤酒等，都是在此期間實(shí)現(xiàn)了“手拉手”。
外資卷土重來之時(shí)，本土啤酒也向著做大做強(qiáng)的目標(biāo)發(fā)起沖鋒。
首先，以燕京啤酒為代表的本土新勢(shì)力，開始快速走出本地、撲向全國。
在北京順義區(qū)政府的支持下，1980年代才成立的燕京，不但快速將銷售網(wǎng)絡(luò)鋪滿北京城的大街小巷，擊敗包括五星在內(nèi)的本土百年老牌子，而且依靠一系列打破傳統(tǒng)的創(chuàng)新和突破，于1993年沖進(jìn)全國前三，產(chǎn)銷量直逼青島啤酒。
其次，以青啤、雪花為代表的本土老品牌，也在燕京等新巨頭的巨大壓力下擺脫吃老本的模式，開始了更狼性的成長。青啤擁有悠久的歷史、強(qiáng)大的品牌，雪花則在1993年被華潤收購，并以央企的強(qiáng)勢(shì)資源快速走上全國擴(kuò)張之路。
而且，伴隨實(shí)力的增強(qiáng)，各家本土大企業(yè)也都效仿外資，采取了收購策略，來更快速的做大。其中收得最猛的，當(dāng)屬青島啤酒與華潤啤酒。
青島啤酒的收購，某種程度上是被逼出來的。就在燕京快速做大、華潤猛虎下山的同時(shí)，青啤的發(fā)展卻相對(duì)大大沒落了，甚至一度被燕京反超。
如何迎頭趕上？青島啤酒首先想到的就是收購。而且，它也有錢。1993年，青島啤酒正式上市，一次募集資金16億人民幣，這在當(dāng)時(shí)是筆巨資。
帶著這樣的底氣和百年歷史的品牌積淀，青島啤酒成了收購擴(kuò)張的急先鋒。它運(yùn)用兼并重組、破產(chǎn)收購、合資建廠等多種資本運(yùn)作方式，連續(xù)拿下了北京的五星、三環(huán)，陜西的漢斯、漢中，河北的廊坊啤酒等品牌，在18個(gè)省市區(qū)迅速建起50多家啤酒生產(chǎn)基地，最先完成了全國性的戰(zhàn)略布局。
背靠央企的華潤啤酒，則發(fā)明出一套“蘑菇戰(zhàn)略”將戰(zhàn)車快速開向全國。所謂蘑菇戰(zhàn)略，其核心要義是，在市場(chǎng)狀況比較好的地區(qū)，通過收購一家生產(chǎn)廠家作為生產(chǎn)基地來進(jìn)入該區(qū)域市場(chǎng)，然后通過競爭取得區(qū)域寡頭地位，繼而以此為核心向更大范圍延伸。
依靠這套戰(zhàn)略，華潤啤酒先后拿下安徽圣泉、湖北東西湖、四川藍(lán)劍等企業(yè)，成功占領(lǐng)四川、遼寧、天津、武漢等大片區(qū)域市場(chǎng)，并在當(dāng)?shù)貛缀跆幱趬艛嗟匚弧?/span>
青啤、華潤以資本持續(xù)開路的同時(shí)，一度以自力更生為主的燕京，也沿襲前者開創(chuàng)的收購道路，舉起了收購整合的大旗。
桂林漓泉啤酒、泉州惠泉啤酒、杭州千島湖啤酒、包頭雪鹿啤酒、鄭州金星啤酒等地方企業(yè)，都?xì)w于其麾下；甚至在青啤的大本營山東，燕京都與當(dāng)?shù)鼐揞^三孔、無名搞在了一起，形成對(duì)戰(zhàn)青啤的態(tài)勢(shì)。
中國啤酒激烈洗牌時(shí)，全球啤酒業(yè)也不斷掀起滔天之浪，推動(dòng)著行業(yè)格局的重塑，并上演著比中國本土企業(yè)更為激烈的整合故事：頭部集中，大者恒大。其中的戰(zhàn)火自然也被帶入中國，并與本土企業(yè)合力，把啤酒業(yè)的競爭，從大魚吃小魚，推進(jìn)到大魚吃大魚的更激烈階段。
以英博為例，自1997年完成了對(duì)南京金陵啤酒廠的收購后，在接下來10年中，它又先后通過入股、收購的方式，擁有了珠江啤酒24%的股份、浙江雁蕩山金獅啤酒55%的股份、馬來西亞金獅集團(tuán)在華擁有的12家啤酒生產(chǎn)廠的外方股權(quán)，以及湖北宜昌當(dāng)陽雪豹啤酒廠等資產(chǎn)；并于2006年1月23日，耗資58億收購了福建最大啤酒企業(yè)雪津啤酒有限公司100%的股份，這也是外資在中國啤酒市場(chǎng)上最大規(guī)模的單筆收購之一。
2008年7月，美國百威啤酒母公司安海斯（下稱A-B公司）以520億美元被英博收歸麾下，并合資為百威英博；接著，百威英博再將當(dāng)時(shí)全球二大啤酒企業(yè)南非SABMiller合并，為了盡快完成這場(chǎng)全球并購，百威英博將其持有的中國華潤啤酒49%的股份賣給了華潤集團(tuán)。這讓華潤啤酒成為華潤獨(dú)資的上市公司，同時(shí)，也讓自己在中國的版圖進(jìn)一步擴(kuò)大。
在全球整合、大者恒大的趨勢(shì)下，在持續(xù)的資本戰(zhàn)、價(jià)格戰(zhàn)、品牌戰(zhàn)之下，從1990年代到2010年代，曾經(jīng)遍地開花的數(shù)百家本土啤酒企業(yè)，絕大部分都在巨頭的爭斗中走進(jìn)了歷史，要么成為巨頭的一部分，要么徹底成為了回憶。
03.龍爭虎斗，誰主沉浮

早在2003年，中國啤酒消費(fèi)量便達(dá)到2400萬噸。從那年起，中國取代美國，成為全球最大的啤酒消費(fèi)市場(chǎng)。
擁有幾百家啤酒企業(yè)的中國，也因此連續(xù)10多年蟬聯(lián)“世界第一啤酒大國”。
近30年，中國啤酒市場(chǎng)從高度分散過渡到相對(duì)集中。如今，前五大啤酒商分別為華潤雪花、青島、百威英博、燕京及嘉士伯。
公開數(shù)據(jù)顯示，2013年至今，五大啤酒巨頭總的市場(chǎng)份額已超過70%，總市占率還在逐年上升。
其中，華潤的市場(chǎng)份額最高，2018年已達(dá)到23.2%。而華潤2019年年報(bào)顯示，其啤酒綜合營業(yè)額為331.9億元，凈利潤大增34.3%。
其次為青島啤酒和百威亞太，市場(chǎng)份額均在16%以上。
五大品牌以外，數(shù)以百計(jì)的中小品牌則“分食”剩下不足30%的市場(chǎng)份額。
目前，國內(nèi)啤酒市場(chǎng)已逐步形成五大巨頭的鼎立格局。
作為巨頭之首的華潤雪花啤酒，近年表現(xiàn)更是備受矚目。
2015年開始，公司股價(jià)從7港元一路攀升至最高55港元，目前市值最高達(dá)1700多億港元。特別是2019年，股價(jià)最高上漲近70%，市值大增500億港元。
這樣的成績，主要得益于華潤雪花在去年4月，以23億港元收購喜力的舉措。
這一收購背后的操盤手、華潤雪花啤酒CEO侯孝海曾表示：未來啤酒企業(yè)的競爭，一定是高端之爭。在消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下，中國啤酒業(yè)正從跑馬圈地轉(zhuǎn)向企業(yè)競速賽。華潤啤酒收購喜力中國，既能進(jìn)一步走向高端，又能借助這一百年國際老廠的全球渠道，參與到國際化競爭中去。
而一直與華潤雪花進(jìn)行“拉鋸戰(zhàn)”的青島啤酒，雖然市值遠(yuǎn)低于華潤雪花，最近才剛邁入千億俱樂部，但在8月5日的第十七屆“世界品牌大會(huì)暨中國500最具價(jià)值品牌發(fā)布會(huì)”上，青島啤酒以1792.85億元的品牌價(jià)值，連續(xù)17年占據(jù)中國啤酒行業(yè)首位。其旗下的嶗山啤酒、漢斯啤酒、青島啤酒博物館及王子四個(gè)子品牌，也同時(shí)上榜。
青島啤酒用創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展，深度淘洗了品牌含金量，并讓品牌的價(jià)值鏈保持協(xié)同進(jìn)化。
青島啤酒2019年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收279.8億，同比增長5.3%；凈利潤18.5億，同比增長30.2%，創(chuàng)近十年新高。
最近，青島啤酒發(fā)布“百年之旅”“琥珀拉格”系列藝術(shù)釀造新品，剛一上市，便獲得消費(fèi)者追捧。
而市值上千億美元的百威英博，在中國市場(chǎng)同樣動(dòng)作頻頻。
2017年8月，百威英博與帝亞吉?dú)W啟動(dòng)了黑啤品牌健力士在中國大陸的經(jīng)銷合作；2018年9月，百威英博成為日本札幌啤酒在中國的分銷商；同月，又成三寶樂全系列啤酒在中國大陸的獨(dú)家分銷商。去年，還重啟其亞洲業(yè)務(wù)的IPO。
排名第四的燕京啤酒，則略顯“疲態(tài)”。不久前，A股啤酒業(yè)六家上市公司一季報(bào)披露完畢，市值200多億的燕京啤酒，凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，下降幅度高達(dá)518.03%；經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額也減少至2.5億。
對(duì)于業(yè)績下降，燕京啤酒表示，由于新冠疫情使市場(chǎng)萎縮，對(duì)公司生產(chǎn)、經(jīng)營均產(chǎn)生不利影響。目前公司已陸續(xù)復(fù)工，生產(chǎn)經(jīng)營有序開展。
但疫情是否真的是這次業(yè)績巨幅下滑的罪魁禍?zhǔn)?？這家剛過不惑之年的啤酒廠商，是否也遇到了“中年危機(jī)”？這些疑問，依然有待時(shí)間來回答。
而拿下重慶啤酒控股權(quán)6年多、不甘只做“西南王”的嘉士伯，也有新動(dòng)作。6月19日，重慶啤酒對(duì)外發(fā)布公告：嘉士伯計(jì)劃將體系外的啤酒資產(chǎn)，全部注入重慶啤酒。
據(jù)悉，本次“擴(kuò)容”擬注入的資產(chǎn)共涉及11家控股的啤酒廠商。至此，嘉士伯終于履行其2013年做出的“避免潛在同業(yè)競爭”的有關(guān)承諾。這無疑會(huì)讓競爭本已進(jìn)入白熱化的中國啤酒市場(chǎng)，風(fēng)云再起。
目前，五大啤酒巨頭在各自的主戰(zhàn)場(chǎng)都實(shí)現(xiàn)了“諸侯割據(jù)”。
華潤雪花，在中國版圖上可謂“全面開花”，并在全國十省市占據(jù)了市場(chǎng)第一位的寶座；青島啤酒，則站穩(wěn)了黃河以北的“大本營”省份，除了總部所在地山東外，還拿下了河北、山西、陜西和甘肅市場(chǎng)的第一；百威、燕京和嘉士伯，通過并購區(qū)域內(nèi)原有的強(qiáng)勢(shì)品牌，各自拿下了三四個(gè)省份啤酒市場(chǎng)份額第一位的名次。
五大巨頭的市場(chǎng)割據(jù)，讓中國啤酒市場(chǎng)的巨頭寡占格局已然形成，但其中的明爭暗斗卻從未停息。
伴隨外資巨頭在世界版圖的決戰(zhàn)與整合走進(jìn)尾聲，本土龍頭企業(yè)實(shí)力的持續(xù)加強(qiáng)，五大巨頭的戰(zhàn)爭再升級(jí)，以及行業(yè)加速集中整合也已是大概率事件。
而這其中，最有想象空間，也最可能一舉定乾坤的是，中國啤酒業(yè)是否會(huì)發(fā)生百威吞掉世界第二啤酒商南非SABMiller這樣的超級(jí)并購？如果它發(fā)生，五大巨頭，誰會(huì)最先出局？如果會(huì)有一家或者兩家成為最后的寡頭，它又是誰？
 

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